天业股份，从资本宠儿到退市噩梦，一个关于贪婪与代价的残酷样本

在波诡云谲的A股市场里，每一根K线背后都藏着无数悲欢离合，有的股票是时间的玫瑰，复利增长让人惊叹；而有的股票，则是精心包装的陷阱，一旦踩中，不仅财富灰飞烟灭,更是对人性信任的一次毁灭性打击。

我想和大家聊聊一家曾经风光无限，如今却让无数投资者痛彻心扉的公司——天业股份，这家公司的故事，不仅仅是一个关于财务造假和退市的枯燥案例，它更像是一面镜子，映照出散户在资本市场里的脆弱、盲目,以及那种令人唏嘘的人性弱点。

曾经的“香饽饽”：被光环笼罩的幻觉

把时钟拨回到几年前，天业股份（那时还叫天业恒基，股票代码600807）在市场上可是个“红人”，如果你是老股民，可能还记得当时市场对它的追捧，当时的概念炒作风起云涌，天业股份身披多重光环：房地产、黄金矿产、甚至后来还蹭上了当时最火的“创投”和“互联网+”概念。

那时候，只要你去营业部，或者混迹于各大股票论坛，总能听到关于天业股份的“利好消息”，大家都在传：“这家公司手里有金矿，估值低得离谱，是被严重低估的潜力股。”还有人说：“大股东实力雄厚，正在布局海外并购，马上就要迎来业绩爆发。”

在金融市场上，“故事”往往比“业绩”更值钱，天业股份非常擅长讲故事，它给投资者描绘了一幅宏大的蓝图：从传统的房地产开发商转型为拥有黄金资源的国际化企业，这种“转型”和“资源”的双重诱惑，对于普通投资者来说,简直是无法抗拒的毒药。

我还记得一个具体的场景，那是2016年的一个秋天，我在一家证券交易所楼下的茶馆里喝茶，隔壁桌坐着几位大叔，正聊得眉飞色舞，其中一位穿着夹克的大叔拍了拍桌子，大声说道：“天业股份，这只票我告诉你们，拿稳了！他们那个黄金项目一旦投产，股价翻倍不在话下，这可是捡钱的机会。”

这种自信并非凭空而来，它是基于股价的一路上涨和铺天盖地的研报推荐，当股价从几块钱慢慢爬升到十几块，甚至更高时，所有的质疑声都被赚钱的喜悦淹没了，人们开始相信，这家公司真的创造奇迹，而自己是那个聪明的“伯乐”。

正如我们常说的：所有命运馈赠的礼物，早已在暗中标好了价格。 天业股份那看似华丽的上涨曲线,其实是建立在流沙之上的海市蜃楼。

梦碎时刻：当“黄金”变成了“废铁”

崩塌往往来得猝不及防，但事后看,一切又有迹可循。

2018年，对于天业股份的投资者来说，是噩梦开始的一年，监管层的一纸立案调查通知书，像是一记重锤，狠狠砸在了所有持有者的心口，随后，真相像剥洋葱一样被一层层揭开,每一层都让人辣眼睛流泪。

原来，那些所谓的“黄金项目”，很多是虚构的；那些漂亮的财务报表，是靠造假堆砌出来的，根据后来的调查结果显示，天业股份在2016年至2018年期间，通过虚构合同、虚增收入和利润等手段,累计虚增利润高达数亿元。

这是一个什么概念？这意味着，当你看着财报上显示公司赚得盆满钵满，并为此支付高昂溢价买入股票时，你实际上买入的是一个空壳，你辛辛苦苦积攒的积蓄，变成了大股东挥霍的资本,变成了他们维持股价高位的工具。

在这个过程中，最让我感到愤怒的，不仅仅是造假本身，而是那种“把散户当韭菜割”的傲慢，大股东在高位疯狂减持，套现走人,留下了一地鸡毛和无数在高位站岗的散户。

这就好比你去买金条，店家给你展示的是闪闪发光的样品，你付了钱，回家打开盒子一看，里面是一块涂了黄漆的废铁，等你回去找店家，发现大门紧闭,人去楼空。

老张的故事：一个中产家庭的陨落

为了让大家更直观地感受这种打击，我想讲一个我身边真实发生的例子（为了保护隐私，我们叫他老张）。

老张今年五十多岁，是某事业单位的中层干部，工作半辈子，手里攒下了一笔不小的积蓄，大概有两百多万，这笔钱是他准备给儿子结婚买房，还有自己养老用的，老张平时为人谨慎，但在股市上,他总觉得自己能战胜市场。

2017年左右，老张听信了所谓“内部消息”和股评家的推荐，全仓杀入了天业股份，起初的几个月，股价确实表现不错，老张的账户浮盈一度达到了30%左右，那时候的老张，走路都带风，逢人就夸自己眼光独到,甚至已经开始规划换车的事了。

我曾在一次饭局上提醒过他：“老张，这只股概念炒得太凶了，市盈率离谱，落袋为安吧。”

老张当时喝了一口酒，摆摆手对我说：“你这就叫不懂，这是资源股，重资产，不能用市盈率看，再说了，主力还没出货呢，现在走就是赚小钱亏大钱，我要拿它翻倍，给儿子换个大点的学区房。”

这就是典型的“过度自信”和“沉没成本谬误”，当利润在账面上时，人总是贪婪地想要更多；而当亏损出现时,人又总是侥幸地认为会反弹。

后来，暴雷了，天业股份被立案调查，股价开始连续跌停，那著名的“一字断魂刀”，让老张根本无法卖出，每天看着账户缩水10%、20%……从盈利变成亏损，再到亏损50%。

那段时间，老张整个人都消瘦了，他在家里不敢跟老婆说实话，每天上班精神恍惚，手机上只要看到财经新闻推送就会心惊肉跳，等到股票最终因为连续亏损而退市，转入老三板（全国中小企业股份转让系统）交易时，老张的两百多万市值,只剩下不到三十万。

那天晚上，老张给我打了个电话，声音沙哑，带着哭腔：“我不贪了，我真的不贪了，我只想把本金拿回来，哪怕不赚钱也行啊……”

可惜，资本市场不相信眼泪，老张儿子的婚事不得不推迟，原本看好的学区房也成了泡影，一个原本殷实的中产家庭，因为对一家公司的盲目信任，瞬间跌落谷底,这就是天业股份给无数家庭带来的真实伤害。

深度反思：我们该如何避雷？

老张的悲剧是个人的，也是时代的，作为专业的财经观察者，我不希望看到更多的“老张”出现，天业股份的覆灭,给我们留下了哪些惨痛的教训？

第一，警惕“跨界”和“蹭热点”。 天业股份原本是做房地产的，突然摇身一变成了黄金矿业，后来又要搞创投，这种频繁的、跨度巨大的转型，往往不是公司真的有了什么硬核技术，而是为了配合股价炒作，一家优秀的公司，通常会在自己的领域深耕细作，而不是像万金油一样，什么火做什么，当你看到一家公司今天搞医药，明天搞芯片，后天又要挖矿,请务必远离。

第二，不要迷信“小道消息”和“内幕”。 老张就是毁在了所谓的“内部消息”上，在A股市场，真正的内幕是极难流传到普通散户耳朵里的，当你听到别人告诉你“这只股有大利好”时，通常已经是主力准备出货，需要找人接盘的时候了。免费的午餐，往往是最贵的陷阱。

第三，重视现金流和资产负债表。 很多散户看股票只看K线图，从来不看财报，天业股份的造假其实并非无懈可击，如果你仔细研究它的现金流，就会发现其经营活动产生的现金流量净额常年与净利润不匹配，利润是纸面上的，现金流才是真金白银，一家公司如果号称赚了大钱，账上却没钱，还要不断借钱、发债,这本身就是一个巨大的红灯。

第四，敬畏退市制度。 以前A股是“不死鸟”，很多烂股即使造假了，也只是罚点款，通过重组卖个壳又复活了，但现在的环境变了，注册制下，退市常态化，监管零容忍，天业股份退市后，代码变成了400080（天业3），流动性枯竭，想卖都卖不掉，对于这种已经退市的公司，不要抱有“重组复活”的幻想,那大概率是另一个坑。