大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年，既见过风浪也踩过雷的财经写作者。
今天咱们不聊那些虚无缥缈的概念,也不去追那些已经飞上天的热点，咱们把目光聚焦在一家非常硬核的公司身上——中航重机（600765），最近后台有很多朋友问我，这只票横盘震荡了这么久，未来的空间到底在哪里？600765中航重机目标价究竟应该是多少？是现在该割肉离场，还是倒车接人？
这就好比咱们去菜市场买菜,得先知道这菜是哪里产的、新鲜不新鲜，最后才能琢磨出它到底值不值这个价，我就掏心窝子地跟大家聊聊我对中航重机的看法，咱们不讲枯燥的研报堆砌，就用最接地气的方式，把这家公司掰开了揉碎了讲清楚。
揭开面纱：它到底是干嘛的？
咱们得搞清楚中航重机是做什么的,很多朋友一听“中航”二字，就觉得肯定是造飞机的，其实啊，它不直接造飞机，它是造飞机“骨头”和“关节”的。
在专业术语里,这叫“锻铸”业务，你可以把它想象成咱们家里包饺子或者做馒头，面粉是基础材料，但你得把它揉成面皮，或者捏成特定的形状，这中间的“揉”和“捏”的过程，就是锻造。
对于飞机来说,尤其是军机，这个环节至关重要，飞机在天上飞，要承受极寒、极热、巨大的震动和压力，如果它的“骨架”不够结实，稍微有点沙眼或者裂纹，那后果不堪设想，中航重机，就是国内航空锻造领域的“老大哥”，是航空工业集团旗下的当红辣子鸡。
除了这个看家本领,它还做液压、散热器这些基础零部件，你可以把这些理解为飞机的“血液循环系统”和“体温调节系统”，这是一家典型的“大国重器”型企业，手里掌握着核心制造技术。
时代的风口：站在巨人的肩膀上
咱们投资,讲究的是“顺势而为”，中航重机现在的“势”在哪里？我觉得，它正站在两个巨大的风口之上。
第一个风口，是国防现代化的必然要求。
大家平时看新闻,应该经常看到咱们空军的新式战机，比如歼-20威龙，运-20胖妞，还有直-20，这些先进装备的列装速度越来越快，数量越来越多，这就好比以前咱们家里只有一辆自行车，现在不仅要换小汽车，还要换越野车，甚至家里每个人都要配一辆。
飞机多了,对零部件的需求自然就是爆发式的增长，军品不同于民品，它对质量的要求近乎苛刻，一旦进入供应链体系，除非你犯了大错，否则很难被替换，这就给中航重机带来了一个非常稳定、且持续增长的订单池，这就是咱们常说的“确定性”。
第二个风口，是国产大飞机C919的商业化。
这事儿咱们得从生活实例说起,以前咱们坐飞机，波音和空客几乎垄断了市场，但现在，C919横空出世，已经开始投入商业运营了，我身边有朋友特意为了体验C919去买了机票，回来跟我说：“真不错，坐着心里踏实。”
这不仅仅是一次飞行,这背后是万亿级的民用航空市场，C919要量产，它的起落架、机翼梁、机身框架等大型锻件，未来很大一部分都要国产化，谁能接这个单？中航重机无疑是头号种子选手，如果说军机业务是它的“保底”，那么民机业务的放量，就是它未来的“爆发点”。
财务体检：瘦身与增肌
聊完宏大叙事,咱们得回到具体的数字上，毕竟，股价最终是要靠业绩说话的。
如果你翻看中航重机过去几年的财报,你会发现一个很有意思的现象：这家公司在做“减法”。
前几年,它剥离了很多非核心的、盈利能力差的资产，比如以前搞的新能源投资业务，那是前些年跟风搞的，结果发现并不赚钱，甚至拖后腿，管理层痛定思痛，决定砍掉这些旁枝末节，专心致志搞高端制造。
这就好比一个人想练好肌肉,首先得减掉身上的赘肉，中航重机的身形越来越轻盈，财务报表更加清爽，它的营收结构里，高端锻铸业务的占比越来越高，而这块业务的毛利率是非常可观的。
这就引出了我对它估值的一个核心观点：市场以前把它当做一个普通的机械制造公司或者甚至是一个投资控股公司来估值，给的价格比较低，但现在，它已经蜕变成了一个纯正的、高壁垒的航空高科技企业，这种“身份”的转变，理应享受更高的估值溢价。
核心问题：600765中航重机目标价是多少？
好了,咱们来到了最关键的部分，大家最关心的600765中航重机目标价，到底该怎么算？
咱们先不说一个具体的数字,因为股价是动态的，每天在变，咱们先算算它到底“值”多少钱。
通常我们给这种高端制造企业估值,最常用的方法是市盈率（PE）法。
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看业绩增长（EPS）： 咱们预计未来两三年，随着军机订单的交付以及民机业务的逐步爬坡，中航重机的净利润大概率能保持在一个较高的增速上，假设它未来能保持20%-30%的复合增长率，这在现在的宏观环境下，是非常优秀的成绩单，咱们保守一点，预计它明后年的每股收益（EPS）能达到一个比较可观的水平。
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看估值倍数（PE）： 这是分歧最大的地方，以前市场给它20倍左右的市盈率，觉得它是传统行业，你看看现在市场上那些搞光刻机的、搞半导体的，动不动就是50倍、100倍，中航重机作为军工锻铸的龙头，技术壁垒极高，又是央企背景，确定性给满分，我觉得，给它30倍到40倍的市盈率是完全合理的，甚至是不算贵的。
我们来算笔账。
假如我们结合各大机构的预测,取一个相对中性的业绩预期，再结合军工板块目前的平均估值水平。
- 乐观情景： 如果市场情绪高涨，军工板块整体爆发，大家愿意给龙头更高的溢价，市盈率给到40倍以上。600765中航重机目标价有可能会冲击到一个非常高的位置，甚至翻倍都不是梦，这对应的是C919产业链超预期兑现，以及军品交付加速。
- 中性情景： 也就是维持目前的震荡向上的趋势，业绩稳步释放，在这种情况下，给予它30倍左右的市盈率是合理的，在这个逻辑下，600765中航重机目标价应该比现在的股价有一段明显的上涨空间，大概在30%-50%的涨幅区间。
- 悲观情景： 如果大盘整体崩盘，或者原材料价格暴涨侵蚀了利润，那目标价自然要下调，但考虑到它是央企，有保供任务，这种极端情况出现的概率相对较小。
我个人观点是：
目前的股价,其实并没有完全反映它未来的成长潜力，很多人还在用老眼光看它，觉得它涨不动了，但我认为，它正在积蓄力量，如果非要我给出一个具体的参考区间，我认为在未来12到24个月的时间里，600765中航重机目标价看高一线是大概率事件，这不仅仅是一个数字游戏，而是中国制造业升级带来的必然红利。
生活中的启示：从“打铁”看投资
为了让大家更理解这公司的护城河,我讲个生活中的例子。
前阵子我家装修,需要定做几个异形的铁艺栏杆，我跑遍了建材市场，发现普通的大路货，谁都能做，价格压得极低，几百块钱就能搞定，我想要那种极其复杂的、承重要求高的、还要防锈蚀的特殊造型，大部分小作坊都接不了。
我找了一家专门给大型工程做配套的老字号工厂,价格虽然贵了好几倍，但我必须找他们，因为别人做不出来，或者做出来不敢用。
中航重机就是那个“老字号工厂”，在高端锻件领域，国内能跟它掰手腕的没几家，这种“非我不可”的地位，就是投资中最安全的护城河，咱们买股票，不就是想买这种“别人做不了，它却能说了算”的公司吗？
风险提示：别把肉扔锅里了就不管
虽然我对600765中航重机目标价持乐观态度，但咱们作为理性的投资者，必须得把风险摆在桌面上。
第一，原材料价格波动的风险。 锻造需要大量的钢材、钛合金，如果大宗商品价格暴涨，成本就会上去，虽然它是军工，有定价权，但传导成本也需要时间，短期内会挤压利润。
第二，资产整合的不确定性。 央企改革总是伴随着资产注入的预期，大家都在赌会有优质资产装进来，这叫“含权”，但如果资产注入的进度慢于预期，或者注入的资产质量不如人意，市场的热情就会迅速冷却，股价会回调。
第三，市场风格的切换。 A股是个情绪化的市场，有时候大家喜欢炒科技，有时候喜欢炒消费，如果市场资金都去追逐AI或者新能源了，军工板块可能会面临“失血”的风险，导致股价阴跌，这时候，即便业绩再好，股价也可能暂时不涨。
个人观点：耐心是最大的美德
我想发表一下我的个人观点。
我看好的不仅仅是中航重机这一家公司,更是它背后的中国高端制造的大趋势，咱们国家现在正处于从“制造大国”向“制造强国”迈进的关键节点，以前咱们做不了的大飞机发动机叶片，做不了的高强度起落架，现在一个个都突破了。
中航重机,就是这股浪潮中的弄潮儿。
对于600765中航重机目标价，我认为不应该短视地去盯着明天的K线图看，这就像种庄稼，你今天刚把种子种下去，明天就想挖出来看长没长果实，那肯定是什么也得不到的。
这只票,适合把它放进股票池的“压舱石”位置，你不需要每天盯着它看，不需要为它的一两个点波动而心惊肉跳，你要做的，是相信中国军工的力量，相信国产大飞机的未来。
如果咱们把时间拉长到两三年,现在的股价很可能只是半山腰，当有一天，你看到满天的C919在蓝天上翱翔，或者在新闻里看到新的战鹰列装部队时，你可以自豪地想一想：这架飞机的“骨头”，有一部分是我手里这家公司造的。
那时候,你再回过头来看今天的600765中航重机目标价，或许会发现，我们今天的讨论，仅仅是伟大征程的一个起点。
投资,归根结投的是国运，投的是时代，中航重机，值得我们给它多一点耐心，多一点信心。
就是我对600765中航重机的深度分析,股市有风险，投资需谨慎，希望大家都能在这个市场里，找到属于自己的那份收益，咱们下期再见！
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