10年上证指数一览表，一场关于时间、人性与财富的漫长修行

看着这张“10年上证指数一览表”，我的心情其实很复杂，如果你也是一名在A股摸爬滚打有些年头的投资者，我想当你看到这根起伏不定的K线图时，脑海里浮现的绝不仅仅是冷冰冰的数字，而是一段段鲜活、甚至带着些许痛感的个人记忆。

这不仅仅是一张图表,它是无数家庭财富悲欢离合的缩影，是中国经济转型期在资本市场的投射，更是我们每一个参与者与人性弱点的博弈记录，我想抛开那些晦涩难懂的技术指标，用最通俗的大白话，和大家聊聊这十年上证指数背后的故事，以及我在这个市场中看到的真实的人间百态。

第一部分：疯狂的杠杆与梦碎的2015（2014-2015）

把时钟拨回2014年下半年,那时候，如果你走在写字楼里，或者坐在出租车上，耳边听到的不再是“哪里买房好”，而是“你买股票了吗？”，那是一段至今提起来仍让老股民心悸的日子。

根据这张“10年上证指数一览表”，我们可以清晰地看到，上证指数从2014年中的2000点左右起步，开始了一波近乎垂直的拉升，到了2015年6月，指数冲到了5178点的顶峰，那时候，空气中似乎都弥漫着金钱的味道。

生活实例： 我记得很清楚，我的一位远房表舅，老张，是个老实巴交的退休工人，以前他只敢存银行定期，买点国债，但在2015年春天，他被广场舞大妈们彻底洗脑了，那天他来找我，神神秘秘地说：“外甥，你也别写什么财经文章了，太累，你看隔壁老王，投了50万，现在都变100万了！这股市就是提款机啊，你也赶紧配资吧！”

老张口中的“配资”，就是那个年代最疯狂的产物——杠杆，大家都在借钱炒股，1:5甚至1:10的杠杆比比皆是，仿佛只要买了就能涨，只要胆子大就能开法拉利。

个人观点： 那根本不是牛市，那是一场泡沫的狂欢，上证指数的暴涨脱离了基本面的支撑，完全是由流动性泛滥和高杠杆推起来的，我当时极力劝阻老张，告诉他这是击鼓传花，但他听不进去，他觉得我是嫉妒他赚钱，结果呢？2015年6月中旬，股灾降临，千股跌停，熔断机制触发（虽然熔断是在2016年初实施，但恐慌情绪那时已开始蔓延），老张的100万不仅没保住，连本金都亏了一大半，最后还得倒欠配资公司的钱，那段时间，他整个人苍老了十岁。

这十年的一开始,上证指数就给我们上了最血腥的一课：市场短期是投票机，长期才是称重机，脱离常识的贪婪，最终一定会被市场清算。

第二部分：漫长的疗伤与价值回归（2016-2018）

经历了2015年的过山车,上证指数在2016年和2017年进入了漫长的疗伤期，但这期间，市场风格发生了剧烈的分化，这就是著名的“漂亮50”和“要命3000”之争。

如果你只看上证指数,可能会觉得市场不温不火，甚至有点死气沉沉，指数在3000点上下反复拉锯，但实际上，这是一次深刻的价值观重塑。

生活实例： 我的朋友小李，是个90后，刚入市不久，他听信了网上所谓“高送转”、“壳资源”的炒作逻辑，买了一些业绩烂得一塌糊涂但概念满天飞的小票，2017年，看着上证指数没怎么跌，但他手里的股票却阴跌不止，腰斩再腰斩。

相反,另一位做实业的大姐，她不懂技术分析，只买自己生活中用得到的好公司——比如茅台、格力、美的，那两年，她的资产净值却在不断创新高。

个人观点： 这一阶段的上证指数其实具有很大的欺骗性，它掩盖了结构性的机会，监管层开始倡导价值投资，打击炒作，这三年，是A股去散户化、去杠杆化的关键期，虽然指数看着平淡，但这是良性的阵痛。

但我必须指出,上证指数编制方法的缺陷在这几年暴露无遗，由于银行、石油等超级权重股占比过大，它们就像定海神针一样把指数稳住了，让很多散户产生了“指数没跌，我怎么亏这么多”的错觉，这也是为什么我一直说，看行情不能只看上证指数，还要看沪深300和中证500。

第三部分：贸易战与至暗时刻（2018）

2018年,这张表上的曲线掉头向下，一路跌到了2440点，那是中美贸易摩擦最激烈的一年，也是内部去杠杆压力最大的一年。

那一年,财经圈弥漫着极度悲观的情绪，甚至有知名经济学家喊出了“洗洗睡吧”的论调，投资者信心跌到了冰点，股权质押危机频发，很多上市公司大股东都快爆仓了。

生活实例： 那时候我参加一个投资策略会，现场气氛冷清得让人发抖，以前这种会都是人山人海，大家争先恐后地问基金经理买什么，那一年，大家聚在一起更多的是互相诉苦，甚至有人开始讨论转行送外卖的前景。

我身边有个开私募的朋友,在那一年产品回撤巨大，为了保住产品线不清盘，他不得不把自己的房产抵押了进去，追加保证金，那种绝望感，不是亲历者很难体会。

个人观点： 2018年是这十年里最考验信仰的一年，但回过头看，那恰恰是这十年里最好的黄金坑，上证指数的恐慌性杀跌，透支了所有的利空，如果你敢于在2440点附近逆势布局优质资产，随后的回报将是惊人的，这再次证明了一个真理：机会往往是跌出来的，而风险是涨出来的。

第四部分：核心资产的狂欢与疫情的冲击（2019-2021）

2019年伊始,市场开启了反弹，紧接着2020年疫情爆发，全球央行大放水，A股走出了结构性的“茅指数”牛市。

这张“10年上证指数一览表”显示，上证指数在2021年初达到了3731点的高点，虽然没突破2015年的高点，但那一波行情的赚钱效应主要集中在消费、医药、科技这些核心资产上。

生活实例： 这时候，基金成了年轻人的社交货币，以前大家聊的是哪个明星出轨了，那两年大家聊的是“你坤”（张坤）和“兰兰”（葛兰），我邻居家的孩子，刚大学毕业，拿着工作几年的积蓄，全仓买了某知名白酒基金，看着账户每天都是红色的，他觉得自己就是巴菲特转世，甚至开始规划35岁退休的生活。

个人观点： 这又是一波估值泡沫的堆积，只不过这次披着“价值投资”的外衣，好的公司，但如果不问价格地买入，也是一种投机，2021年的核心资产抱团，把很多好公司的市盈率推高到了不可思议的地步，上证指数虽然没到5000点，但局部泡沫比2015年还要大，这为接下来的两年下跌埋下了伏笔。

第五部分：失落的三年与3000点保卫战（2022-2024）

从2022年开始,直到我写下这篇文章的2024年，上证指数再次陷入调整，我们一次又一次地打响“3000点保卫战”，房地产暴雷、美联储加息、地缘政治冲突……利空接踵而至。

这三年,对于2021年入市的“新基民”是惨痛的，很多人不仅把利润吐回去了，还倒贴本金。

生活实例： 还是那个邻居家的孩子，现在他再也不提35岁退休的事了，每天加班比谁都起劲，他前天跟我喝酒时苦笑：“哥，我现在终于理解你说的‘闲钱投资’是什么意思了，我那笔钱本来是打算买房付首付的，现在套了40%，婚房都泡汤了。”

而与此同时,我也看到了另一番景象，我的一位老客户，王阿姨，她是做外贸的，这几年她不再盯着账户每天波动，而是利用市场低迷的时候，每个月雷打不动地定投沪深300ETF，她跟我说：“指数越低，我同样钱买到的份额就越多，等经济好转，这些份额都会开花结果的。”

个人观点： 这三年虽然难熬，但也是A股生态逐渐净化的过程，垃圾股在退市，量化在收割，散户在离场，上证指数在3000点附近的反复震荡，其实是在磨底。

深度解读：为什么上证指数十年没涨？

看着这张“10年上证指数一览表”，很多人会愤慨：“你看，GDP翻倍了，指数怎么还在3000点晃悠？”

作为一个在金融圈摸爬滚打多年的人,我必须为大家揭开这个误会。

上证指数是个“失真”的胖子。 它采用的是总市值加权，而不是像道琼斯那样用价格加权，这意味着，那些体量巨大的银行、石油、保险股，只要它们不涨，哪怕其他小股票涨上天，指数也涨不动，而这十年，恰恰是传统旧经济表现平平，而新经济（新能源、芯片、互联网）蓬勃发展的十年，可惜，很多优秀的互联网公司去了港股或美股，没在A股上市；而新能源等板块虽然涨得好，但在上证指数里权重不够大，拉不动这个“大象”。

指数不代表全市场。 你如果去看这十年的“国证2000”或者“创业板指”，走势完全不同，上证指数的十年横盘，更多反映的是传统经济转型的阵痛，而不是中国资本市场的全貌。

估值回归。 2014年虽然指数低，但很多小票估值高得离谱；现在指数还在3000点，但很多核心资产的估值已经合理甚至低估了，现在的3000点，含金量和十年前的3000点完全不同。