600005 武钢股份，从十里钢城到宝武合并，一段资本市场的绝响与重生

当我们打开股票软件，输入代码“600005”时，现在的年轻投资者或许会感到一丝困惑，这个代码如今对应的是“宝钢股份”的一部分，但在老股民、特别是武汉人的心中，这串数字承载着一段厚重、炽热甚至带着些许感伤的工业记忆，它不仅仅是一个股票代码，它是曾经共和国的长子，是武汉青山区的骄傲,更是中国钢铁行业波澜壮阔并购重组史上的一个标志性注脚。

我想以一个金融观察者的视角，和大家聊聊武钢股份的前世今生，这不仅是为了回顾一只股票的走势，更是为了透过它,去理解中国产业升级的阵痛与重生。

那个火红的年代：当“武钢”成为一种生活方式

把时间拨回上世纪90年代末到21世纪初，那时候的武汉青山区，空气中总弥漫着一种独特的味道——那是煤焦与铁矿石混合的气息，当地人戏称为“工业的香水”，对于生活在那里的人来说，武钢不仅仅是一家公司,它是一种生活方式。

我有一位远房表舅，曾是武钢的一名炼钢工人，在我的记忆里，每次去他家做客，饭桌上的话题永远离不开武钢，那时候，能在武钢有一份正式工作，意味着从摇篮到坟墓都有了保障，表舅常自豪地说：“咱们武钢生产的一米七轧机，那可是当年全国独一份的宝贝，造出来的钢板铺满了全国的汽车厂。”

1999年，武钢股份（600005）在上海证券交易所正式挂牌上市，那时候的资本市场还没有现在这么复杂，没有那么多量化交易，也没有那么多概念炒作，大家买股票，很多时候就是买身边的“名牌”，武钢股份作为特大型钢铁联合企业,它的上市就像是给武汉这座城市打了一剂强心针。

在那个时候，如果你持有武钢股份，你持有的不仅仅是纸面富贵，更是一种对国家重工业的信仰，那时候的股价走势，虽然没有现在妖股那么惊心动魄，但那种稳健上行的态势，正如高炉里流淌的铁水,灼热而实在。

个人观点： 我一直认为，那个时代的国企上市公司，带有强烈的“地缘信仰”色彩，武钢股份对于武汉股民的意义，类似于茅台之于贵州，平安之于深圳，这种情感纽带在投资决策中往往占据主导，有时候甚至盖过了理性的财务分析，这虽然可能导致非理性的“死守”，但也为上市公司提供了最坚实的护城河——本地投资者的长期持股。

资本市场的过山车：周期性行业的残酷洗礼

资本市场从来不是只讲情怀的地方，它更相信数据和周期，进入21世纪第二个十年，武钢股份和它的投资者们，开始真正领教了什么是“钢铁周期”。

让我们来看一个具体的生活实例，我的朋友老张，是一位资深的武汉老股民，他在2006年那波大牛市中，全仓杀入了武钢股份，那时候，随着中国加入WTO后的基建狂潮，钢铁需求井喷，武钢的业绩好得惊人，老张记得清清楚楚，那几年武钢的分红大方，股价也翻了好几倍，他靠着这笔钱,给儿子在汉口付了首付。

“那时候觉得，这股票会永远涨下去，毕竟中国到处都在盖楼修桥。”老张后来跟我复盘时感叹道。

周期的拐点总是在最疯狂的时候悄然而至，2008年金融危机是一个重锤,随后的产能过剩更是成为了悬在所有钢铁股头上的达摩克利斯之剑。

武钢股份的财报开始变得难看，库存高企，产品价格下跌，利润空间被压缩到极致，对于普通投资者来说，枯燥的报表数字可能不够直观，但生活中的变化却是触目惊心的，表舅在那个时期开始频繁地抱怨厂里效益不好，奖金少了，甚至身边有些年轻同事被劝退，曾经令人羡慕的“铁饭碗”,开始出现了裂痕。

在股价表现上，600005从高位滑落，进入了一个漫长的阴跌区间，很多像老张一样的散户，抱着“总会反弹”的心态，一路补仓，一路被套，他们不明白，为什么一家这么大的企业，每天生产那么多钢铁,却不赚钱了？

个人观点： 这其实暴露了当时很多投资者对“强周期股”认知的不足，钢铁、煤炭、有色这些行业，本质上是看天吃饭，当行业景气度向下时，企业的护城河会瞬间消失，成本控制能力再强也难以抵挡整个行业的寒冬，武钢股份的这段经历，给所有投资者上了一堂生动的风险教育课：没有任何一家企业是大而不倒的,也没有任何一个行业是永远的朝阳。

被动的抉择：供给侧改革下的“联姻”

时间来到了2015年前后，中国钢铁行业陷入了全行业亏损的泥潭，国家层面开始推行轰轰烈烈的“供给侧结构性改革”，核心任务就是“去产能”。

在这个大背景下，武钢股份的命运迎来了转折点，由于地处内陆，物流成本高于拥有沿海优势的宝钢，加上产品结构同质化严重,武钢的转型显得尤为艰难。

这时候，资本市场上传来了那个震惊全国的消息：宝钢股份和武钢股份要合并了。

这并不是一场平等的联姻，更像是一场“强吸弱”的重组，2016年9月，重组方案出炉：宝钢股份向武钢股份的全体股东发行股票，换股吸收合并武钢股份，换股比例是1:0.56，也就是说，每1股武钢股份股票可以换取0.56股宝钢股份股票。

对于老张这样的散户来说，心情是复杂的，他意识到武钢靠自己可能真的熬不过去了，背靠宝钢这棵大树或许是最好的出路；看着代码600005即将成为历史,心里总归是舍不得的。

我记得当时在营业部大厅里，几个大爷为了要不要换股争得面红耳赤，有人说：“换了就变了味儿，不是咱们的武钢了。”也有理智的人说：“留着吧，好歹变成了全球最大的钢铁集团的股东，总比退市一分钱拿不回来强。”

2017年2月14日，在这个充满浪漫色彩的日子里，武钢股份正式终止上市，600005这个代码完成了它的历史使命,资产整体注入了新的宝武钢铁集团。

个人观点： 这次合并，是中国资本市场成熟度的一个重要里程碑，它打破了地域保护的藩篱，打破了国企之间“老死不相往来”的僵局，从金融角度看，这是一种极其理性的“止损”和“资源优化配置”，虽然情感上我们惋惜武钢品牌的独立消失，但从经济逻辑上讲，这是必然的进化，如果不合并,恶性竞争只会让两家企业一起走向深渊。

重组之后：新宝武的崛起与投资者的反思

合并后的“中国宝武”一跃成为全球粗钢产量最大的钢铁集团，虽然600005的代码不再交易，但原来的武钢资产并没有消失,而是获得了新生。

现在的宝武集团，不仅保留了武钢的高端硅钢等拳头产品，还利用宝钢的管理经验和沿海优势，实现了降本增效，这就像是一场精密的外科手术，切除的是坏死的组织,保留的是强壮的肌体。

这让我想起了一个很有趣的现象，很多当年持有武钢股份的老股民，在换股成宝钢股份（600019）后，反而赚到了钱，随着近几年钢铁行业龙头效应的显现，以及特钢、新材料业务的拓展,宝钢股份的走势远强于当年独立存在的武钢股份。

老张就是其中的受益者，他告诉我，虽然现在看盘时输入600005已经查不到了，但他账户里的股票数量变了，市值也慢慢回血甚至创了新高，他现在逢人就说：“看来还是‘大树底下好乘凉’，当初没抛是对的。”

个人观点： 这给我们的启示是深刻的，在投资中，我们往往过于纠结于“名称”和“代码”这些表象，而忽略了“资产价值”的本质，武钢股份的消失，并非价值的毁灭，而是价值形式的转移，对于投资者而言，学会适应这种产业变革，学会在重组中寻找新的机会，比死守旧有的情怀更重要，并购重组虽然是资本市场的一剂猛药，但用得好,确实能化腐朽为神奇。