在这个人人都在刷抖音、看直播、买爆款的年代，资本市场的嗅觉总是比我们要灵敏得多，当我们还在为直播间里的“3、2、1，上链接”而肾上腺素飙升时，那些背后的操盘手、流量贩子们早已在股市里掀起了一波又一波的浪潮。
我们要聊的这位主角,代码是300063，名字叫天龙集团，在股民的嘴里，它有一个更响亮、更性感、更让人浮想联翩的昵称——“抖音股票”。
很多朋友一听到“抖音股票”这四个字，眼睛立马就放光了，心里大概在想：“这难道是字节跳动终于借壳了？还是我要跟着张一鸣一起实现财富自由了？”
哎,先别急着激动，把你的F10按出来，或者把K线图拉长一点，作为一名在金融圈摸爬滚打多年的写作者，我今天必须得和大家坐下来，喝杯茶，好好掰扯掰扯这个300063，它究竟是站在巨人肩膀上稳赚不赔的“卖水人”，还是仅仅是一个蹭热度、玩心跳的资本泡沫？
揭开面纱：谁才是真正的300063？
我们要搞清楚一个最基本的问题：300063天龙集团，到底是个什么来头？
如果你光看名字“天龙集团”，可能会以为这是一家做武侠游戏或者搞什么生物科技的高大上公司，但实际上，这家公司的前身，甚至到现在的主营业务之一，听起来非常“接地气”，甚至有点“土”——它是做油墨的。
是的,你没听错，就是那种印在书本、包装盒上的油墨，在2014年之前，天龙集团还是一家典型的化工企业，化工行业的增长天花板是显而易见的，油墨再好，也印不出互联网时代的黄金来。
转型开始了,天龙集团通过收购，切入到了数字营销领域，也就是从这时候起，它的命运开始和当时正如日中天的互联网巨头产生了交集。
天龙集团的业务主要分为两块：一块是传统的油墨制造，这是它的“老本家”，虽然稳定，但想象空间有限；另一块，则是它的核心炒作点——互联网营销，特别是字节跳动（也就是抖音和今日头条的母公司）的广告代理业务。
这就好比什么呢？好比一个开了几十年传统面馆的老老板，突然在面馆旁边开了一家网红直播带货公司，大家来吃面，其实是为了看那个直播公司，这就是天龙集团现在的尴尬与机遇并存的状态。
“卖水人”的逻辑：淘金路上的流量贩子
为什么市场把它叫做“抖音股票”？这就要提到股市里一个非常经典的“卖水人”逻辑。
在19世纪美国的淘金热中,最赚钱的往往不是那些挖金矿的人（因为大部分人挖不到），而是那些卖铲子、卖水、卖牛仔裤给淘金者的人，无论你能不能挖到金子，你只要想挖，就得先买我的水。
在互联网时代,字节跳动就是那个拥有巨大金矿的“淘金客”，抖音这个APP，每天几亿日活，那是巨大的流量金矿，而天龙集团旗下的全资子公司——北京品众互动，就是字节跳动头部的代理商。
当一家企业想在抖音上投广告,比如卖口红、卖课程、卖汽车，他们不能直接找抖音总部（除非你是超级大客户），他们通常需要找代理商，天龙集团的角色，就是帮这些广告主在抖音、今日头条上投放广告，从中赚取服务费和返点。
这就解释了为什么它的股价会随着抖音的火爆而波动,因为抖音越火，广告主越多，作为“卖水人”的代理商，理论上赚得就越多。
这里我要举一个非常具体的生活实例。
想象一下,你有个朋友叫老王，老王在老家搞了个果园，种了一种特别好吃的苹果，今年苹果大丰收，但线下渠道不好卖，老王听说抖音上卖货很火，于是他也想试试。
老王不懂怎么投流,不懂怎么选关键词，不懂怎么避开那些只会点击不会买的“羊毛党”，这时候，老王就需要找专业的代运营或者广告代理公司，这家公司告诉老王：“你给我5万块钱，我保证你的苹果视频能被10万个想买水果的人看到。”
这5万块钱,有一部分给了抖音平台作为广告费，另一部分则作为服务费留在了像天龙集团这样的代理商手里，对于老王来说，这是他的营销成本；对于天龙集团来说，这就是它的营收来源。
财报背后的真相：赚了吆喝，还是赚了银子？
既然逻辑这么通顺,那为什么300063的股价走势总是像坐过山车一样，大起大落呢？这就需要我们冷静下来，看看财报背后的真相。
作为专业的财经观察者,我必须泼一盆冷水：代理生意，其实是个苦差事。
你看天龙集团的财报,你会发现一个很有意思的现象：它的营收规模往往很大，动辄几十亿甚至上百亿，但是它的净利润却薄得像张纸，这是为什么呢？
因为广告代理行业,是一个典型的“红海”市场，且极度依赖上游平台。
第一，话语权不在自己手里。 字节跳动是甲方，天龙集团是乙方（虽然对广告主来说天龙是甲方），字节跳动给多少返点，制定什么规则，天龙集团只能照单全收，如果哪天字节跳动觉得代理商太多了，要削减返点比例，或者扶持新的代理商，天龙集团的利润空间瞬间就会被压缩。
第二，行业竞争极其惨烈。 想做抖音代理的人太多了，从4A广告公司到路边的小工作室，大家都在抢这碗饭，为了抢客户，代理商之间不得不打价格战，这就导致服务费越收越低。
我看过天龙集团的一些财务数据,很多时候，它的净利润率只有个位数，这意味着什么？意味着它做100块钱的生意，可能只能赚几块钱，甚至更少，一旦宏观经济环境不好，广告主（像前面说的卖苹果的老王）缩减广告预算，天龙集团的营收就会断崖式下跌。
这就好比那个开面馆兼营直播公司的老板,虽然直播部人来人往，看起来热闹非凡，但算总账时发现，房租、水电、主播的工资、给平台的抽成，最后落到自己口袋里的钱，还不如老老实实卖那碗牛肉面赚得多。
资本市场的“抖音梦”：炒作与现实的博弈
既然生意这么辛苦,为什么300063还能在股市上兴风作浪？这就不得不提A股市场特有的“概念炒作”属性。
在A股,有时候一家公司的股价涨不涨，跟它赚多少钱关系不大，但跟它“贴”什么标签关系巨大，300063身上最值钱的标签，字节跳动概念股”，甚至被市场赋予了“抖音借壳预期”的想象力。
每当市场上传出“字节跳动要上市了”、“抖音要分拆业务了”之类的风吹草动，300063的股票往往就会莫名其妙地来一个涨停，这背后，是无数散户在博弈一个极小概率的事件：借壳。
我的个人观点非常明确：这种博弈是非常危险的。
字节跳动作为全球顶级的独角兽企业,它的体量非常大，如果它真的要回归A股，它对壳资源的要求会极其苛刻，而天龙集团，无论从股权结构、资产质量还是市值规模来看，都很难成为字节跳动心仪的“壳”。
大部分时候,这种上涨都是“一阵风”，风来了，猪也能飞上天；风走了，摔得最惨的也是猪。
我身边有个真实的例子,我的一个老同学，老张，是个老股民，2020年那一波“字节跳动概念”炒作中，他重仓买入了300063，当时确实赚了不少，天天在群里发红包，我劝他见好就收，说这公司基本面一般，全是情绪。
老张不听,他说：“你不懂，抖音就是未来，这股票能翻倍。”结果呢？后来消息证伪，加上监管趋严，股价一路阴跌，老张不仅把利润吐回去了，连本金都亏了30%，现在他跟我吃饭，提到“抖音概念”四个字都直摇头。
深度思考：我们该如何看待“流量依附型”企业？
抛开短期的股价波动,从长远投资的角度来看，我们该如何评估像天龙集团这种“流量依附型”的企业？
这让我想起了投资大师巴菲特的一句话：“只有当潮水退去的时候，你才知道谁在裸泳。”
对于天龙集团来说,抖音的潮水还在涨，它作为依附在潮水上的一艘小船，目前还能借着水势前行，这艘船本身并没有动力系统，如果抖音的流量增长放缓了，或者抖音改变了规则，不允许第三方代理这么玩了，那天龙集团该怎么办？
这就是单一客户依赖症,虽然天龙集团也在拓展快手、百度等其他平台的业务，但毫无疑问，字节跳动的业务在其营收中占据了绝对的大头，这种结构是非常脆弱的。
我个人的看法是：投资这类公司，本质上是在投资“平台的红利”，而不是在投资“公司的能力”。
如果你非常看好抖音未来十年的广告收入还能保持20%以上的增长，那么你可以适当配置一点天龙集团作为“影子股”，但如果你看中的是它自己的核心技术、护城河或者品牌溢价，那我觉得你可能要失望了，它的油墨业务没有想象空间，它的广告业务没有护城河。
在这个流量越来越贵的时代,广告主的日子不好过，夹在中间的代理商日子更难过，以前是“流量为王”，现在是“存量博弈”，大家都在抢那点有限的用户时长，这就导致了获客成本（CAC）激增，这种压力，最终会一层层传导下来，压在代理商的利润表上。
别做那个“听故事买单”的人
写到这里,我想大家对300063天龙集团应该有一个更清醒的认识了。
它不是什么被低估的科技黑马,也不是字节跳动的亲儿子，它是一家在努力转型的传统企业，它抓住了抖音的风口，吃到了一波红利，但也面临着商业模式单薄、竞争激烈的巨大挑战。
股票代码300063,开头是“3”，代表它是创业板，创业板本身就意味着高风险、高波动，而加上“抖音”这个自带流量的标签，它的波动性更是被放大了十倍。
我想给所有关注这只股票的朋友几点掏心窝子的建议：
第一,分清“故事”和“业绩”。 股评家、大V嘴里讲的都是“抖音上市”、“万亿生态”的故事，但你要看的是每个季度的财报，是它的净利润有没有实实在在增长。
第二,警惕“借壳”陷阱。 不要因为一个虚无缥缈的传闻就把自己的身家性命押注进去，在A股历史上，因为借传闻炒作而高位站岗的散户，比韭菜还多。
第三,用交易的心态对待，不要用投资的心态。 如果你非要玩，把它当成一个情绪指标，当市场狂热时，记得卖出；当市场无人问津时，或许才有博弈的价值，千万不要把它当成像茅台、腾讯那种可以拿十年的资产。
投资是一场修行,更是一场认清自我的过程，300063天龙集团，就像一面镜子，照出了我们对财富的渴望，也照出了我们容易被热点裹挟的弱点。
希望大家在股市里,不仅能看到代码背后的K线，更能看到K线背后真实的商业逻辑，毕竟，我们要赚的是企业成长的钱，而不是从别人口袋里抢钱的博弈。
在这个充满诱惑的时代,保持一份清醒，比什么都重要，这就是我对300063的看法，也是对每一位投资者的衷心寄语。
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