打开财经新闻或者是手机里的交易软件，满屏都是“黄金”、“历史新高”、“避险资产”这些字眼，在这个充满不确定性的时代，黄金仿佛成了大家唯一的救命稻草，而在A股市场里，提到黄金，很多人第一时间想到的就是代码600938——中国黄金。
如果你经常逛600938股票股吧，你会发现那里简直就是一个微缩的悲喜人生大舞台，有人在高呼“牛市归来，目标翻倍”，有人在哀嚎“庄家出货，骗炮杀猪”，还有人在发各种K线图,试图用玄学来解释市场的波动。
咱们就抛开那些冷冰冰的研报数据，像老朋友聊天一样，好好唠唠这只股票，聊聊股吧里的众生相，以及在这波金价狂潮中,我们到底该如何保持清醒。
股吧里的众生相：贪婪与恐惧的修罗场
作为一个在金融市场摸爬滚打多年的写作者，我没事的时候也喜欢去股吧里转转，倒不是去那里找什么“内幕消息”，而是去观察人性。600938股票股吧最近的热度居高不下，这背后的情绪变化,简直比过山车还刺激。
前两天金价突破历史新高的时候，股吧里的气氛简直可以用“狂欢”来形容，我印象特别深，有一个ID叫“坚持就是胜利”的散户朋友，他在帖子里激动地写道：“终于解套了！这波黄金大牛市我才不卖，我要拿到500块！”
这种心情我太理解了，这就好比咱们去菜市场买菜，平时卖10块钱一斤的排骨突然涨到了15块，而你家里正好囤了一冰箱，那种“赚到了”的心理满足感是无与伦比的，对于很多在600938上煎熬了一两年的散户来说，这波金价上涨不仅是账户数字的变动，更是对他们“坚持信仰”的一种奖赏。
市场情绪的转变往往就在一瞬间，就在昨天，大盘稍微一调整，600938的股价冲高回落，股吧里的画风瞬间突变，刚才还在喊“牛市”的人，开始怀疑人生；刚才还在发“加仓”截图的人,开始骂娘。
我看到了一个特别扎心的帖子，一位叫“为爱痴狂”的网友发了一张截图，显示他在前天的高点追涨买入，当天就被套了5%，他在帖子里说：“我看新闻说金价还要涨，心想600938肯定能跟着飞，结果一进去就接了盘，老婆知道又要跟我吵架，这日子没法过了。”
这就是典型的“股吧综合征”，在这个信息过载的时代，大家太容易被短期的价格波动裹挟，我们在600938股票股吧里看到的，往往不是理性的投资分析，而是无数个普通家庭在财富波动面前的焦虑、渴望和无奈。
金价涨了，为什么600938没你想的那么强？
这就引出了一个很多散户朋友最困惑的问题：既然国际金价都涨上天了，天天刷屏创新高，为什么600938的股价没有像火箭一样一飞冲天，反而总是磨磨唧唧,甚至还会回调？
这里面的逻辑，其实和我们平时做生意是一个道理,咱们得先搞清楚600938到底是干什么的。
中国黄金（600938），全称是中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司，从名字就能看出来，它主要是做“黄金珠宝”的，也就是我们俗称的“卖金首饰的”，它虽然背靠央企大树，也有自己的金矿资源,但它很大一部分利润来源是零售终端。
这就出现了一个我称之为“黄金悖论”的现象。
举个生活中的例子，我邻居王阿姨，是个精打细算的主妇，以前金价400多的时候，她逢年过节总爱去中国黄金的店里逛逛，买个大金镯子保值，或者给晚辈买个小金豆豆当礼物，那时候，店里生意红火,600938的财报自然好看。
但是最近呢？金价冲到了700多甚至更高，前天我在电梯里碰到王阿姨，她跟我说：“现在的金价太离谱了，我去店里一看，一条项链比去年贵了好几千，这哪买得起啊？以前是买涨不买跌，现在是涨到不敢买了。”
这就是问题的关键，对于做黄金零售的企业来说,金价过高是一把双刃剑。
它手里的存货升值了，这确实是利好，但另一方面，高金价极大地抑制了消费者的购买欲望，尤其是像金首饰这种东西，它不是柴米油盐，价格弹性很大，一旦价格超出心理预期，大家要么选择“持币观望”,要么选择去买更小的克重。
你在600938股票股吧里看到很多人在争论“金价涨利好股价”还是“金价涨利空股价”，其实双方都有道理,只是看问题的角度不同。
我个人认为，对于600938这种以零售为主业的公司来说，金价温和上涨是最好的，这样既能带动存货升值，又不会吓跑消费者，但像现在这种“疯牛”式的金价暴涨，反而会挤压它的销售毛利和周转率,这就是为什么股价往往跟不上金价涨幅的核心原因。
央企光环下的隐忧：不仅仅是金价的问题
不能只看金价,我们深入分析一下600938的基本面。
去600938股票股吧逛一圈，你会发现很多“死多头”最核心的逻辑就是：“这是央企，是国家队，有国家信用背书，不会暴雷，闭眼买。”
这话对不对？大方向是对的，在现在的经济环境下，央企的稳健性确实比那些民企小票要强得多，中国黄金作为央企背景的上市公司，在品牌公信力、渠道资源上有着天然的优势，这也是为什么我在给身边朋友推荐防御性标的时,偶尔会提到它的原因。
“稳健”不代表“没有风险”，更不代表“只涨不跌”。
这里有一个非常现实的风险点，也是很多散户容易忽视的——存货减值风险。
咱们再讲个故事，假设你是个开服装店的老板，去年你进了一批羽绒服，进价是500块，你打算卖800块，结果今年暖冬，羽绒服根本卖不出去，或者市场上流行起了轻薄款，这时候，你仓库里堆的那些羽绒服，在财务上就要“计提减值”，也就是说，你得承认这批货现在不值500了，可能只值300了,这部分亏损得记在账上。
600938也是一样，虽然黄金长期看涨，但短期波动是常态，如果金价在高位剧烈震荡，或者突然回调，那么它仓库里那些高价黄金原料，就会面临巨大的减值压力，一旦财报上出现大额的资产减值损失,股价立马就会给你颜色看。
我在600938股票股吧里很少看到有人深入讨论这个问题，大家更多关注的是明天的K线是收阳还是收阴，是主力资金在流入还是在流出，这种“只看眼前，不看脚下”的投资习惯,是非常危险的。
珠宝行业的竞争也是日益白热化，现在周大福、老凤祥、老庙黄金，还有各种互联网品牌，打得不可开交，中国黄金虽然有央企背景，但在终端市场的争夺战中，并没有绝对的垄断优势，打折促销、联名IP、直播带货，别人在玩的套路，它也得玩,而这些都会侵蚀利润。
我的个人观点：在喧嚣中寻找定力
说了这么多，大家可能想知道，我对600938到底怎么看？还能不能买？
我要表明我的态度：600938是一家好公司，但它现在未必是一个好买点。
这就好比一瓶茅台酒，确实是好酒，但如果现在有人要把一瓶酒卖给你一万块，你还会毫不犹豫地掏钱吗？投资,本质上就是价格与价值的博弈。
如果你现在打开600938股票股吧，你会发现很多人的心态是“踏空焦虑”，看着金价天天涨，看着别的黄金股飞，生怕自己不上车就错过了一个亿，这种心态下做出的决定,往往是错误的。
我个人认为，对于600938这样的股票，我们要把它当成一个“周期+消费”的混合体来对待。
- 不要把它当成纯粹的矿业股。 如果你特别看好金价上涨，想去博取金价暴涨带来的红利，那你去买那些纯粹的黄金矿业股（比如紫金矿业之类的）可能弹性更大，600938毕竟有零售业务的拖累,它的弹性是被消费端缓冲了的。
- 关注它的分红能力。 作为央企，分红是考核指标之一，如果股价在经历一波回调后，股息率变得有吸引力了，那它才是一个适合长期持有的“现金奶牛”，现在的股价，说实话,并没有体现出极高的安全边际。
- 警惕股吧里的情绪蛊惑。 我再次强调，不要把600938股票股吧当成投资指南，那里充满了幸存者偏差——赚钱的人会发帖炫耀，亏钱的人往往默默流泪，你在那里看到的“满屏大神”,大概率只是运气好一点的散户罢了。
投资是一场关于耐心的修行
写到最后，我想起前几天在600938股票股吧看到的一个帖子,让我感触颇深。
一位网名叫“老股民1998”的大哥发了一段很长的话，没有K线图，没有喊口号，他说：“我炒股二十多年了，经历过几轮牛熊，600938这只股，我拿了三年，中间有过大涨，也有过大跌，我现在的策略很简单，只要金店的生意还正常，只要公司还在按时分红，我就拿着，我不指望它让我一夜暴富，我只希望它能跑赢通胀，给我的养老生活加个保障，股吧里的吵吵闹闹，看多了伤神，不如去公园遛遛弯。”
这段话，虽然朴实,但充满了大智慧。
在这个充满了噪音的时代，我们太容易被各种信息裹挟，金价的每一次跳动，新闻的每一次推送，股吧里的每一次争吵，都在撩拨着我们的神经，但真正的投资，往往需要一种“结庐在人境，而无车马喧”的心境。
对于600938，我的建议是：如果你是短线客，想博反弹，请务必设好止损，因为高金价下的零售股波动不会小；如果你是长线客，想配置避险资产，那么请耐心等待一个更好的价格，或者用定投的方式去平滑成本。
不要让600938股票股吧里的情绪左右了你的大脑，在这个市场上，活得久，比一时赚得多重要得多，希望大家都能在金色的光芒中,找到属于自己的那份从容与淡定。
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