小康股份股吧，从质疑到信仰，一个老股民眼中的赛力斯逆袭与散户众生相

各位老铁,大家好。

今天我想和大家聊聊一个在A股市场上极具传奇色彩，同时也充满了争议的话题，只要一提到这个名字，相信很多人的心跳都会不由自主地加速，脑海中浮现出K线图上那些惊心动魄的起落,以及股吧里那些日日夜夜的喧嚣与呐喊。

没错，我们要聊的，就是那个曾经让无数人爱恨交织，如今已改名为“赛力斯”，但在大家心中依然有着不可磨灭印记的——小康股份。

作为一个在股市摸爬滚打十几年的“老韭菜”，我见证了这只股票从默默无闻的微型车商，到如今与华为深度捆绑、市值千亿的新能源巨头，这不仅仅是一个企业的奋斗史,更是无数散户投资者在贪婪与恐惧之间挣扎的真实写照。

那个“东风小康”的年代，记忆中的面包车

把时钟拨回到几年前，那时候，如果你在“小康股份股吧”里发帖,画风和现在完全是两个世界。

那时候的小康，给人的印象就是“东风小康”，大家脑海里浮现的，是那种在大街小巷穿梭、皮实耐用、专门拉货的小面包车，那时候的小康股份，业绩平平，股价长期在低位徘徊,甚至一度因为业绩下滑而被市场边缘化。

我记得特别清楚，我身边有个做建材生意的朋友老张，他就是小康的死忠粉，倒不是因为他炒股，而是因为他那辆开了八年的“东风小康”面包车，怎么造都不坏，那时候老张常跟我说：“这公司造车有一套，实在，股票肯定没问题。”

在2019年左右，老张抱着“价值投资”的心态买入了一批小康股份，结果呢？那是新能源车企最惨淡的一年，补贴退坡，销量腰斩，老张被套得死死的，每次聚会他都要喝两杯闷酒，嘴里念叨着：“明明车造得那么好，怎么股市就不认呢？”

那时候的股吧里，充斥着散户的无奈，大家讨论的不是什么智驾、什么大模型，而是“销量能不能稳住”、“会不会ST”，那种氛围，就像是一群在寒冬里围着火堆取暖的人，不知道明天柴火还会不会够烧，这其实也是很多传统制造业转型期的缩影，实业做得再辛苦，如果赶不上资本的风口，在股市里就是“原罪”。

华为入局：从“代工”之争到“灵魂”拷问

转折点发生在华为宣布进军汽车圈,并选择了小康股份作为合作伙伴的那一刻。

我相信，每一个长期关注小康股份股吧的人，都不会忘记那段时间的疯狂与撕裂，当“赛力斯”这个名字开始频繁出现，当“华为智选”的标签贴上车身时,股吧里爆发了史上最激烈的一场辩论。

辩论的核心只有一个：小康到底是不是华为的“代工厂”？

看空的人言之凿凿：“没有灵魂的代工，给华为打工而已，利润大头都被华为拿走了，小康留不下什么。”看多的人则热血沸腾：“这是华为亲儿子，是A股唯一纯正的华为汽车概念，这是千载难逢的机会！”

那时候的股吧，简直比现在的电视剧还精彩，有大V发长文分析财务报表，论证小康负债率太高，风险巨大；也有技术流大神分析华为的电机技术，认为小康的底盘调教配合华为的三电,天下无敌。

我个人的观点可能比较中庸，甚至有点“墙头草”的嫌疑，但我一直认为，在商业世界里，没有所谓的“代工”羞耻，只有“利益”二字。 如果能傍上华为这棵大树，哪怕初期利润薄一点，只要能把品牌立起来，把市值做上去,那就是双赢。

记得当时SF5（赛力斯第一款华为智选车型）发布时，我特意去华为体验店看了一眼，销售员很热情地介绍，但眼神里似乎也带着一丝迷茫，因为那时候连他们自己都不确定这车能不能卖得动，那段时间，小康的股价坐了一趟过山车，冲高后迅速回落，股吧里刚才还在喊“万亿市值”的人,转眼就开始骂娘。

这种情绪的极端化，正是散户心理的典型体现：涨了看涨，跌了看跌，缺乏独立的逻辑锚点。

问界M7与M9：信仰的建立与“卖飞”的痛苦

如果说SF5只是试水，那么问界M7和新M5的爆发，以及后来被誉为“科技车皇”的M9登场，则是彻底点燃了小康股份（赛力斯）的引信。

这期间，有一个非常具体的生活实例,让我对这只股票的看法发生了质的转变。

那是去年冬天，我去参加一个同学聚会，开宝马的同学迟到了，开奥迪的同学在抱怨油价，唯独一个平时不太显眼、做IT行业的同学,开着一辆崭新的问界M7准时到达。

吃饭时，我们聊起了车，做IT的同学并没有像以前那样谈论马力、扭矩，而是非常兴奋地给我们演示车里的“小艺”语音助手，还有那个无缝流转的鸿蒙座舱，他说了一句让我印象深刻的话：“以前我觉得车就是个代步工具，但这辆车让我觉得像是在用一个巨大的智能手机，我甚至不想下班回家，想在车里多待一会儿。”

那一刻，我意识到，赛力斯卖的不再是传统的汽车，而是一个移动的智能终端。 这种产品力的质变,是任何财务报表在第一时间都无法体现的。

回到股市，这就意味着逻辑变了，当问界新M7上市，大定数量突破几万台的时候，小康股份股吧里的画风彻底变了，之前的质疑声瞬间被淹没，取而代之的是“封板”、“干翻特斯拉”、“诸神之战”的豪言壮语。

这里有一个非常扎心的现实：很多老股民，包括我身边的朋友，都在黎明前倒下了。

老张就是那个典型的例子，他在被套了两年后，股价刚刚回到成本线，甚至还没开始大涨时，就迫不及待地清仓走人了，他跟我说：“太折磨了，这种心脏受不了，回本就行，不贪了。”

结果呢？他卖出后不到一个月，股价开启了主升浪，翻倍，再翻倍，老张看着账户里的资金，再看看那个已经高不可攀的股价，只能在股吧里发个帖：“祝还在里面的兄弟们好运，我这种凡人无福消受。”

这就是散户的悲哀。我们往往在绝望中割肉，在犹豫中回本，在疯狂中追高。 小康股份的这波大行情，是典型的“剩者为王”，能够忍受长达两三年的低迷、忍受外界“代工厂”嘲讽、坚定相信华为赋能的人,毕竟是少数。

股吧里的众生相：贪婪、恐惧与“大V”的博弈

现在的“小康股份股吧”，虽然名字可能变成了“赛力斯股吧”,但那种特有的氛围依然保留着。

作为一个观察者，我经常去里面逛逛，不是为了看K线预测，而是为了观察人性，现在的股吧里,主要分为几派：

“死多”派（死忠粉）： 这部分人通常从几块钱、十几块钱拿上来，成本极低，他们每天在股吧里发各种利好新闻，华为的技术突破、销量的新高、M9的尊贵体验，任何看空的声音都会被他们攻击为“空头”、“汉奸”，他们的信仰已经超越了股票本身,变成了一种对国货崛起的自豪感。
“技术流”派： 每天贴着各种K线图，布林线、MACD，分析着支撑位和压力位，他们试图在波动的夹缝中赚取差价，但往往在主升浪中被洗盘洗出去，因为赛力斯的走势常常受情绪和消息影响,技术分析经常失效。
“看空”派（或踏空者）： 一直觉得估值太高，觉得泡沫严重，他们从50元喊空到80元，结果股价一路涨到100元，他们嘴里说着“早晚要崩”，心里其实痒痒的,生怕错过最后一班车。

我经常看到一个有趣的场景：每当股价稍微回调一下，比如跌了3%到5%，股吧里就会立刻出现“完了，庄家出货”、“双顶已成”、“赶紧跑”的恐慌言论，而一旦下午拉升翻红，评论瞬间变成“主力洗盘完美”、“拉升在即”、“全仓杀入”。

这种情绪的快速摇摆，恰恰说明了散户在这个票上并没有形成真正的价值共识，更多的是在博弈情绪。

个人观点：赛力斯的未来，是星辰大海还是高处不胜寒？

说了这么多故事和现象，最后我想谈谈我对赛力斯（原小康股份）未来的个人看法。

我必须承认，赛力斯已经完成了最艰难的蜕变。 它不再是那个只靠卖面包车的小康，它已经证明了自己具备承接华为顶级技术的制造能力和市场能力，M9的成功，标志着它站稳了高端市场，这在中国的汽车工业史上,是值得大书特书的一笔。

作为投资者,我们必须保持清醒。

第一，估值与业绩的匹配度问题。 现在的赛力斯，市值已经不低，市盈率虽然随着业绩释放在降低，但依然不便宜，市场已经把“华为汽车龙头”的溢价打得满满的了，未来的股价上涨，不能再靠讲故事，必须实打实地靠利润说话，如果销量一旦不及预期，或者华为的智选车模式出现新的变数（比如华为与奇瑞、江淮等更多厂商合作稀释了资源）,股价的波动会非常剧烈。

第二，对华为的依赖风险。 虽然我们常说“赛力斯有灵魂”，但不可否认，这灵魂里有一大半是华为给的，鸿蒙座舱、ADS高阶智驾，这些核心壁垒掌握在华为手中，如果未来华为在汽车业务上的战略发生调整，或者双方的合作出现裂痕（虽然目前看概率极低），对赛力斯将是毁灭性的打击，这种“单一大客户依赖症”,是悬在头顶的一把达摩克利斯之剑。

第三，市场竞争的白热化。 理想汽车在增程式领域依然是强劲的对手，小米汽车的入局更是抢占了大量的流量和关注度，现在的车市，不是“酒香不怕巷子深”的时代，而是“你方唱罢我登场”的残酷厮杀，赛力斯能否持续保持产品力的领先，能否在华为不直接下场造车的前提下，持续输出爆款,是一个巨大的挑战。