股票002031，巨轮智能的旧瓶装新酒，是智能制造的真风口还是资本市场的昙花一现？

在这个充满变数的A股市场里,总有一些股票像是一个性格古怪的老朋友，平时不显山不露水，一旦市场风向稍微吹起“智能制造”或者“机器人”的号角，它就能突然跳到舞台中央，连拉几个涨停板，让围观的人目瞪口呆，让持有的人心潮澎湃，股票002031，巨轮智能，就是这样一家典型的公司。

我想剥开那些枯燥的K线图和晦涩的财报术语,像咱们在茶馆里聊天一样，好好唠唠这家公司，咱们不仅要看它的“面子”（股价表现），更要看它的“里子”（业务实质），在这个“新质生产力”满天飞的时代，巨轮智能到底是那个被低估的潜力股，还是仅仅是一个擅长讲故事的老把式？

扎根泥土的“轮胎模具”：被遗忘的现金奶牛

咱们先得搞清楚,巨轮智能到底是干什么的？很多新入市的散户朋友，看到“智能”两个字，再看到它蹭蹭上涨的股价，可能以为它是一家纯纯的人工智能或者高科技软件公司，其实不然，这家公司的根，深深扎在轮胎制造业的泥土里。

巨轮智能起家于轮胎模具,这在很长一段时间里都是它的核心业务和立身之本，你想想看，咱们现在满大街跑的新能源车、燃油车，不管动力系统怎么变，那四个轮子是变不了的，只要车造出来，就需要轮胎，而造轮胎就需要高精度的模具，这就好比是做月饼的模子，模子好不好，直接决定了月饼的花纹漂不漂亮、规格标不标准。

这就引出了我想讲的一个生活实例。

我有个远房表舅,在广东做了二十多年的传统五金加工厂，前几年，大家都劝他转型，说做五金太累、太土，赚的是辛苦钱，但他不干，他说：“不管外面的世界怎么变，房子装修总得用螺丝，机器运转总得用轴承，只要我把这颗螺丝做到极致，我就饿不死。”

巨轮智能的轮胎模具业务,其实就是表舅口中的那颗“螺丝”，虽然听起来没有ChatGPT或者人形机器人那么性感，但它是实打实的工业刚需，在轮胎模具这个细分领域，巨轮智能可是有真本事的，它是国家级的高新技术企业，技术实力在国内那是数一数二的，甚至在国际市场上也能跟老牌巨头掰掰手腕。

我的个人观点是： 很多投资者容易犯“喜新厌旧”的毛病，觉得传统制造就是夕阳产业，其实不然，像巨轮智能这种在细分领域做到龙头的企业，它的传统业务其实是一个非常稳定的“现金奶牛”，这个业务虽然爆发力不强，不能让你一夜暴富，但它提供了公司生存的底线和资金流，在看一家转型中的公司时，千万不要看不起它的老本行，因为那是它敢于折腾的底气。

追逐风口的“机器人”：是“画饼”还是“实干”？

如果巨轮智能只做轮胎模具,它的估值恐怕很难像现在这样充满想象力，资本市场最看重的，是未来的成长性，我们看到了巨轮智能在“智能”这两个字上做的大文章——工业机器人和智能装备。

这就涉及到公司这几年大力发展的RV减速器。

可能有些朋友对RV减速器比较陌生,我打个比方，如果机器人是人的身体，控制器是大脑，伺服电机是肌肉，那么减速器就是关节，没有灵活的关节，哪怕大脑再聪明、肌肉再发达，人也只能在那儿僵硬地抽搐，做不出精细的动作，而RV减速器，就是工业机器人关节里最核心、也是技术壁垒最高的部件。

长期以来,这块市场主要被日本纳博特斯克等国外巨头垄断，价格昂贵，交货周期长，巨轮智能在这个领域的切入，确实是一个非常有战略眼光的布局，它想做的，就是打破国外垄断，把工业机器人的“关节”国产化，降低国内企业使用机器人的成本。

这里面的水很深。

我想起前几年那个“造车热”的故事，那时候，做家电的要去造车，做房地产的要去造车，甚至做白酒的也要去造车，结果呢？真正跑出来的没几个，为什么？因为造车不仅仅是拼凑零件，它需要极其深厚的工业积累和供应链整合能力。

巨轮智能做减速器,面临的是同样的挑战，虽然它有精密制造的基础（毕竟做轮胎模具也需要高精度），但从模具跨越到机器人核心部件，中间的鸿沟依然巨大，市场上关于它的机器人业务，一直有两种声音：一种认为它是掌握核心技术的国产之光；另一种则认为它的业务占比太小，更多是配合市场情绪在“讲故事”。

对此，我的看法比较中立： 我们不能否认巨轮智能在技术上的投入和突破，它确实拿得出产品，也有应用案例，投资者必须清醒地认识到，从“做出来”到“大规模赚钱”，中间还有漫长的路要走，目前来看，它的机器人业务在整体营收中的占比，虽然一直在提升，但还没到能完全替代轮胎模具成为“顶梁柱”的地步，当你看到股价因为“机器人概念”暴涨时，你得问问自己：这波上涨是透支了未来五年的业绩，还是反映了当下的真实价值？

财报里的“心电图”与散户的“过山车”

咱们再来聊聊大家最关心的——钱，炒股炒到最后，看的都是业绩。

翻开巨轮智能的历史财报,你会发现它的业绩波动其实挺大的，这就像是一个人的心电图，受宏观经济的影响非常明显，前几年，受疫情冲击、汽车销量波动以及原材料价格上涨的影响，它的净利润一度出现过大幅下滑，甚至亏损。

这就好比咱们老百姓过日子,如果你是个打工人，工资固定，日子过得平稳，但如果你是个做小买卖的，今年行情好赚个盆满钵满，明年行情不好可能还得赔钱房租，巨轮智能就属于后者，它是一个典型的周期股属性叠加成长股属性的公司。

这就导致了股价的剧烈波动,我记得很清楚，在某些特定的市场时期，比如市场热炒“智能制造”或者“专精特新”的时候，巨轮智能的股价能在短时间内翻倍，成交量巨大，那是游资和散户狂欢的时刻，但一旦风口过去，或者业绩不及预期，股价又会像断了线的风筝一样慢慢滑落，套牢一大批追高的散户。

这里有一个非常现实的生活场景：

小区门口的彩票站,每次大奖池滚存到几千万的时候，门口都排长队，大家都觉得自己是天选之子，花两块钱就能搏五百万，这时候，如果你去劝他们：“数学期望值告诉你，这大概率是亏本的买卖”，没人会听你的，大家都在听那个中了奖的人讲故事。

股票市场也是一样,当002031封死涨停板的时候，股吧里全是“技术突破”、“万亿蓝筹”的豪言壮语，这时候，你去谈估值、谈市盈率，显得特别不合时宜，当潮水退去，裸泳的人开始瑟瑟发抖时，那些冷静看财报的人才能活下来。

我的个人观点是： 对于巨轮智能这种业绩波动大的公司，看财报不能只看一年，得看趋势，要看它的毛利率是否在回升，存货周转是否健康，更重要的是，要看它的研发投入是不是在持续增加，如果一家公司为了短期做高利润而削减研发，那它的“智能”梦迟早要醒，从目前的数据看，公司在研发上虽然不算阔绰，但还算坚持，这一点是值得肯定的。

新质生产力浪潮下，巨轮能游多远？

国家层面一直在提“新质生产力”，强调制造业的高端化、智能化、绿色化，这对巨轮智能来说，无疑是一个巨大的政策东风。

咱们把视线拉长一点,中国要从“制造大国”走向“制造强国”，靠什么？靠的就是像巨轮智能这样，试图在核心零部件上实现突破的企业，如果中国所有的轮胎厂，用的都是国产的巨轮模具；如果中国所有的工业机器人，装的都是国产的巨轮减速器，那我们的制造业安全系数就高多了。

愿景是美好的,竞争是残酷的。

现在的工业自动化领域,可以说是内卷到了极点，国内做减速器的、做控制器的企业如雨后春笋般冒出来，国外巨头为了保住中国市场，也开始降价打压，巨轮智能处在一个“前有狼，后有虎”的夹缝中。

这让我想起了一个关于“红皇后效应”的典故：在《爱丽丝镜中奇遇记》里，红皇后对爱丽丝说：“在这个国度，你必须全力奔跑，才能保持在原地。”对于巨轮智能而言，它现在的技术研发速度，必须跑得比市场淘汰的速度更快，才能保住现有的地位。

我个人认为，巨轮智能的未来，取决于它能否在“专”字上做到极致。 它不可能像华为那样全能，它也没有宁德时代那样的资源禀赋，它的机会在于细分领域的深耕，如果它能把RV减速器的精度、寿命做到和日本产品一样，但价格只有对方的一半，那它就是真正的王者，反之，如果它只是停留在“能用”的层面，那一旦市场洗牌，它最先被淘汰。