002619 艾格拉斯股票，从巨龙到弃子，一场关于贪婪与代价的残酷教训

在这个充满变数的资本市场里,每一只股票代码背后，都不仅仅是一串数字，更是无数家庭的悲欢离合，是财富与梦想交织的修罗场，我想和大家聊聊一个让老股民闻之色变，让新韭菜不明觉厉的代码——002619 艾格拉斯。

提起这个名字,现在的它已经黯然退市，沦为了“老三板”上的幽灵，代码也变成了400099，但在几年前，它曾是A股市场上叱咤风云的“游戏巨头”，是无数人眼中的“十倍股”摇篮，繁华落尽终是梦，我们就剥开K线的层层迷雾，用最接地气的语言，复盘这只股票是如何从“巨龙”一步步变成“弃子”的，以及我们能从中学到什么刻骨铭心的教训。

曾经的“巨龙管业”：水泥地里的倔强

要把时间拨回到2011年,那时候的艾格拉斯还不叫艾格拉斯，它叫“巨龙管业”，听听这名字，你就知道它是干什么的——做混凝土输水管道的，这生意怎么样？老实说，既不性感也不暴利，甚至可以说有点“土”，那时候它在深交所上市，大家看它，就像看一个老实巴交的庄稼汉，虽然不富裕，但好在身体结实，每年也能赚点辛苦钱。

我认识一位做工程基建的老大哥,老张，早在2012年左右，他其实关注过巨龙管业，老张当时跟我说：“这公司虽然做的是粗活，但那时候水利建设正火，南方很多城市都在搞管网改造，巨龙管业在那一带还是有点名气的。”如果故事照着这个剧本走下去，也许002619会变成一只不温不火、分红稳定的公用事业股，虽然发不了大财，但也绝不会让投资者倾家荡产。

人心不足蛇吞象,做水泥管子太累了，利润薄，还要看天吃饭，更要看地方政府的脸色，公司的管理层心里那团火，烧得他们坐不住，他们想要快钱，想要大钱，想要资本市场给的那种“市梦率”。

跨界并购的狂欢：披着“互联网+”的外衣

时间来到了2015年,那是A股最疯狂的杠杆牛年，也是“互联网+”概念神教般存在的年份，那时候，只要你的公司名字里沾点“网”、“科技”、“游戏”，股价就能飞上天。

巨龙管业的管理层显然不想错过这场盛宴,一场惊天动地的跨界并购开始了，他们看上了移动游戏行业，为什么是游戏？因为来钱快啊！一款爆款游戏，一天的流水可能顶得上卖几年水泥管。

公司先是收购了杭州艾格拉斯科技,后来干脆把公司名字都改成了“艾格拉斯”，这一改不要紧，股价就像坐上了火箭，我记得很清楚，当时身边的很多朋友都在讨论这只票。“你看，巨龙管业变身了，现在是纯正的游戏股，还是手游概念，那是未来的风口啊！”

这种跨界,在当时被市场美其名曰“双主业驱动”，但在我看来，这更像是一场精心策划的“换装舞会”，公司试图通过高溢价收购资产，堆积起巨额的商誉，从而粉饰报表，推高股价，在这个过程中，原控股股东和并购方签署了对赌协议，承诺未来几年的业绩。

这看起来很美好,对吧？就像是把一个种地的农民，突然塞进西装让他去搞金融，一开始大家觉得新鲜，钱也给得足，但这背后埋下的隐患，却是致命的。

“高送转”的甜蜜陷阱：诱饵下的疯狂

如果说跨界并购是艾格拉斯画的大饼,高送转”就是它递给散户的一杯毒酒。

在A股,有一个非常独特的炒作逻辑，叫“高送转”，很多散户不懂财务，以为“10转10”或者“10转20”就是公司送钱，其实这只是一个数字游戏，就像把一张100元的钞票换成两张50元的，你口袋里的总价值没变，但在市场情绪高涨时，高送转往往意味着股本扩大，股价降低，给人一种“便宜了”的错觉，容易引发填权行情。

艾格拉斯就是玩这个游戏的高手,在转型后的几年里，它多次抛出超高比例的送转方案，我身边有个年轻的散户小刘，就是在那个时候入的坑，小刘当时兴奋地跟我说：“老师，这公司太豪气了，年年大比例送股，这可是良心企业啊！”

我当时就泼了他一盆冷水：“小刘，你得看它业绩支撑不支撑得起这个扩张，如果业绩跟不上，股本扩大了，每股收益（EPS）就会被稀释得像水一样淡，股价早晚要崩。”

可惜,在贪婪面前，理性的声音总是微弱的，艾格拉斯的管理层为什么要高送转？真的是为了回报股东吗？我的个人观点是：绝不可能。 他们是为了把股价做高，制造虚假繁荣，掩护背后的减持套现。

果然,在股价因高送转和游戏概念一路飙升到巅峰后，公司的实控人和大股东们开始了一场悄无声息却又残酷至极的“大逃杀”，他们在高位疯狂减持，套现数十亿，落袋为安，留在了山岗上的，是那些还在做着“十倍股”美梦的散户。

财务洗澡与“非标”审计：遮羞布被扯下

好日子终究是有限的,对赌协议是有期限的，当承诺的业绩期一过，或者是实在编不下去的时候，雷就爆了。

2019年,艾格拉斯的业绩突然“变脸”，这不仅仅是下滑，而是断崖式的崩塌，之前收购的那些游戏公司，业绩承诺期一过，立刻就变成了“亏损大户”，公司不得不计提巨额的商誉减值，这一招在财务上叫“洗大澡”，把所有能亏的都在这一年亏个够，把之前的虚假繁荣一笔勾销。

更可怕的事情发生了,2020年，审计机构对公司的年报出具了“无法表示意见”的审计报告，这是什么概念？就是说，负责查账的会计师都看不下去了，账目乱成一锅粥，他们甚至不敢保证这些数字是真是假。

紧接着,公司因为涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查，这时候，大家才发现，艾格拉斯不仅仅是业绩差，它的大股东还存在违规占用上市公司资金、违规担保等一系列严重问题。

这就好比一个家庭,表面上看豪宅名车，结果有一天突然发现，家里的顶梁柱不仅把积蓄偷偷输光了，还背着家人借了巨额高利贷，最后留下一屁股债跑路了。

退市的终局：400099的寂静

故事的结局没有奇迹,根据深交所的退市新规，连续两年财务报告被出具“无法表示意见”，或者股价连续20个交易日低于1元面值，公司都会被退市，艾格拉斯触犯了前一条。

2021年7月,艾格拉斯被摘牌，告别了A股，进入了全国中小企业股份转让系统（即“老三板”），股票代码变成了400099，简称“艾格3”。

对于还持有这只股票的投资者来说,这是一场灭顶之灾，在A股主板，哪怕再烂的股票，一天还能成交几千万，还有流动性让你逃跑，但在老三板，流动性几乎枯竭，你想卖都卖不掉，只能眼睁睁看着资产归零。

我之前提到的小刘,他在艾格拉斯上亏了70%多，但他一直没舍得割肉，总觉得“死猪不怕开水烫”，也许会有重组的机会，直到退市那天，他才在微信上发给我一张截图，是一张长长的交割单，配文只有两个字：“完了。”

深度反思：我们该如何避开“艾格拉斯”们？

写到这里,我不禁想问：为什么艾格拉斯这样的公司能横行这么多年？为什么那么多人明明看到了危险，却还要飞蛾扑火？

我们要警惕“跨界王”。 这是我的核心观点之一，A股历史上，跨界做游戏、跨界做影视、跨界做互联网金融的公司，90%以上都没有好下场，俗话说“隔行如隔山”，一家做水泥管的公司，凭什么能做好需要极强创意和运营能力的游戏？通常情况下，跨界并购就是为了做市值管理，为了炒作股价，如果你看到一家主业平平无奇的公司，突然宣布要收购一个当时最火的热门资产，请务必打起十二分精神，这往往不是馅饼，而是陷阱。

看懂“高送转”背后的司马昭之心。 作为投资者，我们要明白，高送转本身不创造价值，对于一家处于成长期、股本较小且有真正高业绩增长的公司，高送转是为了扩大股本流动性，但对于一家大股东正准备减持的公司，高送转就是最好的诱饵，当一家公司频繁送转，业绩却跟不上股本扩张的速度时，这就是在稀释你的股权价值，下次再看到“10转30”这种大方的方案，先问问自己：大股东减持了吗？

关注“审计意见”这个救命信号。 很多散户看财报只看净利润和每股收益，却忽略了最后几行字——审计意见，如果审计报告上出现了“带强调事项段”、“保留意见”甚至“无法表示意见”，这就是最高级别的红色警报，这意味着专业的查账人员都觉得这公司有问题，我们作为普通投资者，千万不要觉得自己比会计师更聪明，此时唯一的正确操作就是：跑，跑得越远越好。

敬畏市场，不要赌博。 艾格拉斯的悲剧，很大程度上是因为投资者的赌徒心理，在公司已经爆出资金占用、业绩崩塌的时候，还有人在赌“乌鸦变凤凰”，赌会有“白衣骑士”来重组，这种“博傻”行为，在A股并不少见，但我们要知道，退市制度正在常态化，注册制下，壳价值正在归零，去赌一只烂股起死回生，胜率比去澳门赌场还要低。