广发小盘净值天天基金，从顶流光环到净值回撤，我们该如何面对这只爱恨交织的基金？

打开天天基金APP，手指在屏幕上机械地向下滑动，最终停留在那个熟悉的界面上，对于很多持有广发小盘成长混合（LOF）查看“广发小盘净值”几乎成了一种带有自虐性质的日常仪式，我们甚至不敢点进去看详细的持仓，只敢在列表页瞄一眼那个涨跌幅的绿色数字，然后长叹一口气，关掉手机,试图把这份焦虑抛诸脑后。

大家好，我是你们的老朋友，一个在金融市场摸爬滚打多年的财经写作者，我想和大家坐下来，喝杯茶，心平气和地聊聊这只曾经让无数人疯狂，如今却让无数人纠结的基金——广发小盘，我们不谈枯燥的报表堆砌，只谈这只基金背后的故事、人性，以及我们在面对净值波动时,究竟该何去何从。

回忆杀：那个“只手遮天”的2020年

要把广发小盘讲清楚，我们必须把时光机拨回到2019年和2020年，那是公募基金历史上最辉煌的年份之一，也是“结构性行情”这个词深入人心的起点。

那时候的刘格菘，就是基金圈的“顶流”，是无数基民口中的“格菘哥哥”，广发小盘在他的管理下，仿佛被注入了某种神奇的魔力，我还记得非常清楚，2020年那会儿，我身边有个做餐饮生意的朋友老张，老张平时对股票一窍不通，连K线图都看不太懂，但那段时间,他见人就想推荐基金。

“哎呀，别炒什么个股了，风险大！买基金吧，买那个广发刘格菘，稳！”老张当时红光满面地跟我说,他手里拿的就是广发小盘。

那时候的广发小盘净值，走出了一条令人窒息的陡峭上升曲线，重仓科技股，押注半导体、光伏，刘格菘的风格极其鲜明——极致的赛道投资，在风口上，猪都能飞起来，更何况是深耕科技研究多年的刘格菘？那一年，广发小盘的收益率高得吓人，天天基金评论区里全是“大神”、“牛逼”、“以后跟着你吃肉”的留言。

这是一个非常典型的生活实例：老张在2020年底不仅自己加仓了广发小盘，还把准备给儿子结婚的一部分彩礼钱也偷偷挪进去了一些，他的逻辑很简单：“过去两年翻了倍，未来一年哪怕只赚一半，也比开饭店强。”

这种狂热，不仅仅属于老张，也属于当时市场上千千万万的投资者，我们在天天基金上看到的，不仅仅是净值的数字，更是人性贪婪在牛市中无限放大的投影，那时候，没人会在意“回撤控制”，也没人在意“估值泡沫”，大家只相信一个神话：买入广发小盘,就是买入通往财富自由的门票。

梦醒时分：当“赛道”变成“赛马”

金融市场最残酷的定律就是：均值回归。

进入2021年下半年，尤其是2022年以来，剧情发生了180度的大反转，曾经支撑广发小盘净值飞升的核心赛道——科技、新能源、光伏,开始遭遇了前所未有的滑铁卢。

为什么？这并不是刘格菘突然不会选股了，而是市场环境变了，当流动性开始收紧，当行业渗透率达到一定程度，当产能过剩的阴影出现，那些曾经被给予“永远增长”估值溢价的公司,瞬间变成了烫手山芋。

广发小盘的风格是“集中持仓”，这是一把双刃剑，在顺风局，它能让你跑赢市场99%的人；但在逆风局,它也能让你跌得怀疑人生。

这就好比一场赛车比赛，2020年，刘格菘选的那条赛道正好是下坡路，车子又好，自然一骑绝尘，但这两年，这条赛道变成了泥泞的沼泽地，而且他还没法换车，因为他的投资框架就是相信高端制造是中国未来的核心动力,他必须坚守。

我们在天天基金上看到的广发小盘净值，开始一路震荡向下，老张的婚礼办得很风光，但他那笔挪用的彩礼钱，到现在还亏损着30%以上，每次家庭聚会，只要一提到理财,嫂子就会给他甩脸色。

这就引出了我的第一个个人观点：我们在投资明星基金时，往往高估了基金经理的阿尔法能力，而低估了贝塔（市场环境）的力量。 刘格菘还是那个刘格菘，他的研究能力依然顶尖，但他的投资风格在特定的市场周期里就是会失效，如果你不能忍受这种失效，那么从一开始,你就不应该上车。

天天基金上的“众生相”

大家平时去天天基金逛评论区吗？那真是一个观察人类心理学的绝佳场所。

在广发小盘的讨论区里，你能看到情绪的完整周期，从最初的“加仓，干翻空头”，到中期的“经理醒醒，别睡了”，再到后来的“装死，不看不问”，以及现在的“回本就删，永不相见”。

我特别理解那种“回本就卖”的心态，这是一种典型的“锚定效应”，我们把买入的成本当成了一个心理上的锚，只要净值低于这个锚，我们就觉得自己是亏损的，是痛苦的；一旦回到这个锚，哪怕后面还有万丈高山,我们也想赶紧逃离这种痛苦。

我想分享一个具体的生活实例来反驳这种心态。

我有个大学同学小李，他在2021年高点买了广发小盘，亏了20%的时候，他来问我怎么办，我问他：“你现在的钱急用吗？你对新能源行业未来十年的看法变了吗？”他说钱不急用，也觉得行业长期没问题，我又问：“那你为什么想卖？”他说：“因为太难受了，每天打开天天基金看到绿色就心慌。”

后来，小李做了一个决定，他卸载了天天基金APP，他告诉自己：“这笔钱就当是丢了，三年后再看。”这一招“眼不见为净”虽然听起来像鸵鸟政策，但实际上却是最有效的长期持有策略，直到上个月，他重新装回了APP，发现虽然还在亏损，但幅度已经收窄了很多,而且他这三年并没有因为每天的净值波动而影响工作和心情。

我的个人观点是：对于像广发小盘这种高波动率的基金，频繁查看净值本身就是一种错误。 如果你做不到像小李那样“卸载APP”的决绝，那么至少你应该把查看频率降低到每周甚至每月，在天天基金上，那个数字的跳动并不能帮你赚钱，只能通过干扰你的情绪,促使你做出错误的低抛决策。

深度剖析：刘格菘的“错”与“对”

既然我们要聊透，就不能只停留在情绪层面，我们要客观地评价，广发小盘净值的表现,刘格菘到底有没有责任？

我认为，他有责任，但这个责任不是“能力不行”，而是“风格过于极致”。

在金融学里，有个概念叫“风格漂移”，很多基金经理为了业绩，会今天喝酒，明天吃药，后天搞科技，但刘格菘没有，他是个非常有原则的人，他始终坚持在科技成长赛道里寻找具有“全球比较优势”的制造业龙头。

这种坚持，在2020年是对的，因为那是科技大年。这种坚持，在2022-2023年看起来是错的，因为那是价值、红利、AI算力（而非光伏）的大年。

作为基民，我们买广发小盘，实际上买的是一张“中国高端制造业看涨期权”，如果你认为未来中国会被卡脖子，制造业不行了，那你早就该割肉离场，但如果你内心深处依然看好中国制造走向世界，那么你现在的痛苦，只是在为这个长期的信念支付“保费”。

这里必须发表我的个人观点：我不认为刘格菘需要为了短期净值去调仓去换股。 如果他现在把光伏砍了，去追高现在的红利股，那才是对持有人最大的不负责任，因为等科技周期真的反转时，他早就踏空了，买广发小盘的人，要的就是他的那份“钝感力”和“坚持”，如果你想要稳稳的幸福，你应该去买债基或者红利低波基金,而不是来天天基金上骂一个成长型基金经理为什么不买银行股。

我们该如何操作？是补仓还是割肉？

写到这里，我知道大家最想看的是什么，不是鸡汤，不是回忆，而是具体的操作建议，面对现在的广发小盘净值,我们该怎么办？

我要做一个风险提示。仅代表我个人逻辑，不构成投资建议。

审视你的仓位 这是最重要的一点，如果你的广发小盘占你总资产的比例超过了30%，那你现在的焦虑是必然的，无论这只基金未来涨不涨，你都必须减仓，不是因为看空它，而是因为任何单一基金都不值得让你承担如此巨大的集中度风险，把仓位降到让你晚上能睡着的程度,这是第一步。

不要一把梭哈补仓 很多老基民喜欢“摊低成本”，越跌越买，这在震荡市里是好策略，但在单边下跌或者漫长的磨底期里，这会迅速耗光你的现金流。我建议大家采用“定投”的方式来应对，如果你真的看好刘格菘的能力，看好科技板块的反弹，不要试图去猜底，底是走出来的，不是猜出来的，在天天基金上设置个周定投,用时间换空间。

认清“沉没成本” 我认识一位大姐，她拿着广发小盘已经亏损了40%，但她一直不卖，我问她为什么，她说：“卖了就坐实了亏损，不卖还有机会回本。” 这是一个巨大的误区，股票和基金不是你的亲人，它们不会因为你一直拿着就感动得拼命上涨，如果你今天有这笔钱,你还会重新买入广发小盘吗？