特力A，深市老八股的倔强与疯狂，是价值洼地还是投机者的修罗场？

提起特力A（000025.SZ），对于很多资深的老股民来说，这不仅仅是一个股票代码，更是一段关于中国资本市场早期野蛮生长与后期游资博弈的鲜活记忆，作为深市“老八股”之一，特力A在资本市场的长河中几经沉浮，既有着国企改革的正统血统，又背负着“妖股”的赫赫威名。

我想抛开那些枯燥的财务报表，用一种更贴近我们生活、更人性化的视角，来聊聊这家极具传奇色彩的公司，我们不仅要看它到底值多少钱，更要看看在这只股票背后,人性的贪婪与恐惧是如何上演一出出悲喜剧的。

岁月沉淀：从“老八股”到深圳国资的掌上明珠

如果把时间拨回到上世纪90年代初，深圳证券交易所刚刚成立，那时候的股市不像现在这样几千只股票让人眼花缭乱，特力A，作为深市“老八股”之一，可谓是含着金汤匙出生的，那时候，能买到“老八股”的人，就像是在北京二环里还没拆迁时买了四合院一样，那是妥妥的“天选之子”。

特力A的全称是深圳市特力（集团）有限公司，背后的大股东是深圳市特力（集团）股份有限公司，最终实际控制人为深圳市国资委，这就好比是一个虽然年纪大了点、家底厚实的“富二代”，虽然中间经历过家道中落，甚至一度因为经营不善而被ST处理，戴上了帽子,但毕竟背后站着深圳国资委这棵大树。

这就让我想起了生活中的一个例子，我家楼下有一家老字号的国营餐厅，早些年因为菜品陈旧、服务态度差，差点倒闭，大家都以为它要关门大吉了，结果突然有一天，市里的国资平台介入了，重新装修了门面，引入了新的管理团队，甚至传闻要把这块地皮打造成文化地标，虽然现在菜还没完全变好，但只要这个“国资重组”的预期还在,大家路过时看它的眼神都不一样了。

特力A也是如此，它的核心价值之一，就在于它的“身份”，在A股市场，国企改革永远是一个不落幕的题材，深圳作为改革开放的前沿阵地，其国资改革的动作往往被视为市场的风向标，特力A作为深圳国资委旗下的重要上市平台，关于资产注入、业务重组的传闻就像是一锅永远炖着的汤，时不时飘出点香味来,勾引着投资者的味蕾。

剥开画皮看本质：特力A到底在做什么？

光有故事是不够的，股票最终是要讲基本面的，我们剥开“老八股”和“妖股”的外衣，看看特力A这颗“果实”到底甜不甜。

特力A的主营业务其实并不复杂，主要分为两大块：汽车销售及服务、以及物业租赁及资产管理，最让市场津津乐道的,是它在深圳水贝片区拥有的物业。

这里我要插入一个具体的生活实例，前几年，我有位做珠宝生意的朋友老张，急吼吼地要在深圳水贝找办公室，水贝是干嘛的？那是中国的“珠宝之都”，全国一半以上的黄金珠宝都在这儿交易，老张跟我抱怨，说水贝的写字楼贵得离谱，而且不仅贵，还根本租不到，稍微好点的位置都被预订一空，我当时就问他：“你知道这楼是谁的吗？”后来一查,很多核心物业恰恰就在特力A的名下。

这就是特力A最硬的“底牌”——资产重估，特力A在水贝拥有大量的房产，随着深圳城市价值的提升，尤其是水贝作为珠宝产业集聚区的爆发式增长,这些物业的账面价值和市场公允价值之间存在着巨大的套利空间。

想象一下，这就好比你爷爷在几十年前，在上海陆家嘴还是一片烂泥塘的时候，花几千块买了一亩地，现在陆家嘴寸土寸金，虽然你爷爷还在那上面种菜（主营业务一般），但只要有人知道这块地是你的，大家就会疯狂地来买你家种的白菜，因为大家都知道，迟早有一天,这块地会被开发成摩天大楼。

特力A的汽车服务业务，虽然听起来不那么性感，主要就是卖奔驰、宝马等豪车，以及维修保养，这块业务能提供稳定的现金流，保证公司不至于饿死，但真正让股价躁动的,始终是那庞大的土地储备和物业升值潜力。

“妖股”是如何炼成的？情绪与资金的共振

说到特力A，如果只谈基本面，那就太低估它在A股的地位了，在资本江湖里，它还有一个响亮的名号——“妖股之王”，大家可能还记得2015年那波波澜壮阔的牛市之后,特力A在市场调整期走出的一波惊天动地的行情。

那时候，大盘一泻千里，千股跌停，唯独特力A像吃了兴奋剂一样，在短短几个月内，走出了好几个“连板”，股价翻了数倍，那种走势，完全脱离了基本面,纯粹是资金博弈的产物。

为什么会这样？这就要说到A股特有的一种生态——游资炒作。

这里有一个非常形象的比喻，特力A就像是一个性格古怪的明星，平时不温不火，但一旦有顶级游资（相当于娱乐圈的大经纪人）看上了它，就会利用它盘子小、有国资背景、容易收集筹码的特点，把它包装成“当红炸子鸡”。

游资的操作手法往往是“击鼓传花”，他们利用散户的“恐高”和“贪婪”心理，第一阶段，默默吸筹，就像在冬天囤积大白菜；第二阶段，突然拉升，制造赚钱效应，吸引全市场的目光，这时候新闻、股吧里全是关于它的神话；第三阶段，也就是最疯狂的时候，边拉边出，让散户觉得“这是千载难逢的机会”,然后接走最后的筹码。

我个人对这种“妖股”走势的看法是：这是一种极度的市场情绪宣泄，也是一场残酷的财富转移游戏。 对于大多数普通投资者来说，看到特力A拉出第一个涨停板时冲进去，往往就是站在了山岗上，因为游资撤退的时候，绝不会跟你打招呼,留下的只有一地鸡毛。

国企改革预期：悬在头顶的“达摩克利斯之剑”还是“阿拉丁神灯”？

既然前面提到了国资背景，我们就不得不深入探讨一下这个话题，对于特力A而言，国企改革既是最大的利好预期,也是最大的不确定性来源。

深圳国资委旗下的资产非常多，优质资产也不少，市场一直有预期，认为特力A可能会成为深圳国资优质资产证券化的平台，会不会把一些高新科技资产、或者更优质的地产资产注入到特力A里？如果是这样,特力A的估值逻辑将彻底重构。

这就像是那种经典的“拆迁户”故事，一条老巷子里的破房子，大家都住得习惯了，突然有一天贴出公告说要拆迁，虽然还没拆，赔偿款还没到账，但这户人家在邻居眼里的身价瞬间暴涨,借钱给他的人都排起了长队。

我的个人观点比较谨慎。预期之所以是预期，就是因为它还没发生，甚至可能不会发生。 在A股历史上，等着“乌鸡变凤凰”最后等来一场空的案例比比皆是，特力A虽然拥有优质的物业，但如果没有实质性的资产注入或管理机制的彻底变革，它依然只是一个“收租公”，而在当前的经济环境下，单纯靠收租,很难支撑起过高的市值泡沫。

我们需要警惕的是，很多时候，市场会把“国企改革”当作一个筐，什么都能往里装，当股价炒高了，如果迟迟没有实质性的改革动作落地，当初支撑股价的“预期”就会变成压垮股价的“失望”。

投资启示：如何在疯狂的K线图中保持清醒

写到这里，我想对手里拿着特力A,或者正准备冲进特力A的朋友们说几句心里话。

投资特力A，本质上是在做两件事：一是投资它的资产价值，也就是那位于深圳水贝的黄金地段物业；二是博弈它的国企改革预期和游资情绪。

如果你是一个坚定的价值投资者，你应该把特力A看作一张“债券”，它的物业租金就是利息，它的土地增值就是本金增值，你需要做的，是忽略那些上蹿下跳的K线，耐心地持有，等待价值回归，但这需要极大的定力，因为看着隔壁股票天天涨停，自己手里的股票像乌龟一样爬,这种心理折磨不是一般人能承受的。

如果你是一个趋势交易者，特力A则是你的“练兵场”，它的股性活跃，波动大，机会多，但风险也极大，这就好比是在冲浪，你能享受到驾驭巨浪的快感,但也随时可能被巨浪拍在沙滩上。

我个人认为，对于绝大多数普通散户来说，特力A更像是一个“观赏性”多于“实操性”的标本。

为什么这么说？因为我见过太多朋友，因为贪图特力A的“妖气”而损失惨重，记得有一位老股民李大姐，她在2015年特力A最辉煌的时候没能拿住，赚了点小钱就跑了，结果后来特力A调整了一段时间后再次启动，李大姐觉得“机会来了”，在高位全仓杀入，结果正好赶上游资出货，股价连续跌停，李大姐不仅利润回吐，连本金都亏了30%，她后来跟我说：“我以为我能驾驭它，结果发现我是它盘子里的一道菜。”

这个故事告诉我们，敬畏市场，不要试图去预测妖股的顶和底。