688047发行价60.05元，龙芯中科，这杯国产咖啡到底值不值得你细品？

在这个充满不确定性的金融市场上，每一个数字背后都藏着故事，但很少有数字能像“688047发行价”这样，牵动着无数投资者的心弦,也承载着如此厚重的民族情感。

05元，这就是龙芯中科（股票代码：688047）给出的最终发行价，当这个数字尘埃落定的时候，我正坐在写字楼的窗前，手里捧着一杯温热的咖啡，看着楼下熙熙攘攘的车流，我不禁在想，这60.05元，对于我们普通投资者来说，究竟意味着什么？是一张通往科技暴利的入场券，还是一杯烫手的“苦咖啡”？咱们就撇开那些晦涩难懂的招股书套话，像老朋友聊天一样,好好掰扯掰扯这件事。

60.05元：贵不贵，这是个问题

咱们得直面那个最俗气但也最现实的问题：60.05元,贵吗？

如果你只看这个绝对数字，可能会觉得有点小贵，毕竟，在A股市场，几十块钱的股票遍地都是，十几块钱的“白菜价”也不少见，在科创板，尤其是硬科技领域，价格往往不是用算术衡量的，而是用“估值逻辑”甚至“信仰”衡量的。

说实话，当我第一次看到这个定价时，我的第一反应是：这体现了监管层和发行人的一种“克制”，同时也带着一种“自信”。

为什么这么说？咱们得看看龙芯中科所处的赛道，它是搞CPU的，是电脑的大脑，在这个领域，长期以来，Intel和AMD就像两座大山，压得全世界喘不过气，更别提中国企业了，而在国内，虽然也有海光信息、兆易创新等同行，但龙芯中科有个最大的不同——它是“自主”得最彻底的。

这就好比盖房子，有的人是买现成的图纸稍微改一改，有的人是完全自己画图纸、自己烧砖，龙芯属于后者，它搞出了自己的“LoongArch”指令集，这在资本市场上，是一个巨大的溢价筹码，如果按照某些科技股动辄几百倍的市盈率来算，60.05元其实并不算离谱，它既没有低到让人觉得“这公司是不是没信心”,也没有高到让人望而却步。

但我必须发表我的个人观点：这个价格，对于短期投机者来说，可能缺乏足够的“安全垫”，但对于长期看好国产替代逻辑的投资者，这是一个相对公允的起跑线。 它不是那种让你一眼就能看到翻倍利润的便宜货，它更像是一个需要你耐心持有、共同成长的“潜力股”。

自主可控：一场关于“钥匙”的生死博弈

为了让大家更感同身受,我想讲一个生活中的小例子。

前两年，我有个朋友老张，去了一趟国外，因为工作需要，他带了一台高性能的笔记本电脑，结果呢？在海关被扣了许久，理由是里面涉及一些敏感的数据处理技术，老张当时急得满头大汗，不是因为数据有什么猫腻，而是因为那台电脑的CPU是Intel的，底层指令集全是人家的，万一哪天人家不让你用，或者给你留个“后门”,你所有的机密就像是在透明玻璃房里裸奔。

这就是“卡脖子”的痛感。

688047发行价之所以备受关注，核心就在于龙芯中科手里握着那把属于自己的“钥匙”，LoongArch指令集，听起来很枯燥，对吧？但你可以把它想象成一种只有龙芯家人听得懂的“家族暗号”。

以前，我们的芯片大多是基于MIPS或者ARM架构授权的，这就像是你租了一栋房子来装修，虽然装修得再豪华，房东随时可以把房子收回去，或者涨你的房租，而龙芯中科做的是，自己从打地基开始,一砖一瓦盖了一栋完全属于自己的房子。

05元的发行价，买的不仅仅是现在的芯片性能，更是这种“不受制于人”的安全感。

但我这里要泼一盆冷水：拥有自主权是好事，但拥有生态才是生存之道。 这就好比你发明了一种全新的语言，语法很完美，逻辑很严密，但是全世界只有你一个人会说这种语言，你想去超市买东西，想看电影，想打游戏，人家都不支持你的语言，这时候，你的语言再牛,你也得憋死。

龙芯现在面临的就是这个问题，Windows系统能不能顺畅跑在龙芯上？Photoshop能不能用？Steam上的3A大作能不能玩？这些才是老百姓关心的，在软件生态的建立上，龙芯还有很长的路要走，这60.05元里，也包含着投资者对它未来能否建立“生态圈”的赌注。

财报背后的“硬伤”与“希望”

咱们做投资，光谈情怀是不行的，得看数据，这就好比相亲，对方再怎么才华横溢，你也得看看他有没有稳定的收入,能不能过日子。

翻开龙芯中科的招股书，你会发现它的财务状况其实挺“硬核”的,但这种硬核带着点理工男的固执。

它的研发投入非常高，这对于科技公司来说是好事，说明它没在赚快钱，而是在干正事，但另一方面，它的营收规模和利润，相比于国际巨头，甚至相比于国内的一些芯片设计公司,还是有差距的。

这就引出了我的一个担忧：商业化能力。

咱们身边有个很现实的例子，记得前几年某些国产手机品牌，号称要自研芯片，投入了数十亿资金，最后因为销量跟不上，分摊不了成本，最后只能忍痛砍掉项目,损失惨重。

龙芯中科目前的主要收入来源，其实并不是我们普通消费者的个人电脑，而是工控和政府采购领域，比如石油钻探的控制设备、政府的办公终端等，这种B端生意，优点是稳定，缺点是天花板明显,回款周期长。

05元的发行价，隐含了一个预期：龙芯必须打破B端的局限，真正走向C端（大众消费者），但这太难了，你要让习惯了Intel i7、AMD Ryzen的消费者，为了情怀去买一台性能可能只有人家几分之一的电脑,这需要多大的勇气？

我的个人观点是：在投资688047时，你要把它看作一个“特种兵”，而不是“正规军”。 它在特定领域（军工、党政、关键行业）是不可替代的，有着极高的护城河；但在大众市场上，它短期内很难撼动巨头的地位，如果你指望它马上像英伟达那样靠卖显卡赚得盆满钵满,那你可能会失望。

市场情绪：当“爱国”遇上“韭菜”

咱们聊聊市场情绪，在A股，凡是沾上“国产替代”、“自主可控”这几个字的股票，往往都有一个高开低走的宿命，为什么？因为热度太高了。

我还记得几年前某款国产操作系统上市时的盛况，各大股吧里，大家群情激奋，口号喊得震天响：“支持国货，哪怕亏钱也要买！”结果呢？开盘即巅峰，随后一路阴跌,最后那些喊着口号的人被套得最惨。

这就是人性的弱点，我们往往容易把“商业逻辑”和“民族情感”混淆。

对于688047发行价60.05元，市场肯定会有分歧，有人会觉得，这是中国CPU的脊梁，给多少钱都值；也有人会觉得，这就是个题材炒作,业绩撑不起这么高的估值。

我身边有个老股民李大姐，她平时只买银行股，吃分红，前两天特意跑来问我：“小伙子，那个龙芯能不能买？我想支持一下国产芯片。”我劝她：“李姐，您这钱是养老钱，别瞎折腾，支持国产可以，但别在股市里支持，您要是真想支持，等以后龙芯出了电脑，您买一台用，那才是实打实的支持，在股市里，如果公司业绩上不去，您的钱就是肉包子打狗。”

这话说得难听,但是理不糙。

我认为，60.05元的发行价，恰恰是一个试金石。 它筛选掉了那些纯粹想来博傻的投机客，也留下了真正看懂中国半导体产业周期的长线资金，如果你不了解什么是指令集，不懂什么是晶圆代工，不知道工控和消费级的区别，仅仅因为代码是688047就冲进去，那大概率会沦为“情绪的买单者”。