000877股吧，天山股份的至暗时刻与散户的坚守，水泥巨头的困局何时休？

打开股票软件，点开000877天山股份的股吧，映入眼帘的往往不是枯燥的财务报表，而是一幅幅鲜活的众生相，这里有愤怒的咆哮，有无奈的叹息，也有死多头近乎执拗的信仰，作为一名在金融市场摸爬滚打多年的观察者，今天我想和大家聊聊这只曾经风光无限的“水泥巨头”，以及在它背后,那些在股吧里日夜守候的散户朋友们。

说实话，看着000877现在的K线走势，再对比几年前的高点，心里确实不是滋味，这不仅仅是一个关于股价涨跌的故事，更是一个关于行业周期、宏观经济以及人性博弈的深刻案例。

股吧里的众生相：老张的“解套梦”与小李的“割肉痛”

在000877股吧里，你总能看到一些熟悉的ID常年活跃，我想起了我的一个老朋友老张，他是典型的价值投资信徒，或者说，是那种一旦买入就打算“传家”的顽固派。

老张是在2021年天山股份重组前后进场的，那时候，市场情绪高涨，大家都在谈论“中国神泥”，谈论如何通过重组一统江湖，老张当时跟我说：“你看，水泥是基建的粮食，只要国家还要搞建设，水泥就少不了，天山股份现在成了全球最大的水泥公司，这位置稳如泰山，闭眼买都能赚。”

老张在相对高位重仓杀入，现实给了他一记响亮的耳光，随着房地产周期的下行和基建增速的放缓，水泥需求断崖式下跌，价格战打得头破血流，天山股份的股价也从云端跌落,一路震荡下行。

现在的老张，成了000877股吧里的常客，他每天雷打不动地发帖，有时候是转发公司的利好新闻，哪怕只是中标了一个几千万的小项目；有时候则是写长文大论，从宏观经济讲到供给侧改革，试图用逻辑说服自己，也说服股吧里的其他人：“底部已经确立了，大家不要慌，不要倒在黎明前！”

老张的心态代表了很大一部分被套牢的散户：用对基本面的长期信仰来对抗短期股价的亏损痛苦。 他在股吧里的每一次发言，其实都是在给自己打气，这种心理状态，我们称之为“沉没成本谬误”的防御机制。

相比之下，新股民小李的故事则更加惨烈，小李是去年听信了所谓的“内幕消息”冲进来的，想着博一把反弹，结果刚买进去就被套，由于没有老张那样的“信仰”根基,小李在最近的又一次下跌中终于崩溃了。

那天他在股吧里发了一张割肉交割单的截图，配文只有两个字：“累了。” 随后便消失在了股吧的讨论中，小李的离去，是市场最残酷的一面——当希望破灭,剩下的只有伤痕累累的离场。

看着股吧里像老张和小李这样的真实案例，我不禁感叹：股市从来不是一个只看数字的地方，它是由无数个鲜活的、带着欲望和恐惧的个体组成的。

天山股份：从“巨无霸”到“被套王”，基本面真的变了吗？

抛开股吧里的情绪，我们需要冷静地审视000877天山股份本身,为什么这只曾经的明星股会陷入如今的困境？

这就得从那场震惊行业的重组说起，天山股份通过发行股份购买资产的方式，收购了中联水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥的100%股权，这一举动让天山股份一跃成为全球规模最大的水泥上市公司,产能覆盖了全国大部分重点区域。

从战略逻辑上看，这步棋没错。 形成规模效应，增强定价权，减少内耗，这是所有成熟行业走向集中的必经之路。时机，往往是比战略更重要的因素。

天山股份完成重组、资产完全并表的时间点，恰恰赶上了国内水泥需求的拐点，这就好比你在夏天最高价的时候囤积了一大批羽绒服，质量再好，款式再新，只要当季不冷,你就得面临巨大的库存积压和资金压力。

我个人认为，天山股份目前面临的核心困境，主要来自三个方面：

房地产的“硬着陆”冲击： 水泥需求有“三驾马车”：房地产、基建和农村建设，房地产对高标号水泥的需求拉动作用最大，这两年，房企暴雷频发，新开工面积大幅下滑，这直接抽空了水泥需求的最大蓄水池，这是宏观大势,非天山股份一己之力可以扭转。
供需失衡引发的价格战： 需求少了，但供给（产能）还在那里，为了维持生产线运转，分担固定成本，各大水泥企业不得不降价促销，这就导致了“量价齐跌”的惨状，虽然行业内有“错峰生产”的限产默契，但在生存压力面前,这种默契往往显得脆弱不堪。
资产包袱过重： 重组虽然带来了规模，也带来了巨大的资产体量，在行业上行期，这是资产；在下行期,这就是巨大的折旧和维护成本负担。

看看财报数据就能感受到这种寒意，营收下滑，净利润暴跌，这不仅仅是数字的减少，更是企业盈利能力在残酷竞争中受损的真实写照，股吧里很多朋友喜欢骂管理层，其实有时候，管理层也是在大时代的洪流中挣扎，并不是他们不努力，而是风停了，猪确实飞不动了,甚至连大象都站不稳。

周期股的宿命：在绝望中寻找希望，还是在希望中走向绝望？

投资水泥、钢铁、煤炭这类周期股,最忌讳的就是用成长股的思维去估值。

在股吧里，我经常看到这样的争论：“现在的市盈率（PE）只有5倍了，这么便宜，为什么还不涨？” 或者是 “每股净资产都有10块钱，股价才6块，这明显是低估啊！”

这里必须发表我的一个鲜明观点：对于强周期股，低PE往往意味着陷阱，而高PE反而可能是机会。

这话听起来很反直觉，但道理很简单，当周期处于顶峰，产品价格最高，企业利润最丰厚的时候，PE看起来很低（比如5倍），但这往往意味着景气度即将见顶回落，此时买入,就是买在了山顶。

反之，当行业极度不景气，企业微利甚至亏损，PE变得很高（甚至为负）的时候，往往意味着供需关系已经差到了极致，产能开始出清,这反而是底部区域的特征。

现在的天山股份，正处于这个痛苦的“出清”过程中。

我想举个生活中的例子来解释这个周期，这就好比卖雨伞，在连续三年的大旱天里（行业下行期），卖雨伞的生意一落千丈，这时候，你看着满仓库的雨伞（产能），看着外面毒辣的太阳（需求消失），你会觉得雨伞这生意没法做了，小商贩们开始亏本甩卖，甚至倒闭转行，当大部分商贩都退出了,剩下的雨伞库存就开始变得紧缺。

一旦某天突然乌云密布，下起暴雨（基建或房地产政策突然发力），这时候你会发现，满大街想买伞的人，却找不到几个卖伞的摊位，雨伞价格瞬间暴涨,幸存下来的商贩赚得盆满钵满。

天山股份现在的处境，就是那场漫长旱灾中的幸存者之一，它的体量大，抗风险能力强，比那些小商贩更能熬，但问题是,这场旱灾到底还要持续多久？

我的个人看法是： 我们现在可能正处于旱灾最难受的阶段，也就是所谓的“磨底期”，房地产的政策底已经出现，各种利好政策频出，但传导到水泥需求端需要时间，这就是所谓的“L型”复苏的底部，这个过程会非常煎熬，就像股吧里大家感受到的那样，每天都是阴跌，没有反弹,或者反弹只有一日游。

别让股吧的情绪左右你的钱包

回到我们最初的起点——000877股吧。

我写这篇文章，并不是为了推荐大家买入或者卖出000877,而是想探讨如何在这个充满噪音的市场中保持清醒。

股吧是一个情绪的放大器，当股价下跌时，这里充满了绝望的咒骂；当股价上涨时，这里又充满了疯狂的贪婪，如果你每天盯着股吧看，你的心态一定会随着这些文字起伏,最终导致操作变形。

最近股吧里流行一种“摆烂”文化，大家比谁亏得多，比谁拿得久，这虽然是一种苦中作乐的自嘲，但如果真信了“只要我不卖，就不算亏”，那也是危险的，我们需要理性评估公司的现金流状况，如果行业低迷期过长，即使是巨头也会面临现金流压力，虽然天山股份倒下的概率极低,但股价长期低迷的机会成本却是巨大的。

作为普通的投资者，面对此时的天山股份，该怎么办？

认清现实，放弃幻想： 不要指望股价一夜回到2021年的高点，那个时代是特定宏观环境下的产物，已经一去不复返了，未来的行情，一定是结构性的,是随着行业供需边际改善而缓慢修复的。
关注边际变化，而不是绝对数值： 不要只盯着今天水泥价格跌了多少，而要关注下跌的速度是否放缓了？库存开始下降了吗？煤炭成本（水泥的主要成本）降了吗？这些边际的改善,才是反转的先兆。
仓位管理是生存之道： 如果你像老张一样深套，此时割肉可能确实心有不甘，但如果你是空仓或者轻仓，千万不要因为觉得“跌得够多了”就去盲目抄底。左侧交易（在下跌时买入）是专业投资者的游戏，需要极强的心理承受力和对基本面的深刻理解。 对于大多数人来说，等待右侧信号（股价突破关键均线，且伴随成交量放大）出现后再跟随，虽然成本高一点,但胜率要大得多。