大家好,我是你们的老朋友,一个在资本市场摸爬滚打多年,见过大风大浪也经历过无数个不眠之夜的财经写作者。
我们要聊的这支股票,代码是300137,如果你是A股的老股民,听到这个代码,心里恐怕会“咯噔”一下,涌上一股难以言说的复杂情绪,它就是曾经风光无限、被誉为“新材料白马股”的康得新,如今却成了造假金额之大令人咋舌、让无数散户倾家荡产的“退市钉子户”。
打开交易软件,看着300137现在的状态,再回看那些所谓的“千股千评”,我不禁感慨万千,我就不想用什么冷冰冰的数据堆砌了,咱们就坐下来,像老朋友喝茶一样,好好聊聊这背后的故事,聊聊这给咱们每一个普通投资者带来的血泪教训。
昔日荣光:那个被“骗”了的时代
把时钟拨回到几年前,康得新可是资本市场的宠儿,那时候,它做什么什么成,股价也是一路长虹,被各大基金重仓持有,被分析师们捧上天,如果你在那个时候跟别人说康得新是造假股,别人估计会觉得你疯了,或者是踏空了在酸溜溜。
我还记得很清楚,当时市场上流行一种说法,叫“有锂走遍天下,无锂寸步行”,但在康得新这里,它是“有膜走遍天下”,它做的预涂膜、光学膜,听起来就很高大上,又是所谓的“国产替代”,又是“全球龙头”,那时候的“千股千评”里,满是“买入”、“增持”的评级,股吧里也是一片歌舞升祥,大家都觉得自己握着的是下一个tenbagger(十倍股)。
这就好比什么呢?就像你相亲认识了一个对象,对方穿着光鲜亮丽,开着豪车,谈吐不凡,说自己家里有矿,还是做高科技生意的,你周围的朋友都羡慕你,你自己也觉得这辈子稳了,幸福的生活就在眼前。
这就是当时300137给我们的假象,它利用了我们对“高科技”、“白马股”的崇拜,利用了我们对“大机构背书”的盲目信任,那时候,谁会去怀疑一家账上有百亿现金的公司会连几个亿的债券都还不上?这简直就像是在说,比尔盖茨去超市买东西会刷爆信用卡一样荒谬,但荒谬的事情,偏偏就在我们眼皮子底下发生了。
梦碎时刻:122亿的“空气”
2019年,那颗雷终于爆了,康得新公告说,公司账面上有122亿现金,但是却无法按期偿还10亿多的短期融资券。
这就像什么呢?还是刚才那个相亲对象的例子,有一天,你突然发现,这个开豪车的对象,居然连加油的钱都要找你借,还跟你说虽然卡里有几千万,但是取不出来,这时候,你除了怀疑人生,还能干什么?
随后,证监会立案调查,真相令人触目惊心,这122亿,大部分是虚增的,是“空气”,通过虚构业务、虚构资金流转等手段,康得新在长达四年的时间里,虚增利润总额达115亿元,这已经不是简单的财务“洗澡”或者“修饰”了,这是彻头彻尾的、系统性的、明目张胆的抢劫。
现在我们再回过头来看当时的“千股千评”,那些所谓的“技术指标突破”、“主力资金流入”,现在看来简直就是一个个黑色的笑话,在造假面前,所有的技术分析都是不堪一击的,K线图可以画出来,MACD可以骗出来,但真金白银的亏损却是骗不了人的。
我当时身边就有个朋友,老张,他是做技术分析的,特别迷信MACD金叉,在康得新出事的前几个月,他还跟我说:“你看,这图形多漂亮,主力在洗盘,这是倒车接人,我准备再加点仓。”我劝他小心点,这票有点妖,结果他跟我急,说我不懂技术,后来呢?后来我就没敢再问他,听说他那一百多万本金,最后剩下来连个零头都不够,连给儿子交学费都成了问题,这就是盲目相信指标、忽视基本面风险的代价。
300137千股:退市后的死寂与挣扎
现在的300137,已经退市进入了老三板,变成了KDX 3,股价跌到了几毛钱,甚至几分钱,如果你现在去翻看它的“千股千评”,你会发现那种热闹劲儿早就没了,偶尔有几条评论,也是散户们绝望的嘶吼,或者是还在幻想“重新上市”的痴人说梦。
我个人认为,对于康得新这种涉及重大财务造假的公司,大家千万不要抱有任何“乌鸦变凤凰”的幻想,有些朋友喜欢在退市股里博傻,赌它能重组,赌它能重新上市,这种操作,在我看来,简直就是在悬崖边上跳舞。
为什么这么说?因为康得新的性质太恶劣了,它不仅仅是一家公司经营失败了,它是管理层的人性崩塌了,一个失去了诚信底线的管理层,就像一个撒谎成性的小偷,你凭什么相信他换了件衣服就能改过自新?
这就好比你买了一辆车,发现发动机是假的,底盘是拼凑的,甚至整车都是用纸糊的喷了漆,厂家说:“哎呀,对不起,我们修修再卖给你。”你敢买吗?你敢开吗?康得新就是那辆纸糊的车,不管它怎么折腾,底子已经烂透了。
现在的“千股千评”数据里,市盈率(PE)可能显示是负的或者极低,但这已经没有意义了,因为对于一家可能要破产清算的公司来说,市盈率就是个伪命题,我们看数据,不能只看数字本身,更要看数字背后的逻辑和真实性,当源头的水是脏的,下游的鱼怎么可能活?
深度反思:如何避开下一个“康得新”?
写到这里,我必须得发表一下我的个人观点,康得新的悲剧,不仅仅是公司的悲剧,更是我们整个市场投资者教育缺失的悲剧,是监管制度在那个时代不够完善的代价。
作为散户,我们虽然力量微薄,但我们必须学会自保,我们该如何避开下一个“康得新”呢?我想给大家分享几个我这些年总结的“土办法”,不一定专业,但很管用。
警惕“存贷双高”的怪象
这是康得新最典型的特征,账面上躺着巨额的货币资金(比如康得新的122亿),同时却背负着巨额的有息负债,还在不断地发债借钱。
生活实例: 想象一下,你有个邻居,天天跟你说他存折里有一个亿,但是昨天你看到他在借高利贷买米下锅,这不扯淡吗?正常的逻辑是,既然你有钱,为什么还要借高利息的钱?只有一种可能:他的那个亿是假的,是给别人看的,或者是被冻结了根本动不了。
以后大家看到这种“又有钱又借债”的公司,第一反应不应该是“它资金利用效率高”,而应该是“它有问题”,赶紧跑。
不要迷信“大V”和“机构背书”
康得新出事前,有多少机构在里面?有多少研报在吹捧?事实证明,机构也会看走眼,甚至有时候机构就是“帮凶”。
个人观点: 在这个市场上,没有人会为你的钱包负责,除了你自己,哪怕是顶级的分析师,他推荐错了,顶多是道个歉,明年继续拿高薪,但你呢?你可能是半辈子的积蓄灰飞烟灭,听人说话,要过脑子,任何投资决策,都要经过自己的独立思考。
关注“经营现金流”
利润可以调节,应收账款可以挂账,但现金流很难骗,康得新虽然账面利润高,但经营现金流很多时候并不匹配,如果一家公司年年说赚大钱,但是手里就是没见到现钱,全变成了存货或者应收账款,那大概率是卖不出去或者造假了。
这就好比你说你做生意赚了大钱,结果每次吃饭都要我买单,问你要钱,你说钱都在客户那里没收回来,一次两次行,年年这样,谁信?
敬畏市场,就是敬畏自己的血汗钱
看着300137千股千评里那些凄惨的留言,我心里很不是滋味,每一个数字背后,都是一个家庭的悲欢离合,有人为了养老买的,有人为了给孩子看病买的,结果都化为泡影。
我写这篇文章,不是为了来“马后炮”嘲笑谁,而是为了把这伤疤揭开,让大家看看里面的脓血,时刻警醒自己。
A股市场正在变得越来越成熟,注册制的全面落地,意味着像康得新这样的垃圾股,未来暴露出来的速度会更快,退市也会成为常态,这对我们来说,既是好事,也是挑战,好事是市场环境会变好,挑战是如果你还抱着以前那种“炒小、炒差、炒新”或者盲目迷信“白马”的思维,你可能会死得很惨。
我的最后建议是: 不要总想着抓黑马,先想着别踩雷,一年赚20%很难,但是亏100%只要遇到一个康得新就够了,保住本金,活下去,才是这个残酷的丛林法则里最重要的真理。
希望300137的悲剧,永远不要再重演,也希望看到这篇文章的你,能从中学到一点点东西,在未来的投资路上,走得稳一点,慢一点,但一定要安全一点。
如果你觉得这篇文章对你有启发,哪怕只有一点点,也请转发给你身边炒股的朋友,多一个人看到,可能就少一个家庭破碎,我们下期再见。





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