大家好,我是你们的老朋友，一个在资本市场摸爬滚打多年，见过大风大浪也经历过无数个不眠之夜的财经写作者。
我们要聊的这支股票,代码是300137，如果你是A股的老股民，听到这个代码，心里恐怕会“咯噔”一下，涌上一股难以言说的复杂情绪，它就是曾经风光无限、被誉为“新材料白马股”的康得新，如今却成了造假金额之大令人咋舌、让无数散户倾家荡产的“退市钉子户”。
打开交易软件,看着300137现在的状态，再回看那些所谓的“千股千评”，我不禁感慨万千，我就不想用什么冷冰冰的数据堆砌了，咱们就坐下来，像老朋友喝茶一样，好好聊聊这背后的故事，聊聊这给咱们每一个普通投资者带来的血泪教训。
昔日荣光：那个被“骗”了的时代
把时钟拨回到几年前,康得新可是资本市场的宠儿，那时候，它做什么什么成，股价也是一路长虹，被各大基金重仓持有，被分析师们捧上天，如果你在那个时候跟别人说康得新是造假股，别人估计会觉得你疯了，或者是踏空了在酸溜溜。
我还记得很清楚,当时市场上流行一种说法，叫“有锂走遍天下，无锂寸步行”，但在康得新这里，它是“有膜走遍天下”，它做的预涂膜、光学膜，听起来就很高大上，又是所谓的“国产替代”，又是“全球龙头”，那时候的“千股千评”里，满是“买入”、“增持”的评级，股吧里也是一片歌舞升祥，大家都觉得自己握着的是下一个tenbagger（十倍股）。
这就好比什么呢？就像你相亲认识了一个对象，对方穿着光鲜亮丽，开着豪车，谈吐不凡，说自己家里有矿，还是做高科技生意的，你周围的朋友都羡慕你，你自己也觉得这辈子稳了，幸福的生活就在眼前。
这就是当时300137给我们的假象,它利用了我们对“高科技”、“白马股”的崇拜，利用了我们对“大机构背书”的盲目信任，那时候，谁会去怀疑一家账上有百亿现金的公司会连几个亿的债券都还不上？这简直就像是在说，比尔盖茨去超市买东西会刷爆信用卡一样荒谬，但荒谬的事情，偏偏就在我们眼皮子底下发生了。
梦碎时刻：122亿的“空气”
2019年,那颗雷终于爆了，康得新公告说，公司账面上有122亿现金，但是却无法按期偿还10亿多的短期融资券。
这就像什么呢？还是刚才那个相亲对象的例子，有一天，你突然发现，这个开豪车的对象，居然连加油的钱都要找你借，还跟你说虽然卡里有几千万，但是取不出来，这时候，你除了怀疑人生，还能干什么？
随后,证监会立案调查，真相令人触目惊心，这122亿，大部分是虚增的，是“空气”，通过虚构业务、虚构资金流转等手段，康得新在长达四年的时间里，虚增利润总额达115亿元，这已经不是简单的财务“洗澡”或者“修饰”了，这是彻头彻尾的、系统性的、明目张胆的抢劫。
现在我们再回过头来看当时的“千股千评”，那些所谓的“技术指标突破”、“主力资金流入”，现在看来简直就是一个个黑色的笑话，在造假面前，所有的技术分析都是不堪一击的，K线图可以画出来，MACD可以骗出来，但真金白银的亏损却是骗不了人的。
我当时身边就有个朋友,老张，他是做技术分析的，特别迷信MACD金叉，在康得新出事的前几个月，他还跟我说：“你看，这图形多漂亮，主力在洗盘，这是倒车接人，我准备再加点仓。”我劝他小心点，这票有点妖，结果他跟我急，说我不懂技术，后来呢？后来我就没敢再问他，听说他那一百多万本金，最后剩下来连个零头都不够，连给儿子交学费都成了问题，这就是盲目相信指标、忽视基本面风险的代价。
300137千股：退市后的死寂与挣扎
现在的300137,已经退市进入了老三板，变成了KDX 3，股价跌到了几毛钱，甚至几分钱，如果你现在去翻看它的“千股千评”，你会发现那种热闹劲儿早就没了，偶尔有几条评论，也是散户们绝望的嘶吼，或者是还在幻想“重新上市”的痴人说梦。
我个人认为,对于康得新这种涉及重大财务造假的公司，大家千万不要抱有任何“乌鸦变凤凰”的幻想，有些朋友喜欢在退市股里博傻，赌它能重组，赌它能重新上市，这种操作，在我看来，简直就是在悬崖边上跳舞。
为什么这么说？因为康得新的性质太恶劣了，它不仅仅是一家公司经营失败了，它是管理层的人性崩塌了，一个失去了诚信底线的管理层，就像一个撒谎成性的小偷，你凭什么相信他换了件衣服就能改过自新？
这就好比你买了一辆车,发现发动机是假的，底盘是拼凑的，甚至整车都是用纸糊的喷了漆，厂家说：“哎呀，对不起，我们修修再卖给你。”你敢买吗？你敢开吗？康得新就是那辆纸糊的车，不管它怎么折腾，底子已经烂透了。
现在的“千股千评”数据里，市盈率（PE）可能显示是负的或者极低，但这已经没有意义了，因为对于一家可能要破产清算的公司来说，市盈率就是个伪命题，我们看数据，不能只看数字本身，更要看数字背后的逻辑和真实性，当源头的水是脏的，下游的鱼怎么可能活？
深度反思：如何避开下一个“康得新”？
写到这里,我必须得发表一下我的个人观点，康得新的悲剧，不仅仅是公司的悲剧，更是我们整个市场投资者教育缺失的悲剧，是监管制度在那个时代不够完善的代价。
作为散户,我们虽然力量微薄，但我们必须学会自保，我们该如何避开下一个“康得新”呢？我想给大家分享几个我这些年总结的“土办法”，不一定专业，但很管用。
警惕“存贷双高”的怪象
这是康得新最典型的特征,账面上躺着巨额的货币资金（比如康得新的122亿），同时却背负着巨额的有息负债，还在不断地发债借钱。
生活实例： 想象一下，你有个邻居，天天跟你说他存折里有一个亿，但是昨天你看到他在借高利贷买米下锅，这不扯淡吗？正常的逻辑是，既然你有钱，为什么还要借高利息的钱？只有一种可能：他的那个亿是假的，是给别人看的，或者是被冻结了根本动不了。
以后大家看到这种“又有钱又借债”的公司，第一反应不应该是“它资金利用效率高”，而应该是“它有问题”，赶紧跑。
不要迷信“大V”和“机构背书”
康得新出事前,有多少机构在里面？有多少研报在吹捧？事实证明，机构也会看走眼，甚至有时候机构就是“帮凶”。
个人观点： 在这个市场上，没有人会为你的钱包负责，除了你自己，哪怕是顶级的分析师，他推荐错了，顶多是道个歉，明年继续拿高薪，但你呢？你可能是半辈子的积蓄灰飞烟灭，听人说话，要过脑子，任何投资决策，都要经过自己的独立思考。
关注“经营现金流”
利润可以调节,应收账款可以挂账，但现金流很难骗，康得新虽然账面利润高，但经营现金流很多时候并不匹配，如果一家公司年年说赚大钱，但是手里就是没见到现钱，全变成了存货或者应收账款，那大概率是卖不出去或者造假了。
这就好比你说你做生意赚了大钱,结果每次吃饭都要我买单，问你要钱，你说钱都在客户那里没收回来，一次两次行，年年这样，谁信？
敬畏市场，就是敬畏自己的血汗钱
看着300137千股千评里那些凄惨的留言,我心里很不是滋味，每一个数字背后，都是一个家庭的悲欢离合，有人为了养老买的，有人为了给孩子看病买的，结果都化为泡影。
我写这篇文章,不是为了来“马后炮”嘲笑谁，而是为了把这伤疤揭开，让大家看看里面的脓血，时刻警醒自己。
A股市场正在变得越来越成熟,注册制的全面落地，意味着像康得新这样的垃圾股，未来暴露出来的速度会更快，退市也会成为常态，这对我们来说，既是好事，也是挑战，好事是市场环境会变好，挑战是如果你还抱着以前那种“炒小、炒差、炒新”或者盲目迷信“白马”的思维，你可能会死得很惨。
我的最后建议是： 不要总想着抓黑马，先想着别踩雷，一年赚20%很难，但是亏100%只要遇到一个康得新就够了，保住本金，活下去，才是这个残酷的丛林法则里最重要的真理。
希望300137的悲剧,永远不要再重演，也希望看到这篇文章的你，能从中学到一点点东西，在未来的投资路上，走得稳一点，慢一点，但一定要安全一点。
如果你觉得这篇文章对你有启发,哪怕只有一点点，也请转发给你身边炒股的朋友，多一个人看到，可能就少一个家庭破碎，我们下期再见。
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