维维股份是国企吗？从豆奶大王到国资入局的资本沉浮录

“维维豆奶，欢乐开怀。”

这句广告语，对于很多80后、90后来说，不仅仅是一句简单的Slogan，更是一段关于童年、关于早餐、关于那个物资逐渐丰盈时代的温暖记忆，在那个冬天早上能喝上一袋热乎乎的维维豆奶还是一种小确幸的年代，维维股份（600300.SH）无疑是资本市场的宠儿，也是A股市场上响当当的“豆奶大王”。

时光荏苒，资本市场风云变幻，当我们再次打开财经新闻，看到关于维维股份的报道时，话题往往不再局限于那杯香浓的豆奶，而是更多地聚焦于它的股权结构变更、它的跨界投资失败，以及那个最核心的问题——维维股份是国企吗？

我们就搬个小板凳，像老朋友聊天一样，好好扒一扒维维股份的前世今生，看看它到底是怎么从一家根正苗红的民营企业，变成了如今国资控股的“新国企”,以及这背后到底藏着怎样的投资逻辑与人生启示。

早餐桌上的回忆杀：当情怀遇上现实

要聊维维股份,咱们得先从生活说起。

记得我小时候，每逢过年过节，家里的礼盒里总少不了维维豆奶的身影，那时候，如果谁家早餐能摆上一桌，有稀饭、有包子，再冲上一杯维维豆奶，那绝对是“小康”生活的标配，那时候的维维，是徐州的骄傲，是农业产业化的标杆,更是创始人崔桂亮带着一帮兄弟在江苏铜山打拼出来的商业帝国。

那时候的维维股份，毫无疑问，是一家地地道道的民营企业，崔桂亮，这个有着极强商业嗅觉的企业家，把一个小小的豆奶厂做成了中国豆奶第一股，2000年，维维股份在上交所上市，那时候的它，意气风发,市值一度突破百亿大关。

生活实例告诉我们,没有任何一家企业能躺在功劳簿上吃老饭。

这就好比我们身边那些曾经辉煌的“老字号”饭店，哪怕当年的红烧肉再香，如果不去创新菜品，不去适应年轻人现在的口味，终究会被网红餐厅抢了风头，维维股份在豆奶领域做到了极致，市场份额一度高达70%以上，但这也带来了一个致命的问题——天花板太低了。

中国豆奶市场虽然稳健，但比起白酒、房地产、金融这些暴利行业，简直就是“赚辛苦钱”，不安分的维维股份，开始了一场长达二十年的“折腾”。

那个不安分的“跨界狂魔”：成也萧何，败也萧何

如果你仔细翻看维维股份这十年的财报，你会觉得这不像是一家食品公司,更像是一家投资公司。

它想做的事情太多了，它觉得光卖豆奶太慢，于是它想喝点酒——它收购了枝江酒业，入股了贵州醇；它觉得种地太累，于是它想挖煤——它进军了煤炭行业；它觉得实业太重，于是它想玩钱——它涉足了房地产、金融,甚至还要去搞茶叶。

这像什么呢？像极了一个手里有点闲钱的中年人，看着股市涨了想炒股，看着楼市火了想买房，看着朋友开矿发财了也想投点资，结果往往是，主业没精耕细作,副业亏得一塌糊涂。

最典型的例子就是它的“酒业梦”，当年维维股份高调收购枝江酒业，一度让市场对“豆奶+白酒”的双轮驱动模式充满遐想，大家试想一下，喝着豆奶护胃，再喝点白酒助兴，这逻辑听起来似乎没毛病？但商业的逻辑远比这复杂，白酒行业是一个极其讲究品牌积淀和渠道管理的行业，外行想进来分一杯羹,往往会被碰得鼻青脸肿。

结果就是，这些跨界投资不仅没有给维维股份带来预期的暴利，反而成了吞噬资金的“黑洞”，那几年，维维股份的净利润起起伏伏，很多时候是靠变卖资产来维持体面，这种“不务正业”的行为，直接导致了公司股价的长期低迷，也让原本的控股股东——维维集团,面临着极大的资金压力。

这时候,故事的转折点来了。

国资入局：一场“不得不”的联姻

回到我们最初的问题：维维股份是国企吗？

答案很明确：现在的维维股份，是国资控股企业。

这个变化发生在2020年前后，那是一个特殊的年份，疫情的影响叠加了维维集团自身的债务危机，作为大股东的维维集团，因为之前激进的扩张和质押，资金链紧绷，甚至出现了违规占用上市公司资金的情况（这在A股并不鲜见，但绝对是红线）。

为了化解危机，为了保住“维维”这块牌子,维维集团选择了忍痛割爱。

2020年，徐州市国资委旗下的新盛集团，开始接手维维股份，这并不是一场突如其来的“野蛮人敲门”，更像是一场带有救助性质的“联姻”，新盛集团是徐州当地重要的国资平台,实力雄厚。

具体的过程是这样的：新盛集团通过受让股份，一步步成为维维股份的第一大股东，到了2021年，随着董事会改组，新盛集团正式掌握了公司的控制权，根据最新的股权结构和公司章程,维维股份的实际控制人已经变更为徐州市国资委。

如果你现在打开股票软件F10，看到维维股份的股东背景，上面赫然写着“地方国资控股”。

换了“东家”之后，日子就好过了吗？

很多人会问，变成了国企，是不是就意味着“抱上了粗腿”,以后就可以高枕无忧了？

我的观点是：国资入局，给维维股份提供了一张“安全网”，但绝不是一张“长期饭票”。

为什么这么说？

我们要看到国资入局的积极意义，对于维维股份而言，最直接的好处就是信用的修复，民营企业融资难、融资贵是个老生常谈的问题，特别是像维维这样曾经有过资金危机的企业，银行更是避之唯恐不及，但有了徐州国资委的背书，融资成本下来了，银行授信上来了,公司的现金流瞬间稳健了很多。

国资的入局让公司治理更加规范，以前那种大股东资金占用、决策随意的“草台班子”作风被彻底扭转，现在的维维股份，决策流程更加严谨，风险控制更加严格，这对于一家上市公司来说,是保护中小投资者利益的最基本保障。

硬币都有两面性。

国资企业也有它的“痛点”，比如决策链条变长了，以前民营老板拍板就能干的事，现在可能要层层汇报、开会研究，在瞬息万变的快消品市场,这种效率的降低有时候是致命的。

更重要的是，国资能救急，但不能救“懒”。

新盛集团接手后，其实也面临着巨大的挑战，维维股份的历史包袱很重，那些之前投资的烂摊子需要清理，那些亏损的子公司需要剥离，这就好比国资接手了一个装修了一半、到处是垃圾的房子，首先得做的是“大扫除”。

这几年，我们确实看到了维维股份在“回归主业”，它开始重新聚焦豆奶、粮食、茶这些核心业务，特别是粮食产业，依托徐州的地理优势和国资的资源，维维股份在粮油储备和加工方面找到了新的增长点，这其实是国资入局后带来的战略定力——不再追求短期的暴利，而是追求长期的、稳健的、符合国家战略（如粮食安全）的发展。

深度思考：维维股份的案例给我们的启示

作为一名观察者，看着维维股份从“民企”变“国企”，我内心其实五味杂陈，这不仅仅是一个公司股权变更的故事,更是中国民营经济发展史的一个缩影。

第一，专注比什么都重要。 维维股份最惨痛的教训，就是丢了西瓜捡芝麻，如果它过去二十年能像飞鹤乳业守护奶粉市场，或者像海天味业守护酱油市场那样，死磕豆奶，深挖植物蛋白饮料的赛道，凭借它的先发优势，今天完全有希望成为一个千亿市值的“消费白马”，可惜，没有如果，这告诉我们，无论是做人还是做投资，千万别觉得自己能赢所有钱，守住自己的能力圈,比盲目跨界要强一百倍。

第二，不要迷信“国资救世主”的神话。 虽然维维股份现在是国企了，但这并不意味着它的股票就会马上翻倍，股市里很多散户一听“国资重组”就热血沸腾，觉得乌鸡变凤凰了，重组只是开始，整合才是地狱，看看A股历史，有多少国资入局后依然业绩平平的公司？企业的发展最终还是要靠产品说话，靠管理说话，国资可以给你钱,但没法替你把豆奶卖得更好。

第三，时代的红利属于顺势而为者。 现在的维维股份，其实赶上了一个新的风口——“健康中国”和“植物基”，现在的年轻人，比起牛奶，越来越推崇植物蛋白饮品，燕麦奶、豆奶正在重新流行，维维股份作为老牌王者，如果能利用好国资带来的资源，重新擦亮“维维豆奶”这个金字招牌，抓住年轻人的胃,那才是真正的涅槃重生。