002434股吧，在喧嚣与沉寂之间，万里扬能否走出独立行情？

大家好，我是你们的老朋友,一个在资本市场摸爬滚打多年的财经观察员。

今天咱们不聊那些虚无缥缈的宏观大论，也不去追那些已经飞上天的热点妖股，咱们把目光聚焦在一个非常有代表性的角落——002434股吧，点开这个股吧，你就像走进了一个充满情绪的集市：有人在大声疾呼“主升浪来了”，有人在角落里默默割肉流泪，还有人在不断地发着各种技术分析图,试图在K线的起伏中寻找一丝确定性的安慰。

这只股票，万里扬，作为国内汽车变速器领域的龙头企业，一直以来都是散户投资者关注度极高的标的，但最近一段时间，股价的震荡似乎让股吧里的气氛变得有些微妙，我想就着002434股吧里的众生相，结合我对万里扬这家公司的理解，还有咱们生活中实实在在的例子，来和大家掏心掏肺地聊一聊：这只票，到底怎么了？未来又该往哪里走？

股吧里的“悲喜交加”：散户投资者的真实写照

如果你经常逛002434股吧，你会发现一个非常有意思的现象：这里的情绪往往比大盘的波动还要剧烈。

记得上周五，大盘尾盘跳水，万里扬的股价也跟着缩水了一下，我点开股吧，满屏都是“主力出货”、“完蛋了”、“骗炮”之类的言论，那种焦虑感，隔着屏幕都能透出来，这让我想起了我身边的一位老大哥,老张。

老张是做建材生意的，平时精明得很，算起账来连一分钱都带不含糊，但他一进股市，特别是买了万里扬这种票，整个人就变了，前段时间，万里扬发布了一个关于新能源业务的利好公告，老张兴奋得半夜给我发微信：“你看，这次肯定要涨，主力要动手了！”结果第二天高开低走，老张一整天都没心思做生意，坐在店里盯着盘面发呆,连客户进门都爱答不理。

002434股吧里的很多散户，都是“老张”的缩影，大家太渴望一个确定的答案了，在股吧里，人们往往只愿意相信自己想相信的东西，看多的人，会把每一个微小的买单都解读为主力吸筹；看空的人,会把每一次回调都看作是崩盘的前兆。

我个人非常理解这种心态。 毕竟，每一分钱都是咱们辛苦赚来的血汗钱，当真金白银放在里面，看着数字跳动，很难保持绝对的理性，我想提醒大家的是：股吧里的情绪，往往是反向指标。 当所有人都绝望的时候，可能机会就在眼前；当所有人都疯狂的时候，风险或许正在积聚，对于万里扬这种基本面尚可，但股价处于震荡期的票,太容易被情绪左右而做出错误的交易决策。

拨开迷雾看本质：万里扬的“底色”到底是什么？

咱们跳出股吧的喧嚣,冷静地看一看万里扬这家公司到底在干什么。

大家都知道，万里扬是做变速器的，过去，提到它，大家想到的就是商用车、手动变速箱，这就像是一个做传统机械加工的老工匠，手艺精湛，但时代变了，大家都在玩高科技了,老工匠的手艺还吃香吗？

这就是万里扬过去几年面临的困境，也是股价一直没能走出大牛市的核心原因之一，如果你仔细研究过它的财报,你会发现这家公司并没有坐以待毙。

这里我要发表一个我的个人观点：万里扬的转型，虽然痛苦，但方向是对的。

咱们来看一个生活中的例子，这就好比以前大家都在用诺基亚，耐摔、信号好（就像万里扬的手动变速箱，皮实、销量大），但是智能手机（新能源车、自动挡）出来了，诺基亚如果不转型，结局大家都知道，万里扬现在的做法，就是一边卖着功能机（维持传统业务现金流），一边拼命研发智能手机（发力CVT变速器、EV减速器）。

特别是它在新能源驱动系统领域的布局，其实是很有前瞻性的，现在的国产混动车型卖得火，而混动系统里，DHT Pro这类高效率变速器是核心部件之一，万里扬在这个领域是有技术积累的，它还给吉利、奇瑞这些大厂供货。

为什么股价没反应呢？

这就是市场的预期差，股吧里很多人抱怨：“明明利好不断，为什么就是不涨？”市场担心的不是技术，而是竞争格局，现在的汽车零部件行业，太卷了，主机厂（车企）为了降本，拼命压榨供应商的利润空间，万里扬虽然技术不错，但在这种“红海”里厮杀，利润率能不能维持,是一个巨大的问号。

我们在看002434的时候，不能只看它有什么技术,更要看它在产业链上下游的话语权有没有变强。

财报里的“隐形炸弹”与“真金白银”

咱们做投资，最终还是要落实到数据上，很多在002434股吧里吵架的人,可能连季报都没看完过。

我翻看了万里扬最近的财报,有几个点值得咱们琢磨。

营收和利润的背离，有时候你会发现，营收涨了，但利润没涨多少，甚至跌了，这在制造业很常见，原材料涨价了，或者为了抢订单降价了，对于万里扬来说，上游是钢材、铝材，价格波动直接影响成本，这就好比咱们开饭馆，虽然客人多了（营收涨），但是菜价肉价都涨了，厨师工资也涨了，最后算下来,老板手里落下的钱可能并没有变多。

研发投入，我看万里扬在研发上的投入一直不低。这一点我是持肯定态度的。 在汽车零部件这个行当，不搞研发就是等死，现在你不投钱搞电驱动系统，三年后你就只能做低端的加工件，甚至被边缘化，对于短期股价来说，高额的研发投入会侵蚀当期利润,这也是很多只看眼前利益的散户所诟病的。

我的观点是：对于研发投入大的公司，我们要给它一点耐心，也要给它一点“容错率”。 只要研发的方向没有错（比如现在主流的混动、纯电路线），这种投入就是在种树，早晚能结果，但如果方向跑偏了，那就要警惕，从目前来看，万里扬在EV减速器等产品的量产进度上,还是符合行业趋势的。

国产替代”的那些事儿

在002434股吧里，经常有人提到“国产替代”这个大逻辑,这确实是一个好故事。

以前，高端自动变速箱的技术都掌握在爱信、采埃孚这些外资巨头手里，中国车企要想造好车，脖子被卡得很难受，万里扬这些年的努力，其实就是在做“国产替代”。

这里我想讲一个我身边的真实案例。 我有个亲戚在一家合资车企做采购经理，前几年，他们采购核心部件基本只看外资品牌，国产东西送上门都不一定看，但这两年，情况变了，一是国产零部件质量真的上来了，二是成本压力太大，外资品牌那傲娇的价格体系实在扛不住，他告诉我，现在他们内部开会，领导明确要求：“只要性能达标，优先选国产，能省10%的成本也是钱啊！”

这就是万里扬的机会，随着国产汽车品牌的崛起（比亚迪、吉利、长城等走向世界），作为核心配套的零部件企业,理应享受到这一波红利。

机会并不等于利润。 这就是我想强调的，国产替代是一场攻坚战，不是请客吃饭，万里扬要想真正从外资嘴里抢肉吃，不仅要有技术，更要有极致的成本控制能力，在股吧里，大家往往把“国产替代”想象得太简单，觉得只要我有技术，钱就自动送上门了，其实不然，商业竞争是残酷的,价格战往往打得头破血流。