大家好,我是你们的老朋友,一个在金融市场里摸爬滚打多年,见过风浪也踩过坑的财经写作者。
今天咱们不聊那些动辄几十倍市盈率的科技神话,也不去猜那些今天涨停明天跌停的妖股到底能飞多高,我想把大家的目光拉回到地面,拉回到咱们身边最实实在在的生活场景中去,咱们来聊聊一只代码可能很多年轻人都觉得有些“复古”的股票——股票600695,也就是大名鼎鼎的大商股份。
看到这个代码,可能很多老股民会会心一笑:“哦,是它啊。”而很多新入市的年轻人可能会去查一下F10资料:“哦,原来是做百货商场的。”
没错,就是百货商场,在这个电商直播带货满天飞、AI概念满天飞的时代,聊一家传统的百货零售公司,似乎显得有些“不合时宜”,但恰恰是这种“不合时宜”,引发了我深深的思考,在这个浮躁的金融市场里,我们是不是忽略了那些真正在默默耕耘、赚取真金白银的“老黄牛”?
今天这篇文章,我就想用最接地气的方式,和大家唠唠这只股票,以及它背后所代表的投资哲学。
穿越周期的“老钱”味道
股票600695,大商股份,总部位于大连,如果你去过东北,或者对东北的商业版图有所了解,那你一定知道它的分量,它不仅仅是一家公司,更是几代东北人购物的记忆。
记得小时候,周末最开心的事就是被父母带去逛百货大楼,那时候没有淘宝,没有京东,买新衣服、置办家电,都得去这些实体店,那种人挤人的热闹,手里拎着大包小包的满足感,是现在点击一下“立即购买”所无法替代的。
大商股份就是那个时代的霸主,而且直到今天,它依然是国内百货零售业的巨头之一。
这就好比什么呢?好比咱们小区楼下开了二十年的那家老面馆,周围的风味餐厅换了一茬又一茬,什么网红店、什么轻食沙拉,火一阵子就没了,但这家老面馆,凭借着一碗扎实的热汤面,依然每天早上排长队。
大商股份给我的感觉就是这种“老钱”的味道,它不性感,不刺激,没有那么多天花乱坠的故事可讲,它的业务模式很简单:买房子(或者租房子)、装修成商场、招商、把东西卖给消费者、收钱。
但简单,往往意味着坚韧。
在过去的二十年里,我们见证了电商对实体店的毁灭性打击,多少曾经辉煌的百货巨头倒下了?多少曾经人声鼎沸的商场如今门可罗雀,甚至改成了写字楼?
大商股份活下来了,而且活得还不错,为什么?因为它的根基深,它在东北、在华北、在山东等地,拥有大量自有物业的优质门店,这些地段,这些物业,本身就是一种稀缺资源。
我的个人观点是: 不要因为一家公司“传统”就看衰它,商业的本质是交换,只要交换的需求还在,能够以最低成本、最高效率完成交换的公司,就永远有价值,大商股份不仅活下来了,还通过多年的积累,构建了极高的区域壁垒,这种壁垒,是新兴互联网公司即便烧钱也难以在短时间内攻破的“护城河”。
现金奶牛的“抠门”哲学
咱们来点干货,聊聊财务。
很多投资者看股票,看的是增速,看的是未来的想象空间,但我看大商股份,看的是它的“内功”。
在A股市场,大商股份有一个非常响亮的称号——“现金奶牛”,这可不是我封的,是市场用真金白银投票选出来的。
这就好比咱们过日子,有的家庭看着光鲜亮丽,开豪车住大别墅,但每个月信用卡账单都还不完,全是负债,有的家庭看着穿着朴素,开个大众,住个老小区,但银行卡里的利息都够普通人吃一年的。
大商股份就是后者。
你翻开它的财报看一看,连续多年,它的经营性现金流都非常健康,这意味着它赚的钱,是真真切切收到了口袋里的,而不是一堆应收账款(也就是白条)。
更让我津津乐道的,是它的分红。
在这个很多公司甚至几十年不分红,或者为了圈钱而存在的市场里,大商股份的分红简直是一股清流,它常年保持着高比例的分红政策,对于持有这只股票的股东来说,每年光拿分红,可能就跑赢了银行理财利率。
这就引出了我非常看重的一个投资指标:股息率。
假设你在股价低迷的时候买入大商股份,它的股息率甚至可能超过5%甚至更高,这意味着什么?意味着你仅仅为了持有这家公司的一部分股权,每年就能获得5%以上的现金回报,这还不算股价上涨的收益。
这就好比你投资了一个朋友的小生意,你不用操心经营,不用去进货卖货,每年年底,这个朋友都实实在在地给你塞一大厚信封的现金,而且生意越做越稳,信封一年比一年厚。
这里我想发表一个强烈的个人观点: 随着中国经济进入高质量发展阶段,随着无风险利率的下行,像大商股份这种高股息、低负债、现金流充沛的公司,其价值会被重估,以前大家觉得3%的股息没意思,都要去抓涨停板;但以后,大家会发现,确定性才是最昂贵的奢侈品,大商股份这种“类债券”属性的股票,会成为养老资金、保守资金的最爱。
大商股份还有一个特点,抠门”,这里的“抠门”是褒义词,它在管理费用上控制得非常严格,不像有些国企那样铺张浪费,这种精细化管理的能力,在微利的零售行业,是生存的关键。
实体店的黄昏,还是新生的黎明?
我不能只唱赞歌,必须客观地聊聊风险,毕竟,写财经文章如果只报喜不报忧,那就是在误导大家。
投资股票600695,最大的担忧点无疑是:实体零售的长期衰退趋势。
咱们都有感觉,现在的商场,除了吃饭排队人多,卖衣服的区域往往冷冷清清,大家买衣服习惯了网购,买电器习惯了去京东,买化妆品习惯了直播间,百货商场的“聚客能力”确实在下降。
这就好比是一个正在被侵蚀的城堡,虽然城墙很厚(自有物业),虽然守军很精锐(管理团队),但外面的敌人(电商、新零售)实在太强大了,而且手里拿着“降维打击”的武器。
我也曾在一个周末,特意去了一家乡下的大商股份旗下的门店观察,那一幕让我感触很深,一楼的国际化妆品专柜依然有几位阿姨在试用,二楼的女装品牌店员比顾客多,三楼的男装区更是静得能听见脚步声,只有负一楼的超市和顶楼的餐饮区,才有人间烟火气。
这就是现实。
这并不意味着大商股份就没有未来。 我观察到,大商股份也在自救,也在转型。
它大力发展自有物业,这意味着即便零售业务不赚钱,光是“收租”或者资产升值,就能保底,这就好比你在一线城市有套房子,哪怕你自己不开公司,把房子租出去也能活得很好,大商股份在很多城市的核心地段,持有的物业价值在财务报表上是被低估的,这叫“隐蔽资产”。
它在尝试“新玛特”模式,增加体验式消费,现在的商场,不能只卖东西,得卖“生活方式”,电影院、儿童乐园、高端餐饮、健身房,这些是电商无法替代的,大商股份正在努力把商场变成一个“社交中心”。
我的个人观点是: 不要把实体零售和电商完全对立起来,未来是一个融合的时代,大商股份这种拥有庞大线下网点和供应链能力的公司,完全可以成为新零售的落地载体,它可以做线上下单、门店提货;可以做社区团购的前置仓。
虽然转型很痛苦,像大象转身一样慢,但只要它还在牌桌上,就有赢的机会,鉴于它的估值已经跌到了历史低位(市盈率常常只有个位数),股价里其实已经包含了非常悲观的预期,换句话说,坏消息大家都知道了,股价也跌透了,这时候反而是安全的。
一个关于耐心的故事
为什么我今天要专门写股票600695?其实是因为前两天,我和一个年轻朋友聊天。
他25岁,刚入市不久,满仓了各种AI概念股和算力股,他看着我账户里的大商股份,不屑地说:“哥,你这股票太‘老’了,一年涨不了10%,有什么意思?我买的股票,一周就能涨20%。”
我笑了笑,给他讲了一个故事。
几年前,我认识一位王大爷,王大爷是个退休教师,手里有点积蓄,他不懂K线,不懂MACD,也不看新闻联播,他唯一知道的就是,大商股份就在他家楼下,他天天去那里买菜,看着那商场生意一直挺红火,而且每年都能收到分红。
王大爷在2015年股灾之后,陆陆续续买了很多大商股份,他也不看盘,该遛弯遛弯,该跳广场舞跳广场舞。
前两天我帮他算了一笔账,这几年,大盘起起落落,很多追涨杀跌的年轻人本金都腰斩了,但王大爷呢?光分红拿回来的现金,就已经覆盖了他很大一部分的生活成本,因为股价虽然没暴涨但也没暴跌,加上复权因素,他的资产实际上是稳步增值的。
王大爷的策略,买入并持有”,他买的是一家公司的生意,而不是一个代码。
我对那个年轻朋友说:“你现在的策略,是在博取‘资本利得’,也就是赚差价,这需要极高的技巧和运气,而王大爷,赚的是‘企业成长的钱’和‘分红的钱’,这需要的是耐心和眼光。”
股票600695,就是一只考验你耐心的股票。
如果你是想今天买,明天涨停,后天翻倍,那么请远离它,它会让你急死,它的股价波动率很低,低到让你怀疑人生。
但如果你是一个愿意慢慢变富的人,如果你相信“复利”的力量,如果你在这个充满不确定性的世界里寻找一份确定性,那么大商股份就像是一个值得托付的老朋友。
在喧嚣中寻找安宁
写到这里,我想总结一下我对股票600695的看法。
它不是一只完美的股票,它面临着行业下行的巨大压力,增长乏力,转型艰难,它就像一个步入中年的男人,没有了少年的冲劲,多了几分沉稳和油腻。
它安全。
它有低到尘埃里的估值,有丰厚的现金流,有慷慨的分红,有值钱的家底,在当前这个全球经济动荡、地缘政治复杂、市场情绪多变的环境下,“安全”比“性感”重要一万倍。
我个人的操作策略和建议是:
把大商股份当作投资组合中的“防守型后卫”或者是“压舱石”,不要指望它帮你进球得分,但指望它帮你守住底线,每年给你提供稳定的“分红现金流”作为生活费。
你可以用一部分闲钱,在股价低迷的时候分批建仓,然后忘记它的存在,每年年底,查一下银行卡,看看分红到账了没有,每年去逛一次它旗下的商场,感受一下它的冷暖。
这就好比种树,你不需要每天把树拔出来看看根长长了没有,你只需要浇水、施肥,然后等待时间的玫瑰绽放。
在这个快节奏的时代,慢下来,反而是一种稀缺的能力,股票600695,或许就是那个能让你慢下来的理由。
我想提醒大家,股市有风险,投资需谨慎,我以上所有的分析,都基于我的个人研究和生活观察,不构成绝对的买卖建议,每个人的财务状况不同,风险承受能力也不同,请大家独立思考,对自己的钱包负责。
希望大家都能在股市里,找到属于自己的那份宁静和收获,咱们下次再聊!




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