在这个充满变数的资本市场里,我们每天都在寻找那个所谓的“确定性”，有人盯着财报上的每股收益，有人沉迷于K线图的起起伏伏，但真正懂行的人，往往把目光投向了更底层、更硬核的地方——那就是技术壁垒。
我想和大家聊聊科创板上的一个特殊存在,股票代码688718，长光华芯。
对于很多不熟悉半导体光电子领域的投资者来说,这个名字可能听起来有些拗口，甚至有些陌生，但在投资圈和产业界，它可是有着响当当的名号——“中国激光芯片第一股”，为什么给它这么高的评价？这家公司到底值不值得我们拿出真金白银去陪跑？我就撇开那些晦涩难懂的专业术语，用最接地气的方式，和大家聊聊我对688718的看法。
揭开面纱：它到底是做什么的？
我们得搞清楚,688718长光华芯到底是卖什么的？
如果你去翻它的招股书,上面会写满了“高功率半导体激光芯片”、“VCSEL芯片”、“直接半导体激光器”之类的词，看着是不是头大？没关系，我们换个说法。
想象一下,如果没有电，我们的现代文明会瞬间崩塌，而在高端制造和前沿科技领域，如果说电是血液，激光”就是手术刀，是高精度的工具，而长光华芯做的，就是这把“手术刀”的心脏——激光芯片。
在长光华芯出现之前,这颗“心脏”我们国家很大程度上是造不出来的，或者说造出来不够好，只能花大价钱从国外买，这就像你想盖一座摩天大楼，水泥钢筋都能自己造，但是最核心的电梯控制系统必须高价从邻居那里买，而且邻居还时不时不卖给你，或者只卖给你老旧款，这种滋味，不好受。
长光华芯干的事儿,就是要把这颗“心脏”国产化，它专注于高功率半导体激光芯片，这是工业激光加工、激光雷达、光通信、医疗美容等领域的核心元器件，凡是需要高能量光束精准打击的地方，都离不开它。
生活中的“光”：看不见的守护者
为了让大家更直观地感受到这家公司的价值,我们不妨把视线从股市移开，看看我们的日常生活。
生活实例一：你的爱车是怎么造出来的？
如果你或者你的朋友最近刚买了一辆新车,无论是新能源车还是燃油车，车身的焊接、车门的切割、甚至底盘的加固，现代工业中大量使用了激光加工技术，以前，我们可能用传统的火花塞或者刀具，但效率低、精度差，高功率激光器就像那把“绝世好剑”，切钢板如切豆腐。
这把剑的能量来源——激光芯片，长期被国外的几家巨头（如美国的nLight、德国的IPG等）垄断，长光华芯的崛起，意味着我们中国的汽车工厂，可以用上国产的“心脏”，成本更低，供应链更安全，当你下次看到国产汽车性价比越来越高时，背后其实有像688718这样的公司在默默支撑。
生活实例二：自动驾驶的“眼睛”
现在走在路上,头顶带着“大帽子”（激光雷达）的测试车越来越多，自动驾驶要想安全，必须有一双敏锐的眼睛，能在黑夜、雨雾天看清路况，激光雷达就是这双眼睛，而VCSEL芯片（垂直腔面发射激光器）就是这双眼睛的视网膜。
长光华芯在VCSEL领域也有深厚的布局,虽然目前这部分营收占比还不是最大，但未来的想象空间巨大，试想一下，如果未来满大街都是自动驾驶汽车，每一辆车都需要几十甚至上百颗这样的芯片，那是一个什么样的市场体量？
这就是我看重688718的原因,它不是在讲故事，它是在做实业，在做那些能实实在在改变我们生活质量和国家工业水平的事情。
财务视角下的“冷”与“热”
作为投资者,光有情怀是不够的，我们得看数据，看业绩。
打开688718的财报,你会发现一个很有趣的现象：它的毛利率非常高，常年保持在50%左右，这在制造业中是非常罕见的，为什么？因为技术壁垒，当你掌握了别人没有的技术，你就有定价权，这就像如果你是全村唯一会修拖拉机的人，那你开价自然有底气。
我们也必须看到“冷”的一面，研发投入巨大。
做芯片是典型的“烧钱”游戏，长光华芯每年都要拿出大量的资金投入到研发中，高学历人才云集，设备昂贵，这直接导致了公司的净利润虽然在增长，但并没有营收增长得那么快。
这就引出了我的一个核心观点：对于硬科技公司，我们不能用看传统消费股（比如白酒、酱油）的眼光去看它。
如果你指望688718像茅台那样,躺着赚钱，每年把90%的利润分给你，那你会失望的，半导体行业的规律是：必须持续投入，才能维持领先，一旦停止研发，明天可能就被淘汰，长光华芯赚的钱，很大一部分变成了明天的“护城河”，从长期看，这是好事；从短期分红看，这也许不是“现金奶牛”。
个人观点：高估值下的博弈与信仰
说到这里,我们得面对最现实的问题：估值。
作为科创板的一员,688718的估值并不便宜，在很多时候，它的市盈率（PE）都在百倍上下徘徊，很多朋友问我：“老陈，这么贵的股票，敢买吗？”
这里,我必须发表我个人的鲜明观点：投资688718，本质上是在投资中国制造业升级的确定性，但你需要支付昂贵的门票。
国产替代是不可逆的趋势，以前我们造不出，只能买；现在我们能造了，而且造得越来越好了，下游的厂商（比如激光器巨头锐科激光、创鑫激光）为了供应链安全，为了降低成本，会越来越倾向于采购长光华芯的芯片，这种“从0到1”再到“N”的过程，就是业绩爆发的过程。
技术迭代的红利，随着光纤激光器向半导体激光器演进，随着激光雷达在车载领域的爆发，长光华芯处于一个“风口”之上，风来了，猪都能飞，何况这是一只练过武功的老鹰？
风险也是显而易见的。
我最担心的不是技术,而是市场预期过高，现在的股价，可能已经透支了未来两三年的业绩增长，如果季度财报稍微不及预期，或者新产品研发进度慢了半拍，股价的波动会非常剧烈，这就是高估值科技股的通病——容错率低。
竞争格局的变化，虽然现在是国产替代的甜蜜期，但国内也不是只有长光华芯一家在做，随着赛道变热，必然会有更多的玩家涌入，价格战迟早会来，到时候，还能不能维持现在这么高的毛利率，是一个巨大的问号。
投资策略：做时间的朋友，还是做惊弓之鸟？
面对688718,我们该怎么办？
如果你是一个短线交易者,喜欢追涨杀跌，我觉得688718可能不是你的菜，科技股的走势往往受情绪、政策、行业新闻影响巨大，波动起来足以让心脏不好的朋友送医，试图在688718上做波段，大概率会被左右打脸。
但如果你是一个长线投资者,相信中国“硬科技”的未来，并且能够忍受账户资产20%甚至30%的回撤，那么688718值得你放入自选股，甚至分批配置。
我的建议是：不要一把梭哈，更不要借钱买。
把投资688718看作是种一棵树,芯片的成熟需要周期，良率的提升需要时间，市场的开拓也需要耐心，你不能今天种下种子，明天就急着要吃果子，我们要给这家公司一点时间，给国产芯片一点时间。
我想起一个真实的场景,前几年去长三角调研，一家大型制造厂的老板跟我抱怨：“国外那家芯片供应商太霸道了，交货期一拖再拖，价格说涨就涨，我们还没得选，因为国内没人能做这种高功率的。”那种无奈，我至今记得。
而现在,当长光华芯的产品逐渐通过验证，逐渐进入这些大厂的供应链时，我看到的不仅仅是商业订单，更是中国企业挺直腰杆的希望。
光之所向，心之所往
股票688718长光华芯,它不仅仅是一个代码，它是中国半导体产业突围的一个缩影。
在这个赛道上,没有捷径可走，长光华芯选择了最难走的路——做核心元器件，这注定是一条孤独且充满荆棘的道路，但正因为难，才稀缺；正因为稀缺，才有价值。
作为投资者,我们常说“买股票就是买公司”，买长光华芯，买的其实是那一束能够穿透钢板、照亮未来的“光”。
我不是在推荐大家明天就开盘买入,投资是理性的决策，你需要问自己：我是否看懂了它的业务？我是否能承受它的波动？我是否相信国产芯片能行？
如果你的答案都是肯定的,688718或许就是你资产配置中那颗闪亮的“光子”，在这个充满不确定性的时代，拥抱硬科技，或许是我们对抗通胀、对抗周期、拥抱未来最好的方式之一。
让我们拭目以待,看这颗“中国芯”，如何在资本的海洋中，发出更耀眼的光芒。
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