咱们今天不聊那些虚头巴脑的宏观大道理,就聊聊前两天有个老朋友火急火燎发微信问我的事儿，他问：“扬子新材能长期持有吗？我看它跌了这么久，是不是到底部了，能不能抄底做个长线？”
看到这个问题,我手里的茶杯都停顿了一下，说实话，这种问题我听得太多了，但每一次听到，我心里都挺复杂的，咱们股民朋友，很多时候都有一种“惜售”或者“抄底”的情结，总觉得只要拿得久，石头也能捂热了，在A股这个大染缸里，并不是所有的股票都配得上你的“长期持有”。
关于扬子新材能长期持有吗这个问题，我的答案非常直接，甚至可能有点刺耳：对于绝大多数普通投资者而言，扬子新材并不具备长期持有的价值，它更像是一个高风险的“击鼓传花”游戏道具，而不是一个能让你安心睡觉的“存钱罐”。
下面,咱们就搬个小板凳，像老朋友聊天一样，把这家公司扒开揉碎了看一看，看看它到底是个什么成色。
透过业务看本质：没有护城河的“装修队”
咱们得搞清楚,扬子新材到底是干什么的，翻开它的财报，你会发现它的主营业务是有机涂层板的研发、生产和销售，说得更通俗点，就是给家电（比如冰箱、洗衣机的外壳）、建筑行业做那种彩涂板。
这生意好不好呢？咱们打个比方，这就好比是在一个巨大的建筑工地上，你是专门负责给墙壁刷漆或者贴那个保护膜的。
生活实例： 想象一下，你家小区门口有十家装修队，大家都会刷漆，都会贴板子，这时候，如果原材料（比如钢材、化工原料）涨价了，你敢不敢跟业主说“我要涨价”？大概率是不敢的，因为隔壁老王装修队比你便宜，这就是扬子新材面临的尴尬处境——缺乏定价权。
从财务数据上看,扬子新材的毛利率常年处于一个比较低的状态，这说明什么？说明在这个行业里，它就是个赚辛苦钱的“搬砖人”，没有核心技术壁垒，没有不可替代的品牌影响力，上游原材料价格一波动，它的利润空间就被压缩得干干净净。
如果你想做长期投资,你希望投的是什么？是那种像茅台一样，酒涨价了大家还得抢着喝；或者是像长江电力一样，大坝修好了，水流过去就是钱，而扬子新材这种业务模式，注定了它的业绩天花板很低，很难爆发式增长，长期持有一家缺乏成长性和定价权的公司，无异于在平原上等洪水，水位很难涨上来。
公司治理的“硬伤”：这是最大的雷点
如果说业务平庸只是让人“赚不到钱”，那么公司治理的问题就是让人“赔大钱”的根本，在聊扬子新材的时候，咱们绕不开它过去那一堆“烂账”和乱七八糟的控制权争夺战。
这几年来,扬子新材的戏码一点都不少，从原来的实控人胡卫林，到后来的国资入主尝试，再到各种资产重组的流产，这中间充满了各种问号。
个人观点： 我一直坚持一个观点：投资就是投人。 如果一家公司的管理层整天想着怎么套现、怎么折腾资本运作，而不是想着怎么把产品做好，那这家公司我是绝对不敢碰的。
扬子新材历史上曾经因为资金占用、信披违规等问题被监管层“关注”，这就好比你要把一大笔钱借给一个陌生人，结果你发现他以前有过偷拿家里钱去赌博、还谎报收入的前科，你敢把钱交给他吗？
生活实例： 这就好比你找了个合伙人开饭馆，结果你发现，这个合伙人经常私自挪用饭馆的买菜钱去还他自己的信用卡，结果饭馆里的菜总是买不齐，客人来了没得吃，最后饭馆还得倒闭，这时候，你唯一的想法就是赶紧撤资，离他越远越好，而不是想着“我要长期持有这家饭馆的股份”。
对于扬子新材来说,这种治理结构的瑕疵就像一颗定时炸弹，你不知道它什么时候会爆，也不知道什么时候又会冒出什么新的“违规占用资金”的公告，在这种不确定性面前，所谓的“长期持有”就是在拿自己的本金开玩笑。
股价的“心电图”：炒作过后的寂寞
咱们再来看看它的股价走势,扬子新材在历史上之所以有名气，并不是因为它业绩多好，而是因为它经常被贴上“新材料”、“重组”、“国资改革”等各种热门概念的标签。
股价大起大落,K线图走得比过山车还刺激，这种上涨大多是由于题材炒作，而非业绩支撑。
生活实例： 这就像是你去买彩票，有一天你运气好，中了五百块钱，你觉得自己是“赌神”了，觉得这辈子买彩票能发家致富，于是你开始长期持有彩票，每期都买，结果呢？大概率是把你之前赢的那五百块钱连本带利吐回去，还得倒贴。
扬子新材的股价在很多时间里,就是在演绎这种“彩票逻辑”，一旦热点退去，或者是重组预期落空，股价就会像断了线的风筝一样往下掉。
咱们做投资,讲究的是“安全边际”，长期持有的前提，是股价能够随着公司内在价值的增长而稳步上升，但扬子新材呢？它的净资产收益率（ROE）并不好看，很多时候都在盈亏平衡线上挣扎，这意味着公司本身并不怎么赚钱，那股价凭什么一直涨呢？靠情怀吗？A股没有情怀，只有赤裸裸的利益博弈。
什么是真正的“长期持有”？
很多散户朋友对“长期持有”有误解，他们认为，买了一只股票，被套了，不舍得割肉，死拿不放，这就叫“长期持有”，这不叫长期持有，这叫“装死”，也叫“被动套牢”。
真正的长期持有,是一种主动的选择，是你看懂了这家公司，认可它的商业模式，信任它的管理层，并且愿意陪伴它一起成长，哪怕中间有波动，你也知道它迟早会创新高。
我们来对比一下： 如果你在十年前买了茅台或者腾讯，那时候你也会遇到股价腰斩的情况，但你敢拿，因为你知道酒越陈越香，用户离不开微信，这叫长期持有。
但如果你买了扬子新材,你心里是虚的，每次财报出来你都要捏把汗，生怕业绩暴雷；每次出公告你都要紧张，生怕又是哪个利 空，这种提心吊胆的日子，过个三年五年，那是折磨，不是投资。
个人观点： 扬子新材目前的状况，更像是资本市场的“弃儿”或者是“游资的玩具”，游资把它拉起来，是为了吸引跟风盘接盘，而不是为了当它的股东，作为散户，如果你进去想长期持有，那你最后大概率成了站岗的哨兵，看着游资绝尘而去。
什么时候可以考虑“碰”一下？
话也不能说得太死,市场是千变万化的，我也不是在说扬子新材明天就会退市，或者说它永远没有机会。
如果扬子新材未来真的发生了脱胎换骨的变化,
- 彻底剥离了不良资产，注入了真正有盈利能力的高科技资产。
- 管理层大换血，引入了真正懂经营、有诚信的职业经理人团队，并且连续几年财报干干净净，没有任何违规。
- 基本面业绩兑现，营收和利润出现了连续的、实实在在的增长，而不是靠卖房子或者政府补贴来凑数。
如果是那样,咱们再来讨论“长期持有”的话题也不迟，但问题是，那是“，是未来的事，投资不能靠“下注，我们要看“。
现在的扬子新材,依然在转型的泥潭里挣扎，依然没有形成核心盈利能力，在这种情况下，谈长期持有，无异于在沙滩上盖楼，地基都不稳，盖得越高越危险。
给普通投资者的真心话
写到这儿,我想起我邻居张大爷，张大爷平时省吃俭用，前几年听信了小道消息，全仓买了一只所谓的“重组概念股”（其实基本面和扬子新材有点像），说是要翻倍，结果呢？三年过去了，股价跌去了70%，每次见到张大爷，他都叹气说：“我在等它回本，只要回本我就不玩了。”
这就是典型的散户心态,这种“等回本”的执念，往往让你错失了其他真正赚钱的机会，因为你的钱被套在“垃圾股”里，你的心态也被搞坏了，看到好股票也不敢买，或者没钱买。
回到最初的问题：扬子新材能长期持有吗？
我的建议是：除非你是极其激进的短线交易高手，能精准把握每一次波动的脉搏，快进快出，否则，请远离“长期持有”这个念头。
不要试图去教鱼游泳,也不要试图去教一只没有成长性的股票怎么变成长牛股，我们的本金来之不易，每一分钱都应该投向那些真正创造价值的地方。
扬子新材目前面临主营业务缺乏竞争力、公司治理历史遗留问题多、业绩不稳定这“三座大山”，它不具备成为长线大牛股的基因，如果你手里还拿着它，借着反弹反思一下持仓结构；如果你没买，千万别因为“跌多了”就产生怜悯之心去抄底，在股市里，怜悯是最不值钱的情绪，理性才是保命的法宝。
投资是一场长跑,我们要选择那条路况好、风景美、能跑得远的路，而不是一条坑坑洼洼、随时可能塌方的险路，扬子新材，目前看来，就是那条我们需要绕行的险路。
希望这篇唠嗑式的文章,能给你带来一点启发，哪怕能帮你避开一个坑，那这几千字也就没白写，股市有风险，入市需谨慎，且行且珍惜吧。
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