大家好,我是你们的老朋友,一个在金融市场摸爬滚打多年,见过大风大浪也见过无数散户悲欢的财经写作者。
我们要聊的话题,可能有些沉重,但也可能蕴藏着巨大的机会,只要你在A股待过一阵子,或者稍微关注一点基金理财,你就一定听说过“医药是长牛赛道”这句话,过去这两三年,医药板块的表现,足以让任何一个坚定的信仰者开始怀疑人生。
今天我们要剖析的这只基金,代码是001417,全称汇添富医疗服务混合。
说实话,提起这只基金,我心里也是五味杂陈,它曾经是医药领域的明星,是许多基民心中的“白月光”,但如今,它也和整个医药板块一样,经历着漫长的寒冬,在这个时间节点,我们该如何看待它?是应该割肉离场,还是大胆加仓?这不仅仅是一个关于代码的讨论,更是一次关于投资逻辑、人性弱点以及未来趋势的深度复盘。
001417到底是个什么样的“篮子”?
我们得搞清楚,001417汇添富医疗服务混合,这只篮子里到底装了些什么?
顾名思义,它的核心关键词是“医疗服务”,这和传统的“吃药”基金(主要投资制药企业)有所不同,虽然它也包含药品,但它的触角延伸得更广,它涵盖了医疗服务机构(比如眼科、口腔、体检中心)、医疗器械(从CT机到高值耗材)、医药商业(流通环节)以及创新药产业链。
这就好比,如果你投资纯药企,你是在赌谁能研发出神药;而投资001417,你是在赌整个中国医疗健康产业的“基础设施”和“消费升级”。
这只基金的基金经理,大家应该也不陌生,是郑磊,在圈内,郑磊是典型的“学院派”+“实战派”的结合体,他本人有医学博士的背景,这在基金经理里是非常稀缺的,为什么这很重要?因为医药行业极其专业,壁垒极高,一个不懂医的人去看药企的财报,可能只能看到数字;而一个懂医的人,能看到临床试验数据的含金量,能看到某种手术器械的临床渗透率。
郑磊的风格,我总结下来就是:“中观切入,注重护城河”,他不太去赌那种纯粹的概念炒作,而是更倾向于在医疗服务、医疗器械这些细分领域里,寻找那些具有核心竞争优势、业绩增长确定性高的龙头企业。
为什么医药让人如此“又爱又恨”?
聊完基金本身,我们得聊聊大环境,为什么001417这三年来的走势会让大家这么难受?
这里我必须讲一个真实的生活实例。
前两天,我的一位老邻居张阿姨给我打电话,她是2020年那波医药大牛市末期入场的,当时,她身边的朋友都在说“医药是刚需,人老了都要看病,买医药基金准没错”,张阿姨一听,觉得有道理,于是就在高点买入了包括001417在内的一揽子医药基金。
刚开始,她还赚了点钱,逢人就笑眯眯地说“理财真好”,但这两年,每次打开账户,绿色的数字(注:A股习惯绿色代表下跌)都让她心惊肉跳,前些天她甚至跟我说:“小王啊,我看这医药是没救了,国家都在集采降价,以后谁还敢做医药?我想把这钱取出来存定期算了。”
张阿姨的心态,代表了绝大多数持有人的心态:绝望。
但这恰恰是投资中最反人性的地方,当我们看到身边药店依然人满为患,看到医院挂号依然一号难求,看到大家对健康的重视程度越来越高时,我们却在股市上对医药行业投了反对票。
为什么?因为恐惧。
过去几年,医药行业遭遇了“戴维斯双杀”,估值太高了,前几年透支了未来十年的涨幅;政策面发生了剧烈变化,比如集采(带量采购)、医疗反腐等,这些政策长期看是利好行业出清的,但短期看,确实像一把大刀,砍在了企业的利润率和股价上。
001417作为一只重仓医疗服务和器械的基金,虽然受集采的直接影响比纯仿制药企小,但在整个板块情绪崩塌的时候,覆巢之下焉有完卵?这就是它回撤幅度大的根本原因。
我的个人观点:至暗时刻,往往孕育着光芒
现在到了最关键的部分:对于001417,我怎么看?
我不打算用模棱两可的官方话术来敷衍大家,我要亮出我的底牌:我认为,当前时点的汇添富医疗服务混合,已经进入了性价比较高的击球区。
为什么我敢这么说?基于以下三个维度的逻辑:
需求的刚性是不可逆的
我有一次去医院做胃镜,那个排队场景让我至今难忘,不管是年轻人还是老年人,对医疗服务的需求是刚性的,而且随着中国老龄化社会的到来,这种需求不是在减少,而是在呈指数级爆发。
我们不要被股价的下跌蒙蔽了双眼,股价下跌不代表企业价值消失,001417重仓的很多公司,比如做眼科服务的、做高值耗材的,它们的营收依然在增长,利润依然在创造,只是市场先生现在情绪不好,给了它们一个极低的价格。
这就好比一家生意火爆的餐厅,因为街上修路(政策扰动)和天气不好(市场情绪),导致暂时客人少了一点,于是店主(市场)决定把这家餐厅的转让价打五折,这难道不是捡漏的机会吗?
政策的边际改善
大家谈集采色变,但我们要看到,集采已经进行了很多批,最剧烈、最恐慌的时期已经过去了,市场对于集采的预期已经消化得差不多了,集采倒逼企业创新,那些没有技术含量的低端药企被淘汰,而像001417这样关注创新、关注服务壁垒的基金,持仓中的优质企业反而能趁机抢占市场份额。
估值回归理性
三年前,买医药基金是在买“梦想”;买医药基金是在买“资产”,那时候市盈率(PE)动不动就是80倍、100倍,现在很多优质医疗标的的估值已经回落到了历史低位,对于001417这样的主动管理型基金,基金经理郑磊的能力在于去伪存真,在低估值的环境下,他选股的安全边际比三年前要高得多。
作为一个普通人,该怎么操作?
说了这么多大道理,落到实操层面,如果你手里持有001417,或者想买,该怎么办?
如果你是深套的老司机:
我的建议是:不要在底部割肉。
我知道这很难受,看着账户缩水30%甚至更多,每天都是煎熬,但投资是一场概率游戏,你在低位卖出,就是把“浮亏”变成了“实亏”,你彻底放弃了未来反弹回本甚至盈利的可能性。
你可以做一个动作:检视持仓。 看看001417的持仓结构是否依然符合你的预期,如果你依然相信中国医疗的未来,相信郑磊的专业能力,那就关上软件,少看账户,时间是医药板块最好的朋友。
如果你是空仓,想抄底的新手:
千万别一把梭哈!千万别!千万不要觉得跌多了就会立马涨,医药板块的磨底过程可能会非常漫长,可能以年为单位。
我推荐大家使用“定投”的策略。
举个例子,假设你手里有10万块想投001417,不要一次性买进去,你可以分成20份,甚至36份,每周或每月固定买入一份。
这样做的好处是:如果它继续跌,你能买到更便宜的筹码,拉低持仓成本;如果它涨了,你也能赚钱,避免了踏空的焦虑,这就是著名的“微笑曲线”原理。
对于001417这种波动较大的基金,定投是战胜人性恐惧的唯一武器。
细分赛道的魅力:医疗服务 vs 纯药企
这里我想特别强调一下001417的一个特点:它对“医疗服务”的偏爱。
大家有没有发现,现在去医院,除了看病,还有很多消费型的医疗需求?比如牙齿矫正、医美、视力矫正、高端体检,这些领域,其实兼具了“医疗”和“消费”双重属性。
这就很有意思了,纯药企的研发风险极大,一款新药研发可能要10年,10亿美金,最后可能临床失败,血本无归,但是医疗服务不一样,一旦你建立了品牌壁垒,建立了医生团队,现金流是非常稳定的,而且受经济周期波动的影响相对较小。
001417在配置上,很大一部分权重就在这些具有“消费属性”的医疗赛道上,我个人非常看好这个方向,因为随着大家钱包鼓起来,对美的追求、对健康的追求,是会溢出的,这种溢出需求,就是相关上市公司利润的来源。
这也是我为什么说,相比于纯粹的宽基医药指数,001417这种有明确赛道偏向、有主动基金经理筛选的基金,可能具有更高的阿尔法收益(超额收益)。
风险提示:哪怕再看好,也要留个心眼
虽然我上面说了很多好话,但我必须负责任地提醒大家:风险无处不在。
- 市场系统性风险: 如果大盘整体崩盘,医药很难独善其身。
- 海外加息风险: 很多生物医药公司,尤其是创新药企,对利率非常敏感,如果美联储维持高利率,估值很难拔高。
- 黑天鹅事件: 比如某家重仓公司突然出现医疗事故,或者核心产品出海受阻。
仓位控制是第一位的,不要把全家身家都押在一只基金上,哪怕它代码是001417,我的建议是,像医药这种高波动、高成长的板块,占你整体资产的比例不要超过20%-30%。
做时间的朋友,说起来容易做起来难
写到最后,我想起了一句老话:“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。”
现在的医药板块,满屏都是恐惧,打开论坛,骂声一片,但我却隐约闻到了机会的味道。
001417汇添富医疗服务混合,它不是一个能让你一夜暴富的工具,它更像是一颗种子,你需要把它种在土里,忍受风吹雨打,忍受病虫害,甚至忍受很长一段时间它看起来毫无动静的寂寞。
只要我们相信:人会变老,人会生病,人想活得更好、更久,这颗种子最终长成大树的逻辑,就没有改变。
郑磊博士依然在一线调研,上市公司依然在研发新药、开设新院区,医生们依然在手术台上忙碌,这些真实世界的运转,比K线图的波动更值得我们信赖。
如果你问我,001417现在值得买吗?我会说:值得布局,但请用闲钱,请用定投,请给时间一点耐心。
投资是一场修行,愿我们都能在波动中修得一颗平常心,在医药的寒冬里,守住那一抹春暖花开的信仰。
这就是今天对001417汇添富医疗服务混合的全部看法,希望能给迷茫中的你带来一点点启发,市场有风险,入市需谨慎,咱们下期见。



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