今天A股大盘指数震荡微跌，我们还要在这个磨底的行情里煎熬多久？

今天收盘，不知道大家的心情是不是像这天气一样，多少有点阴沉？盘面上看，今天A股大盘指数整体呈现的是一个震荡回调的态势，上证指数最终收在3050点附近，跌幅不算太大，大概在0.4%左右，但那种“涨不动，跌又不想彻底跌透”的纠结感,真是让人心里直痒痒。

说实话，作为一个在金融市场里摸爬滚打多年的写作者，我太熟悉这种味道了，这不仅仅是K线图上红绿柱子的跳动，这背后是千千万万普通投资者的焦虑、期待与无奈，今天这篇文章，我不想去罗列那些枯燥的宏观经济数据，也不想堆砌各种晦涩难懂的技术指标，我想咱们就像老朋友一样，坐下来喝杯茶，聊聊这盘面背后的门道，以及我们该如何在这样看似平淡无奇却又暗流涌动的行情里,守住自己的钱袋子。

这种“半死不活”的行情，到底在演绎什么？

先说说今天大盘的具体表现吧，早盘其实还有过一波冲高，仿佛多头想借着昨天的余威做一次反击，但好景不长，到了十点半之后，卖盘就开始源源不断地涌出，你会发现，上涨的股票总是犹犹豫豫，稍微一获利盘回吐，股价立马就绿了；而下跌的股票倒是干脆利落，有时候甚至不需要什么利空消息，自己就先“躺平”了。

这种行情，在专业术语里我们常叫“缩量震荡”，说白了，就是市场里没人玩了，想卖的人觉得价格太低舍不得割肉，想买的人觉得还没跌透或者涨不动不敢进场，成交量就维持在一个相对低迷的水平,指数就在一个很窄的箱体里上蹿下跳。

这让我想起前两天跟一位券商老友吃饭时的感慨，他说：“现在的市场，就像是一潭死水，偶尔扔进去一颗石子，泛起几圈涟漪，马上又恢复了平静。”这潭死水,反映的是信心的缺失。

大家都在等什么？等政策大招？等美联储降息？还是等上市公司业绩突然爆发？其实我觉得，大家是在等一个“确定的信号”，人类的天性就是厌恶不确定性，当未来变得模糊不清时，本能的反应就是停下来观望，手里攥着现金,心里才觉得踏实。

冰火两重天：谁在狂欢，谁在流泪？

虽然指数看着波澜不惊，但如果你拆开来看，今天的结构性行情其实非常极端，这就是我常说的“指数失真”。

以银行、电力、高速公路为代表的“高股息红利股”依然表现坚挺，你看那几大国有行，股价甚至还在悄悄创出新高，这背后的逻辑其实很简单，也很残酷——避险，当市场预期经济复苏斜率放缓，当成长股的业绩承诺变成“画大饼”，资金只能去那些哪怕经济再差也能赚到钱、愿意分红给你的公司里躲雨，这就像是在暴风雨来临的时候，大家不再去追求骑马跑得快，而是只想找个坚固的碉堡躲进去，哪怕碉堡里有点挤，有点闷,但至少安全。

曾经的香饽饽——科技成长股，尤其是新能源、半导体部分细分领域，今天依然在调整的泥潭里挣扎，前两年，谁要是手里没点新能源股，都不好意思跟人打招呼；现在呢？很多新能源的基金净值腰斩再腰斩，投资者从“谈笑风生”变成了“闭口不提”。

这种极端的分化，其实是在告诉我们一个事实：A股的逻辑变了，以前我们看重的是“市梦率”，只要故事讲得好，股价就能飞上天；现在我们看重的是“现金流”，是真金白银能装进口袋里的利润，这种风格的切换，是痛苦的，因为这意味着旧有的投资经验可能失效了,很多人需要推倒重来。

那个在菜市场砍价的大妈，给我的启示

这就不得不提到我今天必须分享的一个具体生活实例。

今天中午我去楼下菜市场买菜，正好碰到了住在隔壁楼的李大妈，李大妈是个老股民了，记得2020年那波行情里，她每天提着菜篮子哼着小曲，见人就夸她买的那个医药基金赚了多少，那时候她买排骨从来不看价格,只要肉质好直接拿。

但今天，我在肉摊前看到她，正为了几毛钱跟摊主磨破了嘴皮。“哎呀，小伙子，再便宜两块钱吧，这肉也没那么新鲜了。”她选了些打折的鸡架,说是回去给孙子炖汤。

闲聊中，我试探性地问了一句：“大妈，最近股票咋样啊？”

李大妈叹了口气，摆摆手说：“别提了，早就清仓了，受不了，每天看着账户绿油油的，觉都睡不好，现在啊，我就把钱存了大额存单，虽然利息不高，但心里踏实，你看，现在这菜价都涨了，股票却跌了，这股市哪是人待的地方啊。”

李大妈的话，虽然朴实，但却道出了当前A股最核心的痛点——居民财富效应的消失。

大家试想一下，当像李大妈这样最基层、最坚韧的“韭菜”都选择离场，选择把钱从高风险的股市搬到银行存款或者大额存单里，这意味着什么？意味着市场最源源不断的活水被切断了，股市的上涨，归根结底是需要钱堆出来的，如果老百姓手里的钱不敢往股市里投，都在忙着存钱防老、应对通胀（比如菜价上涨），那么大盘想要走出大牛市,无异于痴人说梦。

李大妈砍价的那一幕，深深触动了我，它让我意识到，股市不仅仅是数字的游戏，它实实在在地影响着普通人的消费能力和生活质量，股市跌了，大家就不敢消费，不敢消费，上市公司的业绩就不好，业绩不好，股价继续跌,这简直是一个难以打破的恶性循环。

个人观点：我们正处于“黎明前的黑暗”，但别急着做英雄

基于以上的观察和思考，我必须发表我个人的观点，我知道大家可能不爱听，但我必须说实话：对于绝大多数普通投资者来说，现在还不是满仓梭哈、赌反转的时候。

很多人在喊“底部已至”，理由是估值已经处于历史低位，我不否认，从PE（市盈率）、PB（市净率）这些硬指标看，A股确实便宜了。“便宜”并不等于“马上涨”，就像一件打折的冬衣，在夏天它再便宜，你也不会买，因为你穿不着,而且你不知道下一个冬天还有没有更便宜的。

磨底”的时间成本 我判断，A股目前处于典型的“磨底期”中段，这个阶段最折磨人，因为它不跌透，让你总觉得还要跌，但又时不时给你一点希望，让你舍不得走，这个过程可能还会持续几个月，在这期间，指数可能没有大波动，但你的个股可能会阴跌不止，如果你没有做好长期抗战（持有半年以上）的心理准备，我现在劝你进场，那就是害你，因为很可能在你买进去之后，它要盘整很久，你的心态会在等待中崩溃,最后倒在黎明前。

寻找“避风港”比“抓妖股”更重要 在这个阶段，我的策略建议非常明确：防守反击。不要再去试图抓那些连续涨停的“妖股”了，那是游资和量化机构的游戏，普通人的手速和信息差根本玩不过，我们要学的，应该是像机构一样思考。看看那些业绩稳定、分红率高、估值低的传统行业龙头，比如公用事业、交通运输、部分能源化工，这些股票可能不会让你一个月赚20%，但它们能保证你在市场大跌的时候只跌2%，甚至还能逆势涨一点，在熊市或震荡市里，少亏就是赚,这个道理我希望大家能刻在脑子里。

重视现金流，轻视“市梦率” 现在的市场环境，讲故事没人听了，你要看谁在赚钱，一家公司，如果它连续三年都在分红，而且分红金额在增加，那它就是好公司，哪怕它的股价半年没动，相反，如果一家公司天天发公告说在研发什么“黑科技”，但连年亏损，那你就得离它远点。我们要回归投资的本质，买股票就是买公司的一部分，你愿意开一家天天烧钱不赚钱的公司吗？如果不愿意,那就不要买它的股票。

给普通投资者的几句心里话

文章写到这，我想再啰嗦几句,希望能给大家带来一些心理上的慰藉和操作上的指引。

我知道，看着账户缩水是很痛苦的，那种感觉，就像是你辛辛苦苦搬砖攒下的钱，被风吹走了一样，投资是一场马拉松，不是百米冲刺，在这场长跑里，决定你最终名次的，不是你某一天跑得有多快，而是你是否能一直在赛道上,不被淘汰出局。

第一，不要频繁交易。 今天这种震荡市，最适合做T（日内交易）的人，也最容易死在做T的人，很多人一看跌了就想卖，卖了怕踏空又想买回来，结果左右挨耳光，手续费交了不少，本金却越来越少，如果你手里的票基本面没问题，那就装死别动。“无为”才是最高的智慧。

第二，闲钱投资，这是底线。 千万不要借钱炒股，千万不要挪用买房的钱或者孩子上学的钱去股市里“抄底”，因为底是不可测的，如果你用了急钱，心态就会变形，一旦市场再跌个10%，你可能会因为资金链断裂被迫割肉在最低点，只有那些“三年不用的闲钱”,才能帮你熬过漫长的冬天。

第三，学会从生活中发现机会。 就像我前面提到的李大妈，她虽然亏了钱离场了，但她的行为本身就是一个信号，当所有人都厌恶股票，当大家都只敢买银行理财，当菜市场里的大妈都在劝你“别碰股市”的时候，往往就是市场真正的底部区域，这叫“逆向思维”，虽然现在还没到最绝望的时候,但我们要开始培养这种思维了。