大家好，我是你们的老朋友，一个在资本市场摸爬滚打多年的财经观察员，今天咱们不聊那些高高在上的宏观经济理论，也不去追那些每天涨停的妖股，咱们把目光聚焦到一只非常有故事、有年代感，甚至带着一丝“悲情色彩”的股票上——深深房A（000029）。
提到深深房A，可能很多新入市的“00后”股民会觉得陌生：“这是干嘛的？名字听起来怪怪的。”但对于老股民，尤其是经历过中国股市几次大起大落的投资者来说，深深房A不仅仅是一个代码，它是一段青春，是一场关于“暴富”的未竟之梦，更是中国资本市场从“审批制”向“注册制”跨越过程中,一个极具代表性的注脚。
我就想用一种比较轻松、咱们像朋友喝茶聊天的方式，来深度剖析一下这只股票，咱们不念枯燥的财报，而是聊聊它背后的逻辑、它的前世今生，以及在当下的市场环境中,它到底还值不值得我们花时间去关注。
那个“停牌四年”的传奇与梦碎
要聊深深房A，就绝对绕不开那个曾经的中国首富——许家印,和他的恒大地产。
把时钟拨回到2016年的秋天，那时候的A股市场刚刚经历过股灾的洗礼，正在缓慢恢复元气，而当时的恒大地产，正如日中天，在香港市场风生水起，许老板有一个“A股梦”，他迫切地想要把恒大地产这块巨大的资产装回A股的壳子里，深深房A，这个在1993年就上市的老牌深圳国企，成为了那个“天选之子”。
2016年9月14日，深深房A突然宣布停牌，理由是“筹划重大资产重组”，那时候，市场一片沸腾，大家都知道，这不仅仅是一次普通的重组，这是“恒大借壳”啊！如果成功,这将是当时A股历史上最大的地产借壳案之一。
这里我想插入一个生活中的小例子。
这就好比什么呢？好比你在老家有个破旧的院子（深深房A），平时也没人住，也不怎么产生价值，突然有一天，村里最有钱的大富豪（恒大地产）跑来跟你说：“兄弟，我想借你的院子办个盛大的派对，如果办成了，送你一辆法拉利。”你把院子大门一锁，谁也不让进,就在家里等着富豪把装修队带进来。
这一等,就是整整四年。
在这四年里，深深房A的股东们，特别是那些在停牌前买入的散户，心情可谓是坐过山车，一开始是兴奋，觉得捡到宝了；中间是焦虑，因为监管政策变了，国家开始严控地产企业借壳；最后是绝望，随着恒大集团自身爆发流动性危机,这个重组彻底成了镜花水月。
2020年11月，深深房A宣布终止与恒大的重组计划，并复牌，复牌那天，股价毫无悬念地跌停，随后连续暴跌，那个“法拉利”没拿到,连院子里的草都长高了。
我的个人观点是： 深深房A与恒大的这段“孽缘”，其实是典型的“时势造英雄，也能毁英雄”，在那个房地产狂飙突进、资本运作监管相对宽松的年代，借壳上市是捷径，但当“房住不炒”成为国策，当注册制改革提上日程，这种依靠资本腾挪实现暴富的模式就已经走到了尽头，深深房A那四年的停牌，实际上是锁死了无数散户的资金成本和时间成本,这是一堂昂贵的投资者教育课。
复牌后的深深房A：除了“国资”，还剩什么？
既然恒大借壳失败了，现在的深深房A是个什么状态？咱们得扒开它的外衣看看骨头。
复牌后的深深房A，经历了一波价值回归，股价从高处跌落，目前在低位震荡，现在的它，主营业务其实很简单：房地产开发和物业管理，它的业务主要集中在深圳，特别是深圳的关外地区，比如龙岗、坪山等地。
很多人会问：“深圳的房子不是最值钱的吗？那深深房A手里有地，是不是就是隐形土豪？”
这个逻辑在十年前是成立的，但现在需要打个问号，深深房A虽然背靠深圳国资委，但它手里的土地储备，并不是那种“一夜暴富”的黄金地段，很多项目都是老旧小区改造，或者是多年前拿的工业用地转性，开发周期长,拆迁难度大。
这就好比你有块地，在深圳确实是寸土寸金，但如果这块地上住着几百户不愿意搬走的钉子户，或者这块地的规划用途一直批不下来，那这笔资产就是“死钱”，变不成“活钱”。
从财务数据上看，深深房A这几年的业绩只能说是“中规中矩”，甚至有点“躺平”的味道，没有爆发式的增长，也没有巨额的亏损（得益于深圳资产本身的保值性），它就像一个拿着铁饭碗的国企老员工，饿不死,但也别想指望他突然发大财。
注册制时代的“壳价值”贬值
这可能是我想重点和大家探讨的深度话题，在注册制全面落地之前，A股有一个很特殊的逻辑叫“炒壳”，因为上市很难，IPO排队要排好几年，所以很多公司等不及，就花大价钱买一个已经上市但业务烂透了的公司（即“壳公司”），把资产塞进去,实现快速上市。
那时候，像深深房A这种虽然业务一般，但股权结构清晰、负债率不高的“净壳”，简直就是香饽饽，哪怕没有恒大来，也会有别的公司来,这就是为什么以前很多垃圾股股价还能维持在几十亿市值的原因。
现在世道变了。
随着全面注册制的实施，IPO的门槛虽然还在，但通道畅通了很多，审核速度也快了，对于大多数企业来说，与其花几十亿去买一个烂壳，还要处理历史遗留的债务和法律风险，不如自己去排队IPO,既干净又省钱。
这就导致了一个直接后果：壳价值的崩塌。
现在的深深房A，虽然贵为“深圳国资”控股，但它本质上依然具备“壳”的属性，在注册制时代，如果它不能通过自身的业务实现高增长，那么它的估值逻辑就会被迫向“业绩导向”回归。
举个生活中的例子： 以前出租车牌照是稀缺资源，价格炒到几十万甚至上百万，因为牌照有限，你想开出租车就得买别人的牌照，现在呢？网约车平台出来了，大家都在手机上打车，虽然网约车也有准入门槛，但相比以前那种绝对垄断的牌照，门槛已经低了很多，这时候，你手里再攥着一个出租车牌照想卖高价,就会发现根本没人接盘。
深深房A现在的处境，某种程度上就像那个不再稀缺的出租车牌照，除非它能证明自己不仅仅是用来“被借壳”的,而是本身具备强大的盈利能力。
深圳国资的“弃子”还是“暗棋”？
说到这里，可能有朋友会反驳我：“不对啊，它是深圳国资委控股的，深圳有钱啊，会不会有什么资产注入的动作？”
这是一个非常好的切入点，我们不能排除这种可能性，深圳国资委（SZSASAC）是国内资本运作水平最高的国资机构之一，他们手里其实有很多优质资产，比如一些高科技园区、基础设施、甚至是创投股权。
深深房A作为深圳国资旗下的上市平台之一，理论上确实存在资产整合的预期,我们要理性看待这种预期。
深圳国资并不缺上市平台，除了深深房A，还有深振业A、深深宝A、天健集团等等一大串“深”字头的上市公司，相比之下，深深房A因为经历了恒大重组失败的闹剧，名声上有一些瑕疵，而且股权结构在停牌期间为了应对重组也做过一些调整，并不是最干净的“壳”。
深圳现在的发展重点已经从单纯的房地产开发，转向了“20+8”产业集群（比如新能源、生物医药、人工智能），深深房A的主业如果还是传统的钢筋水泥，即便有资产注入，恐怕也是存量资产的整合，很难带来那种“脱胎换骨”的想象空间。
我的个人观点是： 不要把“国资背景”当成万能的救命稻草，在资本市场，最终还是要看业绩，如果深圳国资真的想救它，最好的办法不是给它画大饼搞重组，而是实实在在地给它注入一些能产生现金流的高质量资产，比如一些优质的数据中心或者高科技园区的运营权，如果没有这种实质性的动作，仅凭“国资”二字,很难支撑起长期的股价上涨。
散户投资者的心理博弈：赌场还是股市？
我想聊聊咱们自己，为什么在重组失败、业绩平平、壳价值贬值的背景下，依然有散户愿意盯着深深房A看,甚至去博弈它？
这其实是A股特有的一种“赌徒心理”和“记忆效应”。
很多老股民对深深房A的印象还停留在“恒大借壳”那个阶段，潜意识里觉得这只股票“股性活”，有大资金关注，一旦有风吹草动，就会拉涨停，这种记忆是非常顽固的，这就好比你曾经在一个餐馆吃过一顿极其丰盛的免费大餐，哪怕那家餐馆后来换了厨师、菜也变难吃了，你每次路过，还是会忍不住想：“万一今天又送免费大餐呢？”
我们经常会看到深深房A在没有任何实质性利好消息的情况下，突然莫名其妙地拉一根大阳线，甚至冲击涨停，这通常是游资在利用散户的这种“记忆”进行短线突击，他们打板，吸引跟风盘,第二天高开低走直接出货。
这种操作，本质上不是投资，而是互砍。
如果你是一个价值投资者，现在的深深房A可能连看都不用看，因为它的股息率不高，成长性低，但如果你是一个短线交易高手，风险承受能力极强，或许可以利用它的这种“股性”做超短线，但这需要极高的盘感,而且稍有不慎就会成为接盘侠。
在这个时代，我们该如何面对深深房A？
洋洋洒洒聊了这么多，最后我想给这篇长文做一个总结,也算是我给朋友们的一个诚恳建议。
深深房A股票，它是中国股市发展历程中的一个活化石，它见证了地产黄金时代的疯狂，也见证了资本监管的收紧,更见证了注册制改革下旧有模式的崩塌。
对于现在的深深房A，我的核心观点如下：
- 不要抱有“借壳”的幻想： 在注册制和“房住不炒”的双重夹击下，地产类资产借壳上市几乎是不可能完成的任务，不要再做第二个“恒大梦”,那个时代已经结束了。
- 关注基本面，而非概念： 如果要投资它，请盯着它的物业出租率、深圳新楼盘的销售去化率，如果它不能交出一份亮眼的财报,股价就没有支撑。
- 警惕“国资”陷阱： 国资背景是安全垫，不是助推器，不要觉得有国资兜底就可以闭眼买，国资也要讲究投资回报率,不会为了保壳而无底线地输血。
- 生活启示： 投资深深房A就像我们在生活中选择职业或伴侣，不要只看对方过去的辉煌（曾经的名气），也不要只听对方画的大饼（未来的重组承诺），要看他现在手里到底有什么真本事（当下的现金流和盈利能力）。
在这个充满不确定性的市场中，深深房A就像一艘迷航的老船，它或许不会沉没（有国资托底），但也很难再驶向波澜壮阔的快航道了，对于我们普通投资者来说，与其在迷雾中赌这艘老船突然加速,不如去寻找那些已经在新航道上全速前进的新锐战舰。
毕竟，我们的本金也是血汗钱，经不起四年的等待,更经不起梦碎后的落空。
希望今天的这篇长文，能让你对深深房A这只股票有一个全新的、更立体的认识，股市有风险，投资需谨慎,咱们下期再见！
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