众生药业股票行情，当老牌中药遇上减肥神药风口，这波暴涨是昙花一现还是价值重估？

咱们今天不聊那些枯燥的K线图堆砌，也不整那些晦涩难懂的专业术语，咱们就搬个小板凳，像老朋友一样，坐下来好好聊聊众生药业（002317.SZ）这家公司，以及它最近在资本市场上的这番“折腾”。

如果你最近有关注股市，尤其是医药板块，那你一定对众生药业不陌生，这只股票就像是一个平时成绩中规中矩的学生，突然在某次奥数竞赛里拿了奖，瞬间成了全班乃至全校的焦点，从默默无闻的老牌中药企，到如今顶着“新冠药概念”、“减肥药概念”双重光环的明星股，众生药业的股票行情走势可谓是跌宕起伏,让人心跳加速。

这背后的逻辑到底是什么？是纯粹的资本炒作，还是公司真的脱胎换骨了？咱们今天就来剥洋葱式地分析一下。

回望过去：那个卖“复方血栓通”的老实人

要理解众生药业现在的疯狂,咱们得先看看它的过去。

在很多老股民的印象里，众生药业就是那个做中成药的广东企业，它的核心产品，像复方血栓通系列、众生丸这些，在眼科心脑血管领域那是响当当的，这就好比是一家开了几十年的老字号面馆，面条劲道，汤头鲜美，虽然谈不上什么米其林星级，但街坊邻居都爱吃，生意稳定,现金流充沛。

这就是众生药业的基本盘，在很长一段时间里，它的股票行情表现也是温吞水，不温不火，为什么？因为中成药虽然好，但增长的天花板看得见，随着国家集采（带量采购）的常态化，很多中成药的价格被迫“腰斩”，这就好比那家老面馆，突然被街道办要求：以后你的牛肉面必须降价50%卖给附近的居民，虽然客流量可能还在，但每一碗面的利润薄了，老板（股东）的日子自然就没以前那么舒坦了。

在2021年到2022年期间，众生药业的股价一度承压，那时候，市场对它的看法就是：一家被集采困扰、增长乏力的传统药企，如果你在那个时候跟别人说，这只股票未来能翻倍,别人可能会觉得你疯了。

转折点：从“止咳”到“抗疫”的第一次逆袭

事情的转折点，大家都知道,跟那场改变世界的疫情有关。

众生药业并没有满足于只做“老面馆”，它一直在悄悄地搞研发，尤其是创新药，当疫情来袭，众生药业迅速推出了其创新药管线——RAY1216片（来瑞特斯韦）,这是一款针对新冠病毒的治疗药物。

这里我要讲一个具体的生活实例。

记得那是2022年的年底，当时疫情管控刚放开，身边的朋友、同事“阳”了一片，那段时间，大家见面第一句话不是“吃了吗”，而是“搞到药了吗？”布洛芬难买，辉瑞的Paxlovid更是天价且一药难求，就在那种恐慌和焦虑弥漫的气氛中,市场上关于国产新冠药的消息就成了救命稻草。

当时众生药业的股价，就是在这种极度恐慌又极度期待的情绪中被推上去的，大家都在赌：如果众生药业的这款药能获批上市，那将是多大的市场？哪怕最后药没卖多少，仅仅是“拥有新冠药”这个概念,在当时就足以让资金疯狂涌入。

那时候的众生药业股票行情，走出了一波凌厉的上攻，但我必须发表我的个人观点：那波行情更多是基于情绪的宣泄。 就像在沙漠里快渴死的人看到一瓶水，不管那水是不是名牌，都会抢着要，但随着疫情逐渐远去，大家对新冠药的需求下降，股价自然也面临回调，这是市场规律,谁也逃不掉。

新风口：当“减肥神药”的风吹到了众生

如果说新冠药是众生药业的一次“突击战”，那么接下来我们要聊的，才是它真正让资本市场为之疯狂的“持久战”——减肥药，也就是GLP-1类药物。

这可是当下全球医药圈最火的风口，没有之一，你看美国的礼来和诺和诺德，靠着减肥药成了全球市值顶级的巨头，马斯克都用了药瘦下来，这事儿在社交媒体上一传,简直就是自带流量的超级IP。

众生药业在这个领域的布局,就是它的RAY1225注射液。

咱们再来打个比方。

如果说做新冠药是“中彩票”，运气成分占一部分；那么做减肥药，去淘金”，大家都知道那个山头（GLP-1靶点）有金子，但能不能挖到，要看你的铲子（技术）好不好,还要看你动作快不快。

众生药业的RAY1225，目前的数据看起来是相当不错的，在临床试验中，它展示出了不输于甚至优于同类的减重效果，而且给药周期长（比如两周打一次），这对于怕打针的胖子来说,简直是福音。

这就直接引爆了众生药业股票行情的第二波主升浪，资金突然意识到：哎？这家公司不只是做中药的，也不只是蹭过新冠热度，它在最火的减肥药赛道上,居然是国内跑得挺靠前的选手！

这时候，市场对它的估值逻辑就变了，以前你是卖面的，给你10倍市盈率；现在你不仅卖面，你还说你要造火箭（GLP-1药物），虽然火箭还没上天，但图纸很漂亮，那我就得给你按科技公司来估值,市盈率甚至市销率都得往上翻几倍。

深度剖析：这波行情到底成色如何？

好，铺垫了这么多，咱们得来点干货,聊聊我对众生药业当前股票行情的真实看法。

我认为这波上涨是有底气的，不是完全的空气。 很多概念股，炒作完就剩一地鸡毛，但众生不一样，它的中药业务（复方血栓通等）每年依然贡献着稳定的十几亿甚至几十亿的营收，这就是它的“安全垫”，就算创新药全失败了，它依然是一家能赚钱的药企，不至于像那些纯Biotech（生物科技公司）那样，一旦临床失败就面临退市风险，这种“中药+创新”的双轮驱动模式,在A股市场是很受待见的。

创新药的进度是硬道理。 在医药投资圈，有一句话叫“管线即价值”，众生药业的RAY1225目前进展顺利，这是支撑股价的核心，但我必须提醒大家，创新药的研发是九死一生的游戏，现在数据好，不代表最后上市没问题；就算上市了，也不代表能卖过礼来和诺和诺德。这就好比你在做一道超级复杂的数学题，前几步解得很顺，但最后一步算错数，结果还是零分，现在的股价里，其实已经包含了“乐观预期”，如果未来临床数据稍有不及预期,股价的波动会非常剧烈。

竞争格局不容忽视。 现在国内做GLP-1减肥药的企业，众生不是唯一一家，信达生物、恒瑞医药这些大佬都在虎视眈眈，这就好比大家都去淘金，众生现在跑得快，但后面追上来的都是装备精良的大块头，未来谁能抢占市场份额，不仅要看药效，还要看销售能力，众生以前是做中药起家的，它的销售团队能不能驾驭创新药的销售？这也是个问号。

个人观点：在这个位置，我们该如何看待众生药业？

说了这么多，最后我得亮出我的底牌,谈谈我对众生药业股票行情的个人判断。

第一，不要用“价值投资”的尺子去硬套现在的股价。 如果你拿着计算器，按它今年的净利润去算PE，你会发现现在的股价“太贵了”，但如果你用“管线估值法”去算，可能还算便宜，这说明什么？说明现在的众生药业，交易的是“。如果你是一个极度保守的投资者，只看分红和当下利润，那众生药业可能不适合你，因为它的波动太大了，心脏受不了，但如果你是一个成长型投资者，愿意为未来的可能性买单,那么众生药业绝对是A股医药板块里绕不开的一个标的。

第二，警惕“预期兑现”后的回调风险。 股市里有个老话叫“买预期，卖事实”，现在大家都在憧憬它的减肥药能成，股价也就涨上去了，等到真的上市那天，如果没有超预期的销售数据，反而可能是股价下跌的开始，这就像你期待了很久的电影，预告片精彩绝伦，结果正片虽然不错但没超出预告片的效果,你可能会觉得有点失望。

第三，长期看，这是一家在努力转型的“好学生”。 我很欣赏众生药业的战略定力，很多中药企赚了钱就去搞房地产、搞理财，但众生这么多年一直死磕研发，把赚来的钱砸进创新药这个无底洞里，这种企业家精神是值得肯定的，从中药龙头向创新药企转型，这条路很难走,但众生走出了自己的特色。