各位天润乳业的投资者朋友们,大家好。
今天咱们不聊那些枯燥的K线图组合，也不去背诵那些冷冰冰的财务数据，我想就像咱们在“天润乳业股票股吧”里闲聊一样，坐下来，泡上一杯茶，或者干脆开一袋天润的“爱克林”,心平气和地聊聊这家陪伴了我们很多个日夜的新疆乳企。
最近在股吧里逛，我发现大家的情绪就像过山车一样，有因为股价跌跌不休而骂娘的，有坚信“价值回归”死拿不动的，还有天天在那儿喊“主力洗盘”的，说实话，这种焦虑我非常理解，毕竟，钱都是真金白银辛苦挣来的，看着账户里的数字缩水,谁心里都不好受。
作为一名在这个市场摸爬滚打多年的财经观察者，我想说的是：投资天润乳业，咱们首先得把心态从“股吧情绪”里拔出来，回归到生活和生意的本质上去。
情怀不能当饭吃，但好酸奶可以
咱们先说点接地气的，为什么很多人关注天润？最初可能不是因为它是新疆的乳业龙头，而是因为在超市的冷柜里,它实在太显眼了。
我给大家讲个我自己的生活实例，大概是2016年左右吧，我第一次在便利店的冰柜里看到了那个蓝色的袋子——天润乳业的“爱克林”包装酸奶，那时候市面上全是利乐包或者那种硬塑料杯的酸奶，这种袋子既便宜又显得有点“土气”，我当时也是好奇，买了一袋“巧克力碎了”回家。
那天晚上，我追着剧，咬开那个袋子的角，第一口下去，那种浓郁的奶香和巧克力的甜味混合在一起，口感非常醇厚，不像喝饮料，倒像是在吃半固态的甜品，我老婆本来不爱喝酸奶，尝了一口之后，把剩下的半袋都抢走了，从那以后，我家的冰箱里，天润的酸奶就没断过，不管是“青柠苹果”还是后来的“冰淇淋化了”,它成了我们家夏天的标配。
这就是天润最核心的护城河——极致的产品力带来的复购。
在股吧里，经常有股友争论：“天润是不是只会搞营销？”我的观点很明确：没有产品力的营销都是耍流氓。 天润之所以能从新疆走出，火遍大江南北，靠的就是这种差异化的口感，它不像伊利、蒙牛那样主打全品类、大流通，天润更像是一个“小而美”的精品店,用独特的风味抓住了年轻人的胃。
当我们在股吧里看到有人唱空天润的产品竞争力时，我觉得大可不必焦虑，只要你去超市看看，那个蓝色的袋子依然摆在显眼的位置，依然有年轻人把它放进购物车,天润的基本盘就没有崩。
出疆的“长征”，路途比想象中更远
光有好酸奶还不够，咱们买股票，买的是未来的增长，这就引出了天润乳业最大的痛点，也是股吧里争论最激烈的话题：出疆战略。
大家都知道，新疆是个好地方，奶源好，这是天润的天赋，新疆太远了，对于快消品来说,物流成本是致命的。
我在股吧里看到过这样一个帖子，有位股友抱怨：“我在浙江买到的天润酸奶，生产日期竟然已经是5天前了！这新鲜度怎么跟本地奶比？”这就是现实。
咱们来算笔账，天润要把酸奶从新疆运到华东、华南，光是冷链运输的成本就要比本地乳企高出不少，乳制品是有保质期的，越长的运输时间,意味着越短的销售窗口期。
这就导致了天润面临一个尴尬的局面：在新疆是绝对的王者，但在内地市场，却要面临高昂的“过路费”。
我个人认为，天润这几年的战略调整是非常明智的，也是必须要做的——那就是建厂，天润在山东、在华东建立生产基地，不仅仅是为了扩大产能，更是为了“去新疆化”的生产布局。
这个过程是痛苦的，建厂需要钱，磨合管理需要时间，新厂的产能爬坡更需要周期，这就反映在财报上，就是成本的激增和利润的承压，这也就是为什么很多股友看着财报发愁：“营收怎么涨了，利润却没怎么涨？”
兄弟们，这是在“磨刀”啊，你想在全国市场跟伊利、蒙牛这种巨无霸硬碰硬，不把刀磨快点，把物流成本降下来,怎么打？
我的观点是： 给天润一点时间，现在的利润下滑，是在为未来的全国化铺路，如果它只守在新疆那一亩三分地，利润可能很好看，但天花板也就低了，咱们既然投资它,不就是看中它成为全国性品牌的潜力吗？
奶啤是救命稻草还是锦上添花？
接下来咱们聊聊天润的另一个网红产品——奶啤。
在股吧里，奶啤几乎被神话了，很多股友把它当成天润未来的增长爆点，甚至有人喊出“奶啤拯救世界”，我也爱喝奶啤，特别是在夏天吃烧烤的时候，来一瓶冰镇的奶啤，既解腻又有酒味，还不上头,确实爽。
咱们必须理性看待奶啤的市场规模。
奶啤这个东西，本质上还是一个小众饮品，它介于酸奶和啤酒之间，受众群体主要是追求新鲜感的年轻人和女性，它的复购率真的能赶得上酸奶吗？它的保质期通常比酸奶长，这意味着它对冷链的依赖稍微低一点,这确实是个优势。
但我观察到，最近市面上做奶啤的品牌越来越多了，就连很多大的饮料厂商也开始涉足这个领域，这说明什么？说明赛道是好赛道,但竞争在加剧。
我个人对奶啤的看法是：它是天润产品线里非常精彩的一笔，是“锦上添花”，但很难成为“救命稻草”。 不要指望靠奶啤这一个单品就把天润的市值拉上天，天润的根基，依然在低温酸奶，在那些基础的乳制品上，奶啤能提升品牌调性，能增加利润,但它替代不了主流酸奶的地位。
当你在股吧里看到有人因为奶啤销量不及预期而疯狂砸盘时，我觉得这有点反应过度了，咱们要看的是天润的整体产品矩阵,而不是盯着某一个爆款。
股吧里的“多空大战”，谁在左右你的情绪？
咱们再回到“天润乳业股票股吧”这个场景本身。
我发现股吧里有一个很有趣的现象：情绪的传染性极强。
当股价大涨的时候，股吧里全是“技术突破”、“主升浪开始”、“目标价XX元”的帖子，这时候，哪怕你本来想减仓，看到这些热血沸腾的文字，手一软，就不卖了,生怕卖飞了。
反过来，当股价大跌，或者出了一个利空消息（比如原材料价格上涨，或者季度业绩波动），股吧里瞬间就充满了“垃圾股”、“骗子公司”、“庄家出货”的谩骂，这时候，哪怕你本来觉得公司逻辑没变，看到这些负面情绪，心里也会发毛,忍不住想割肉离场。
这其实就是典型的人性弱点：贪婪与恐惧。
举个例子，去年有天润发布了一份财报，净利润有所下滑，那天晚上，我打开股吧，简直是“哀鸿遍野”，有一位股友发帖说：“明天开盘跌停跑路，这公司没救了。”我点开他的主页，发现他前一个月还在喊“天润YYDS”。
这种左右横跳,怎么能赚到钱呢？
我的个人观点非常鲜明： 投资天润乳业，你需要的是一种“钝感力”，不要天天盯着盘面看，不要天天被股吧里的情绪带着跑，乳制品行业是一个典型的稳健增长行业，它不像科技股那样今天概念爆发明天翻倍,它需要的是时间的沉淀。
你要问自己：中国的人均乳制品消费量还会增长吗？ 答案是肯定的。 你要问自己：消费者对高品质、差异化酸奶的需求会消失吗？ 答案是否定的。 你要问自己：天润在特色酸奶领域的地位还在吗？ 答案依然是肯定的。
如果这三个问题的答案都是肯定的，那么短期的股价波动,又有什么好焦虑的呢？
估值之惑：贵还是便宜？
咱们来点硬核的,聊聊估值。
这也是股吧里撕得最凶的问题，一方说：“天润市盈率才二十多倍，太便宜了，捡钱！”另一方说：“业绩增速都掉到个位数了，还给二十倍？这就是杀估值。”
谁对谁错？
估值是一门艺术，不是科学，它不仅仅看PE（市盈率），还看PEG（市盈率相对盈利增长比率）,更看你对未来的预期。
现在的天润，确实处在一个“阵痛期”，原奶价格的波动、出疆成本的投入、市场竞争的加剧，都在压缩它的利润空间，市场给它一个相对保守的估值，是有道理的，资金不是傻子,看不到这些困难。
“便宜”是硬道理。
当一家公司，拥有良好的品牌认知度，拥有新疆黄金奶源带的垄断性资源，并且正在积极努力解决物流和产能问题，而它的股价已经跌到了一个相对历史低位的时候,风险收益比就开始变得诱人了。
我看过很多国外的乳业巨头，比如达能、雀巢，它们的发展历程也不是一帆风顺的，都是通过不断的并购、建厂、产品迭代，一步步走过来的，天润现在走的路,其实就是这些巨头几十年前走过的路。
我认为，目前的天润，正处于“杀业绩”向“杀估值”过渡的尾声。 最坏的时候，或许还没有完全过去，但肯定离底部不远了，在这个位置上，再去盲目看空,意义不大。
做时间的朋友，享受酸奶的醇厚
写到这里，我想起前几天在楼下超市看到的一幕，一个小女孩拉着妈妈的手，指着冰柜里的天润酸奶说：“妈妈，我要买那个蓝色的，好喝！”妈妈笑着拿了一袋放进了购物车。
那一刻，我突然觉得，股市里的那些K线图，都变得次要了。只要生活还在继续，只要大家对美好生活的追求还在，天润这样的企业就有它存在的价值。
咱们在“天润乳业股票股吧”里讨论了这么多，归根结底,是想在波诡云谲的市场中找到一丝定力。
如果你是短线交易者，天润可能不是最好的标的，因为它股性不算最活，受大盘影响大，但如果你是像我一样，愿意陪伴好公司成长的中长线投资者,那么不妨把心态放平。
不要指望今天买入明天涨停，那是不现实的，投资就像发酵酸奶，需要合适的温度，需要时间，需要耐心，急功近利，只能得到一坛酸水；只有耐心等待,才能品尝到最醇厚的滋味。
对于天润乳业，我依然保持谨慎乐观，我不盲目看多，也不无脑看空，我会盯着它的产能释放，盯着它的华东市场表现,盯着它的新品研发。
送给股吧里所有焦虑的朋友一句话：
如果你看好中国的消费升级，看好新疆的优质资源，就请多一点耐心，关掉电脑，去楼下买袋天润酸奶，咬开那个角，好好品尝一下生活的味道，也许你会发现，股价的波动,远没有这一口酸奶带来的满足感来得实在。
在这个充满噪音的市场里，独立思考,才是我们唯一的护身符。
咱们下一篇文章见。
还没有评论，来说两句吧...