大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年的财经写作者。
今天咱们要聊的这位主角,名字叫“林洋转债”，稍微熟悉一点可转债市场历史的朋友都知道，这可是个“老资格”了，虽然它已经完成了历史使命，退出了交易的舞台，但它的故事，它的走势，以及它带给投资者的喜怒哀乐，对于今天的我们依然具有极高的参考价值。
这就好比咱们看一部经典的老电影,虽然特效不如现在的电影炫酷，但剧情的张力、对人性的刻画，往往比现在的爆米花电影要深刻得多，林洋转债就是这样一部“经典电影”，透过它，咱们能看清可转债这个品种的底层逻辑，也能看清咱们自己钱包里的那些小心思。
那个打新如“捡钱”的年代
把时钟拨回到2017年,那时候的A股市场，可转债还没有像现在这样被大资金玩得团团转，也没有现在这么庞大的溢价率，那时候的可转债，对于很多普通散户来说，更像是一个“甜点”。
林洋转债（113014）就是在那个金秋十月诞生的，它的正股是林洋能源，一家做智能电表起家，后来大举进军光伏电站的企业。
我还记得特别清楚,那时候我的邻居张大妈，是个退休在家的热心肠，她不懂什么K线图，也不看财报，但她最热衷的一件事就是“打新”，那时候新股中签像中彩票，而可转债的中签率虽然高一点，但也算是“白捡的钱”。
林洋转债发行的时候,张大妈特意跑来问我：“小王啊，这个林洋转债，我要不要缴款啊？听说这公司做电表的，挺稳当。”
我笑着告诉她：“大妈，这可是个好东西，可转债这玩意儿，下有保底（只要公司不倒闭，利息总是有的，到期还本），上不封顶（如果正股大涨，转债跟着涨），您就把它当成一张带彩票的存单，中了肯定得缴款啊！”
张大妈听了我的话,顶格申购，还真中了一签，也就是1000元，那时候的她哪里想得到，这一张小小的“彩票”，会在未来的几年里，给她带来怎样的心跳体验。
这就是林洋转债给我们的第一课：可转债的基因里，刻着“安全”两个字。 在市场环境不明朗的时候，它是防守型资产的最佳替代品，对于像张大妈这样风险偏好极低的人来说，它是通往权益市场的一座缓冲桥。
光伏风口上的“猪”与“飞象”
林洋转债之所以能成为经典,离不开它背后的时代红利——光伏行业的崛起。
林洋能源原本是做智能电表的,这生意虽然稳，但想象空间有限，公司后来转型做了光伏分布式电站，这就赶上了好时候，大家都知道，过去几年是国家大力补贴新能源的黄金期，光伏板块那是“风口上的猪”，只要站上去，都能飞。
林洋转债上市后,并没有像很多垃圾债一样跌破面值，反而一直表现得挺硬气，这得益于正股林洋能源业绩的支撑。
真正让林洋转债进入“妖债”视野的，是它那一波惊心动魄的拉升。
我记得是在2020年到2021年这段时间,整个光伏板块简直疯了，那时候，我有个做短线交易的朋友叫阿强，是个激进派，他平时看不上可转债，觉得涨得慢，磨叽，但他当时盯上了林洋能源的正股，觉得这票要突破。
阿强跟我说：“这正股要是来三个涨停板，转债至少得涨30%！”
我当时就反驳他：“阿强，你太急了，转债的魅力不在于那一两天的暴涨，而在于‘进可攻退可守’，你看林洋转债，现在溢价率不高，如果正股跌了，转债跌得少；如果正股像你说的涨了，转债因为有杠杆效应，涨幅不一定比正股少，而且风险小得多。”
后来的事实证明了我的判断,但也验证了阿强的预感。
随着光伏概念的爆发,林洋能源的股价一路高歌猛进，而林洋转债，作为正股的“影子”，也开始了它的表演，价格从100多元，慢慢爬升到120元、150元，甚至一度冲破了200元大关！
这时候,张大妈早就拿不住了，在涨到130元的时候，她看着账户里多了300块钱，高兴得合不拢嘴，赶紧卖了，逢人就夸自己理财有方。
而阿强呢？他在正股上追涨杀跌，最后虽然赚了点，但心脏差点跳出来，反倒是林洋转债，那是一条稳步向上的曲线，没有正股那么大的波动，却抓住了趋势的大部分利润。
这里我要发表一个强烈的个人观点：很多散户看不起可转债，觉得它是“肉食动物”不屑一顾的鸡肋，其实这是大错特错的，在长跑中，最后赢钱的往往不是跑得最快的，而是摔得最少的。 林洋转债的这段历史，完美诠释了什么叫“优雅地赚钱”。
强赎：一场甜蜜的“逼宫”
说到林洋转债,就绝对绕不开它的“强赎”条款，这几乎是所有优秀可转债的“终局荣耀”。
可转债的合同里通常都写着一条：在转股期内，如果公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），公司就有权以债券面值加当期应计利息的价格赎回未转股的可转债。
这条款翻译成人话就是：“兄弟，股票都涨这么多了，赶紧把债转成股吧，不然我就按100块钱把你的债券收回去，你别想赖着拿利息了！”
对于林洋能源来说,促使转债转股可以减轻负债压力，不用还那几十亿的本金了，对于投资者来说，这是被迫止盈，但通常也是赚得盆满钵满的时候。
林洋转债在2021年左右触发了强赎条款,当时的市场情绪非常微妙。
我身边有个叫小李的投资者,是个典型的“贪心鬼”，他买入林洋转债的成本很低，大概在110元左右，当强赎公告出来的时候，林洋转债的价格已经在200元附近徘徊了。
我提醒他：“小李，强赎公告出来了，这意味着转债的生命周期进入倒计时了，如果你不转股或者不卖出，公司真的会按100多块钱强赎回去，那你这200块的市值瞬间就要腰斩，千万别玩火！”
小李当时有些犹豫,他还在幻想：“万一正股继续涨呢？转债还能冲到250去！”
这就是人性中的贪婪与侥幸，我们总以为自己是那个能接住最后一棒的人，却往往忘了游戏规则是由制定者说了算的。
幸运的是,小李还算听劝，在最后关头选择了卖出或者转股，落袋为安，但历史上，每一次强赎，总会出现那么几个“马大哈”，因为忘了操作，眼睁睁看着几万块钱的盈利变成几百块的利息，那是真金白银的教训啊！
林洋转债的强赎,给所有投资者上了一堂生动的风险课。规则就是规则，市场不相信眼泪，更不相信“我再等等”。 在金融市场上，执行力比判断力更重要。
林洋转债谢幕，但“林洋模式”永存
2021年,林洋转债正式退市，完成了它的历史使命，它最终以转股的方式结束了自己的一生，对于持有者来说，这是一场完美的套利；对于发行方来说，这是一次成功的低成本融资。
虽然现在你在行情软件里搜不到“113014”了，但为什么我还要花这么多笔墨来写它？
因为“林洋模式”是可转债投资中最经典的范式之一。
什么是“林洋模式”？ 我认为就是：“优质行业赛道 + 稳健的基本面 + 合理的转债条款 + 时代的风口”。
- 赛道： 光伏（新能源），这是国家战略，是未来十年的主线，林洋赶上了。
- 基本面： 公司不是那种PPT造车的空壳，有电表业务提供现金流，有光伏业务提供想象空间。
- 条款： 转股价设置合理，下修条款（如果股价跌了，公司可以下调转股价来促进转股）比较灵活。
现在的市场上,依然有很多“小林洋”正在酝酿或者刚刚上市。
比如现在的半导体转债、新能源汽车转债、甚至人工智能相关的转债，它们虽然代码不同，名字不同，但背后的逻辑是一样的，我们在筛选今天投资标的的时候，不妨问问自己：“这只债，有没有林洋当年的潜质？”
透过林洋看当下：我的投资心得
复盘林洋转债的一生,我想结合现在的市场环境，跟大家掏心窝子地分享几点我的个人观点，这些话，你在教科书上可能看不到，但都是实战里用钱换来的。
第一，不要忽视“双低”策略的力量。 林洋转债在起飞前，其实有过一段不温不火的时期，那时候它的价格低（低于110元），溢价率也低，很多散户嫌弃它涨得慢，去追那些已经涨到200元的“妖债”，结果呢？妖债泡沫破裂，一地鸡毛；而林洋这种正股有业绩支撑的“双低”债，却随着正股的起飞走出了长牛。 我现在选债，依然首选那些价格不高、溢价率不低的品种。便宜是硬道理，安全是最大的溢价。
第二，相信国运，相信产业升级。 林洋转债的大涨，本质上是咱们国家新能源产业升级的一个缩影，如果你看好中国经济的未来，你就应该去配置那些符合国家战略方向的转债。 别去碰那些夕阳行业的转债，除非你是做超短线博弈，对于咱们普通老百姓，想睡个安稳觉还能赚钱，就得跟着大势走，现在的“大势”在哪里？我认为依然在“硬科技”和“能源革命”里。
第三，把转债当生意做，别当赌局玩。 我见过太多人，把可转债当成T+0的筹码，今天买明天卖，赚个三五个点就跑，亏了就死扛，这种做法，浪费了可转债最好的特性——时间价值。 林洋转债的收益，是靠时间熬出来的，它给了正股足够的时间去成长，去修复业绩。 如果你买入一只转债，就要做好持有到期的准备（强赎除外）。用债权人的心态去防守，用股东的心态去进攻。 这才是玩转债的最高境界。
生活实例：当“佛系”遇到“妖孽”
我想讲个身边真实的小故事,给这篇文章画个句号。
我有两个大学同学,大刘和小陈，2017年林洋转债发行的时候，两人都买了。
大刘是个急性子,买了林洋转债之后，天天盯着盘面看，稍微一波动，他就心慌，涨了5%，他怕跌回去，赶紧卖了；跌了2%，他怕套牢，赶紧割肉，折腾了几年，手续费交了不少，最后不仅没在林洋上赚到钱，还倒贴了一些。
小陈呢,是个典型的“佛系”青年，他买了林洋转债，直接设置了个自动定投（其实是一次性买入），然后就不管了，中间有好几次，他打开账户看到林洋转债跌到了90多块，但他想了想：“这公司做电表的，总不能倒闭吧？跌了就拿着吧，反正每年还有利息。” 结果呢？等到2021年强赎公告出来的时候，小陈才想起来自己手里还有这玩意儿，一看账户，好家伙，翻了倍还多，他那时候正准备结婚，这笔钱刚好派上了用场，用来添置了一辆好车。
大刘后来问小陈：“你是不是有什么内幕消息？” 小陈笑着说：“我哪懂什么内幕，我就是懒，我觉得这东西亏不到哪去，就扔那没管。”
这个故事听起来很荒谬,但却蕴含着最朴素的真理：在可转债市场，懒”就是一种美德，“钝”就是一种力量。 林洋转债这种正股有爆发力的品种，奖励的恰恰是那些有耐心、懂逻辑、能够拿得住的人。
林洋转债虽然已经退市,但它的传奇依然在江湖流传。
它告诉我们,金融投资不一定非要每天惊心动魄，也不一定非要懂复杂的数学模型，只要我们选对了赛道（如光伏），选对了工具（如可转债），管住自己的手（克服贪婪与恐惧），时间自然会给我们丰厚的回报。
现在的你,也许正在看着账户里的某只转债发愁，也许正在犹豫要不要抄底，不妨想一想当年的林洋，想一想那些在低谷中默默坚守、在高峰时从容离场的智者。
投资是一场修行,林洋转债，就是这本经书里精彩的一页，希望今天的复盘，能给你的投资之路，点亮一盏小小的灯。
咱们下期见！
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