当我们谈论中国股市的传奇与遗憾时,有一家公司永远无法绕开，它就是被誉为“共和国长子”的中国石油，每当我被问到“中国石油股票历史最高价格是多少”这个问题时，我的内心总会涌起一种复杂的情绪，这个数字不仅仅是一个价格，它更像是一座高耸入云的丰碑，或者是无数散户投资者心中一道难以愈合的伤疤。
中国石油股票A股的历史最高价格是48.60元。
这个数字出现在2007年11月5日,那是它上市首日的最高价，那一天，上证指数正处于疯狂的6124点历史大顶附近，市场情绪沸腾到了极点，对于在那一刻冲进去的人来说，那不是荣耀的开始，而是漫长寒冬的序幕。
我想以一个财经观察者的身份,和大家聊聊这个48.6元背后的故事，聊聊那些因为追高而被套牢十几年的真实人生，以及作为投资者，我们究竟能从这段历史中学到什么。
那个疯狂的2007年：当“亚洲最赚钱公司”降临
要理解48.6元意味着什么，我们必须把时钟拨回到2007年，那是一个充满了魔幻现实主义色彩的年份。
那时候,你走在街上，进出租车司机在聊股票，去菜市场买菜的大妈在聊股票，甚至大学宿舍里都在聊股票，上证指数从1000点一路狂飙，势如破竹，就在这种全民皆股、信心爆棚的氛围中，中国石油回来了。
在此之前,中国石油在H股（香港上市）已经表现优异，加上它垄断性的行业地位，“亚洲最赚钱公司”的金字招牌闪闪发光，当时的市场逻辑非常简单粗暴：这么好的公司，这么大的盘子，回到A股市场，怎么能不买？如果不买，难道还要去买那些没有业绩支撑的小盘股吗？
我记得很清楚,那时候券商的研究报告铺天盖地，给出的目标价一个比一个高，有的甚至看到了80元、100元，大家都在计算中国石油的储量、计算未来的油价上涨空间，在那种群体性亢奋中，理性的声音被彻底淹没。
2007年11月5日,中国石油正式登陆A股，开盘价就是48.60元，这也是它迄今为止的历史最高价，如果你当时打新中了，并且在开盘那一瞬间卖出了，恭喜你，你站在了珠穆朗玛峰的顶端，但更多的人，是在那个上午，看着那个绿色的数字，满怀憧憬地按下了“买入”键。
一个真实的故事：老张的“价值投资”之痛
为了让大家更直观地感受这个价格对个人命运的影响,我想讲一个我身边真实发生的故事，故事的主角我们叫他老张。
老张是我早年认识的一位资深股民,他在2006年、2007年的牛市里赚了不少钱，可以说是那个时代的赢家，他信奉巴菲特的价值投资理论，喜欢买业绩好、分红稳的大蓝筹。
在中国石油上市前,老张就对我说：“小王啊，这可是国家的命脉，是压箱底的好资产，我不买那些乱七八糟的题材股了，我要把全部身家都换到中国石油里去，准备拿它十年八年，给孙子攒笔学费。”
老张不仅自己买,还动员了身边的亲戚朋友，在2007年11月5日那天上午，中国石油股价在45元左右震荡时，老张觉得这是“千载难逢的上车机会”，他全仓杀入，均价在48元左右。
现实是残酷的,就在老张买入后的第二天，中国石油股价开始下跌，起初，老张很淡定，他对大家说：“这是主力洗盘，好股票不怕跌，回撤是为了更好地上涨。”
可是,这一跌，就是整整一年，两年，五年。
我有一次去老张家做客,看到他的电脑桌面上还挂着K线图，那时候中国石油的价格已经跌到了10元出头，老张看着屏幕，手里夹着烟，眼神有些空洞，他苦笑着对我说：“你说我到底是做错了什么？我买的是全中国最赚钱的公司，我没买垃圾股啊，为什么我的钱缩水了80%？”
老张的故事并不是个例,在2007年那个高点，中国石油的股东户数高达数百万，这数百万人中，绝大多数像老张一样，怀揣着“价值投资”的梦想，却在山顶站岗，对于他们来说，48.6元不仅仅是一个数字，它是他们退休金的一部分，是给孩子买房的首付，是无数个夜晚辗转反侧的悔恨。
这就是我想说的第一个观点：在错误的时间，以错误的价格买入最好的公司，依然是灾难性的投资。
为什么48.6元成了“天堑”？
很多人会问,为什么中国石油再也回不到48.6元了？是公司不行了吗？
恰恰相反,从公司基本面来看，中国石油依然是一家巨无霸企业，它的营收、利润、现金流在行业内依然是顶尖水平，股票价格反映的不是过去，甚至不仅仅是现在，而是未来的预期折现。
估值体系的崩塌 在2007年，A股给予大盘蓝筹股的估值是极其疯狂的，当时中国石油开盘时的市盈率（TTM）高达几十倍甚至更高，对于一家成熟期的工业巨头来说，这显然是泡沫，随着时间的推移，市场回归理性，巨无霸企业的估值中枢不可避免地下移，中国石油的市盈率常年维持在个位数，这是成熟市场的常态，如果不考虑估值的回归，单纯看价格，永远无法理解为什么股价“这么低”。
“中石油魔咒”与市场情绪 中国石油上市首日的高开低走，直接成为了那轮牛市的“墓志铭”，在此后的十多年里，中国石油在股民心中留下了一个心理阴影：只要中国石油大涨，往往就是市场要调整的信号，这种“魔咒”般的心理暗示，使得每当股价稍有起色，就会有大量的解套盘和获利盘涌出，形成了巨大的阻力位，48.6元那个位置，聚集了太多的套牢筹码，想要消化那里的压力，需要的成交量是天文数字。
巴菲特的启示 这里不得不提一个经典的对比，当全世界都在为中国石油疯狂时，股神巴菲特在做什么？他在2007年7月开始，分批减持中国石油H股，他在13港元左右开始卖出，最终清仓离场。
当时很多人嘲笑巴菲特“老了”、“不懂中国国情”、“错过了一大波涨幅”，但事实证明，巴菲特是对的，他卖出的理由很简单：股价已经高于了他计算出的内在价值，石油价格的预期风险在增加。
这个对比极其讽刺：最专业的投资大师选择了在半山腰下车，而无数散户却在山顶争先恐后地接盘，这告诉我们，投资不是比谁更爱国，也不是比谁更相信公司的口号，而是比谁更尊重价值规律。
十六年后的今天：我们该如何看待现在的中国石油？
写到这里,大家可能会觉得中国石油就是一只“垃圾股”，永远不能碰，这又是另一个极端的误区。
近年来,特别是2022年以来，中国石油的股价表现其实相当不错，从最低点的4块多，一度反弹到了8块、9块上方，涨幅翻倍，这背后的逻辑是能源价格的波动、高分红红利的吸引力以及“中特估”（中国特色估值体系）的提出。
如果老张当年是在5块钱买入的中国石油,拿着到现在，不仅能享受股价翻倍的快乐，每年还能拿到不菲的股息，那这就是一笔成功的投资。
我的个人观点非常明确：中国石油不是一只坏股票，它只是一只被2007年的泡沫透支了太多年预期的股票。
现在的中国石油,更像是一个稳健的债券替代品，它适合那些追求低风险、高分红、资金量巨大的机构投资者，或者是像社保基金这样的长线资金，但对于渴望一夜暴富、追求短期高收益的散户来说，它依然不是那个“游乐场”。
深刻的反思：如何避免成为下一个“老张”？
回顾中国石油从48.6元跌落神坛的历史，作为投资者，我们应该吸取哪些血泪教训？
第一，警惕“万众瞩目”的时刻。 当一只股票上了新闻联播，当菜市场的阿姨都在推荐你买某只股票，当所有人都认为它“只涨不跌”的时候，往往就是最危险的时候，市场的顶部，永远是在狂欢中铸就的，48.6元的中国石油，就是在这种万众瞩目中诞生的，如果你发现自己在随大流，请务必停下来想一想。
第二，不要迷信“大而不倒”。 很多散户有一个误区，觉得国企、大公司就安全，从投资角度看，安全边际来自于“价格低于价值”，而不是来自于“公司规模大”，哪怕是国家核心资产，如果你付出了黄金的价格去买一块铁，那你依然是亏损的，估值，永远是投资的第一道防线。
第三，学会止损，学会认错。 老张最大的悲剧，不在于他在48元买了，而在于他死扛了十几年，他信奉“价值投资”却误读成了“死了都不卖”，真正的价值投资，是当发现自己判断错误，或者基本面发生变化时，勇于纠正错误，如果在下跌途中，老张能设置止损线，或者哪怕在后来反弹时果断割肉换股，他的损失也不会那么惨重，不要让你的面子，成为你钱包的敌人。
第四，理解周期的力量。 任何行业都有周期，2007年是大宗商品的超级牛市周期顶部，随后迎来了漫长的调整，如果你在周期顶部买入周期股，那可能需要花掉半辈子的时间来解套，投资周期股，一定要在无人问津、市盈率极高（因为业绩差）的时候买入，在业绩炸裂、人人追捧的时候卖出，这虽然反人性，却是真理。
“中国石油股票历史最高价格是多少？”——48.60元。
这个数字已经定格在历史的K线图上,永远不会再变了，在这个数字背后涌动的人性贪婪与恐惧、希望与绝望，却每一天都在股市里重演。
每当我看到现在的市场热点层出不穷,新的概念股被炒作到天际，我就总会想起2007年的那个冬天，想起那个站在48.6元山巅的巨大背影。
我写下这篇文章,不是为了嘲笑那些被套牢的人，因为我自己也是市场的一份子，也曾在贪婪中迷失，我是为了警醒自己，也警醒每一位读者：市场永远是对的，价格终将回归价值。
在这个充满不确定性的金融世界里,保持一份敬畏，保持一份独立思考，或许比抓住一只涨停板更重要，愿我们都能记住48.6元的教训，在未来的投资道路上，走得更加稳健，不再成为山顶上那个孤独的守望者。
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