121005，震荡市中的避风港，聊聊这只债券基金背后的投资哲学

大家好，我是你们的老朋友,一个在金融市场里摸爬滚打多年的财经观察员。

今天我们聊点什么呢？既然输入的代码是“121005”，那我们就从这个代码出发，来聊聊一个在投资理财中经常被忽视，但却至关重要的话题——稳健收益与资产配置中的“压舱石”。

如果你去查一下这个代码，你会发现它对应的是鹏华丰泽债券（LOF），我并不是在这里给大家推荐具体的基金代码，也不是在做任何形式的投资建议，而是我想借由这只典型的债券型基金，来和大家探讨一下，在这个充满了不确定性、股市起起伏伏的时代，我们该如何安放自己的财富，以及为什么像121005这类资产,应该成为你投资组合中不可或缺的一部分。

为什么我们需要“无聊”的投资？

打开行情软件，满屏都是红红绿绿的数字，很多人觉得投资就是心跳，就是博弈，就是今天买入明天翻倍的刺激，作为一名专业的财经写作者，我必须诚实地告诉你：这种刺激，往往是亏损的开始。

我身边有个真实的朋友，叫大刘，大刘是个热血青年，2020年股市大涨的时候，他觉得自己就是巴菲特中国分特，满仓梭哈了各种热门科技股，那段时间，他每天在朋友圈晒收益，动辄就是“今天又赚了一个点”，“这周又换了一部手机”，那时候，如果你跟他说“121005”这种债券基金，年化收益才几个点，他估计会嗤之以鼻,觉得那是老年人才玩的东西。

故事的结局大家可能猜到了，随后的市场回调，大刘的账户经历了过山车般的下跌，之前赚的那部手机、那辆车，不仅吐了回去，还倒贴了本金，那段时间，大刘失眠、焦虑，看着账户缩水,连饭都吃不香。

这时候，他才意识到，投资的第一要义不是“赚大钱”，而是“活下去”，而像121005这类债券基金，代表的正是这种让你“活下去”、甚至“活得很好”的稳健力量。

为什么我们需要这种看似“无聊”的资产？因为生活不是只有高光时刻，更多的是柴米油盐和突如其来的风雨，我们需要有一部分钱，它不随股市暴跌而腰斩，它像空气和水一样，平时你可能感觉不到它的存在，但在关键时刻,它是你家庭财务安全的最后一道防线。

揭秘121005：它到底是个什么“法宝”？

既然说到了代码，我们就得专业地拆解一下，121005，鹏华丰泽债券，从名字就能看出来,它是一只债券型基金。

很多新手投资者对债券基金有误解，觉得它就是买国债，收益低得可怜，其实不然，121005这类债券基金，通常是一个“混合体”，它主要投资于国债、金融债、信用债等固定收益类资产，但根据基金合同的规定，它往往还可以通过打新股（新股申购）或者投资少量的可转债来增强收益。

这就好比一个聪明的厨师，他的主材是米饭（债券），保证你能吃饱；但他会在米饭里配上精心烹制的配菜（打新或可转债），让这顿饭吃起来更香,营养更丰富。

这里我要发表一个个人观点： 我非常看好这种“债券+”的策略，在纯债收益率下行的宏观背景下，仅仅依靠吃票息（利息）很难获得令人满意的回报，而像121005这样具备一定“增强”能力的债券基金，通过在风险可控的范围内参与权益市场的机会，往往能起到“画龙点睛”的作用。

特别是它作为一只LOF（上市开放式基金），还有一个独特的优势：流动性，普通的开放式基金，你今天卖出，资金可能要T+1甚至T+2才能到账，但LOF可以在二级市场上像股票一样买卖，如果你账户里急用钱，卖出后资金（在有些券商或特定规则下）利用效率可能会更高，这种灵活性，对于对资金周转有要求的投资者来说,是一个非常人性化的设计。

债券基金的“隐秘魅力”：复利的奇迹

让我们再回到生活实例，我的另一位邻居，张阿姨，是个退休教师，她不懂什么K线图，也不看什么财经新闻，十年前，她听从了儿子的建议,定投了一只类似于121005风格的债券基金。

每个月发退休金那天，她就雷打不动地存进去2000块钱，她从不看每天的净值波动，甚至有时候几个月才看一次，十年过去了，大刘在股市里杀进杀出，本金亏了一半；而张阿姨的账户，虽然中间也有波动,但整体呈现一条缓慢向上的曲线。

这就是债券基金最大的魅力：胜率高，回撤小，容易拿得住。

对于普通投资者来说，拿不住是最大的敌人，股票跌了20%，你可能会恐慌割肉；但债券基金跌了0.5%，你可能根本不在意,甚至还会想着这是加仓的好机会。

我的观点是： 长期来看，投资的收益率=（投资回报率-亏损率）× 时间，债券基金虽然单年爆发力不如股票，但它能极大地降低“亏损率”这个负面变量，只要你拿得住，时间拉长,复利的效果是非常惊人的。

想象一下，如果你每年能获得5%到6%的稳健回报，7年左右你的资产就能翻一番；14年就是4倍，这种财富增长的方式，虽然不够性感，但它极其扎实，它不需要你天天盯着盘面，不需要你预测美联储的加息降息,它只需要你给一点耐心。

宏观视角：现在配置债券基金是时候吗？

写到这里，我们得聊聊当下的环境了，现在配置像121005这样的债券基金,时机对吗？

从宏观经济学的角度来看，我们正处于一个利率中枢下行的长周期中，虽然短期市场会有波动，但为了刺激经济，维持低利率环境是大概率事件，在低利率环境下,债券资产通常是受益的。

股市的波动率依然处于高位，在这个时候，做一个“股债平衡”的配置者是明智的。

我个人认为： 现在的市场，不是比谁跑得快，而是比谁站得稳，如果你手里全是股票，不管你多么看好后市，我都建议你审视一下自己的持仓,适当加入债券基金的比例。

这就好比一支足球队，你不能只放前锋，你也得有后卫和守门员，121005这类资产，就是你财富球队里的最强后卫，当股市（前锋）进攻受阻，甚至被对方打反击时，后卫能稳住阵脚，甚至通过长传反击（债券市场的波段机会）为你得分。

如何挑选适合自己的“稳健伴侣”？

虽然我们以121005为例，但市场上类似的债券基金有成百上千只，作为投资者，我们该如何选择呢？我有几个具体的标准,大家可以参考：

看长期业绩，而不是短期爆发： 债券基金不是股票，不要看它最近一个月涨了多少，要看它过去三年、五年，甚至穿越牛熊周期的表现，一只好的债券基金，应该是在熊市里跌得少,在牛市里跟得上。
看最大回撤： 这是一个硬指标，如果一只债券基金在历史上出现过超过5%甚至10%的回撤，那你要小心了，它可能持仓了过多的高风险债券或股票，这已经偏离了“稳健”的初衷，像121005这种纯债或一级债基,通常回撤控制得比较好。
看基金经理： 债券投资是非常考验“内功”的，基金经理对宏观经济的判断、对信用风险的甄别能力，直接决定了基金的安危，选择那些经验丰富、风格稳健的老将,通常比新手更让人放心。
看费率： 既然是追求稳健收益，费率就不能忽视，C类份额通常适合短期持有，A类份额适合长期持有,算清楚这笔账。