300264佳创视讯，从广电老炮到元宇宙追梦人，这只小票的逆袭之路能走多远？

大家好,我是你们的老朋友，一个在股市和财经圈里摸爬滚打多年的观察者。

今天咱们不聊那些大盘蓝筹股,也不去凑那些茅台、宁德时代的热闹，咱们把目光聚焦到创业板上一个非常有意思，但也让很多投资者爱恨交织的小票——300264佳创视讯。

说实话,提起佳创视讯，很多老股民的第一反应可能是：“哦，就是那个做广电设备的？”或者是：“这不是前两年炒元宇宙的时候，那个蹦得挺欢的股票吗？”

这两种印象都对,但也都不全对，这就好比咱们看一个人，十年前他是个修自行车的，十年后他可能就在搞无人驾驶研发了，虽然人还是那个人，但内核和赛道可能已经发生了天翻地覆的变化。

我就想用最接地气的方式,和大家深度剖析一下这家公司，咱们不念枯燥的财报，也不讲晦涩的技术指标，就像咱们坐在楼下茶馆里喝茶聊天一样，好好唠唠这只股票背后的逻辑、风险，以及它到底值不值得咱们在这个时间点去博弈。

回忆杀：那个有线电视还“收费”的年代

要理解佳创视讯,咱们得先倒带回十几年前。

现在的年轻人看电视,要么是智能电视直接连爱奇艺、腾讯视频，要么是用iPad投屏，但在大概2010年前后，那是数字电视整转的时代，那时候，咱们家里那个厚重的电视机顶盒，是必须要广电运营商上门给你装个“小卡”才能看节目的。

佳创视讯最早就是在这个背景下起家的,它是做什么的呢？简单说，就是给广电运营商提供软件和系统解决方案的，你可以把它想象成是给电视台做“后台管理系统”的包工头。

这里我想插一个生活中的实例。

我记得大概是在2012年左右,我去一个在广电局工作的亲戚家拜年，那时候他们正忙得不可开交，因为上面要求“数字化整转”，亲戚跟我抱怨说：“现在的系统太老了，用户点个视频点播，半天反应不过来，投诉电话都被打爆了，我们刚引进了一套新的视频点播系统（VOD），希望能缓解一下压力。”

那个系统,很可能就是佳创视讯或者它的竞品提供的，在那个时代，佳创视讯是妥妥的“广电老兵”，手里握着的是实打实的订单，赚的是运营商的钱，那时候的它，虽然不像互联网公司那样风光无限，但日子过得挺滋润，算是个细分领域的小龙头。

时代的洪流滚滚向前,谁也挡不住，随着IPTV（电信运营商做的电视业务）和OTT（互联网电视）的崛起，传统的有线电视业务开始受到挤压，大家发现，为什么我要花钱看有限的有线电视，反而宽带送的电信电视里内容更多？

这就是佳创视讯面临的第一道坎：地基还在，但房子上面的天花板开始漏雨了。

转型之痛：当“包工头”想去造“宇宙飞船”

面对传统业务的萎缩,佳创视讯的管理层显然是坐不住的，这就好比一个修了一辈子自行车的师傅，突然发现满大街都是共享单车和电动车了，他必须得想办法转型。

佳创视讯把目光投向了当时最火热,但也最虚无缥缈的领域——VR（虚拟现实）和“元宇宙”。

这几年,大家应该对VR不陌生了，从Meta的Oculus，到国内的Pico，VR头显越来越普及，佳创视讯的逻辑是：我有做视频传输、视频编解码的技术底子，能不能把这些技术用到VR内容的直播和分发上？

这个逻辑听起来是通顺的,毕竟，VR的核心就是沉浸式视频，而视频处理正是佳创视讯的老本行，我们看到了佳创视讯开始搞“VR+广电”，搞“VR+文旅”，甚至搞起了“VR直播”。

咱们再来举个具体的例子。

前两年,我很兴奋地买了一套VR设备，想在家里体验一下“身临其境”的感觉，刚开始确实觉得很新奇，看了一场VR演唱会，感觉就像站在舞台边上一样，用了没几天，那个设备就吃灰了，为什么？因为内容太少了，而且画面有时候会卡顿，转个头画面要是延迟一下，那种眩晕感简直让人想吐。

这背后其实就涉及到佳创视讯想解决的技术问题：如何把高清的、8K的VR画面，实时、低延迟地传到你的眼镜里？

佳创视讯试图通过“云VR”技术来解决这个问题，就是把渲染放在云端，你只需要接收画面，这确实是一个技术上的进步，也是他们转型的一个重要抓手。

但我这里必须发表一下我的个人观点：

虽然技术逻辑是通的,但商业逻辑却是残酷的，佳创视讯从做一个稳稳当当的软件服务商，变成了一个需要在VR这片红海里厮杀的“创业者”，这不仅仅是换个产品那么简单，这是换了一种生存方式，以前面对的是几个固定的广电大客户，现在面对的是千千万万挑剔的C端消费者，以及像字节跳动、腾讯这样的巨头。

这就让佳创视讯的处境变得非常尴尬：身子骨还是那个中小企业的身子骨，但野心却是巨头的野心。 这种错位，直接反映在了它的股价波动上。

股价过山车：是价值发现还是情绪炒作？

如果你打开K线图看300264,你会发现它是一只典型的“妖股”体质——平时不动如山，一旦风来了，飞得比谁都高。

特别是在2021年“元宇宙”概念爆发的时候，佳创视讯的股价那是相当亮眼，短短几个月内，涨幅惊人，那时候，只要你沾上一点“虚拟现实”、“数字孪生”的边，你就是市场的宠儿。

咱们得冷静下来想一想。

那时候的上涨,是因为佳创视讯突然赚了几百亿吗？显然不是，看它的财报，你会发现它的利润有时候甚至只有几百万，甚至还会亏损。

这说明什么？说明那波上涨，纯粹是情绪的炒作。

我身边有个朋友,老张，是个短线高手，当时他就跟我说：“老李，你别看这公司业绩烂，只要元宇宙的风口不停，它就能飞，咱们炒股炒的是预期，不是现在。”

老张确实在里面赚了一波快钱,但也正因为这种“快钱”效应，让很多散户产生了错觉，以为这只股票真的有了什么翻天覆地的基本面变化，结果在高位接盘，被套得死死的。

这就好比你去参加一个化妆舞会,大家戴上面具（概念）都很美，音乐一停（风口过去），面具一摘，你才发现，对面站着的还是那个邻家大叔，并没有变成白马王子。

我个人非常反感这种纯粹靠概念拉升的行情。 虽然作为交易者，我们可以利用这种波动获利，但作为投资者，我们必须警惕这种波动背后的陷阱，佳创视讯的市值并不大，几十亿的盘子，资金稍微拉升一下很容易，这种“易操纵性”，既是机会，也是巨大的风险。

基本面拆解：除了故事，还有什么？

咱们不能一棒子打死,既然它还在上市，肯定有它的生存之道，咱们抛开那些虚头巴脑的元宇宙概念，看看它手里到底还有什么实实在在的牌。

“VR+广电”的差异化竞争

虽然VR很难做,但佳创视讯选择了一个相对聪明的切入点——结合广电，它搞了一些“VR全景视频购物”、“VR党建”、“VR云演艺”之类的项目。

生活实例： 前阵子我看新闻，说有些地方搞“云旅游”，通过VR眼镜在家里就能参观博物馆，佳创视讯就参与了类似的项目，给电视台或者文旅局提供这种技术支持，这种B端（企业端）的生意，虽然赚不了大钱，但比直接卖给消费者要稳得多，毕竟，政府或者国企为了数字化转型，是愿意掏这笔预算的。

5G与8K的技术储备

咱们国家现在大力推行5G和8K超高清视频产业,佳创视讯在这个领域是有积累的，它参与了深圳等地的8K超高清视频试点工作。

这就像是你虽然现在不开法拉利,但你家里车库确实停着几台高性能引擎，一旦未来8K直播真的普及了，佳创视讯是有机会分一杯羹的。

游戏与数字内容的尝试

公司也尝试过通过收购或者合作的方式,进入游戏分发和数字内容领域，但说实话，这块业务竞争太激烈了，而且从财报看，并没有成为业绩的强力支撑。

我的个人观点是：

佳创视讯目前的基本面,可以用“下有保底，上不见顶”来形容。 “下有保底”是指它传统的广电业务虽然萎缩，但还没死，还能提供一部分现金流，保证公司不至于立刻倒闭。 “上不见顶”是指它的VR、元宇宙业务，听起来空间无限，但至今没有形成一个能够稳定、大规模盈利的商业模式，它就像在迷雾中开车，你知道前面可能有宝藏，但也可能掉进沟里。