400124股吧，从千亿市值到几分钱的挣扎，退市江湖里的众生相

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场摸爬滚打多年的财经观察者，咱们不聊那些高高在上的宏观经济，也不谈那些让人眼花缭乱的K线图理论，我想和大家聊聊一个特殊的角落——400124股吧。

点开这个链接,你仿佛走进了一座“金融废墟”上的难民营，这里没有茅台股价的傲慢，也没有宁德时代的喧嚣，有的只是无尽的叹息、愤怒的咆哮，以及那一丝丝微弱得几乎看不见的希望火苗，400124，这是凯乐科技在退市整理期结束后，进入老三板（全国中小企业股份转让系统）的代码，曾经，它是A股市场上赫赫有名的“专网通信”概念股，市值一度高达数百亿；而如今，它沦为了几分钱的“仙股”，成为了无数散户心中难以愈合的伤疤。

我想带大家深入这个股吧,去看看那些被时代车轮碾过的人，听听他们的故事，也聊聊我们该如何在这个残酷的市场中保全自己。

昔日荣光与惊天骗局：凯乐科技的前世今生

要理解400124股吧里的悲欢离合,首先得明白这只股票到底经历了什么。

把时钟拨回到几年前,凯乐科技（原代码600260）可是市场的宠儿，它原本做的是塑料管材，生意不温不火，但后来，它摇身一变，披上了“专网通信”的高科技外衣，在那个5G概念、信息安全概念满天飞的年代，凯乐科技的财报漂亮得让人不敢相信：营收翻倍，利润暴涨，订单接到手软。

那时候的股吧,和现在完全是两个世界，那时候的帖子里全是“凯乐牛逼”、“目标价100元”、“下一个十倍股”的豪言壮语，散户们像着了魔一样，看着账户里的数字红红火火，以为自己抓住了时代的风口。

泡沫终究是泡沫,2021年，随着“隋田力”专网通信案的爆发，凯乐科技那华丽的外衣被粗暴地撕开，人们震惊地发现，那数百亿的营收，竟然大部分是自导自演的虚假业务，没有真实的客户，没有真实的物流，只有空转的票据和为了做账而存在的资金流。

这就好比你在路边看到一个人在撒钱,你以为他是大善人，凑近了一看才发现，他撒的竟然是冥币，当你意识到这一点时，你的口袋已经被掏空了。

2022年,凯乐科技被实施退市风险警示，变成了“*ST凯乐”，随后股价一路跌停，最终被摘牌，从主板的大雅之堂，跌落到了老三板的冷清角落，变成了现在的400124。

400124股吧：情绪的宣泄场与最后的守望

如果你现在点开400124股吧,你会发现这里的氛围非常独特，它不再是一个讨论买卖点、分析技术指标的地方，而变成了一个巨大的情绪宣泄场，甚至可以说是一个“互助小组”。

愤怒的控诉 打开置顶帖或热帖，你看到的最多的是对上市公司、对实控人、对中介机构的愤怒，老张可能是其中的一员，他也许会写道：“我在25块全仓进的，那是给儿子准备的首付啊！朱老板（凯乐实控人）怎么能睡得着觉？”这种愤怒是真实的、血淋淋的，在股吧里，大家互相交换着诉讼的进度，互相安慰着要坚持维权，这种同病相怜的感觉，是400124股吧目前最大的粘合剂。

侥幸的幻想 除了愤怒，还有一种情绪叫“不甘”，在A股市场，有一种特殊的逻辑叫“乌鸡变凤凰”，虽然凯乐科技涉及巨额造假，退市是咎由自取，但在400124股吧的深处，依然潜伏着一群赌徒。他们幻想公司能完成重整，幻想有白衣骑士进场，幻想有一天能重新回到A股主板，这种幻想支撑着股价在几分钱的水平上依然有成交，每当有一点关于“破产重整”的风吹草动，股吧里就会兴奋一阵子，仿佛看到了救命稻草，但作为专业的观察者，我必须泼一盆冷水：对于涉及这种恶性财务造假的公司，重新上市的难度堪比登天，这种幻想更多是散户在绝境中的自我催眠。

沉默的离开 更多的人选择了沉默，他们卸载了软件，或者退出了群聊，只留下一个空的账户，作为这段惨痛经历的墓碑，400124股吧，成了他们不愿再触碰的禁地。

一个具体的生活实例：老李的“养老钱”之痛

为了让大家更直观地感受这种残酷,我给大家讲一个我在投资交流会上遇到的真实故事（化名）。

老李,今年62岁，退休工人，一辈子勤勤恳恳，攒了50万养老钱，2020年左右，老李听隔壁邻居说，有个叫凯乐科技的股票很好，是搞军民融合的，国家大力支持，有内幕消息说要大涨。

老李不懂什么是财报,不知道什么是现金流，但他信任邻居，更信任“国家支持”这个招牌，他在20元左右的位置，满仓买入了凯乐科技。

刚开始,股票确实涨了一些，老李还高兴地请邻居吃了顿饭，但随后，噩梦开始了，先是业绩暴雷，然后是立案调查，接着是连续的跌停板。

老李告诉我那段日子的感受：“每天早上9点半，心就提到了嗓子眼，看着那个‘跌停’的数字，想卖都卖不出去，就像看着自己的房子着火，却被绑在椅子上动弹不得。”

当凯乐科技最终退市时,股价跌到了几毛钱，老李的50万，变成了不到2万块钱。

老李现在偶尔还会去400124股吧看看,但他不再发言了，他说：“看一眼，就是提醒自己，天上不会掉馅饼，只会掉陷阱。”老李的故事，就是400124股吧里成千上万个散户缩影，这不仅仅是金钱的损失，更是对生活信心的打击。

老三板的生存法则：几分钱的博弈

对于依然留在400124股吧,甚至还在里面交易的人来说，他们面临的是一个完全不同的游戏规则。

在主板,我们关注市盈率、增长率；在老三板，由于信息披露不及时、流动性极差，传统的估值体系完全失效，400124现在的交易方式通常是“每周一三五”或者“每周五”交易一次，这取决于它的股份转让方式。

在这个市场,博弈的核心是“重组预期”和“清理债务”。

流动性的陷阱 很多不明真相的散户，看到股价只有几分钱，觉得“太便宜了，跌无可跌，买一手也就几百块，万一翻身了呢？”这就是典型的“捡便宜”心理。但我必须严肃地告诉大家：便宜不代表有价值。 一张废纸哪怕卖1分钱，也是废纸，在老三板，你想卖出的时候，可能根本没有人接盘，你的挂单可能几个月都成交不了，这种流动性风险，比股价下跌本身更可怕。

信息不对称的极致 在400124股吧，经常流传着各种小道消息，有人说“某央企要接盘”，有人说“债务和解马上达成”，这些消息真假难辨，对于普通散户来说，你没有任何信息渠道，当你听到消息冲进去的时候，往往就是接盘侠的时候，在这个黑暗的森林里，你是赤手空拳，而对手可能全副武装。

个人观点：敬畏市场，远离“赌徒心理”

写到这里,我想结合400124股吧的现象，发表一些我个人的观点，希望能给大家带来一些启发。

第一，财务报表是最好的照妖镜，不要只听故事。 凯乐科技的暴雷，其实早有端倪，只要仔细看它的财报，你会发现它的应收账款高得离谱，现金流极其紧张，利润却很好看，这在商业逻辑上是说不通的——不收钱的生意谁做？我们散户投资，不能只看F10里的资料介绍，不能只听“概念”和“故事”，必须学会看财报的异常。存货、应收账款、经营性现金流，这三者是检验上市公司健康度的试金石。

第二，退市不是终点，但绝对不是散户的起点。 很多人博弈退市股，是想博重组，但我认为，这种概率极低的事件，不应该成为我们投资组合的一部分，尤其是像400124这种涉及重大违法造假的公司，它本身就有巨大的法律债务黑洞，即便有资产重组，债权人的受偿顺序也优先于股东，股东手里的股份，很可能在重整中被大幅稀释甚至归零。对于退市股，最好的策略就是远离。

第三，股吧是情绪的放大器，不要在这里做决策。 无论是400124股吧，还是茅台的股吧，那里充满了情绪的宣泄，在牛市，股吧会让你觉得自己是巴菲特；在熊市，股吧会让你觉得世界末日到了，在400124股吧，你会看到很多“死多头”，他们因为被套太深，为了心理防御，会不断发布利好谣言，催眠自己也催眠别人。作为一个理性的投资者，你可以去股吧感受温度，但千万不要在那里寻找投资逻辑。

第四，建立止损意识，不要和股票谈恋爱。 在400124股吧的悲剧中，很多都是因为“补仓”导致的，从20块跌到10块补仓，跌到5块再补，最后退市归零，我们要学会承认错误，当你发现自己买入的理由（比如看好专网通信）被证伪（比如发现是骗局），无论亏损多少，都要第一时间砍仓出局。断臂求生虽然痛，但总丢了性命强。