奥翔药业千股千评，从原料药老将到CDMO新锐，这只票到底能不能买？

大家好，我是你们的老朋友，一个在股市和财经圈摸爬滚打多年的笔杆子，今天咱们不聊那些虚无缥缈的宏观大论，也不去追那些已经飞上天的热点，咱们把目光聚焦在一只颇具代表性的医药股上——奥翔药业（603229）。

最近后台有不少朋友私信问我，手里的奥翔药业被套了怎么办，或者看着它的K线图上蹿下跳，心里直发慌，想让我给个“千股千评”式的解读，说实话，所谓的“千股千评”，在软件上往往只是冷冰冰的算法和散户情绪的混合体，但在我看来，真正的“千股千评”，应该是结合基本面、行业趋势以及咱们散户最真实的心理状态来做一次全方位的体检。

今天这篇文章，我就带着大家，剥开奥翔药业的外衣，看看它的骨血里到底藏着什么,是黄金还是沙砾。

剥开K线看本质：奥翔药业到底是干什么的？

很多散户朋友买票，只看代码和名字，甚至有人觉得“奥翔”这个名字听起来像做体育用品的，其实不然,奥翔药业是实打实的医药制造企业。

奥翔药业的主营业务分为两大块：一块是特色原料药（API），另一块是医药中间体，同时它也在大力拓展制剂业务和CDMO（合同研发生产组织）服务。

为了让大家更好理解,我打个生活中的比方。

想象一下，我们要做一道复杂的“满汉全席”（最终成药），奥翔药业以前的角色，主要是负责提供这道菜里最核心、最难处理的“预制菜”或者“关键调料”（原料药和中间体），然后卖给大饭店（制药厂）去组装，奥翔药业不想只卖调料了，它想直接帮大饭店把菜做好，甚至帮大饭店研发新菜（CDMO），最后甚至想自己开个连锁店直接卖给消费者（制剂）。

这种转型，在医药行业里是非常典型的“升维打击”。

奥翔在肝病领域（比如恩替卡韦）、呼吸系统领域、还有抗肿瘤领域都有很深的积累，特别是恩替卡韦，这是乙肝药的绝对大户，虽然现在集采把价格打下来了，但这就好比虽然白菜价格跌了，但你如果是那个产量最大、成本最低的种菜大户,你依然能活得比别人滋润。

奥翔药业还有一个很重要的标签——CDMO，这几年，CDMO是医药赛道里的香饽饽，相当于代工界的“富士康”，但是技术门槛高得多，奥翔在这个领域深耕多年，不仅接国内的订单，还接国际大药企的订单，这就好比，你不仅给本地的餐馆供货，米其林三星餐厅的半成品也是你出的，这种能力,就是它的护城河。

财务数据的“体检报告”：高增长背后的隐忧

既然聊到了千股千评，咱们就得看看成绩单，打开奥翔药业的财报，你会发现它的历史业绩曲线是相当漂亮的，在前几年,它的营收和净利润都保持了相当高的增速。

咱们做投资，不能只看后视镜,得看挡风玻璃。

最近一两年，你会发现它的增速开始放缓，甚至有时候会出现业绩波动，为什么？这就不得不提医药行业那个让人又爱又恨的词——集采（带量采购）。

生活实例： 这就好比你是开加油站的，以前油价高，你随便卖卖就能赚大钱，现在国家出面说，为了大家出行便宜，以后成品油必须统一降价销售，而且谁价格低给谁供，这就是集采，对于奥翔药业来说，它的原料药虽然技术含量高，但面对集采的压力，毛利率这块“肥肉”不可避免地被切走了一块。

这就是为什么很多朋友看着奥翔的业绩增长，却没看到股价同步飞涨的原因，市场在担心：原料药这块业务的天花板是不是到了？利润变薄了怎么办？

但我个人观点认为，这里有一个误区，市场往往过度放大了集采的利空，却忽视了奥翔在CDMO业务上的补位，就像一个人主业工资降了，但他副业搞直播带货赚得更多了，总收入其实还是在涨的，奥翔的CDMO业务占比在逐年提升，这块业务的毛利率和附加值远高于普通原料药，看奥翔的财务，不能只看净利润的绝对值，更要看它的“营收结构”是否在变健康。

盘口语言与千股千评：情绪的博弈

咱们再回到大家最关心的盘面，如果你在交易软件上打开奥翔药业的“千股千评”,你可能会看到一种撕裂的状态。

技术指标显示买入，散户情绪高涨；一根大阴线砸下来，评论里又全是“割肉”、“主力出货”的言论。

这里我要发表一个非常鲜明的个人观点：千万不要迷信那些软件自动生成的“千股千评”评分。

那些所谓的“买卖力道”，大多是滞后的，主力资金要想出货，往往会在图形上做出好看的“多头排列”来诱多；要想吸筹,又会故意砸出难看的破位形态来吓唬你。

对于奥翔药业这种盘子不算太大（百亿市值左右），但又有实际业绩支撑的票，它的走势往往呈现出“进二退一”的形态。

生活实例： 这就好比我们在早高峰挤地铁，奥翔药业这趟车，不是那种空车呼啸而来的快车，而是已经上了不少人的车，每当车门打开（股价回调），想上车的人（买盘）就会涌进去，把车门堵住（支撑位）；而车上的人觉得太挤了（获利盘回吐），又会往外挤（卖压）,这就造成了股价在某个区间内的反复震荡。

从最近的资金流向来看，奥翔药业的筹码其实是在逐渐趋于集中的，这意味着什么？意味着散户在卖，机构在接，虽然股价没怎么大涨，但底仓在变稳，这对于咱们做中长线的朋友来说，其实是一个相对积极的信号,虽然过程很折磨人。

行业风口：它站在哪里？

现在的奥翔药业,正处于一个尴尬又关键的转型期。

尴尬在于，原料药的老本行虽然稳，但想象力没了，给不了高估值；关键在于，CDMO和制剂业务如果能做起来,估值体系就能重塑。

咱们来看看行业的大环境，全球医药产业链正在发生转移，很多海外的大药企为了降低成本，把大量的研发和生产外包给中国企业，这就是中国CDMO企业的黄金时代，药明康德、凯莱英这些大块头不用说了，像奥翔药业这种“小而美”的二线梯队,其实也有很大的机会。

特别是奥翔在特色原料药领域的工艺积累，很多是可以复用到CDMO生产中的，这就像你本来就是个五星级大厨（原料药工艺强），现在去接私厨单子（CDMO），那是降维打击,手到擒来。

奥翔还在布局制剂业务，这就叫“原料药+制剂”一体化，以前卖面粉，现在卖面包，利润率直接翻倍，虽然制剂审批慢,但这才是打开未来成长空间的钥匙。

我的个人观点是： 市场目前对奥翔药业的定价，还是主要把它当做一个原料药企业来估的，给的是20倍左右的PE（市盈率），但如果它的CDMO和制剂业务占比能进一步提升，市场迟早会把它当成一个成长性的医药企业来对待，到时候30倍甚至40倍的估值都是可以期待的，这中间的“差价”,就是咱们投资者的潜在收益。