股票000725今天的行情，微幅震荡下的蓄势与迷茫，面板周期的长夜是否将尽？

京东方A（000725）的行情走势，就像极了我们生活中那种“食之无味，弃之可惜”的鸡肋时刻，如果你一直盯着盘面看，恐怕会被那种上蹿下跳却最终收于平盘附近的走势搞得心烦意乱，截至今日收盘，京东方A报收于3.82元，涨幅仅为0.26%，成交额相比昨日略有萎缩，这根缩量的小阳线，既没有展现出多头反攻的雷霆万钧，也没有出现空头砸盘的恐慌出逃，更像是在这个尴尬的价位上，多空双方都在喘息,都在等待一个未知的信号。

作为一名在股市摸爬滚打多年的财经观察者，看着今天的000725，我不禁想起了很多投资者在这个票上爱恨交织的故事，它曾是无数散户心中的“面板之王”，是科技兴国的代名词，也是很多人深套其中的“伤心地”，我们就借着这平淡无奇的行情，剥开K线的外衣，聊聊京东方A背后的逻辑、生活的隐喻,以及我个人的真实看法。

盘面复盘：一种“温水煮青蛙”的既视感

今天的行情，用四个字形容就是：波澜不惊。

早盘开盘，京东方A略微低开，这似乎延续了近期市场对于科技股整体的谨慎情绪，开盘后的半小时里，资金显得有些犹豫，买盘不济，卖盘也显得惜售，股价在3.80元附近反复磨蹭，就像是一个不想去上学的孩子,在校门口徘徊不前。

到了午盘中段，大盘出现了一波小幅的拉升，带动了半导体和面板板块的异动，这时候，000725才像是被唤醒了一样，出现了一波明显的买单入场，股价迅速翻红，最高摸到了3.84元，如果你在那一刻盯着分时图，心里或许会闪过一丝期待：“难道今天要起飞？是不是主力又要搞事情了？”

好景不长，尾盘阶段，量能再次萎缩，股价回落至均价线附近横盘,这根带有上下影线的小阳线定格在屏幕上。

从技术面来看,今天的行情传递出几个非常明确的信号：

量能不足：今天的成交量并没有显著放大，说明场外资金进场抢筹的意愿并不强烈，大家都在观望,都在等。
均线压制：虽然股价站上了5日均线，但上方的20日均线和60日均线依然像几座大山一样压在头顶，这种均线的纠缠,通常意味着股价处于一个无趋势的震荡区间。
情绪麻木：这种微幅涨跌最能消磨人的意志，大跌让人恐慌，大涨让人割肉，而这种不涨不跌，最容易让人陷入“死拿”的被动状态。

生活实例：为什么买电视越来越便宜，炒股却越来越难？

为了让大家更直观地理解京东方A所处的行业环境,我想讲一个发生在我身边的真实故事。

上周末，我的邻居老张兴冲冲地跑来告诉我，说他刚在电商平台上买了一台75英寸的大电视，品牌是某国产一线大牌，价格竟然不到3000块钱！老张一边说着，一边感叹现在科技真是发达，想当年他买那台29英寸的显像管电视,可是花了他当时半年的工资。

我笑着对老张说：“老张啊，你之所以能买到这么便宜的电视，背后可是有京东方A数以千亿计的研发投入和‘白菜价’的屏幕在支撑呢。”

老张听不懂什么面板周期，也不懂什么LCD产能过剩，他只知道一个朴素的道理：东西便宜了，消费者高兴，但卖东西的人,利润肯定薄了。

这就是京东方A今天行情尴尬的根源所在——面板行业的周期性。

这就好比我们老家的菜市场，前两年猪肉价格贵，养猪的赚翻了，于是全村人都去养猪，结果呢？等到猪出栏的时候，供大于求，猪肉价格暴跌，养猪的开始亏本，亏到一定程度，养不起的人不养了，产能出清,猪肉价格又开始回升。

京东方A就是那个“全村最大的养猪户”。

今天的行情之所以震荡，就是因为市场正在博弈这个“猪周期”到底见底了没有，电视、显示器等消费电子需求疲软，导致面板价格虽然在低位，但反弹乏力；市场又预期随着下半年促销季的到来,价格可能会企稳回升。

这种博弈反映在K线上，就是这种不死不活的震荡，老张买到了便宜电视，是受益者；而作为投资者的我们，如果买在了周期的顶部，现在就是在为老张的便宜电视“买单”。

深度剖析：LCD的红海与OLED的蓝海

很多人问我：“京东方A到底有没有未来？是不是一只垃圾股？”

我的回答是：它绝对不是垃圾股，但它是一只让你非常难受的“周期成长股”。

今天的行情虽然平淡，但我们不能忽视它背后的基本面变化，京东方A现在的处境，可以说是“一只脚踩在泥里，一只脚跨在云上”。

踩在泥里的，是它的LCD业务。 这是京东方的基本盘，也是它现金流的来源，LCD行业已经高度成熟，甚至可以说是“内卷”到了极致，国内有TCL华星在死磕，国外有三星、LG在逐步退出（虽然保留高端），LCD面板的价格波动，直接决定了京东方A利润表的起伏，今天股价的疲软，很大程度上是因为市场担心LCD价格反弹的高度有限，就像弹簧被压久了,恢复力会变弱。

跨在云上的，是它的OLED和柔性屏业务。 这才是京东方A未来的希望所在，大家看看现在的苹果iPhone，看看高端的国产折叠屏手机，里面的屏幕很多都出自京东方，OLED业务虽然前景好，但目前还在“烧钱”阶段，良率的提升、折旧的压力,都在吞噬利润。

这就解释了为什么今天的行情资金会犹豫：看多的人，看到的是它在OLED领域市占率的不断提升，是国产替代的宏大叙事；看空的人，看到的是LCD业务利润下滑的现实，是消费电子寒冬的未散。

个人观点：在“磨底”的过程中，我们需要什么样的耐心？

针对股票000725今天的行情以及未来的走势，我必须发表一些鲜明的个人观点，我不喜欢模棱两可,我想给在这个票上挣扎的股民一些实实在在的参考。

第一，不要指望“V型反转”，这种行情是“磨底”的特征。 今天的K线再次印证了我的判断：京东方A目前处于一个漫长的底部构筑期，它不会像AI概念股那样，因为一个利好消息就连续拉涨停，它的上涨，一定是伴随着业绩的逐季改善和面板价格的温和回升，如果你是短线交易者，今天的行情可能会让你窒息，因为这里没有暴利，但如果你是长线投资者，这种缩量震荡其实是好事，说明筹码在交换,浮筹在减少。

第二，估值已经处于历史低位，安全边际较高。 咱们算笔账，京东方A现在的市盈率（TTM）只有十几倍，对于一家在高科技领域拥有全球话语权的企业来说，这个估值显然是被低估的，市场给了它“周期股”的定价，忽略了它“成长股”的属性，这就好比把一块金子当成了铜在卖，今天股价没有大跌，其实说明持有者的信心比我们想象的要坚定,大家都在等风来。

第三，关注“车载显示”这个新变量。 除了手机和电视，汽车正在变成“带轮子的手机”，现在的蔚来、理想、比亚迪，车内屏幕越来越多，越来越大，京东方在车载显示领域的出货量已经是全球第一了，这个业务板块会成为它未来的第二增长曲线，虽然今天的行情没反映出来，但只要你去看看最近新车的内饰,你就会明白京东方的逻辑并没有坏。

第四，操作策略上，切忌追涨杀跌。 看着今天这种上蹿下跳的行情，很多手痒的朋友肯定想做T（日内交易），我的建议是：除非你是顶级的交易高手，否则不要轻易动刀。 这种底部震荡行情，最容易被左右打脸，你以为它跌不动了去抄底，它可能再跌一分；你以为它要起飞了去追高，它可能马上回落，对于大多数普通人，在这个位置“躺平”,或许比瞎折腾要好。