有可能涨10倍的券商股，在牛市的风口上，我们如何抓住那根改变命运的金条？

在这个充满不确定性的市场里,大家都在寻找那个传说中的“圣杯”——一只能够翻十倍的股票，说实话，听到“十倍股”这三个字，很多人的第一反应是：这人是不是疯了？或者是哪个骗子在画大饼？

我完全理解你的怀疑,作为一名在金融市场摸爬滚打多年的观察者，我见过太多因为追逐暴富而血本无归的例子，今天我想和你聊点不一样的，我们不看那些虚无缥缈的概念股，也不碰那些随时可能退市的垃圾股，我们把目光聚焦在一个最传统、最性感，却又最容易被低估的板块——券商。

我要在文章开头就明确我的观点：在特定的市场周期和特定的公司逻辑下，券商股不仅有可能，而且是所有板块里最具备诞生十倍股基因的“种子选手”。

这听起来很疯狂,但请耐心地听我拆解其中的逻辑，这不是玄学，这是金融周期的数学题。

为什么是券商？那是资本市场的“卖水人”

要理解券商股的爆发力,我们首先得明白它们在干什么。

你可以把整个股市想象成一个巨大的金矿,散户、机构、上市公司都在这里挖矿，而券商是谁？券商是卖铲子的人，是给矿工发水的人，甚至有时候，它们自己也跳下去挖矿。

在熊市的时候,没人挖矿，券商的门可罗雀，员工降薪，网点关门，股价跌得惨不忍睹，这时候，没人多看它们一眼，一旦牛市来了，情况就完全反过来了。

这就引出了我要讲的第一个生活实例。

我有个老邻居叫老张,他在2014年的时候，手里拿着一只不知名的小券商股，那是他几年前为了打新配市值买的，早就忘了这茬，结果到了2014年下半年，那波大牛市来了，老张突然发现，他账户里那个“死股票”竟然活了，不是涨了10%、20%，而是短短几个月翻了三倍，老张吓得赶紧卖了，觉得自己赚大了，结果你猜怎么着？那家券商后来因为并购重组和互联网业务的爆发，在接下来的两年里又翻了三倍。

老张这就是典型的“骑驴找马”，但他错过了后面最精彩的部分。

为什么券商能涨这么多？因为券商股拥有极其可怕的“戴维斯双击”效应。

简单说,就是股价 = 业绩（EPS）× 估值（PE）。

在牛市初期,市场交易量放大，券商的佣金收入暴涨，这是业绩的上涨，市场情绪高涨，大家愿意给券商更高的估值倍数，这是估值的上涨，两个上涨乘在一起，就是指数级的爆发。

如果你在一家券商只有10倍市盈率（PE）的时候买入，当牛市疯狂时，市场可能愿意给它40倍甚至50倍的估值，如果这期间它的业绩因为自营业务和两融利息的增长再翻一倍，这其中的数学空间，就是十倍的温床。

寻找“十倍基因”：不是所有券商都能飞

如果你随便抓一家大型国有券商,指望它涨十倍，那确实有点痴人说梦，大象起舞虽然壮观，但很难飞上天，真正的十倍股，往往藏在那些“小而美”或者“即将蜕变”的公司里。

根据我的观察和复盘,具备十倍潜力的券商股，通常必须具备以下三个“基因”中的一个或几个：

并购重组的“蛇吞象”

这是目前市场上最性感的剧本,大家都在期待中国的“超级券商”诞生，就像当年的摩根士丹利或者高盛，中国券商行业太分散了，百舸争流，必然伴随着大鱼吃小鱼。

如果你发现一家中小市值的券商,突然传出并购重组的消息，特别是被巨头收购，或者跨界合并，那它的股价往往会瞬间重估。

举个例子：这就好比两家开餐馆的，一家叫A，一家叫B，A很大但很笨重，B很小但很有特色，突然有一天，A说要全资收购B，并且用A的股份去换B的股份，市场会怎么想？市场会认为B的资源被A导流了，B的估值瞬间就会向A看齐，甚至因为重组的预期，会有更高的溢价。

在过去的几年里,我们见过类似的案例，一旦重组获批，往往就是连续的一字涨停板，如果你能提前埋伏在那些由于股权结构清晰、地处金融中心（如长三角、大湾区）且业务有特色的中小券商中，你就有可能撞上这个“十倍”的风口。

财富管理转型的成功者

这是我的个人观点里,最看好的长期逻辑。

以前的券商,靠天吃饭，靠收佣金，现在的券商，谁转型得快，谁就是未来的“资产管理巨头”。

我想象这样一个场景：以前我们去券商营业部，大厅里全是盯着大屏幕看行情的大爷大妈，现在的券商，APP做得像支付宝一样好用，你不仅在上面炒股，还买基金、买理财、甚至做定投，券商从单纯的“通道商”变成了“买方投顾”。

这就意味着,它的收入结构变了，以前是一锤子买卖，现在是细水长流的管理费。

生活实例：这就好比以前的出租车司机和现在的网约车平台司机，出租车司机拉一单赚一单，不拉就没钱，而平台只要有用户在跑，它就在抽成，具备强大财富管理能力的券商，就是那个平台。

如果一家券商能够通过优秀的APP体验和投顾服务,锁住大量的中产阶级资产，它的业绩稳定性会呈指数级上升，这种“资管+投行”的双轮驱动模式，是国际投行巨头（如摩根大通）的估值逻辑，一旦A股市场认可这种逻辑，那些在这个领域深耕的券商，估值中枢将永久性上移。

极致的弹性（高Beta属性）

这是一种纯粹的资金博弈逻辑,在牛市最疯狂的时候，资金不会去买那些市盈率几十倍的大蓝筹，它们会去寻找流通盘小、股价低、历史上股性活跃的“妖股”预备役。

有些券商,市值只有两三百亿，但在行业里排名并不差，一旦牛市成交量突破万亿大关，这些小券商的自营盘（拿自己的钱炒股）收益会非常惊人。

这就好比给了你一块钱,让你去赌场，如果你是保守的银行，你把这块钱存银行吃利息，如果你是激进的券商，你把这块钱换了筹码，全押在了“牛市”上，一旦赌对了，收益就是几十倍。

宏观的风，正在吹向哪里？

讲了逻辑,我们再看看现在的环境。

很多人说,现在的市场不行，没有牛市，但我个人的观点是：机会往往是跌出来的。

目前的A股市场,券商板块的估值处于历史相对低位，很多券商的市净率（PB）甚至只有1倍出头，甚至破净，这意味着什么？意味着你花1块钱，买到了账面值1块钱甚至更多的资产，还白送了一个未来的盈利能力。

这就像你去买房,房价跌到了建筑成本以下，开发商还送你全套精装修和未来的租金收益，这种事情，在商业世界里是不常见的“黄金坑”。

政策面上,我们也看到了很多积极的信号，注册制的全面落地，意味着券商的投行业务（帮公司上市）会有源源不断的生意，国家打造“金融强国”的口号，也意味着头部金融机构会得到扶持。

这就好比政府在修路,路修得越宽、越好，跑在上面的车（券商）自然跑得越快。

警惕：十倍路上的“深坑”

写到这里,我必须给你泼一盆冷水，虽然我看好券商出十倍股，但这不代表你可以闭着眼买。

第一种坑：买成了“伪券商”。 有些公司名字里带“金融”、“投资”，你以为它是券商，结果它可能是个信托，或者是个搞小贷的，这些公司的业务模式完全不同，风险也大得多，买之前，一定要看清楚它的主营业务收入构成。

第二种坑：倒在黎明前。 这是最痛苦的，券商股波动极大，在熊市末尾，券商股往往还会杀跌一波，洗盘极其惨烈。我有个朋友小李，在2018年底觉得券商便宜，满仓杀入，结果进去后，股价又跌了20%，小李心态崩了，割肉离场，结果就在他卖出的第二个月，牛市启动，那只券商股开启了他梦寐以求的主升浪。 如果你想抓十倍股，首先要问自己：你的心脏够大吗？你能承受账户腰斩的痛苦吗？

第三种坑：频繁换股。 十倍股不是靠每天涨停板涨出来的，它是靠“涨涨跌跌，总体向上”走出来的，很多人今天买这只券商，发现没动，明天换那只，结果，指数涨了50%，他还在原地踏步，甚至亏钱。抓十倍股，最需要的是“呆若木鸡”的定力，你要像鳄鱼一样，咬住猎物就不松口，直到浮盈达到你的心理预期。

我的实操建议与个人观点

如果让我现在去寻找那只“有可能涨10倍的券商股”，我会按照以下策略去筛选：

看市值：排除掉那几家万亿市值的巨无霸，不是它们不好，是它们很难翻十倍，把目光聚焦在300亿-800亿市值区间的中型券商，或者100亿-300亿的小型特色券商，它们既有一定的安全垫，又有足够的弹性。
看ROE（净资产收益率）：不要只看利润总额，要看回报率，那些ROE常年能维持在8%-10%以上的券商，说明管理层能力强，业务模式好。
看故事：这里说的“故事”不是忽悠，而是战略，这家券商有没有在金融科技上砸钱？有没有在并购重组上有传闻？有没有独特的资管牌照？
分批建仓：千万不要一把梭哈，券商股是周期股， timing（择时）很难，你可以先买底仓，如果跌了，越跌越买；如果涨了，突破趋势再加仓，这叫“右侧交易，左侧埋伏”。

我想分享一个很人性化的观点：

我们为什么渴望十倍股？是因为我们想一夜暴富吗？也许有一部分是，但更深层次的，是因为我们渴望通过一次正确的选择，来证明自己的判断，来获得生活的安全感。

投资是一场马拉松,而不是百米冲刺，那只“十倍券商股”，也许真的存在，也许就在你的自选股里，但能不能拿住，能不能在漫长的震荡中不被洗出去，考验的不是你的智商，而是你的人性。

不要为了追求十倍，而借债、杠杆、甚至影响生活质量。 最完美的投资状态是：你在买下这只股票的那一刻，就已经做好了它三年不涨的准备，如果它真的涨了十倍，那是命运给耐心的奖赏；如果只涨了三倍，那也是对认知的回报。

在这个充满变数的时代,券商股就像是一张通往财富自由彼岸的船票，风已经渐渐起起来了，船身也开始晃动了，你，是选择在岸上观望，还是已经系好了安全带，准备迎接那可能惊涛骇浪，也可能波澜壮阔的航程？