咱们今天不聊那些虚头巴脑的K线图,也不整那些让人头大的技术指标，咱们就坐下来，像老朋友喝茶聊天一样，好好唠唠这只代码为000735的股票——罗牛山。
如果你是个老股民,对这只股票肯定不陌生，它就像是海南岛上的一棵老椰子树，根扎得深，经历过的台风也不少，但如果你是个刚入市的新手，看着这只股票在猪肉价格和自贸港概念之间反复横跳，心里估计早就犯嘀咕了：这公司到底是干嘛的？是养猪的，还是搞房地产的，还是赛马的？
我就带着大家剥开000735的外衣,看看它的里子究竟是个什么成色。
菜市场里的“猪周期”，和你碗里的红烧肉
要聊罗牛山,绕不开的一个话题就是——猪。
咱们先从生活说起,不知道大家有没有这种感觉，这两年去菜市场买肉，心情像是在坐过山车，前两年猪肉贵得离谱的时候，去超市买块五花肉都得犹豫半天，感觉那是“奢侈品”；这两年价格下来了，咱们的红烧肉又能敞开吃了，这背后，其实就是那个让所有养猪企业又爱又恨的“猪周期”。
罗牛山,作为海南省最大的商品猪生产基地，它的命运很大程度上就被这个周期捏在手里。
我有个亲戚在老家也是搞养殖的,前几年猪价高的时候，他笑得合不拢嘴，逢人就请客，说这是“金猪拱门”，结果呢，大家都看养猪赚钱，一窝蜂地补栏，等到猪出栏的时候，供应量一大增，价格哗啦一下就掉下来了，我那亲戚现在提起养猪就直叹气，说这哪里是养猪，简直是玩心跳。
罗牛山也是一样,作为一家上市公司，它的财报数据就是这种心跳的记录仪，当猪价处于上行周期，罗牛山的利润表那叫一个漂亮，股价也跟着蹭蹭往上涨；可一旦猪价跳水，哪怕你管理得再好，成本控制得再严，面对全行业的亏损潮，也难免会被拖下水。
这就引出了我的第一个观点：投资罗牛山，本质上你是在赌“猪周期”的拐点。
现在的市场环境怎么样？说实话，挺残酷的，虽然生猪产能在逐步去化，也就是大家说的“少养点猪”，但消费端的恢复并没有想象中那么猛烈，对于罗牛山来说，它面临的最大挑战就是：如何在这个漫长的寒冬里，把现金流守住，不掉队。
这就像咱们过日子,收入少了的时候，不仅不能乱花钱，还得想办法把家里的老本护住，罗牛山有这个实力吗？我觉得它有，但也不轻松，它的优势在于它是海南的“地头蛇”，在岛内的市场占有率很高，这相当于它有一个稳定的大后方，但劣势也很明显，它不像牧原股份那种巨头那样有超大规模的成本优势，所以在价格战面前，它会比较难受。
坐拥海南“金矿”，土地是最大的底气
如果说养猪是罗牛山的“基本功”，那它手里的土地，就是它的“必杀技”。
这就得聊聊海南自贸港了,自从国家提出要建设海南自由贸易港以来，海南这片热土就被赋予了无限的想象空间，大家想想，深圳当年是怎么起来的？就是靠政策和区位优势，现在海南的机会，某种程度上比当年的深圳还要大，因为它是全岛自贸港。
罗牛山是海南第一家上市公司,深耕海南几十年，你想想看，它手里握着的是什么？是大片大片的土地！
我给大家举个更直观的例子,这就好比你在二十年前，在北京的五环外或者上海的郊区，手里正好有一块农用地或者工业用地，那时候看着不值钱，也就是种种菜、养养鸡，但是随着城市的扩张，随着政策红利的释放，那块地的性质一旦有机会转变，或者哪怕只是用来出租、做物流，它的价值就是翻倍甚至翻几倍的。
罗牛山在海南拥有的土地储备,数量相当可观，这部分资产在财务报表上，可能还按成本价在记账，并没有体现出公允价值的巨大增值，这就是为什么很多机构投资者盯着罗牛山看，他们看的不是今天猪卖了多少钱，而是看这块地未来能生出多少钱。
尤其是罗牛山曾经提出的“赛马”概念，虽然这几年因为政策调控，赛马项目没有实质性的大动作，但这依然是一个悬在头顶的“预期”，哪怕赛马不搞，这么大一块地，在自贸港的大背景下，用来做文旅、做物流、做产业园区，哪样不比单纯养猪来得有想象力？
我的个人观点是：罗牛山的土地价值，是它的安全垫。 哪怕养猪业务亏点钱，只要它不卖地，这些重资产就在那里，价值就在那里，这就给这只股票提供了一个很强的防御属性，只要海南自贸港的建设方向不变，这些土地的升值预期就在。
业务多元化：不想只做“猪倌”的野心
咱们再来看看罗牛山的其他动作,一家公司如果只靠一条腿走路，那风险太大了，罗牛山显然也明白这个道理，所以它在业务布局上，其实一直在折腾。
除了畜牧养殖,罗牛山还涉足房地产、教育、冷链物流等行业。
咱们先说说房地产,这玩意儿在前几年是印钞机，但这两年大家都知道，房地产行业在经历深度调整，罗牛山在海南也有一些房地产项目，比如锦地苑这些，这部分业务在过去给它贡献了不少利润，但也带来了一些负债，在当前的宏观环境下，房地产业务更多是在扮演“存量消化”的角色，指望它再像以前那样暴利，不太现实。
再说说教育和冷链,我觉得这两个方向是罗牛山比较聪明的布局，教育业务，主要是和国内外高校合作办学，这在海南是有需求的，毕竟自贸港建设需要大量的人才，人才来了，教育配套得跟上，冷链物流更是海南的刚需，海南是个岛，很多东西运进来，很多东西运出去，尤其是农产品，没有冷链物流怎么行？
这就像咱们家里装修,你不能只装个卧室，厨房、卫生间、客厅都得配套，罗牛山现在就是在搞这种“全套装修”，它想利用自己在海南的资源优势，打通从“田间到餐桌”，从“土地到房产”的整条产业链。
这里我要泼一盆冷水。 多元化是把双刃剑，摊子铺得太大，往往意味着管理精力的分散，咱们看A股历史上，有多少公司因为跨界经营，最后把自己搞成了“四不像”，主业不强，副业亏钱，罗牛山目前给我的感觉是，它还在探索阶段，除了养猪，其他业务虽然有声有色，但还没到能挑大梁、完全替代养猪利润的程度。
对于投资者来说,你得盯着它的主业，同时还得时刻关注它那些“副业”有没有什么突发惊喜，这挺累人的，对吧？
财务视角下的罗牛山：数字不会说谎
咱们抛开感性的认识,从财务数据的角度来审视一下000735。
虽然我这里拿不到最新的实时财报数据,但根据历史数据的脉络，我们可以总结出罗牛山的几个财务特征：
第一,业绩波动大。 这一点我在前面强调过，受猪周期影响太深，好的年份，净利润能翻几倍；差的年份，也能亏得让你怀疑人生，这就要求我们在买入的时候，千万不能追高，如果你在猪周期的顶点，看着业绩好冲进去，那大概率要站岗很久。
第二,资产质量其实不错。 为什么这么说？因为它的资产负债率虽然不低，但很多资产是有实物抵押的，那就是地，不像有些公司，资产全是商誉、无形资产，暴雷的时候那是真的雷，罗牛山的雷，相对来说比较“硬”，哪怕破产清算，剩下的地皮也值钱。
第三,估值陷阱。 很多时候，大家看市盈率（PE）觉得罗牛山很低，很便宜，但这可能是个陷阱，因为如果猪价进入下行周期，今年的利润就是明年的亏损，现在的低PE是基于过去的高利润算出来的，反之，当它亏损的时候，PE算不出来，大家又觉得它一无是处，这时候，看市净率（PB）可能更靠谱一些，毕竟它的净资产里包含了不少土地价值。
我的看法是：看罗牛山的财报，别只盯着净利润那一行。 你得去细看它的“扣非净利润”，看看它是不是靠卖房子或者卖地在粉饰业绩，你还得看它的“经营性现金流”，只要现金流是正的，哪怕账面亏损，这家公司也能活下去；如果现金流断了，那才是真的危险。
投资罗牛山，到底是在投资什么？
说了这么多,咱们来总结一下，持有000735罗牛山这只股票，我们的心态应该是怎样的？
我觉得,投资罗牛山，实际上是在做一个“组合赌注”。
第一注,赌的是猪周期的反转，如果你认为猪肉价格已经跌无可跌，未来一两年会随着产能去化而反弹，那么罗牛山作为纯生猪养殖标的，弹性是不错的。
第二注,赌的是海南自贸港的长期价值，如果你看好海南未来的发展，看好中国对外开放的大门越开越大，那么罗牛山手里的土地资源就是它最大的金矿，这是一种长线持有的逻辑，类似于买了一张海南发展的“彩票”。
这就好比我们生活中买房子,你是买在已经成熟的市中心，图个安稳，租金回报率高？还是买在正在规划的开发区，图个未来升值潜力大，但现在可能还得自己贴钱还房贷？
罗牛山显然属于后者,它不是那种让你每年拿高分红的现金奶牛（虽然它也分红，但不稳定），它更像是一个成长型和题材性兼备的标的。
给普通投资者的几点掏心窝子的建议
结合我自己的投资经验和对这只股票的理解,给想操作000735的朋友们几点实在的建议：
别把它当成短线炒作的筹码。 虽然罗牛山经常因为“赛马”、“免税”、“海南利好”等消息被短线资金爆炒，但如果你不是职业短线客，没有盯盘的时间，千万别去追高这种消息驱动的拉升，通常这种涨得快，跌得也快，一不留神就被套在山顶，罗牛山的股性其实挺活跃的，但这对于散户来说，有时候不是好事。
关注“猪粮比”。 这是个很实用的指标，国家会发布猪粮比价，当这个价格低于盈亏平衡点的时候，说明养猪户在亏钱，这时候往往是布局养殖股的左侧交易时机，虽然可能还会跌，也就是所谓的“接飞刀”，但安全边际在慢慢变高，反之，当猪粮比高得离谱，大家都喊着养猪发财的时候，就是你该考虑撤退的时候了。
把它当作一个“防守反击”的配置。 如果你手里全是科技股、新能源股，波动太大，心脏受不了，配置一点罗牛山这样的传统行业+资源股，可以起到平衡组合的作用，毕竟，不管科技怎么发展，人总是要吃猪肉的，海南岛的地也只有那么多，这种底层的逻辑，虽然性感不足，但胜在踏实。
警惕“画大饼”。 罗牛山或者说海南股，最容易被炒作的就是各种宏伟蓝图，什么赛马小镇、什么大型文旅项目，听着是让人热血沸腾，但咱们作为投资者，得时刻保持清醒，项目没落地之前，那就是空气，只有看到了真金白银的投入，看到了实质性的收入增长，那才算数，别被故事忽悠了交了智商税。
000735罗牛山,这只股票就像海南岛上的天气一样，有时候阳光明媚，让人充满希望；有时候台风过境，一片狼藉，它既有传统农业的质朴和艰辛，又有土地资源的厚重和想象空间。
在这个充满不确定性的市场里,罗牛山给不了你一夜暴富的幻觉，但它提供了一种与实体经济、与区域发展紧密相连的投资路径。
我个人对罗牛山的看法是：它是一只值得你放入自选股，耐心等待时机，用“闲钱”去长线陪伴的股票。 不要指望它明天就涨停，但如果你的时间轴拉得足够长，随着海南自贸港的腾飞和农业周期的轮回，这棵老椰子树，终究会结出属于它的果实。
投资是一场长跑,比的不是谁跑得快，而是谁跑得稳，在这个浮躁的年代，像罗牛山这样踏踏实实养猪、守着土地过日子的公司，或许反而能给我们带来一份意外的安稳，前提是，你得买得够便宜，还得有足够的耐心，陪着它熬过寒冬，等待春风。
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