在这个充满变数的时代,我们每个人似乎都在寻找一种确定性，对于投资者来说，这种确定性往往意味着一个能够穿越周期、持续回报的优质资产，而当我们把目光投向浩瀚的中国资本市场，尤其是那个承载着国家“双碳”梦想的新能源赛道时，有一个名字是无法绕过去的——三峡能源集团。
我想和大家撇开那些枯燥的财务报表和K线图,像老朋友聊天一样，深入地聊聊这家公司，它究竟是怎样的一家巨头？在我们的生活中，它扮演着什么角色？而在投资的长河里，它又是否值得我们托付真心？
当我们在谈论“绿电”时，我们在谈论什么？
先问大家一个简单的问题：你上次注意到头顶的电是从哪里来的，是什么时候？
我想绝大多数人的回答都是“没注意过”，这很正常，电力就像空气和水一样，因为太重要而变得隐形，但如果你稍微细心一点，你会发现我们的生活正在发生悄无声息却翻天覆地的变化。
举个我身边的例子,去年夏天，我带着家人去福建沿海自驾游，车子开过平潭岛的时候，我被眼前的景象震撼了：在一望无际的蔚蓝大海上，矗立着一排排巨大的白色风车，叶片在海风的吹拂下缓慢而有力地转动，那种工业文明与自然景观的极致融合，让人产生了一种莫名的感动，我停下车，告诉孩子：“看，那就是电，是点亮我们晚上酒店空调的电。”
那一刻,我脑海中浮现出的第一个名字，就是三峡能源集团。
很多人对“三峡”的印象还停留在那座横截长江的大坝上，确实，三峡水利枢纽是国之重器，但三峡能源集团（股票代码：600905）作为三峡集团旗下最大的新能源业务主体，它的战场早已从奔腾的江水，转移到了呼啸的海风和炽热的阳光之中。
在我看来,三峡能源集团不仅仅是一家发电公司，它更像是一个巨大的“能量转换器”，它捕捉那些看不见的风、摸不着的阳光，将它们变成我们城市里流淌的电流，这种业务的本质，决定了它具有极强的公用事业属性，同时也具备高科技的成长属性。
为什么说它是“海上风电的王者”？
如果要给三峡能源集团贴一个最核心的标签,我认为非“海上风电”莫属。
为什么是海上？你可能会问，陆上风电和光伏不是建得更便宜吗？这就涉及到一个很现实的生活逻辑——地段，地段，还是地段。
中国的人口密集区和工业重镇,大多集中在东部沿海，而我们的能源资源，比如煤炭、风能、太阳能，却大量分布在西部，这就造成了“西电东送”的巨大成本和损耗，海上风电完美解决了这个问题：海风就在沿海城市家门口，发出来的电，抬脚就进了工厂和千家万户。
海上风电也是出了名的“难搞”，台风、盐雾腐蚀、复杂的海底地质，每一个都是拦路虎，这就要求玩家不仅要有钱，更要有深厚的技术积累和强大的资源整合能力。
这正是三峡能源集团最让我佩服的地方,它就像是一个经验丰富的老船长，在这个领域有着绝对的统治力，数据显示，三峡能源的海上风电装机容量长期位居全国第一，甚至是亚洲第一，这不仅仅是数字的堆砌，更是实打实的护城河。
记得有一次,我和一位在电力系统工作的朋友吃饭，他跟我吐槽说：“现在想在近海抢个好的风场资源，比抢春运火车票还难。”好的位置早就被划分殆尽，而谁拿下了最好的位置？三峡能源。
这种“先发优势”带来的资源垄断，在我看来，是它最核心的价值，当你拥有了别人无法复制的优质风场，你就拥有了源源不断的产生现金流的能力，这就像是在北京二环里拥有了几套四合院，不管房地产市场怎么波动，那块地、那份租金收益，是极其稳固的。
从“风光无限”到“柴米油盐”：投资视角的审视
聊完了业务,我们得把话题落回到钱上，毕竟，对于我们普通人来说，三峡能源集团不仅是一个发电企业，更是一个可能出现在我们自选股里的代码。
很多人把三峡能源比作新能源领域的“中国移动”或者“长江电力”，这个比喻在某种程度上是精准的，它有着稳定的现金流，有着国家信用背书，业务模式清晰易懂——就是建电站、卖电、收钱。
这里我要发表一个比较鲜明的个人观点：不要用传统的纯公用事业股逻辑去给它估值，也不要用纯科技股的市梦率去炒作它。
为什么这么说？
它确实稳,只要太阳照常升起，只要海风还在吹，它就在赚钱，这种确定性在当下的经济环境中，是稀缺的奢侈品，特别是现在全球利率环境波动较大，这种类债券的资产具有很强的防御属性。
但我也要泼一盆冷水,新能源发电本质上是“看天吃饭”，去年我就注意到一个现象，因为某些区域气候异常，风变小了，光变弱了，不少新能源企业的发电量不及预期，这直接影响了利润，这就是自然界的不可抗力，也是投资这类企业必须承担的风险。
虽然它在海上风电是王者,但光伏和储能领域的竞争已经是一片红海，三峡能源集团也在拼命扩张光伏业务，但这块业务的门槛相对较低，毛利率自然也就不如海上风电那么性感。
我个人的看法是,投资三峡能源集团，更像是在买一张“中国能源转型的长期看涨期权”，你不能指望它下个季度翻倍，但如果你持有三年、五年，甚至十年，随着它在手项目的不断投产，随着电力市场交易机制的理顺，它的成长性是惊人的。
储能：不得不提的“阿喀琉斯之踵”与机遇
谈到这里,必须得说说新能源的痛点——间歇性。
还是用生活例子来说明,风大的时候，电多得用不完；没风的时候，电网又急得跳脚，这就好比我们吃饭，有时候暴饮暴食，有时候又饿得发晕，这对身体（电网）的伤害很大。
怎么解决？得配一个“大冰箱”，把多余的电存起来，缺电的时候再放出来，这就是储能。
三峡能源集团显然意识到了这一点,在它的财报和战略规划中，储能和氢能被提到了极高的位置，但我认为，这既是它未来的增长点，也是目前最大的成本负担。
建设储能系统需要巨额的资金投入,在当下，储能的经济性其实并没有完全跑通，很多时候是“赔本赚吆喝”，为了能发更多的绿电，不得不配储能。
但我看好三峡能源在这方面的潜力,为什么？因为它有钱，而且有极强的融资能力，搞能源基础设施，本质上就是资本游戏，在储能技术路线还在探索（是搞锂电池，还是搞抽水蓄能，还是搞氢能）的当下，只有像三峡这样的巨头，才有底气多条腿走路，试错成本也最低。
我观察到,三峡正在利用其丰富的水库资源，大力发展抽水蓄能，这简直是天才般的组合拳——把风电、光伏和原本的水电结合起来，风大光好时，抽水蓄能电站把水抽上去；风停光灭时，放水发电，这种“水风光储”一体化模式，是其他纯光伏或纯风电企业根本无法比拟的。
这种模式,让我想起了一个精明的家庭主妇，她不仅会买菜（发电），还擅长把剩菜做成美味的下一顿饭（储能），绝不浪费一点资源。
做时间的朋友，还是做风口的猪？
写到这里,我想总结一下我对三峡能源集团的看法。
它不是那种会让你心跳加速、一夜暴富的妖股，它没有ChatGPT那种颠覆世界的炫酷感，也没有某些妖股动辄几十个连板的疯狂。
它更像是一个憨厚、稳重、甚至有点“闷”的山东大汉，它一步一个脚印，在海边架起风车，在沙漠铺上光伏板，它做的事情很苦、很累、很重资产，但它做的事情功在当代，利在千秋。
对于投资者而言,选择三峡能源集团，其实是在选择一种价值观和投资哲学。
你是想做那个追着风口跑、最后可能摔得鼻青脸肿的“猪”？还是想做那个相信常识、相信国运、相信清洁能源是未来必然趋势，并愿意与之共同成长的“时间的朋友”？
如果你问我,我的答案很明确，在这个充满噪音的世界里，我更愿意拥抱那些看得见、摸得着、能实实在在为社会创造价值的资产。
三峡能源集团,它可能不会是涨幅最大的，但它很可能是那个让你睡得最安稳的，当你晚上打开空调，享受清凉的时候；当你开着电动车，看着电量充足的时候，你会意识到，这家公司正在通过无数个转动的叶片，为你、为我、为这个国家的未来，注入着源源不断的动力。
这就是我对三峡能源集团的理解——它是时代的巨轮，虽然航行速度不快，但它装载着我们对绿色未来的所有期许，如果你也看好中国未来的三十年，不妨给这位“绿电”巨匠一点耐心，让时间去验证它的价值。
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