300288朗玛信息，从聊天工具到互联网医疗老兵的硬核蜕变，它还能跑多远？

在这个充满变数的A股市场里,有些股票像烟花，绚烂一时却寂寥无声；而有些股票，则像那个默默修路的老工匠，在你看不到的地方，悄悄铺就了通往未来的大道，咱们就来聊聊这样一家公司——300288朗玛信息。

提起朗玛信息,很多老股民或者老网民的第一反应可能是：“哎？这不是那个做朗玛UC的吗？”没错，就是它，但如果你还停留在它只是个“聊天软件”的认知里，那你就真的out了，这家扎根于贵州贵阳的企业，早在十年前就完成了一次堪称“壮士断腕”般的华丽转身，从喧嚣的社交软件赛道，一头扎进了深不见底、却又充满金矿的互联网医疗领域。

我就剥开那些晦涩难懂的财报术语,用咱们最接地气的大白话，结合生活中的真实场景，来深度剖析一下这只股票的成色，以及它到底值不值得我们在这个时间点去多看一眼。

忆往昔：那个敢于“卖身求变”的朗玛UC

咱们先把时光倒流回十几年前,那时候的互联网江湖，还是QQ、MSN和各大聊天室混战的时代，朗玛UC凭借着对语音聊天的创新，在那个拨号上网都不算太流畅的年代，硬是撕开了一道口子，拥有了几千万用户，这在当时，可是一笔巨大的无形资产。

生活总是充满了选择题,2010年前后，移动互联网爆发的前夜，腾讯凭借微信拿到了通往移动互联网的头等舱船票，摆在朗玛信息面前的是一个极其残酷的现实：继续在社交领域死磕，胜算几何？

这里我想讲一个生活中的小例子,这就好比你在市中心开了一家生意火爆的火锅店（朗玛UC），突然发现，旁边开了一家连锁巨头（腾讯），不仅菜品和你一样，还免费送锅底，这时候，你是选择硬撑着打价格战，直到把老本赔光，还是趁着自己的店还值钱，把店卖了，拿着钱去一个大家都还没看好的荒地（互联网医疗），买地皮盖大楼？

朗玛信息选择了后者,他们把朗玛UC卖给了新浪，换回了真金白银，然后全资收购了39健康网。

我个人非常佩服管理层的这个决策。 在商业世界里，“舍得”二字最难，大多数创业者对自己的“亲生孩子”有着非理性的执念，结果往往是错失转型良机，朗玛信息这一招“金蝉脱壳”，不仅让它避开了后来社交软件的惨烈绞杀，更重要的是，它用这笔资金和39健康网的流量入口，拿到了互联网医疗这张珍贵的入场券。

看今朝：39健康网不仅仅是“百度一下”

现在的朗玛信息,核心业务早已不是聊天，而是基于“39健康网”构建的庞大医疗健康生态。

很多人可能觉得,39健康网不就是个发文章、搜症状的地方吗？这有什么护城河？

咱们来设想一个场景,深夜两点，你家里三岁的孩子突然发起了高烧，还伴有轻微的咳嗽，作为新手父母，你瞬间慌了神，去医院吧，急诊排队可能要几个小时，孩子折腾不起；不去吧，心里不踏实，于是你掏出手机，打开搜索引擎，输入“幼儿高烧咳嗽”。

这时候,弹出来的信息五花八门：有说是感冒的，有说是肺炎的，甚至还有广告链接让你买某种“神药”，你的焦虑感不仅没有缓解，反而更重了。

而朗玛信息旗下的39健康网,做的就是在这个关键时刻，提供相对权威、科学的信息导流，但在我看来，它的价值远不止于此。

39健康网对于朗玛信息来说，是流量漏斗的最顶端。 它就像一个巨大的筛子，把那些有健康需求的人筛选出来，然后导流到它的更深层的业务里去——比如它的医药电商、它的问诊平台、以及它的医疗服务。

这就好比,你本来只是想去便利店（39健康网）买瓶水（查个信息），结果发现这家便利店后面还连着一家专科诊所（朗玛的医疗服务）和一个药房（医药电商），对于朗玛信息来说，流量的变现不再是简单的卖广告位，而是提供更深度的医疗服务价值。

我的观点是： 在这个“信息过载”且“虚假医疗广告”屡禁不止的时代，拥有一个经过时间检验、用户心智中占据“专业”二字的品牌入口，是朗玛信息最值钱的底牌，这不是一天两天能烧钱烧出来的，这是十几年的积累。

破局点：深耕“下沉市场”的云医院

如果说39健康网是面子,那朗玛信息的“里子”，就在于它近年来大力推行的“39互联网医院”以及“贵州互联网医院”。

这里我要特别聊聊朗玛信息的“地缘优势”，作为贵州的大数据龙头企业，朗玛信息在政策支持和资源获取上，有着得天独厚的优势，但更让我感兴趣的，是它做的业务模式——连接基层医疗机构。

咱们再来看一个生活实例,我的老家在一个四线小城市，那里的医疗资源其实挺匮乏的，如果家里老人得了疑难杂症，本地医生往往建议：“去省城看看吧，我们这里设备不行。”全家老小不得不请假、坐高铁、去贵阳或者成都排队挂号，这不仅费钱，更重要的是，对于重病老人来说，折腾本身就是一种伤害。

朗玛信息做的事情,就是试图解决这个痛点，它通过互联网医院的技术平台，把贵州省内甚至国内顶级三甲医院的专家资源，连接到了基层的社区卫生服务中心、乡镇卫生院。

在这个环节，朗玛信息不仅仅是一个软件提供商，它实际上是一个“医疗资源的调度者”。

我个人非常看好这种模式,为什么？因为中国医疗的痛点，从来不是大医院不够大，而是基层医疗不够强，国家现在大力推行“分级诊疗”，核心就是要让老百姓小病在社区，大病转诊，而要实现这一点，基层医生需要“帮手”，朗玛信息的远程会诊系统，就是这个“帮手”。

这里我要泼一盆冷水，也是我个人的担忧： 这种模式的推广难度在于“利益分配”和“医生动力”，大医院的医生本来就忙得脚不沾地，他们是否有足够的动力通过远程系统去给基层病人看病？基层医院是否愿意把这部分诊疗费分出来？这不仅仅是技术问题，更是复杂的人性和制度博弈，朗玛信息在这条路上走了很久，也确实做出了一些成绩，但要说已经完全打通了“任督二脉”，我觉得还为时尚早。

财报里的“秘密”：虚实结合的生意经

咱们聊完业务,得看看钱袋子，毕竟炒股炒的是预期，但支撑股价的是业绩。

翻看朗玛信息近几年的财报,你会发现一个有趣的现象：它的营收结构一直在变，早些年可能靠的是增值服务，后来是医疗服务，再后来医药电商的占比开始提升。

这就好比一家餐厅,原本只卖堂食（医疗服务），后来发现外卖（医药电商）赚钱更快，开始大力发展外卖业务。

从财务数据上看，朗玛信息的营收增长相对稳健，但净利润的波动往往会让投资者心里打鼓。 为什么？因为互联网医疗是一个典型的“慢工出细活”的行业，你需要投入大量的资金去搭建平台、去谈医院合作、去获取用户资质，这些成本在当期是实实在在的，但收益却是长尾的、缓慢释放的。

我个人的观点是： 评估朗玛信息，不能单看某一个季度的净利润爆发了没有，这种公司，属于“耐力型”选手，而不是“爆发型”选手，我们要关注的是它的“经营性现金流”是否健康，它的“医疗服务”类收入占比是否在提升。

如果一家公司全是靠卖药（低毛利）在撑营收，那它的估值逻辑就是个药房；但如果它的问诊费、会员费、健康管理服务费（高毛利、高粘性）占比在逐年提升，那它的估值逻辑就是一家互联网科技公司，市盈率（PE）给得再高也不为过。

从最新的数据趋势看,朗玛信息正在努力摆脱“纯卖药”的标签，试图通过“语音助手”、“慢病管理”等增值服务来提高用户粘性，这是一个非常正确的方向，也是我看好它未来估值修复的关键逻辑。

AI风口下的朗玛：是蹭热点还是真功夫？

现在满世界都在谈AI,谈大模型，朗玛信息作为一家创业板的老兵，自然也没落下这个话题。

朗玛信息推出了自己的医疗人工智能相关应用,比如智能问诊、辅助诊疗系统等。

这里咱们得擦亮眼睛,A股市场向来喜欢“蹭热点”，只要沾上AI的边，股价就能飞上天，朗玛信息是蹭热度吗？

我认为,它有蹭热度的成分，但确实也有自己的底气。

底气在于哪里？在于数据，做医疗AI，最缺的不是算法，而是高质量的、经过脱敏的医疗数据，朗玛信息手握39健康网这么多年积累的健康咨询数据，以及互联网医院运营产生的真实诊疗数据，这些数据，是训练垂直领域大模型的“燃料”。

举个不恰当的例子,通用的GPT-4像个全科医生，什么都懂，但让你它给你开个具体的药方它不敢；而朗玛信息如果训练得好，它的AI模型就像个“老中医”，专攻某些特定领域，给出的建议可能更具实操性。

我的判断是： 短期内，AI业务很难给朗玛信息带来爆发式的利润增长，医疗AI的落地极其谨慎，毕竟人命关天，谁也不敢轻易让AI直接开药，长期来看，AI是朗玛信息降低运营成本、提高医生效率的必经之路，如果它能利用AI把一个医生的服务能力从每天服务30个病人提升到50个，那它的利润率空间就会被打开。