在这个充满K线跳动、概念横飞、甚至有时候像极了赌场的A股市场里，有些角落是喧闹的，有些角落则是死寂的，而当你点开000848股吧的时候，你会发现这里有一种非常独特的氛围：一种混合了“恨铁不成钢”的抱怨、“长期主义”的自我安慰，以及对高分红的执着信仰交织在一起的复杂情绪。
没错,我们今天要聊的就是承德露露，这只股票在股吧里经常被戏称为“万年老二板”、“养老股”，甚至是“僵尸股”，但就是这样一个看似波澜不惊的公司，却拥有一批极其死忠的追随者，作为一名在财经圈摸爬滚打多年的写作者，今天我想抛开那些冷冰冰的财务报表，用更接地气的方式，和大家聊聊股吧里的故事，以及这背后承德露露的真实投资逻辑。
股吧里的众生相：是“守寡”还是“守富”？
如果你长期混迹于000848股吧,你会发现这里的老股民特别多，他们的发言风格和那些追涨停板、炒元宇宙的散户完全不同。
举个例子,股吧里有个叫“老张养牛”的ID（化名），几乎每天都会发帖，他的内容通常不是关于技术面的突破，也不是关于重组的小道消息，而是简单粗暴地计算分红：“今天又买了500股，加上去年的分红，再拿三年，我的养老钱就有着落了。”
而在另一边,你又能看到像“激进小散”这样的声音：“这管理层是不是睡着了？植物奶风口都吹到脸上了，股价还在8块钱晃荡，再不涨我就要销户了！”
这种割裂感,其实就是承德露露现状的真实写照。
我个人认为，股吧里的这种争吵其实毫无意义，但却非常有人性参考价值，它反映的是两种完全不同的投资诉求在碰撞，一种诉求是“我要现在就赚钱，我要翻倍”，另一种诉求是“我只要稳稳的幸福，我比公司活得长”。
这就好比我们生活中的买房和租房,买房的人觉得租房是给房东打工，虽然背负房贷但心里踏实；租房的人觉得买房被套牢一辈子，不如拿着现金潇洒，在000848股吧里，这两派人谁也说服不了谁，因为大家手里的筹码虽然代码一样，但心里的账本完全不同。
承德露露的“护城河”：是一瓶杏仁露，还是一种情怀？
要评价承德露露,我们得先从那罐标志性的杏仁露说起。
不知道大家有没有这样的生活场景：逢年过节去超市送礼，或者是家里早餐想换个口味，这时候，那个蓝白相间的易拉罐，往往会成为首选，我记得小时候，能喝上一罐露露杏仁露是件挺奢侈的事，只有感冒了或者过年才能喝到，现在呢？虽然选择多了，但在很多北方家庭的餐桌上，它依然占据着不可动摇的位置。
这就是承德露露最核心的护城河——品牌认知度。
在股吧里,经常有人担心：“现在年轻人谁还喝杏仁露啊？都喝燕麦奶、喝椰汁了。”这话听起来有道理，但我并不完全认同。
我的观点是： 不要低估传统消费品的韧性，虽然新消费品牌来势汹汹，各种网红奶茶、燕麦拿铁层出不穷，但承德露露占据的是一个特定的“心智生态位”，当你想喝热饮、想养生、或者觉得牛奶乳糖不耐受的时候，杏仁露依然是一个极低门槛的解决方案。
问题也很明显,这就好比你家楼下有一家开了20年的老面馆，面条做得极好，生意也不错，老板每年都能赚不少钱，但他就是不想开连锁店，不想搞外卖，也不想装修店面，甚至有时候，你发现他连隔壁新开的网红拉面店都不屑一顾。
承德露露给人的感觉就是这家“老面馆”，它的产品结构太单一了，虽然这几年也推出了果仁核桃、甚至一些热饮款，但在消费者眼里，它还是等于“杏仁露”，这种单一性，在资本市场看来就是增长的天花板，股吧里那些骂它“不作为”的帖子，根源就在于此。
财务数据的“性感”与“枯燥”
咱们来点干货,但尽量说得不那么枯燥。
翻开承德露露的财报,你会发现一个非常有意思的现象：它的账面上趴着大量的现金，而且几乎没有有息负债，这就好比一个不仅没有房贷，甚至银行卡里还躺着几百万存款的中年人。
在000848股吧里,多头们最喜欢晒的就是公司的分红记录，确实，承德露露多年来分红非常慷慨，股息率在很多年份都跑赢了银行理财，对于很多风险厌恶型的投资者来说，这就是实实在在的真金白银。
这里我要发表一个比较尖锐的个人观点： 承德露露的高分红，某种程度上是“懒惰”的表现。
为什么这么说？因为公司手里握着大把现金，却找不到新的增长点去投资，它既没有大力开拓海外市场，也没有在产品研发上搞出什么惊天动地的大动作，既然钱花不出去，或者不敢花，那就分给股东吧。
这听起来对股东很好,但长期来看，如果一家公司失去了再投资的能力，失去了扩张的野心，它就会逐渐变成一个“收息机器”，在A股，收息机器的估值通常给不高，因为大家看不到未来的增量。
这就好比股吧里常说的“吃老本”，现在的承德露露，很大程度上是在吃当年“杏仁露首创者”的老本，它的营销手段相对传统，渠道建设虽然稳固但缺乏爆发力，在短视频带货、直播盛行的今天，露露的声音确实太小了。
关联交易与万向系的“阴影”
聊000848,绕不开它的控股股东——万向集团。
在股吧里,这是一个敏感话题，老股民们都知道，当年露露和南方露露的那场商标之争，是一笔糊涂账，也导致了公司错失了南方市场的巨大先机，虽然现在商标权拿回来了，但时间成本已经无法挽回。
很多散户在股吧里质疑：万向系是不是只把露露当成一个“提款机”？为什么公司的决策总是显得那么保守？甚至有时候，大家会阴谋论地猜测，是不是有什么利益输送？
作为观察者，我觉得我们既要警惕，也要客观。
万向作为一家以实业和投资著称的大型集团,其资本运作能力毋庸置疑，但对于承德露露这种消费品公司，过度金融化的思维可能会带来副作用，消费品需要的是“折腾”，是“接地气”，是“快”，而万向的风格更偏向稳健和实业。
这种基因上的错位,可能是导致承德露露在股吧里形象如此“佛系”的原因之一，我们可以看到，公司的高管团队相对稳定，但也缺乏那种狼性CEO带来的激情。
举个生活中的例子,这就像是一个严谨的工程师父亲，去管一个想搞艺术创作的儿子，父亲觉得儿子应该稳稳当当地画图纸，饿不死就行；但儿子（或者说市场）希望的是去搞先锋艺术，去出名，去赚大钱，这种冲突，在公司的经营决策中无处不在。
竞争对手的围剿：植物奶的红海
现在的植物蛋白饮料市场,早就不是当年“北露露、南椰树”的双雄会了。
你去便利店看看,Oatly（燕麦奶）占据了冷柜最显眼的位置，主打环保和健康；各种椰子汁品牌铺天盖地，主打生椰拿铁；甚至连维他奶、六个核桃都在疯狂抢占地盘。
在股吧里,每当看到竞品的新闻，大家就会跟着焦虑：“露露怎么办？还要固步自封到什么时候？”
我的看法是： 焦虑是必要的，但恐慌大可不必。
植物奶的市场其实是在做大的,随着人们健康意识的提升，对动物奶的替代需求在增加，这个蛋糕在变大，承德露露只要不掉队，依然能分到一杯羹。
杏仁露这个细分赛道,其实护城河比想象中要深，做椰汁的很多，做核桃奶的也很多，但做杏仁露且能做成全国性品牌的，目前看还是只有露露，原料（野山杏仁）的产地限制、生产工艺的特殊性，都构成了壁垒。
承德露露必须学会“蹭热点”，不是去蹭什么元宇宙、区块链的热点，而是去蹭“健康早餐”、“无糖饮食”、“中式养生”这些消费热点，可惜的是，我们在股吧里讨论的，往往还是公司没跟上这些节奏。
它是你的菜吗？
洋洋洒洒聊了这么多,最后还是要回到那个最现实的问题：000848承德露露，到底值不值得买？
如果你是那种在股吧里天天喊“主力拉升”、“明天涨停”的短线选手，那我劝你离它远点，这只股票的股性就像一块石头，你扔进水里，连个响声都听不见，它不会给你带来心跳加速的刺激，只会给你带来看着别人赚钱而自己不涨的煎熬。
但如果你是像我的表叔那样,手里有点闲钱，不想承担太大风险，每年拿个分红比银行利息强，而且愿意花时间去陪一家“老面馆”慢慢熬，那么承德露露或许是一个不错的配置标的。
总结一下我的个人观点：
000848承德露露目前处于一个“估值低、分红高、增长停滞”的尴尬期，它的安全边际很高，向下空间有限，但向上的爆发力需要极强的催化剂（比如管理层大换血、或者推出现象级爆款产品）。
在000848股吧里,你看到的每一句抱怨，其实都是对未来的期待；你看到的每一次坚守，都是对价值的认可，这只股票就像一面镜子，照出了A股散户最真实的心理状态：我们既想要暴富的快感，又害怕亏损的痛苦，最后往往只能在像露露这种“不死不活”的股票里，寻找一点心理平衡。
投资是一场修行,对于承德露露，也许我们需要的不是盯着K线图，而是下次在超市看到它时，问问身边的朋友：“你会买这罐杏仁露吗？”如果答案是肯定的，那它的基本面就还没坏；如果年轻人都摇摇头，那才是我们真正需要担心的时候。
至于现在,在这个充满噪音的市场里，000848股吧的喧嚣，或许正是它作为一只“大众情人”股（虽然是个老情人）的独特魅力所在，哪怕它走得慢，但只要还在往前走，对于耐心的投资者来说，就依然有故事可讲。
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