波导股份，手机中的战斗机，如今飞向了何方？

提起“波导股份”，对于80后、90后甚至部分70后来说，这四个字不仅仅是一个股票代码，更是一段尘封的青春记忆，一种那个时代特有的听觉印记，那句由著名喜剧演员徐铮代言的广告语——“波导手机，手机中的战斗机”，曾经响彻大江南北，穿透了无数家电视机的屏幕，也成为了中国商业广告史上最经典的文案之一。

时光荏苒,岁月如梭，当我们在2024年的今天再次打开股票软件，输入代码600130，看着那起起伏伏的K线图，不禁会心生感慨：当年的“战斗机”，如今是在云端翱翔，还是已经迫降在荒野？

作为一名在金融市场摸爬滚打多年的观察者,今天我想抛开那些枯燥的财务报表和冷冰冰的数据，和大家像老朋友一样，坐下来聊聊波导股份的前世今生，聊聊它背后折射出的中国制造业的变迁，以及作为投资者，我们该如何看待这类“昔日王者”的生存现状。

那个“战斗机”呼啸而过的年代

要把时间拨回到上世纪末和本世纪初,那时候，诺基亚和摩托罗拉虽然还在，但国产手机品牌正在经历一场史无前例的“野蛮生长”。

那时候的波导,是真的“牛”。

我印象特别深,大概是在2002年左右，我还在上中学，隔壁班那个最时髦的男生，手里总是拿着一部银灰色的波导手机，那时候谁要是能拥有一部波导，那地位绝对不亚于现在手里拿着最新款的iPhone 15 Pro Max，波导手机不仅信号好，耐摔，而且声音洪亮，那时候的广告场景往往是这样的：徐铮穿着一身飞行员的行头，或者是在那种充满未来感的实验室里，一本正经地说出那句台词，紧接着就是飞机起飞的轰鸣声。

这不仅仅是个广告,更是波导当年的市场策略——农村包围城市，渠道下沉。

波导当时做了一个非常大胆的决定,那就是自建销售渠道，他们没有完全依赖国美、苏宁这种后来才崛起的大卖场，而是把自己的销售网络铺到了中国的每一个县城，甚至每一个乡镇，你可以在路边的小卖部、县城的电器行看到波导的专柜，这种“人海战术”加上“明星效应”，让波导在2000年到2005年期间，连续6年蝉联国产手机销量冠军。

这就是生活实例给我们的启示：在那个产品差异化不大、信息相对闭塞的年代，谁嗓门大（广告凶），谁腿脚勤（渠道广），谁就能赢。 波导抓住了那个时代的红利，它像一架在低空盘旋的战斗机，精准地投掷炸弹，占领了市场。

迷航：错失智能时代的转型阵痛

商业世界最残酷的地方在于,成功往往是失败的父亲，而失败往往是孤独的。

当时间来到2007年,乔布斯拿着第一代iPhone站在舞台上，重新定义了手机的时候，波导似乎还在享受着功能机时代的余晖，就像一个刚刚打赢了一场游击战的将军，还没来得及卸甲，却发现对手已经换上了坦克和导弹，打起了现代化战争。

波导的问题,其实也是当时很多“中华酷联”（中兴、华为、酷派、联想）早期共同面临的问题，但波导跌得最惨。

为什么？我个人认为，是因为波导缺乏“核心技术护城河”。

大家可能不知道,波导当年的很多机型，其实很大程度上依赖技术授权，甚至是贴牌生产（OEM），他们在营销和渠道上做到了极致，但在研发上的投入，相比于后来的华为、小米，简直是九牛一毛。

我有一个做手机供应链的朋友曾跟我吐槽过：“当年波导红火的时候，只要能组装出来就能卖钱，谁还傻乎乎去砸钱搞基带芯片、搞操作系统？那时候觉得造手机和造彩电没区别，就是个组装厂。”

这种短视的基因,在智能机时代爆发了致命的后果。

当触摸屏开始取代物理键盘,当App开始取代短信，当3G、4G网络让手机变成移动电脑时，波导发现，自己引以为傲的“战斗机”引擎，突然转不动了，他们试图转型，搞过智能手机，也搞过低端机，但那个市场已经被中华酷联和后来崛起的小米、OPPO、vivo瓜分殆尽。

这就好比一个练长跑的运动员,突然被拉去参加短跑游泳比赛，如果不换肌肉、不换训练方式，结果只能是惨败。

我们看到了波导股份的主营业务开始萎缩,手机业务逐渐边缘化，这架“战斗机”，似乎失去了动力，开始滑向坠落的边缘。

现在的波导股份：一个“壳”的生存智慧

如果说现在的波导股份还是一家手机公司,那可能就有点刻舟求剑了。

打开现在的财报,你会发现一个很有趣的现象：波导股份并没有死，甚至活得还挺“滋润”，但这种滋润和手机制造已经关系不大了。

现在的波导股份,更像是一个“投资控股公司”或者我们俗称的“壳资源”。

他们靠什么赚钱？靠出售资产、政府补助、对外委托贷款，甚至是一些房产租赁，我记得前几年，波导因为把位于宁波的一块老厂房土地收储，获得了一笔巨额的补偿款，这笔钱直接让当年的业绩变漂亮了不少。

这就引出了一个非常现实的投资话题：对于一家失去主业的上市公司，我们该如何定价？

在A股市场,波导股份这类公司有一个特殊的称呼——“妖股孵化器”或者“壳概念股”，为什么？因为它的市值小，股权结构相对清晰，虽然没有业绩，但也没有巨大的债务黑洞，对于那些急需上市却排不上队的科技公司来说，买下波导（借壳上市）曾经是一条捷径。

我个人的观点是：波导股份目前的生存状态，是A股特色制度下的产物。

它就像是一个退休的老明星,虽然不再拍戏（做手机主业），但依然靠着以前的名气（上市地位）接接商演（卖资产、搞投资），维持着体面的生活。

这本身没有对错之分,这是资本市场的生存法则，对于我们普通散户来说，这里面充满了陷阱。

投资者的视角：情怀不能当饭吃

很多老股民买入波导股份,理由往往很感性：“哎呀，这是我用的第一部手机，买点放着纪念一下吧。”或者，“它股价这么低，万一重组了呢？万一又翻身了呢？”

这就好比你看到一个曾经辉煌的落魄大叔,你会想：“他以前那么厉害，说不定哪天又发财了，我现在跟他结交，以后肯定有好处。”

这种想法在股市里,往往是要付出代价的。

我们必须清醒地认识到：股价的长期上涨，最终还是要靠业绩驱动，而不是靠情怀或者重组的小道消息。

举个生活中的例子,我家楼下有一家老字号面馆，小时候味道一绝，天天排队，后来老板老了，不想干了，把店交给了儿子，儿子嫌做面累，把面馆租出去做奶茶店，自己偶尔在后面收收租金，这家面馆的招牌还在，但那碗让你魂牵梦绕的面，已经吃不到了，如果你现在冲进去，是因为觉得“这家店以前很火，以后肯定更火”，那你大概率是冲着奶茶去的，而不是面。