漳泽电力是国企吗？揭秘这家山西老牌电力巨头的真实底色与未来变局

在咱们这个充满了变数的资本市场里,很多朋友在选股或者关注一家公司的时候，往往最先抛出的一个问题就是：“这公司到底是不是国企？”

这问题问得太实在了,毕竟在A股市场，“国企”这两个字往往意味着某种程度的背书，意味着即便市场风浪再大，背后也有个“老父亲”在撑着，有不少人盯着山西的那家老牌电力企业——漳泽电力（现全称更为了“山西漳泽电力股份有限公司”，证券代码：000767），心里犯嘀咕：漳泽电力是国企吗？

咱们就搬个小板凳,一边喝茶，一边像老朋友聊天那样，好好把这事儿掰开了、揉碎了讲清楚，不仅要回答它是“是”或“不是”，更要透过这个身份，看看它背后的生存逻辑、投资价值，以及咱们普通老百姓能从中读到什么启示。

剥洋葱：漳泽电力的“血统”到底有多纯正？

先给个痛快话：漳泽电力不仅是国企，而且是正儿八经的央企控股的上市公司。

这个身份的演变过程,其实挺有意思的，像极了一部跌宕起伏的职场剧，如果你只看表面，很容易被绕晕。

最早的时候,漳泽电力是山西省的地方国企，根正苗红的“晋军”，它在1997年就在深交所挂牌上市了，那是咱们中国资本市场早期的元老级人物，那时候的漳泽电力，依托山西丰富的煤炭资源，可谓是“煤电联营”的典范，日子过得那是相当滋润。

随着电力体制改革的推进和市场的波动,单打独斗或者仅仅依靠地方力量的局限性就显现出来了，后来，它经历了一次重大的战略重组，被同煤集团（也就是现在的晋能控股集团）收入囊中，这时候，它其实已经变成了山西省属国企旗下的核心电力上市平台。

故事还没完,真正让它“血统”升级的，是后来央企巨头——国家电力投资集团有限公司（简称“国家电投”）的入局，虽然股权结构上有着复杂的交叉持股，但在实际控制和资产归属的划分中，漳泽电力现在被纳入了国家电投的版图，或者更准确地说，它是国家电投在华北地区，特别是山西区域非常重要的一个电力上市载体。

国家电投是谁？那是世界500强，是五大发电集团之一，也是我国唯一拥有核电控股运行能力的综合能源集团，有这么一个“财大气粗”且技术过硬的央企干爹做后台，漳泽电力的“国企”成色，那是足金足两的。

当你再问“漳泽电力是国企吗”时，你应该明白：它不是那种路边无人问津的小国企，而是背靠国家电投、扎根山西能源基地的“央企嫡亲”力量。

生活中的“老张”：一个国企电力工人的真实写照

为了让大家更直观地感受这家公司的国企属性,我给大家讲个真实的故事。

我有位远房亲戚,咱们叫他老张，老张是长治人，那是漳泽电力的大本营所在地，老张这辈子，几乎就没离开过电厂，上世纪90年代末，老张进了漳泽电力下属的一个电厂工作。

在那个年代,老张在相亲市场上那是“香饽饽”，为什么？因为他是端着“铁饭碗”的国企职工，那时候的漳泽电力，效益好得惊人，逢年过节发的米面油能把后备箱塞满，年终奖更是让周围种地的邻居眼红。

老张常跟我回忆说：“那时候哪懂什么股票、什么K线图，只知道厂里的烟囱冒烟，咱们家里的饭碗就稳当。”

前些年,煤炭价格疯涨，环保政策收紧，老张的日子也紧巴过一阵子，有一阵子厂里效益下滑，奖金少了，老张每天回家眉头紧锁，总是担心这“铁饭碗”会不会生锈，这就是典型的煤电企业面临的困境——“市场煤”与“计划电”的博弈。

可是,就在老张琢磨着要不要让孩子去南方闯荡的时候，变化悄然而至，随着国家电投资源的注入，厂里开始搞技改，上马超低排放设备，甚至在周边的荒山上建起了光伏板，老张虽然不懂那些复杂的资本运作，但他明显感觉到，厂里的精气神又回来了，工资条上的数字开始稳步回升，更重要的是，那种“由于背后有人撑腰，心里不慌”的安全感又回来了。

老张的故事,其实就是漳泽电力这家公司国企身份的一个缩影，它不仅仅是一个冷冰冰的资本实体，它承载着像老张这样成千上万家庭的生计，也承载着地方能源保供的责任，这种社会责任感，正是国企区别于许多民企的根本特征之一。

深度观察：国企身份是“护身符”还是“紧箍咒”？

说到这儿,咱们得稍微深入一点，从财经的角度来剖析一下，漳泽电力的国企身份，到底给它带来了什么？

融资成本的“VIP通道”

做金融的朋友都知道,电力行业是典型的重资产行业，建个电厂动辄几十亿、上百亿，这钱从哪儿来？借呗。

对于民企来说,借钱难、借钱贵是常态，但漳泽电力不一样，因为有国家电投这棵大树，有国企的信用背书，它在银行间市场发债、拿贷款的利率，往往比民企要低好几个点，别小看这几个点，放在几十亿的规模上，那可是真金白银的利润。

这就是国企身份带来的隐性红利,在资金链紧张的年份，这个优势能救命。

政策红利与资源倾斜

咱们国家现在搞“双碳”目标，搞能源转型，风能、光伏、新能源基地的建设，这些项目谁来做？虽然市场是开放的，但大型的新能源基地建设，无论从资金实力还是从规划协调能力上，国企特别是大型央企，依然占据主导地位。

漳泽电力背靠国家电投,在获取山西、西北等地的优质风光资源上，天然有着近水楼台先得月的优势，比如在晋北的风电基地，它就能拿到比较好的路条（项目许可），这种资源，是很多民企求之不得的。

也有“大企业病”的隐忧

咱们不能只唱赞歌,得客观，作为一家老牌国企，漳泽电力不可避免地也带有一些体制内的惯性，比如决策流程可能相对繁琐，对市场变化的反应速度可能不如那些灵活的民企快，在管理效率上，虽然这些年一直在搞混改、搞市场化激励，但根子上的改变非一日之功。

漳泽电力的国企身份,既是它在激烈市场竞争中的“护身符”，保证了大风大浪翻不了船；但在某些需要极速冲锋的领域，也可能变成某种程度上的“紧箍咒”。

个人观点：别只看“出身”，更要看“蜕变”

聊了这么多,我想发表一下我个人对漳泽电力这类国企的看法。

很多散户投资者,一听到是国企，就觉得“稳了”，闭着眼买；或者一听到国企，就觉得“没活力”，盘子大拉不动，我觉得这两种看法都太片面了。

对于漳泽电力,我认为它的核心投资逻辑已经从单纯的“火电”转向了“综合能源服务”。

第一，不要低估火电在转型期的压舱石作用。 这几年大家都在追捧新能源，恨不得把火电打入冷宫，但去年夏天四川的缺电，以及今年各地高温天气下的电力紧张，给了我们一记响亮的耳光，在没有储能技术取得革命性突破之前，火电依然是能源安全的底线，漳泽电力在山西拥有大量的火电资产，这些资产虽然看起来老旧，但在缺电的时候，那就是印钞机，随着煤电联营的深入和电价机制的理顺，火电的盈利波动性正在被熨平。

第二，关注它“换血”的速度。 我在看漳泽电力的财报时，特别留意它的清洁能源占比，国家电投入主后，最明显的变化就是往上市公司里注入新能源资产，这就好比一个壮汉，以前只会扛煤气罐（火电），现在开始学编程（新能源）了，如果它学得快，转型成功，那估值体系就得重构，我个人比较看好它在“风光火储”一体化上的布局，这是未来电力系统的终极形态，而漳泽电力在这个赛道上并不落后。

第三，警惕“躺平”心态。 虽然它是国企，有国家兜底，但作为投资者，我们最怕的就是管理层“躺平”，反正亏了有国家补，赚了大家分，这种心态是要不得的，我建议大家在关注它的时候，多看看它的ROE（净资产收益率）和资产周转率有没有提升，这才是检验它是否在努力干活的真实指标。