海立股份是国企吗？
这是一个很多股民或者关注财经的朋友在看到这只股票代码（600619）时，脑海里蹦出的第一个问题，咱们今天不搞那些虚头巴脑的术语，就像老朋友喝茶聊天一样，把这家公司的底裤……哦不，底色,给扒个干干净净。
先给个痛快话：是的，海立股份（上海海立（集团）股份有限公司）正儿八经是一家国有企业。
如果你觉得这就意味着它像某些传统国企那样，这就代表着“铁饭碗”、“混日子”或者“垄断躺赢”，那你可就大错特错了，海立股份的故事，其实更像是一个在激烈的市场搏杀中，试图摆脱“体制内”的温吞，去和那些狼性十足的民营企业一决高下的“老上海”的奋斗史。
作为一名在财经圈摸爬滚打多年的写作者，我对海立股份一直有着一种特殊的关注，这不仅仅是因为它背靠上海电气这棵大树，更因为它所处的行业——空调压缩机，既关乎咱们老百姓夏天的命（空调）,也关乎中国制造业在核心技术上的话语权。
我就从它的国企身份出发，聊聊它的业务、它的转型,以及它在资本市场上那些让人爱恨交织的瞬间。
剥洋葱：看看它的“国企”成色
咱们先来确认一下它的“血统”，海立股份的控股股东是上海电气（集团）总公司,而上海电气集团又是上海市国资委直接监管的大型国有企业集团。
这就好比是一个大家族里，爷爷是上海市国资委，爸爸是上海电气，海立股份就是那个备受关注但也压力山大的儿子，这种“根正苗红”的背景,给海立股份带来了什么？
好处是显而易见的。
我有一次去上海调研，和当地的一些制造业朋友聊天，他们打趣说：“在上海，只要背靠大树，贷款融资、拿地建厂，腰杆子总是硬一些。”这确实是实话，国企背景意味着海立股份在资源获取上有着天然的优势，特别是在资金链紧张的时候，银行的授信额度通常比民营企业要宽松得多，在2020年那段时间，全球供应链动荡，很多小厂因为资金链断裂倒闭，但海立股份这种体量的国企，抗风险能力就体现出来了,稳如泰山。
但硬币总有两面。
国企背景也意味着它必须承担更多的社会责任，决策流程有时候会比那些“船小好掉头”的民企要慢一些，这就好比开一辆重型卡车和开一辆跑车，卡车（国企）虽然抗造、装货多，但在狭窄的山路（瞬息万变的市场）上掉头，肯定没有跑车（民企）那么灵活。
我个人认为，海立股份这些年在治理结构上其实一直在试图“去行政化”，想要更像一个市场化主体，但这就像是一个习惯了穿中山装的人突然要改穿潮牌,内在的气质转变是需要时间的。
核心业务：空调的“心脏”，它到底强不强？
咱们抛开身份，看看它卖什么，海立股份最核心的产品，是转子式压缩机。
可能有些朋友对这个名词有点陌生，我举个具体的生活实例：
去年夏天特别热，我家里的那台老空调突然不制冷了，嗡嗡响个不停，就是不出风，我找了个师傅来修，师傅打开外壳看了看，说：“压缩机烧了，这玩意儿就是空调的心脏，心脏坏了，换个新的吧，修也没意思。”
那个被师傅换下来的、黑乎乎的铁疙瘩，就是压缩机，而海立股份，就是全球范围内生产这种“心脏”的大佬之一。
在这个领域，海立股份的地位是非常高的，它是全球领先的压缩机供应商，客户名单里你能看到格力、美的、海尔这些熟悉的名字，甚至还有海外的开利、大金等。
这就很有意思了，格力、美的是民企，海立是国企，它们之间既是客户关系，在某种程度上也是竞争对手（因为格力自己也有压缩机业务）。
这就引出了我的一个个人观点：海立股份在传统压缩机业务上，已经做到了“天花板”级别，但这恰恰也是它的隐忧。
为什么这么说？因为空调行业在国内已经高度成熟了，甚至可以说是存量博弈，现在的房地产市场不像十年前那样狂飙突进，新房卖得少，装新空调的需求自然就跟着少，虽然大家有换新机的需求,但这个增长速度是有限的。
这就好比是一个卖馒头的师傅，你的馒头做得再好，全村人都吃饱了，你还能卖给谁？海立股份必须找新的“馒头”卖,这就是它转型的逻辑。
转型之痛：新能源车赛道上的“中年突围”
这几年，海立股份最让资本市场兴奋的动作，就是大举进军新能源汽车（EV）零部件领域。
以前它做空调的压缩机，现在它要做新能源汽车空调的压缩机，还要做驱动电机，这听起来顺理成章，毕竟都是电机技术,但做起来完全是另一码事。
我有个做汽车供应链的朋友跟我吐槽过：“别看都是造零件，车规级的要求和家电级的要求，那是天壤之别，车上的东西，要抗震、要耐极寒极热、要保证十年不出事，这标准严得吓人。”
海立股份在这个赛道上，面对的对手可不再是传统的家电厂商，而是像三花智控、拓普集团这种已经在汽车圈混得风生水起的强势民企。
这里我要发表一个比较犀利的观点：海立股份在新能源领域的转型，有点像是一个中年人被迫去学编程，虽然底子好（有电机技术基础），但反应速度和拼劲，真的很难跟那些20岁的小伙子（纯新能源零部件企业）比。
海立股份也有它的杀手锏——海立特动力，它收购了海立特动力，布局了新能源车用电动空调压缩机，它不仅仅想做空调，还想做“驱动系统”。
这就好比以前它只负责给车里送冷气，现在它想帮车跑路,这个野心是很大的。
我在查阅资料时发现，海立股份在“转子式压缩机”技术上，其实是有独到之处的，在新能源车空调领域，转子式比涡旋式更有成本优势，也更适合小型化，如果海立能把这块技术优势转化成市场份额,那它的第二增长曲线就画出来了。
但这需要时间，资本市场往往没耐心，这也是为什么它的股价总是起起伏伏，大家都在博弈：“它到底能不能成？”
财务视角：透过报表看“体质”
咱们作为投资者，最终还是得看钱，翻开海立股份的财报，你会发现它的性格非常“国企”。
营收规模大，利润率薄。 这是制造业的通病，也是国企的通病，几百亿的营收，最后落到净利润上的数字，往往让人觉得“不过瘾”，这说明它在产业链中的话语权虽然强，但还没有强到可以随意定价的程度，毕竟上游有铜、钢、稀土等原材料价格波动，下游有格力、美的这种强势客户压价。
研发投入稳健。 国企的好处就是舍得在研发上砸钱，不像有些民企为了短期利润会削减研发预算，海立股份在转子式压缩机的高效化、变频化技术上一直保持着高投入，这一点我是非常欣赏的，做实业，如果不搞技术升级,那就是等死。
资产负债率。 这也是国企的一个特征，虽然背靠大树好乘凉，但国企往往杠杆率不低，对于海立股份这种重资产企业来说，只要现金流不出问题,高一点也问题不大。
我有一次在看它的季度财报时，发现它的现金流在某些季度会出现波动，这其实很正常，做制造业的都有淡旺季，夏天卖得好，回款就快；冬天淡季，库存压力就大，这就像卖冰棍的一样,冬天不亏本就算赢。
市场风云：格力电器的那场“未遂恋情”
聊海立股份，绝对绕不开2018年那场轰轰烈烈的“格力举牌海立”事件。
那时候，董明珠大姐看上了海立股份，格力电器一路买买买，成了海立的第二大股东，当时市场炸锅了，大家都在猜：格力是不是要把海立收了？毕竟格力自己造空调，如果能把上游压缩机厂商拿下,那产业链闭环就完美了。
作为国企的海立股份，它的实际控制人上海国资委怎么可能轻易让“控制权”旁落？
这就好比是一个大家闺秀（海立），虽然被隔壁霸道总裁（格力）看上了，但家里的长辈（上海国资委）觉得这门亲事还得从长计议,不能让你把人都带走。
最后的结果是，上海电气为了保住控股权，也进行了增持，格力的入局，反而倒逼海立股份在治理结构上更加市场化,也证明了海立股份的技术价值是被行业巨头认可的。
我对这件事的看法是：这其实是海立股份价值的一次“压力测试”，连格力这种对供应链极其挑剔的企业都想买它，说明海立手里的技术确实是硬通货，虽然最后没“成亲”,但这场风波让海立在资本市场的知名度上了一个大台阶。
个人观点与未来展望：冷暖自知，前路漫漫
写了这么多，最后我想聊聊我对海立股份未来的看法，以及如果咱们普通老百姓关注这家公司,应该看些什么。
不要把它当成纯粹的“国企改革概念股”来炒。 过去几年，A股市场喜欢炒作“混改”（混合所有制改革），一旦有风声说某某国企要改革，股价就飞天，但我认为，海立股份的价值不在于“改”，而在于“守正出奇”。 “守正”就是守住它在空调压缩机领域的全球地位，这块业务是它的现金牛，是它活下去的底气。 “出奇”就是能不能在新能源车热管理领域杀出一条血路。
关注它的“非空调”业务占比。 如果你看它的财报，发现“转子式压缩机”里，用于新能源汽车的占比在逐年提升，用于其他家电（如冰箱、除湿机）的份额也在增加，那这就是一个好信号，这说明它不再单纯依赖房地产周期,它的抗风险能力在变强。
警惕原材料价格波动。 铜、钢、稀土，这些原材料价格一涨，海立的成本就高，虽然它是国企，可以转嫁一部分压力，但转嫁多了客户就跑了，看大宗商品价格走势,其实就是在看海立的利润表走势。
我想说一点感性的话。 在中国做制造业太不容易了，海立股份就像是一个典型的“中国制造”样本：它没有茅台那种一飞冲天的命，也没有互联网那种暴利的故事，它就是在这个红海市场里，一分钱一分钱地抠利润,一个技术一个技术地去攻关。
有时候我在想，咱们国家经济之所以能稳住，靠的正是像海立股份这样，平时不显山不露水，关键时刻能顶上去的“老黄牛”企业。
海立股份是国企，这一点毋庸置疑，但它不是那种靠垄断吃饭的国企，而是一家在完全竞争市场中摸爬滚打的国企。 它的投资逻辑，已经从传统的“家电周期股”慢慢转向了“家电+新能源”的双轮驱动。
如果你问我看好不看好？我会说：我看好它的技术底蕴，但我敬畏它转型的难度。 这就好比看着一个练了三十年举重的运动员，突然说要改练短跑，你有理由相信他的力量素质能帮上忙,但你也不敢保证他跑起来是不是轻盈。
对于咱们普通观察者来说，海立股份最大的价值在于，它让我们看到了中国实体企业在时代洪流中，那种既想保持稳重，又渴望奔跑的矛盾与张力，这,或许才是最真实的中国经济底色。
未来的海立，是继续做空调背后的默默无闻的“心脏”，还是能成为新能源车领域叱咤风云的“动力核”？咱们拭目以待，毕竟，在这个变幻莫测的时代,唯一不变的就是变化本身。
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