华泽钴镍上三板了吗？——从A股豪门到老三板的弃子，一场关于贪婪与代价的复盘

华泽钴镍上三板了吗？

这是很多曾经持有这只股票,或者关注过当年那场惊天大案的投资者，心中挥之不去的一个疑问，答案是肯定的，而且已经待了好几年了。

如果你现在去行情软件里搜“华泽钴镍”，你可能已经搜不到原来的代码000693了，它现在的名字叫“华泽3”，代码是400075，挂在老三板——也就是全国中小企业股份转让系统中的“退市股份转让板块”进行转让。

从曾经的“镍王”光环，到创下A股“史上最穷上市公司”的记录（账面只剩178元），再到如今老三板里几分钱的股价，华泽钴镍的故事不仅仅是一个股票的兴衰史，更是一面照妖镜，照出了那个野蛮生长时代的疯狂，也照出了无数散户心中那点不甘心的“赌徒心理”。

咱们就撇开那些冷冰冰的公告,像老朋友聊天一样，好好复盘一下这个让人唏嘘的案例，聊聊它为什么会上三板，以及这对我们当下的投资到底有什么警世意义。

昔日“豪门”的陨落：从百亿市值到只有178元

把时钟拨回到十年前,2013年左右，华泽钴镍借壳*ST聚友登陆A股市场，那时候，它可是市场的宠儿，主营镍钴金属，听起来高大上，又是稀缺资源，当时的实际控制人王氏兄弟（王辉、王涛），在资本市场上长袖善舞，把这家公司包装得风生水起。

那时候的股民,谁手里要是拿着点资源股，走路都带风，华泽钴镍的股价一度冲高到35元以上，市值也是百亿级别，谁能想到，这金玉其外的背后，早已败絮其中？

好景不长,到了2015年、2016年，问题开始集中爆发，华泽钴镍被曝出涉嫌巨额财务造假，最让人瞠目结舌的是，这家公司不仅造假，还被关联方占用了巨额资金——高达十几亿！对于一家上市公司来说，这简直就是被“掏空”了。

我印象最深的一个新闻点是,2018年，当审计机构对华泽钴镍进行年报审计时，发现这家公司的母公司资产负债表上，竟然只有178元的货币资金，你没听错，不是178万，也不是178万，就是178元人民币，连请审计师吃顿像样的盒饭都不够。

这简直就是A股历史上的奇耻大辱,也是一记响亮的耳光，抽在了所有盲目相信“壳资源”、相信“借壳重生”的投资者脸上。

随后,便是漫长的停牌，两年多的停牌期里，十几万股东被关在里面，从满怀期待重组，到绝望地看着公司走向退市深渊，2019年7月，深交所宣布华泽钴镍终止上市，它被踢出了A股俱乐部。

华泽钴镍上三板了吗？——是的，这里是“死神的坟墓”

回到最初的问题,华泽钴镍上三板了吗？是的，它退市后，按照规定进入了老三板。

很多新股民可能对“老三板”不太熟悉，咱们打个比方，A股是五星级酒店，新三板是招待所，而老三板，更像是“流放地”或者“重症监护室”，这里交易的公司，基本都是从A股或者新三板退市下来的“问题学生”。

在这个板块里,交易规则非常苛刻，华泽3现在的交易方式通常是“每周一、三、五各转让一次”，或者是“每周五转让一次”，这意味着什么？意味着你想卖都卖不掉，流动性几乎枯竭。

至于价格,更是惨不忍睹，在A股里，我们习惯了哪怕垃圾股也有一两块钱的价格，但在老三板，股价是以“分”为单位的，华泽3的股价长期在几分钱徘徊，比如0.12元、0.15元，如果你是在它退市前以几块钱甚至十几块钱的成本买入的，到了这里，你的资产基本就是缩水了99%以上，这种损失，对于任何一个家庭来说，都是毁灭性的打击。

一个真实的故事：老张的“抄底”梦

为了让大家更有感触,我想讲一个我身边真实发生的故事，化名叫“老张”。

老张是个有十年股龄的老股民,信奉一套自己的逻辑：“越烂的股票越有机会重组，乌鸡变凤凰的故事在A股天天演。”

2015年那会儿,华泽钴镍出了点负面新闻，股价开始下跌，老张觉得这是机会，他在15块钱左右杀进去，满仓梭哈，他的理由很简单：“这公司有镍矿资源，怎么会真倒呢？就算造假，罚款也就几千万，大股东肯定会保壳。”

结果,股价一路跌到停牌前的12元左右，老张被套了30%左右，但他不慌，心想：“停牌好啊，停牌就是筹划重组，一开盘肯定连拉几十个涨停。”

这一停,就是两年多。

这两年里,老张每天都会在股吧里转悠，看各种小道消息，有人说“王氏兄弟在变卖资产还债”，有人说“央企要来接盘”，老张在这些消息中自我麻醉，甚至还在心里盘算着解套后怎么换辆车。

直到2019年,退市公告下来，老张懵了，他不相信，他觉得这是交易所吓唬人的，他甚至不愿意去开通老三板的交易权限，因为只要不去看，就当股票还在。

等到他不得不面对现实,去老三板挂单卖出时，看着那0.15元的价格，老张一夜白头，他投入的50多万养老金，最后换回来的只有几千块钱。

老张的故事不是个例,在华泽钴镍的股东名单里，有像老张这样的散户，也有甚至不知情的机构投资者，他们都输在了同一个认知偏差上：低估了监管层清理垃圾股的决心，高估了烂壳的重组价值。

我的个人观点：不要在垃圾堆里找黄金

作为一名财经写作者,我看过太多的悲欢离合，写华泽钴镍，不仅仅是为了回答“上没上三板”这个问题，更是想和大家掏心窝子地聊聊我的看法。

第一，时代变了，请忘掉“乌鸡变凤凰”的旧逻辑。 在注册制全面推行的今天，壳资源已经变得一文不值，以前上市难，所以烂壳也是宝，现在上市通道打开了，好公司排着队想上市，谁还会花大价钱去收拾华泽钴镍这么大的烂摊子？那种“越烂越炒”的逻辑，是特定历史阶段的产物，现在如果还抱着这个不放，那就是刻舟求剑。

第二，老三板不是避风港，而是死胡同。 很多人抱着幻想，觉得退市了也没事，反正还能上三板，万一以后重新上市呢？我告诉大家，这种概率比你中彩票头奖高不了多少，重新上市（RTO）门槛极高，需要解决所有债务问题、法律纠纷，还要经营合规，像华泽钴镍这种涉及巨额资金占用、造假的公司，底子都烂透了，谁有能力、又有意愿去帮它洗白？进了老三板，基本就意味着你的资金被“永久冻结”了。

第三，财务报表不会撒谎，但你需要会读。 华泽钴镍出事前，其实早有征兆，高额的“其他应收款”、频繁的关联交易、现金流与利润不匹配……这些都是红旗，如果我们只盯着股价的K线图，而忽视了背后的基本面，那就是在裸泳。