咱们今天来聊聊一个让很多老股民既爱又恨的板块——教育。
说实话,提起教育股票，如果你脑子里还停留在几年前那种“买教育就是买印钞机”的观念，那你可能真的要被时代狠狠地甩在身后了，自从2021年那场被称为“双减”的风暴席卷而来，整个行业经历了天翻地覆的变化，曾经风光无限的K12（幼儿园至高中）学科辅导巨头，股价一夜之间跌去90%的比比皆是，那种惨烈，经历过的人恐怕这辈子都忘不了。
这是否意味着教育行业就没有投资价值了呢？绝对不是。
教育,作为人类永恒的刚需，只要人类社会还需要竞争，还需要阶层流动，还需要技能传承，这个行业就永远不会消亡，它只是换了一副面孔，换了一条赛道，当我们在今天问“教育股票有哪些”的时候，我们实际上是在问：在新的政策环境和经济周期下，哪些教育细分领域还能赚到钱？哪些公司真正活下来了并且活得还不错？
这篇文章,我就带大家像剥洋葱一样，一层层地拆解现在的教育板块，看看里面到底还有哪些值得我们花时间去研究的标的。
时代的眼泪：那些转型与重生的K12巨头
我们得正视过去,虽然K12学科类培训不能做了，但那些巨头并没有完全死掉，它们在求生欲的驱动下，上演了一出出“绝地求生”的大戏。
东方甄选（新东方在线）：从讲台到直播间
提到教育股,绕不开的一定是俞敏洪，当新东方决定退租教学点、把课桌椅捐给乡村学校时，无数人感动得稀里哗啦，但资本市场上，感动不能当饭吃，直到“东方甄选”横空出世，大家才惊呼：原来老师卖大米也是这么溜。
生活实例： 我有个表妹，以前是新东方的优能英语老师，口才极好，双减之后，她没有转行去送外卖，而是顺理成章地变成了直播间的带货主播，她告诉我，虽然卖的不是英语课，但卖的是知识、是情怀、是那种“听着听着就买了”的氛围，这就是新东方转型的核心逻辑——降维打击。
个人观点： 东方甄选现在已经不能算是一个纯粹的教育股票了，它更像是一个带有“文化属性”的零售股，如果你看好它的直播带货能持续复制“董宇辉”这样的IP，那它有投资价值，但如果你是想买教育股，去买它其实逻辑是偏的，它的股价波动，现在更多受制于抖音的流量规则和消费大盘的冷暖，而不是教育政策。
好未来（学而思母公司）：蛰伏的野兽
好未来,曾经的“中概股之王”，现在它做什么？它在做“智能学习机”，在探索海外业务，在发力素质教育。
个人观点： 好未来的转型比新东方更艰难，因为它没有像新东方那样在直播领域拿到一张超级船票，它现在更多是在“熬”，它在熬过政策的消化期，试图通过技术手段（AI、硬件）把教育内容重新包装，对于这类股票，我的态度是“观察多于操作”，它的基本面还没完全稳住，虽然现金流还行，但未来的增长点在哪里，市场还在用脚投票。
真正的避风港：职业教育与成人培训
如果说K12是“时代的眼泪”，那么职业教育就是当下的“当红炸子鸡”，国家政策明确鼓励：要大力发展职业教育，培养大国工匠，这四个字背后，是实实在在的真金白银。
中公教育：成也公考，败也公考
提到职业教育,中公教育是绕不开的大块头，它的核心业务非常简单粗暴：考公、考编、考研。
生活实例： 我身边有个邻居小张，大学毕业后工作不顺，一心想考公务员上岸，他报了中公的协议班，那个班学费好几万，不过不过退费，那段时间，他就像进了高三一样，天天在刷题，虽然他最后没考上，中公退了他钱，但这个过程让我看到了公考培训的疯狂，在经济下行期，年轻人求稳的心态让“宇宙尽头是编制”成了一种信仰。
个人观点： 中公教育这类股票，逻辑非常清晰，它是“逆周期”的品种，经济越不好，就业越难，报名的人就越多，它的风险也很大，就是那个“协议班”的退费模式，一旦通过率上不去，退费压力会直接把利润击穿，投资中公，实际上是在赌年轻人的焦虑程度和财政的招录规模，目前来看，这个赛道拥挤，竞争极度内卷，中公的日子并不像几年前那么滋润了。
中国东方教育：蓝领的掘金机
这家公司可能很多人没听过,但它的子品牌你一定听过：新华电脑教育、新东方烹饪学校、万通汽修，对，就是那个“学厨师，就到新东方烹饪学校”。
个人观点： 这其实是一个非常稳的生意，因为它的受众是那些考不上高中、考不上大学的群体，这部分人群数量庞大，且必须掌握一门生存技能，虽然听起来不够“高大上”，但它是真正的刚需，相比于考公培训的“内卷”，职业技能培训解决的是“饭碗”问题，从财务报表上看，这类公司通常现金流不错，分红也相对稳定，如果你喜欢那种“闷声发大财”的风格，这类职业教育股值得放入自选股。
民办高校：躺赢的“包租公”模式
除了培训,还有一类教育股在港股和A股表现得很顽强，那就是民办高等教育，代表公司有：中教控股、宇华教育、希望教育等。
商业模式分析
这些公司干的事儿,就是收购或者新建民办大学、大专，然后收学费。
生活实例： 我老家有个亲戚，孩子高考分数一般上不了公办本科，最后去了一所民办本科，那学费一年两万多，加上住宿费生活费，一年得小四万，亲戚虽然嘴上嫌贵，但为了孩子能拿个本科学历，以后好考公考编，这笔钱是咬着牙也得掏。
个人观点： 说实话，民办高校是教育赛道里商业模式最接近“印钞机”的。 第一，容量固定，扩招需要审批，这就保证了既有学校的稀缺性。 第二，涨价能力强，虽然国家有指导价，但民办高校的学费通胀率往往跑赢CPI。 第三，现金流极其稳定，学生开学前就得交费，几乎没有坏账。
这类股票现在最大的风险是政策风险，特别是《民办教育促进法实施条例》里关于“非营利性”和“营利性”的划分，很多公司面临政策的不确定性，这就导致它们的估值在港股一直被压得比较低，如果你要投，必须得看懂它的合规性，看它是不是真的把“非营利性”资产剥离清楚了，这有点像在雷区上跳舞，收益高，但得胆大心细。
教育科技与智能硬件：AI落地的第一站
我们得聊聊科技,现在的教育股，如果不沾点AI，都不好意思跟人打招呼。
科大讯飞：AI教育的带头大哥
科大讯飞虽然是个综合AI公司,但它的教育业务占比非常大，而且是最赚钱的板块之一。
生活实例： 现在去很多重点中小学，你会看到老师在用“智慧课堂”系统，学生手里拿个平板，做题、读英语，数据实时上传给老师，我有个当老师的朋友跟我说，这东西虽然有点“监视”学生之嫌，但确实改卷子快多了，还能自动分析每个学生的薄弱点。
个人观点： 科大讯飞在教育领域的护城河是G端（政府端）和 B端（学校端）的渠道壁垒，它不是卖给家长，而是卖给教育局和学校，这种生意，一旦做进去，替换成本极高，随着大模型（星火大模型）的推出，讯飞在AI批改、AI辅助教学上的想象空间被打开了，如果你相信AI能改变教育，科大讯飞是目前A股绕不开的标的。
读书郎、优必选等硬件厂商
除了软件,还有硬件，学习机、教育机器人。
个人观点： 说实话，我对纯做教育硬件的公司持保留态度，为什么？因为护城河太浅，学习机本质上就是一个平板电脑+预装APP，小米、华为、甚至科大讯飞自己都能做，读书郎这类公司，如果没有极其独特的内容资源，很容易被大厂降维打击，家长买学习机，买的是里面的“名师”，而不是那个壳子，看这类股票，重点看它的内容壁垒，而不是硬件销量。
出海：换个地方卷
国内卷不动了,那就去卷外国人，这也是目前很多教育公司的新路子。
新东方、好未来的海外业务
新东方在海外做中文培训,好未来在海外做数学辅导，这是一个非常有趣的逻辑。
个人观点： 随着中国国际地位的提升，全球学中文的需求是在缓慢增长的，但这块市场目前还比较分散，且面临当地本土机构的竞争，对于投资者来说，这部分业务目前只能算是“锦上添花”，还撑不起整个公司的估值，除非有一天，新东方在美国开补习班像在中国一样普及，那才是真正的逻辑闭环。
总结与投资建议：如何在教育股里淘金？
洋洋洒洒聊了这么多,最后我想总结一下我的核心观点，现在的教育股票，已经不再是那个“闭着眼买都能赚”的黄金时代了，如果你现在还想进场，必须得想清楚以下三点：
第一，认清“刚需”的定义变了。 以前的刚需是“提分”，现在的刚需是“就业”和“技能”，盯着考公、考研、职业技能、IT培训这些方向，大概率不会错，这些领域的公司，业绩弹性虽然大，但至少有实打实的现金流。
第二，警惕“政策反噬”。 这是悬在所有教育股头上的达摩克利斯之剑，不管你是做K12转型的，还是做职业教育的，只要涉及义务教育阶段，或者涉及高收费、资本化运作，就得时刻盯着政策风向，在A股和港股做投资，听党话、跟党走不是一句空话，是保命符。
第三，关注“AI+教育”的落地情况。 不要只看概念，要看AI到底有没有帮公司降本增效，或者有没有带来新的收入增长点，比如科大讯飞，如果AI真的能大幅降低老师的批改成本，那它的产品渗透率就会指数级上升，反之，如果只是个噱头，股价迟早会跌回去。
我的个人建议是： 如果你是风险厌恶型投资者，可以关注那些民办高校类的股票，把它们当成一个高股息的公用事业股来投，赚的是那个稳定的学费钱。 如果你是成长型投资者，可以关注职业教育龙头，特别是那些在IT培训、高端制造培训有布局的公司，赌的是中国产业升级带来的人才缺口。 如果你是科技信仰者，科大讯飞这种在G端和B端有深厚积累的AI教育标的，或许是唯一的答案。
至于那些还在K12泥潭里挣扎,或者转型方向不清晰的公司，哪怕股价跌得只剩零头，我也建议你不要去抄底，因为在投资的世界里，“便宜”往往是因为它真的不值钱。
教育是一份长情的事业,但在股市里，我们需要的是理性的冷血，希望这篇文章能帮你理清思路，在“教育股票有哪些”这个问题上，找到属于你自己的答案。
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