大家好，我是你们的老朋友，一个在资本市场摸爬滚打多年,见过风浪也踩过坑的财经写作者。
今天我们要聊的这位主角，代码是600804，提起这个代码，很多老股民可能会会心一笑，或者眉头一皱，它就是鹏博士，曾经那个叱咤风云的“长城宽带”母公司,如今却在云服务与数据中心转型的道路上艰难跋涉的行者。
看着K线图上那起起伏伏的线条，我不禁想起了很多年前的一个下午，那时候，我刚搬进第一套出租屋，为了省钱，没有选择电信或联通，而是装了长城宽带，网速虽然时好时坏，但在那个对网络要求还没那么极致的年代，它确实帮我省下了一笔不小的开支，那时候的鹏博士，是很多“漂”在大城市的年轻人的共同记忆。
但资本市场是不讲情怀的，它只看未来，我们就剥开K线的层层外衣，像剥洋葱一样，看看600804鹏博士，到底还有没有让人流泪（是因为辣还是因为感动）的潜力。
昨日辉煌：那个“铺网线”的草莽时代
要读懂现在的600804,我们必须先回过头去看看它曾经的高光时刻。
如果把时间拨回到十年前，鹏博士绝对是A股市场上的明星，那时候，它是国内最大的民营宽带运营商，大家要明白，在那个“宽带中国”战略刚刚提出的年代，谁掌握了入户的网线,谁就掌握了通往互联网世界的收费站。
鹏博士最聪明的一步棋，就是它没有像三大运营商那样从头去铺设昂贵的主干光缆，而是专注于“最后一公里”，它通过收购、整合各种小型的宽带服务商，迅速切入到了社区、写字楼,甚至直接把网线拉到了你家的门口。
我还记得2013年到2015年那波大牛市，鹏博士的股价那是相当风光，那时候的逻辑很简单：用户数在涨，宽带费虽然便宜但架不住基数大，而且它还在搞云视频、游戏加速等增值服务，那时候的鹏博士，手里握着数千万的用户,就像守着一个金矿。
生活实例： 我有个邻居老张，是个资深股民，那时候他天天跟我吹嘘：“你看那个鹏博士，满大街都是它的广告，我家里的网就是它家的，这公司有护城河！”老张在那波行情里赚得盆满钵满，甚至一度把它当成了自己的“养老股”，那时候的我们，真的以为民营宽带可以打破三大运营商的垄断,成为第四极。
现实给了我们一记响亮的耳光，随着移动流量资费的不断下降，以及三大运营商反击力度的加大，单纯靠“倒卖”宽带或者做低价宽带的日子，一去不复返了，家里的宽带变成了仅仅是WiFi的来源，而手机流量才是我们连接世界的主要方式，鹏博士的“护城河”,一夜之间变得干涸。
断臂求生：一场不得不做的“瘦身手术”
当主营业务开始萎缩，鹏博士的管理层面临着巨大的压力，是死守着那个还能产生一点点现金流但毫无未来的宽带业务，还是壮士断腕,彻底转型？
这是一个关于生死的抉择。
这几年，如果你仔细看鹏博士的财报，你会发现一系列让人眼花缭乱的操作，他们开始卖资产，是的，你没听错，把曾经引以为傲的数据中心、甚至宽带网络资源都摆上了货架。
很多人看到卖资产，第一反应就是：“完了，这家公司不行了，开始卖儿卖女度日了。”但我个人对此持保留意见，在商业世界里，卖”比“买”更需要勇气。
个人观点： 我认为鹏博士这几年的“卖卖卖”，实际上是一次极端的“去肥增肌”，它把那些虽然重资产、但在当前竞争环境下已经变成包袱的业务剥离，换取现金，用来偿还债务和投入到新的赛道——也就是云服务与产业互联网。
这就好比一个人以前靠力气搬砖赚钱，现在年纪大了，干不动了，但他把搬砖赚来的钱买了台电脑，开始学编程，虽然卖掉砖头（资产）让人心疼，但如果不卖,他可能永远只能是个搬砖工。
这种转型的痛苦是巨大的，你看它的财务报表，因为出售资产产生的投资收益和非经常性损益，让净利润变得非常难看，甚至有时候是巨额亏损，这种财务数据的“大变脸”，对于散户来说，简直就是心理测试，很多人就在这反复的震荡中,割肉离场。
新的战场：云端漫步还是高空走钢丝？
卖掉了旧资产，鹏博士现在在干什么？现在的它，把赌注押在了“云”和“算力”上。
现在的热词是什么？ChatGPT、Sora、大模型、人工智能，这些东西背后需要什么？需要海量的算力，需要庞大的数据中心（IDC），鹏博士虽然卖掉了一些数据中心，但它依然保留和储备了相关的运营能力,试图转型为一家中立云服务提供商和算力运营服务商。
这个逻辑听起来很性感，对吧？毕竟现在的风口就在这里。
我想给大家泼一盆冷水，在这个赛道上，鹏博士面临的对手比以前更可怕，以前它面对的是反应相对迟钝的国企，现在它面对的是阿里云、腾讯云、华为云这些科技巨头，这些巨头有钱、有人、有技术,还有生态。
鹏博士凭什么跟它们打？
它的策略是“中立”和“下沉”，它不做底层的大模型竞争，而是做算力的租赁、运营和转售,专注于中小企业和特定行业。
生活实例： 这就好比开餐馆，阿里、腾讯就像是五星级大酒店，什么菜都有，环境好，但价格贵，门槛高，而且如果你要在那里办宴会，还得看它有没有档期，而鹏博士想做的是那种开在写字楼楼下的精品商务套餐，专门服务于那些不想去大酒店排队,或者预算有限但又想吃饱吃好的中小企业。
这个需求存在吗？绝对存在，但难做吗？也非常难，因为做小生意不仅累，而且还要面对路边摊（其他更小的IDC厂商）的价格战。
股价背后的博弈：散户的修罗场
说了这么多基本面,我们回到股价本身。
600804这只股票，在技术走势上往往表现出一种“妖性”，它经常在没有任何明显利好的情况下突然拉出一根大阳线,或者在大家以为要突破的时候突然跳水。
为什么？因为这只股票里,充满了博弈。
它是“低价股”阵营的一员，A股市场有一种独特的“低价股情结”，很多散户朋友觉得几块钱的股票便宜，下跌空间有限，买起来心理负担小,这就导致鹏博士的筹码结构非常散户化。
它又披着“算力”、“云服务”、“数字经济”的各种概念外衣，只要有相关的政策风吹草动，游资就会利用这些概念，结合散户的跟风心理,做一波快进快出的行情。
个人观点： 我个人非常不喜欢这种筹码结构，对于像我这样偏向于价值投资或者长期趋势投资的人来说，一只股票如果里面全是短线客，那它的走势就像是一个醉汉走路,你永远不知道他下一脚是迈出去还是趴下。
如果你问我，现在的600804有没有投资价值？我会说：有，但风险极大,而且它不适合大多数人。
它的价值在于，如果它真的能在“中立云”这个细分领域站稳脚跟，随着未来算力需求的爆发，它的业绩是有可能出现困境反转的，毕竟，它的底子还在,运营经验还在。
但它的风险在于，现金流，转型是需要烧钱的，而它的家底经过这几年的“折腾”，已经不算厚实了，一旦行业竞争加剧，或者融资环境变差,它随时可能面临资金链紧张的风险。
给普通投资者的真心话
写到这里，我想起了我的邻居老张，前两年，他终于割肉了鹏博士，发誓再也不碰这只票，他说：“这票太磨人了，拿着它，心脏受不了。”
老张的话,其实代表了很多散户的心声。
我们在投资600804这样的股票时，往往容易陷入一种误区：我们买的是它的“过去”，我们怀念它当年作为宽带巨头的辉煌；或者我们买的是它的“幻想”,幻想它能一夜之间变成下一个AI巨头。
但投资，买的是“的确定性。
对于600804，我的判断是：它目前仍然处于一个“证伪”的阶段，它还没有证明自己在新的赛道上拥有了不可替代的竞争能力，它的每一次上涨，更多是基于情绪和概念的炒作,而非业绩的坚实支撑。
如果你是那种追求稳健，希望拿着股票睡觉，几年后翻倍的投资者，我建议你远离600804。 因为它的波动会让你夜不能寐,它的基本面可能让你在黎明前倒下。
但如果你是一个高风险偏好者，善于观察市场情绪，对云计算和算力租赁行业有深刻的理解，并且能够严格设置止损线，那么600804或许可以作为你观察市场情绪的一个风向标。 毕竟，在A股，有故事、有概念、价格低廉的股票,永远不缺资金的关注。
在这个不确定的时代寻找确定性
600804鹏博士的故事，其实是中国很多传统企业转型的一个缩影，它们曾经辉煌，被时代推上浪尖；然后被时代抛弃，在泥潭里挣扎；最后试图通过换血、改名、转型,重新找回自己的位置。
作为投资者，我们既是旁观者，也是参与者，我们看着K线图的跳动,其实是在看无数个像鹏博士这样的企业的命运起伏。
在这个充满不确定性的时代，我们唯一能做的，就是保持清醒，不要因为代码熟悉就盲目买入，不要因为价格便宜就觉得安全,也不要因为概念性感就失去理智。
600804的未来，究竟是绝地反击，还是昙花一现？时间会给出最终的答案，但在答案揭晓之前，请捂好你的钱包,控制好你的贪欲。
毕竟，在股市里，活下来,永远比赚大钱更重要。
希望这篇文章能给你带来一些启发，如果你对鹏博士有什么不同的看法，或者有相关的投资故事，欢迎在评论区留言，我们一起交流，一起在这个复杂的市场中,寻找那一丝微弱的光。
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