海航创新股票，一场穿越风暴的资产重组，还是散户心中未凉的余烬？

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场上摸爬滚打多年，见过大风大浪，也见过无数悲欢离合的财经写作者。

今天我们要聊的这只股票,说实话，它的代码在交易软件的角落里已经挂了很久了，对于很多老股民来说，提到“海航”这两个字，心里总是五味杂陈，它曾经是资本市场的巨无霸，是挥金如土的象征，后来又成了债务危机的代名词，而我们今天的主角——海航创新股票（600555），就像是一艘在大船沉没后，依然在海面上飘摇的小救生艇。

我们今天不搞那些晦涩难懂的技术分析,也不堆砌枯燥的财务报表数据，我想用最接地气、最人性化的方式，和大家聊聊这只股票背后的故事，聊聊它到底值不值得我们在这个寒冷的冬天里，为它添一把柴。

那个曾经的“海航神话”与如今的满地鸡毛

要读懂海航创新股票,你就得先读懂“海航”这两个字背后的沉重感。

还记得几年前吗？那时候的海航集团，那是何等的意气风发，买酒店、买机场、买飞机，甚至涉足金融地产，仿佛世界上没有他们买不到的东西，那时候，如果你持有海航系的股票，走在路上都觉得腰杆子挺得特别直，但就像我身边一个曾经做房地产发家的老大哥常说的：“当你觉得自己无所不能的时候，往往就是离悬崖最近的时候。”

后来发生的事情,大家都知道了，流动性危机像海啸一样袭来，庞大的帝国瞬间崩塌，海航创新作为海航集团旗下的一员，自然无法独善其身，它曾经叫九龙山，主营旅游、酒店和房地产开发，听起来是个好生意，背靠海航这棵大树，本该乘凉。

但现实是残酷的,大树倒了，猴子也就散了，海航创新股票在很长一段时间里，都处于一种“被遗忘”的状态，股价低迷，成交量萎缩，就像一个生了重病的老人，躺在ICU里，偶尔有一两个护士进去看看，但很少有人真正关心它能不能醒来。

剥开外衣看本质：海航创新到底手里有什么牌？

我们做投资,最怕的就是“听故事”，什么“重组预期”、什么“资产注入”，这些词儿听得耳朵都起茧子了，咱们得实实在在地看看，海航创新手里到底有什么货。

这家公司的核心资产,主要集中在九龙山旅游度假区，这是一个位于浙江平湖乍浦港的项目，说实话，我前几年专门开车去过一趟，风景确实不错，有山有水，离上海也不算太远，按理说，这种长三角周边的度假地产，是有价值的。

当我走进那里的售楼处,或者看看那些已经建成的酒店运营情况，心里就凉了半截，这就好比什么呢？好比你在市中心有一块黄金地段的地皮，但是上面盖了一栋烂尾楼，或者装修是十年前的土味风格，你明明知道它值钱，但就是变不出现钱来。

海航创新面临的困境就在这里：资产是有，但质量不高，变现能力差，加上前几年海航集团资金链断裂，很多担保、债务纠纷像乱麻一样缠绕在这些资产上，这就导致了一个很尴尬的局面：想卖卖不掉，想运营没资金。

这就引出了我的第一个观点：对于海航创新这种公司，单纯的“资产价值”是虚幻的，因为流动性折价太高。 你不能因为它手里有几块地，就觉得它股价被低估了，在资本市场，无法产生现金流和利润的资产，有时候不仅不是财富，反而是包袱（因为你要交税、要维护、要付利息）。

那个让人又爱又恨的“ST”帽子

关注海航创新股票的朋友,一定对它那顶忽隐忽现的“ST”帽子不陌生，在A股市场，ST就像是一个耻辱柱，意味着公司经营出了大问题，甚至面临退市风险。

但我见过太多散户朋友,对ST股票有一种近乎狂热的迷恋，他们觉得，ST了就是利空出尽，就要摘帽了，就要乌鸡变凤凰了，我有一次在茶馆里喝茶，听到旁边两个大爷激辩，一个说：“海航创新这种垃圾股，碰都不要碰，火坑！”另一个大爷反驳道：“你懂什么？这叫困境反转！跌无可跌就是最大的利好，等它重组成功，那就是十倍股！”

这两种观点,其实代表了A股两种极端的投资心理。

对于海航创新来说,摆脱财务困境、实现“摘帽”确实是它股价上涨的最大逻辑支撑，但这其中的不确定性太大了，就像你赌一个身背巨债的人能中彩票，虽然理论上有可能，但你敢把身家性命押上去吗？

生活实例：老张的“抄底”血泪史

为了让大家更深刻地理解持有这类股票的心态,我想讲一个我身边真实的朋友——老张的故事。

老张是个老股民,也是海航的“忠实粉丝”，当年海航集团风光的时候，他赚了不少钱，对海航有着深厚的感情，2020年海航暴雷后，海航创新的股价从高点一路跳水，跌到了几块钱。

老张当时信誓旦旦地跟我说：“这绝对是底部了，国家会管它的，这么大的资产不可能就这么倒了，我现在进去，就是抄历史大底。”

老张在3块钱左右,重仓抄底了海航创新股票。

刚开始的一两个月,股价确实横盘震荡，老张还跟我炫耀：“你看，主力在洗盘，忍住别动。”

市场是无情的,随着海航集团重整的深入，很多细节的不确定性开始发酵，股价并没有像老张预期的那样一飞冲天，反而阴跌不止，那段时间，我去老张家做客，发现他整个人都憔悴了，茶几上堆满了关于海航重整的公告打印件，红笔、蓝笔画得密密麻麻。

他跟我说：“每天晚上睡不着，一睁眼就是亏了多少钱，但我又舍不得割肉，总觉得再等等，万一明天出利好呢？”

这就陷入了一个典型的“沉没成本陷阱”，老张买的不仅仅是股票，更是一种对过去的执念。

直到现在,老张还在这只股票里套着，这个故事告诉我们，对于像海航创新这样基本面极其复杂的个股，单纯的“博反弹”或者“情怀抄底”，往往会让你陷入漫长的被动。 你的时间成本、你的机会成本，甚至你的心理健康，都会受到巨大的挑战。

宏观风口：旅游业复苏能带得动它吗？

我们要谈论海航创新股票的未来,不能脱离当下的宏观环境。

疫情放开后,旅游业确实迎来了报复性反弹，你去看看三亚的酒店，去看看云南的民宿，那个火爆程度简直吓人，海航创新作为拥有旅游地产资源的公司，理论上应该受益。

我们得把账算细一点。

旅游业的复苏,最受益的是那些拥有强运营能力、强品牌号召力的公司，比如免税龙头，比如拥有核心景区运营权的国企，而海航创新手里的九龙山项目，说实话，在长三角激烈的旅游竞争中，并没有特别突出的护城河。

这就好比,大家都去吃自助餐了，胃口大开了，但海航创新就像是一家位置偏僻、菜品一般的餐馆，虽然客流比疫情期间多了，但要想排队吃饭，还是很难。

我的第二个观点是：宏观行业的Beta（整体上涨）很难掩盖公司个体的Alpha（个股劣势）。 不要觉得旅游业火了，海航创新就能跟着鸡犬升天，市场是很聪明的，它会区分谁是真龙头，谁是蹭热点的。

关于重组与重整的博弈

现在大家盯着海航创新股票,无非是盯着“重整”这两个字。

海航集团已经完成了破产重整,引入了方大集团等新的战投，这确实是一个积极的信号，海航创新作为集团旗下相对边缘化的资产，它的重整路径注定是曲折的。

市场上有一种传言,说会有优质资产注入，这种传言每隔一段时间就会冒出来，刺激一下股价，然后又归于沉寂，作为专业的财经写作者，我必须提醒大家：警惕“画饼”式的重组预期。

在A股历史上,因为听信小道消息重组而血本无归的案例比比皆是，真正的重组，在公告出来之前，都是绝密，如果你能轻易在网上看到“即将重组”的消息，那大概率是有人想让你接盘。

对于海航创新,目前的局面更像是“清理旧账”，先把债务理顺，把历史遗留问题解决，让公司能正常运转，这才是第一步，至于所谓的“腾笼换鸟”、“脱胎换骨”，那可能是第二步、第三步的事情了，而股价的反映，往往透支了未来好几年的预期。

个人观点：它不是大众的“菜”，而是极少数人的“赌局”

说了这么多,我到底怎么看海航创新股票？

我必须表明我的态度：对于90%的普通投资者来说，我不建议配置海航创新股票。

为什么？

确定性太低： 它的业绩受制于债务重组和资产处置，波动极大，难以通过常规的PE（市盈率）或PB（市净率）估值。
时间成本太高： 即使它未来真的能涨起来，中间的震荡周期可能以年为单位，你能忍受资金两三年没有动静，甚至还要承受中间的腰斩吗？
信息不对称： 像这种正处于重整期的公司，内部信息和外部信息极度不对称，散户在里面，基本上就是“盲人摸象”。

市场是多元化的,我也承认，确实有那10%的高手，也就是我们常说的“游资”或“超短交易者”，他们喜欢这种股票，为什么？因为波动大才有空间，海航创新股票盘子相对较小，一旦有风吹草动，股价容易暴涨暴跌，对于擅长做T+0或者波段交易的人来说，这种股票提供了“波动率红利”。

但这需要极高的盘感、严格的纪律和敏锐的消息渠道，如果你看不懂我在说什么，或者你像我的朋友老张一样，套牢了就不舍得割，那么你就不属于这10%。

给持有者和关注者的几句心里话

如果你现在手里还拿着海航创新股票,或者正打算进去搏一把，我想给你几个具体的建议：

不要把“希望”当“逻辑”： 不要因为自己亏了，就拼命找利好消息安慰自己，看着K线图，承认现实，如果趋势走坏了，该止损要止损，留得青山在，不怕没柴烧。
关注“现金流”而非“资产”： 以后看它的公告，不要只看它有多少地，要看它能不能把地变成钱，看它的营收有没有实实在在的增长，看它的经营性现金流是不是转正，这才是企业活下去的血液。
把它当成“彩票”： 如果你非要买，请把它当成买彩票，只用你输得起的闲钱去买，比如你总资产100万，拿个一两万去玩玩，亏了不心疼，中了就当运气，千万不要梭哈，千万不要借钱玩。