各位朋友,大家好。
今天我们要聊的这位，可是A股市场里的一位“老熟人”，也是一位让无数股民爱恨交织的“话题王”，它经历过连续跌停的绝望，也体验过连拉涨停的狂喜；它头顶着磷化工龙头的光环，脚下却踩着公司治理的深雷，它就是我们今天的主角——st澄星股票。
说实话，每次看到“ST”这两个字贴在股票名字前面，我的心都会不由自主地紧一下，这就像是去医院看病，看到医生穿着白大褂、手里拿着一张写着“特护”的单子，不管病情具体如何，那种紧张感是油然而生的，人性的奇妙之处就在于，越是危险的东西，往往越有人觉得里面藏着巨大的宝藏，ST澄星就是这样一个典型的矛盾体：一边是濒临退市的悬崖,一边是磷化工行业景气度带来的业绩回暖。
我想撇开那些冷冰冰的K线图，用更接地气的方式，和大家聊聊这只股票背后的故事，它所处的行业周期，以及我们作为普通投资者，在面对这种“刀尖舔血”的机会时,究竟该保持怎样的心态。
曾经的“磷化工王者”与跌落神坛
要把ST澄星看懂，咱们得先把时钟拨回去，这家公司，全称是江苏澄星磷化工股份有限公司，在行业内，那曾经是响当当的一号人物，你要是去问做化工的人，提到澄星，那都得竖个大拇指，它主要做的是黄磷、磷酸以及磷酸盐，这些东西听起来有点枯燥，但我要告诉你，你的手机里、新能源汽车的动力电池里，甚至你家里用的洗涤剂,可能都离不开它的产业链。
在很长一段时间里，澄星依靠着丰富的磷矿资源和技术积累，日子过得那是相当滋润，就像一个豪门望族，如果内部管理出了问题，外界的风雨一来,墙倒屋塌也就是一瞬间的事。
澄星的问题，核心出在了“人”身上，确切地说是大股东，这几年，大家听得最多的一个词叫“资金占用”，说白了，就是大股东把上市公司的钱当成自家的提款机，想拿就拿，想借就借，也不还，这就好比家里几个兄弟合伙做生意，结果大哥偷偷把店里的流动资金拿去还自己的赌债了，等到店里要进货发工资时，发现账上没钱了，这在A股市场是大忌,是触碰监管红线的行为。
因为控股股东澄星集团的债务危机，加上巨额的资金占用无法归还，ST澄星被实施了其他风险警示，那顶“ST”的帽子，就这样沉沉地扣了下来，对于持有这只股票的散户来说，那是一段黑暗的日子，每天看着股价在跌停板上纹丝不动，想卖都卖不出去，那种无力感，我想经历过2015年股灾或者这几年“杀猪盘”的朋友,都能感同身受。
黄磷的“白色黄金”逻辑，是救命稻草还是昙花一现？
既然公司内部治理这么乱，为什么还有那么多人盯着它？甚至还有人敢在里面博反弹？这就不得不提到它所在的行业——磷化工。
咱们来聊聊黄磷，这东西被称为“白色黄金”，为什么？因为它的生产门槛极高，你得有矿，磷矿这东西是不可再生资源，好矿越来越少；黄磷生产是典型的高能耗行业，需要大量的电力，在“双碳”背景下,国家对高能耗项目的审批是卡得死死的。
这就形成了一个非常有趣的供需逻辑。
当环保政策收紧，或者电力供应紧张（比如前几年的限电潮）时，黄磷的产能就会受到限制，供给一少，价格自然就飞涨，我记得有一段时间，黄磷价格从每吨一万多直接飙升到两三万，甚至更高，这种涨幅，对于拥有完整产业链的ST澄星来说,意味着主营业务利润的暴增。
这就是为什么尽管它戴着“ST”的帽子，依然有资金在里面博弈，市场的逻辑很简单：不管你大股东烂成什么样，只要你的工厂在冒烟，只要产品在涨价，你就能赚钱，只要你能赚钱，你就有可能还清债务，就有可能“摘帽”,甚至咸鱼翻身。
特别是最近几年，新能源汽车爆发式增长，磷酸铁锂电池成为了主流，这可是磷化工的一个巨大的增量市场，虽然ST澄星主要在精细磷化工领域，但整个产业链的情绪是传导的，当大家都在抢磷矿、抢磷酸盐的时候，作为龙头的澄星，自然也被赋予了某种“困境反转”的预期。
这里我要泼一盆冷水，周期股的可怕之处在于，它不仅是向上的，也是向下的，当黄磷价格回落，当下游需求减弱，那些依靠产品涨价带来的利润会迅速缩水，对于ST澄星来说，如果主营业务不能持续造血，那个被大股东捅出来的资金大窟窿，靠什么补？这才是悬在头顶的达摩克利斯之剑。
生活实例：老张的“摘帽”梦碎记
为了让大家更直观地理解投资ST股票的心理，我给大家讲个我身边朋友的故事,我们就叫他老张吧。
老张是个老股民了，二十年的股龄，自诩擅长“抄底”，前两年，ST澄星因为业绩好转，市场传闻它要“摘帽”（撤销ST待遇），老张当时眼睛都亮了,他觉得这简直是送钱的机会。
他的逻辑是这样的：“你看，这公司主营没问题，产品涨价赚翻了，只是大股东欠钱，现在大股东在搞破产重整，只要重整成功了，债还了，帽子一摘，股价不得翻倍？”
抱着这个想法，老张在大概8块钱左右的时候，重仓杀入了ST澄星，刚开始那几天，股价确实挺争气，红红火火地涨了一些，老张那段时间天天请我吃饭，嘴里念叨着：“这就是认知变现，这就是博弈ST的魅力。”
ST股票的变脸比翻书还快。
没过多久，公司突然发布公告，说因为内部控制审计报告被出具了否定意见，虽然利润正了，但治理还没达标，摘帽申请被驳回了，甚至可能面临退市风险警示（也就是要变成*ST了）。
那天晚上，我给老张发微信，想安慰他两句，结果老张没回，第二天再看股价，直接就是“一字跌停”，封单几十万手，老张那是想卖都卖不掉,眼睁睁看着账户里的数字缩水。
后来老张跟我说，那段时间他整宿整宿睡不着觉，他原本想着是去捡金子的，结果掉进了陷阱里，他最大的误区在于，他把“可能发生的事情”当成了“必然发生的事情”，他太相信那个美好的结局，却忽略了在通往结局的路上，还有无数个像“内控否定”这样的地雷。
老张的故事，其实就是无数博弈ST澄星股民的缩影，大家赌的都是那个“重生”的概率，但往往忽略了，一旦赌输,代价可能是本金的全军覆没。
内部控制——那颗始终未引爆的雷
聊完了故事，我们再回到公司本身，对于ST澄星，我最想强调的一点，不是它的黄磷价格涨了多少，而是它的“内部控制”。
很多散户朋友看财报，只看最后一行的净利润，如果是正的，就觉得公司好了，但专业的投资者看财报，会看前面的“审计意见”。
ST澄星之所以被ST，根本原因就是大股东非经营性占用资金，虽然公司一直在说“积极整改”、“通过破产重整解决”，但这就像是一个人的手臂骨折了，虽然接上了，但那个受过伤的地方,以后能不能经得起大风大浪？
在资本市场，诚信是比黄金更贵重的东西，一旦一家公司的大股东曾经把手伸进上市公司的钱袋子里，市场的信任度就会大打折扣，这就好比一个雇员曾经偷拿过公司的钱，哪怕后来他把钱还了，老板以后肯定也会对他留个心眼,不会再把核心的财务大权交给他。
对于ST澄星来说，即便磷化工周期再好，如果内部控制问题不能得到根本性的、制度性的解决，它就始终是一个“带病上岗”的选手，一旦市场风向转变，资金首先抛弃的,就是这种有诚信瑕疵的公司。
大家不要忘了“面值退市”这把剑，如果股价长期低于1元，不管你业绩多好，照样退市，虽然现在澄星还没到那一步，但在市场情绪极度脆弱的时候,什么极端情况都可能发生。
我的观点：投机可以，但别把赌注当投资
说了这么多，关于ST澄星股票,我必须亮明我的个人观点。
我不建议绝大多数普通投资者去参与ST澄星的交易，为什么？因为风险收益比完全不对等。
如果你买入的是茅台、宁德时代这种龙头股，你担心的是它涨得慢，或者短期回调，但你不用担心它明天突然公告说“我要退市了”，你的本金安全性是有一定保障的，但ST澄星不一样，你买入的那一刻，你就要做好随时可能面临“杀跌”甚至“退市”的心理准备。
这就好比你走在大路上，一条路是平坦的大道，虽然有点堵车，但肯定能到家；另一条路是悬崖边的独木桥，走过去确实能抄近道，但一阵风吹来，你可能就掉下去了，对于我们要把养老钱、买房钱投入股市的朋友来说,为什么要去走那条独木桥呢？
对于那些确实有风险承受能力、擅长短线交易的高手，我也想提醒一句：要把这当成纯粹的投机，千万别骗自己是在做价值投资。
不要看着黄磷涨价，就给自己洗脑说“我是看好磷化工的未来”，如果你真的看好磷化工，A股里有很多治理结构优秀、没有退市风险的优质磷化工龙头（比如云天化、兴发集团等），你为什么不去买它们,非要盯着ST澄星？
买ST澄星，本质上就是在博弈“困境反转”和“市场情绪”，你要赚的是那个波动差，而不是企业成长的钱，既然是博弈，就要设好严格的止损线，一旦风向不对，比如公司公告不及预期，或者板块情绪退潮，必须果断砍仓，千万别像我的朋友老张那样，从短线做成了长线，从投机做成了“股东”,最后只能关灯吃面。
敬畏市场，远离诱惑
ST澄星股票，就像是一面镜子，映照出了A股市场最狂野、最血腥，也最诱人的一面，它有周期行业的红利，有老牌企业的底蕴,但更有公司治理的顽疾和退市风险的阴霾。
在这个市场上，赚钱的方法有很多种，我们可以靠耐心持有好公司赚钱，可以靠分析行业趋势赚钱，甚至可以靠量化模型赚钱，但唯独不要靠“赌运气”赚钱。
看着ST澄星偶尔那几个凌厉的涨停板，我也曾有过心动，这是人性使然，但理智告诉我，那种钱，不是我该赚的，那种看似美丽的陷阱,往往需要用巨大的本金去填坑。
我想送给所有关注ST澄星的朋友一句话：在股市里，活得久比一时跑得快更重要。 面对ST澄星这样的“带刺玫瑰”，如果你没有十足的把握和钢铁般的纪律，最好的策略，或许就是远远地看着，不碰,也是一种智慧。
希望大家都能在投资路上，守住本金，慢慢变富,我们下期再见。
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