华电新能源股票600726，在冰城的供暖保卫战中，寻找绿电转型的破局之路

大家好，我是你们的老朋友,一个在金融市场里摸爬滚打多年的财经观察员。

今天我们要聊的这位主角，代码是600726，很多朋友在输入框里敲下“华电新能源股票600726”的时候，心里想的可能是一个风光无限的、纯粹的风光储一体化巨头，但我得先跟咱们各位读者交个底，咱们得把名字和代码对上号：600726现在的全称是“华电能源”。

虽然名字里暂时没有“新能源”这三个字，但它背靠的大树是“中国华电集团”，而且它正处于一个从传统火电向新能源剧烈转型的阵痛与机遇期，你叫它“华电新能源”的潜力股，一点也没错，这就像咱们看着一个正在努力减肥、健身、准备跑马拉松的老伙计，虽然现在还穿着旧工作服,但眼神里已经透出了新生活的光芒。

我就想用一种咱们平时喝茶聊天的方式，剥开K线的表象，聊聊这只股票背后的冷暖故事，以及它到底值不值得咱们放进自选股里,甚至作为压箱底的配置。

当你在哈尔滨的冬天里瑟瑟发抖时，它是那个“送炭人”

要读懂600726，咱们得先去它的老家——黑龙江哈尔滨看一看。

我有一次冬天去哈尔滨出差，那冷风真的是像刀子一样往衣服里钻，在零下二十多度的中央大街上，我唯一的念头就是赶紧回酒店，或者找个暖气足的地方待着，那一刻我才深刻理解，在北方，尤其是东北，热力供应不仅仅是商品，它是一种生存保障,是民生底线。

而华电能源（600726），就是哈尔滨这个超大城市的核心“供暖员”。

它是哈尔滨市最大的热力联产企业之一，你想想，几百万人口的城市，如果家里暖气断了，那不仅仅是投诉的问题，那是社会新闻的大事件，这就赋予了华电能源一种特殊的属性：公用事业的强刚需性。

这就好比咱们家里用的水、电、气，你可能不会因为自来水公司股票涨了就多喝两口水，但你离不开它，对于华电能源来说，它的火电机组在发电的同时，通过抽汽的方式向城市管网提供热源，这种“热电联产”模式，在技术上其实挺成熟的，但在商业逻辑上,它是一把双刃剑。

我的个人观点是，这种“保供”的角色，给了它极高的安全垫，你不用担心它会像某些纯概念股那样，商业模式讲不通突然就崩盘了，只要哈尔滨还在，只要冬天还要供暖，600726就有它存在的价值和现金流的基础，这个安全垫也是有代价的，那就是——它很难像互联网公司那样爆发式增长，因为它肩负着社会责任，它的产品价格（热价、电价）往往受到国家政策的严格管控。

咱们在生活中常说“稳稳的幸福”，对于这只股票的前半段人生来说，这就是它的写照：稳,但有点闷。

煤价疯涨的那几年，它就像一个背着房贷还要养孩子的中年人

既然聊到了华电能源，咱们就绕不开那个让它“爱恨交织”的东西——煤炭。

前几年，全球大宗商品市场波澜壮阔，煤炭价格一度飞上了天，那时候，我有个朋友在一家火电厂做财务主管，那段时间他跟我喝酒时总是愁眉苦脸，他说：“你知道吗？现在我们电厂就像是在做慈善，买煤的钱比卖电的钱还贵，机器转得越快，亏得越多。”

这就是火电企业面临的“市场煤、计划电”的死结。

华电能源作为一家以火电为主的公司，在那几年里，财报确实很难看，这就像一个背着巨额房贷的中年人，突然失业了，还得养两个孩子（一个是发电业务，一个是供热业务）,压力之大可想而知。

我记得很清楚，有一年冬天，煤价高企，为了保障哈尔滨市民的供暖，华电能源即便是亏损也得硬着头皮开机烧煤，这种时候，你从财务报表上看，它的净利润是负的，市盈率是负的，从纯价值投资的角度看，这简直就是“垃圾股”。

我这里必须发表一个我的个人观点：这种亏损，和那种因为经营不善、产品没人买而倒闭的亏损，完全是两码事。

这种亏损是“周期性”的，也是“政策性”的，只要煤价一回落，或者电价机制一理顺，这种亏损就会迅速修复，甚至因为低基数效应而出现爆发式反弹，就像弹簧一样，压得越狠,反弹得越高。

对于投资者来说，那几年其实是华电能源的“至暗时刻”，但也是长线布局者最应该睁大眼睛寻找机会的时刻，因为常识告诉我们，煤炭不会涨到天上去，能源安全是国家底线,火电的调峰地位在新能源完全接手前是不可替代的。

“华电新能源”的野望：从烧煤到吹风的华丽转身

咱们回到你最关心的那个关键词——“新能源”。

你输入“华电新能源股票600726”，说明你看到了它的未来，而不是过去，确实，如果600726只是一家烧煤的公司，我不会花这么多笔墨写它，它的性感之处，在于它背靠华电集团这棵大树，正在进行的“绿电转型”。

华电集团作为五大发电集团之一，手里握着大量的新能源资产，而华电能源作为华电集团在黑龙江乃至东北区域的重要上市平台，它天然就承担着“资产注入”和“能源转型”的使命。

咱们可以想象一个具体的生活场景：

以前，你开车路过黑龙江的郊区，看到的是冒着白烟的大烟囱，空气中弥漫着淡淡的硫磺味，如果你再去，你会看到一望无际的荒草甸子上，矗立着一排排白色的风力发电机，巨大的叶片在风中缓缓转动，发出低沉的嗡嗡声，那不是噪音,那是金钱的声音。

华电能源正在做的就是这件事，它在利用黑龙江丰富的风光资源,大力发展风电和光伏项目。

我为什么看好这个转型？因为这是一个“存量带增量”的游戏。

很多新上的新能源公司，最大的痛点是没钱、没网、没地，华电能源有啥？它有现成的电网接入通道（原来火电厂的线路可以直接改造利用），它有现成的土地资源（电厂周边的闲置土地），它还有稳定的现金流（虽然火电利润薄，但只要运转就有钱进来）。

这就好比一个本来开加油站的老大哥，突然决定要在加油站顶上装光伏板，还要在旁边建充电桩，他比那些新造车新势力更有优势，因为他手里有地，有客源,还有几十年的运营经验。

我的个人观点是，市场目前对600726的新能源转型预期是存在一定“低估”的。 大家还把它当成一个传统的火电股在定价，给它很低的市盈率，一旦它发布的财报里，新能源板块的利润占比超过了火电，或者集团把优质的新能源资产注入到这个平台里，它的估值逻辑就会瞬间从“公用事业”切换到“成长赛道”，那时候的股价重估,将是极其剧烈的。