提起“万家乐”,我想对于很多70后、80后,甚至部分90后的朋友来说,这不仅仅是一个股票代码,也不仅仅是一个冷冰冰的家电品牌,它更像是一段带着温度的记忆。
那句“万家乐,乐万家”的广告语,曾经响彻大江南北,在电视信号还占据着我们晚间娱乐主阵地的年代,它代表着一种对于美好生活的向往,那时候,谁家要是能装上一台万家乐热水器,那绝对是件值得在邻里间显摆一番的“大件”。
时光荏苒,当我们再次把目光投向资本市场,看向这家曾经的“燃气具王者”时,看到的却是一番截然不同的景象,从曾经的辉煌巅峰到后来的披星戴帽(被实施退市风险警示),再到如今在资本市场上的一波三折,万家乐的故事,不仅仅是一家企业的兴衰史,更是中国制造业转型与资本运作博弈的一个缩影。
我想就着万家乐这个话题,抛开那些枯燥的财务报表术语,用咱们老百姓的大白话,聊聊这家老牌企业背后的故事,以及它给我们在投资和生活中带来的那些深刻启示。
那个“洗上热水澡”就是幸福的年代
要理解万家乐,必须得回到上世纪80年代末90年代初。
那时候的中国,正处于改革开放的初期,物资开始丰富,人们对于生活品质的追求开始萌芽,在此之前,很多家庭洗澡是个大工程,烧一壶开水,往盆里一兑,这就是洗澡;或者去那种公共澡堂,排队、搓背,烟雾缭绕。
我听家里的长辈讲过,大概是在1992年左右,他们咬牙花了当时差不多两个月的工资,搬回了一台万家乐燃气热水器,安装那天,全家人都围着看,当那个小小的机器发出“哒”的一声点火声,源源不断的热水从花洒里喷涌而出时,那种震撼感是现在的年轻人很难体会的,那不仅仅是热水的温度,更是一种“现代化生活”的温度。
那时的万家乐,就是燃气热水器行业的代名词,它坐落在广东顺德,那个著名的“家电之乡”,在那个“敢为天下先”的年代,万家乐引进了国外先进的生产线,迅速占据了市场的头把交椅,据数据显示,在鼎盛时期,万家乐的市场占有率一度高达40%以上。
可以说,万家乐不仅教育了市场,让中国人知道了什么是家用燃气热水器,更确立了自己“国民品牌”的地位,那时候的万家乐,手里握着一把好牌,技术领先,品牌响亮,资金充裕,怎么看都应该是一家长盛不衰的企业。
舒适区里的“温水煮青蛙”
商业竞争就像是一场没有终点的马拉松,跑得快不一定赢,但停下来就一定会被超越。
进入21世纪后,中国的家电市场发生了翻天覆地的变化,美的、海尔等综合性的家电巨头开始崛起,它们凭借强大的渠道优势和多元化产品线,开始蚕食细分市场;外资品牌加大了对中国市场的投入,高端市场争夺激烈。
而此时的万家乐,似乎有些“醉卧沙场”的味道,它依然躺在过去的功劳簿上,对市场的变化反应迟钝。
举个具体的例子,大概在2000年前后,家电行业开始掀起“价格战”和“技术战”,当竞争对手们在研发强排式热水器、冷凝式热水器,大力提升安全性和节能性的时候,万家乐在产品迭代上的速度明显慢了半拍,在很多消费者的印象中,万家乐的产品变得“中规中矩”,虽然质量还行,但再也没有了那种让人眼前一亮的惊喜感。
这就好比咱们现在的手机市场,如果一家品牌还在卖三年前的配置,哪怕它以前是老大,消费者也会用脚投票。
更致命的是,万家乐在战略上出现了一些偏差,在那个“多元化”热潮涌动的年代,万家乐没有选择在厨电领域深耕细作,去构建更深的护城河,而是开始涉足一些并不擅长的领域,比如压缩机、甚至后来更复杂的金融投资,这种“不务正业”的后果,就是分散了宝贵的资源,导致主业竞争力下降。
我个人的观点是,企业也好,个人也罢,最可怕的不是遇到强大的对手,而是失去了对自身核心竞争力的打磨,万家乐在这个阶段,就像是那个在温水里的青蛙,周围的水温在升高(竞争加剧),但它因为习惯了温暖(过去的辉煌),直到想跳出来时,却发现已经力不从心了。
资本市场的“左右互搏”:从卖资产到买资产
如果说经营上的失误是慢性病,那么资本运作上的动荡,则是万家乐身上的一道“硬伤”。
关注万家乐的投资者可能都知道,万家乐的控股权变更史,简直是一部精彩的商战大片,从最初的国资背景,到后来被民营资本接盘,再到后来著名的“陈村”系入主,万家乐的股东换了一茬又一茬。
最让市场唏嘘不已的,是2016年前后的那次重大资产重组。
当时,万家乐做了一个让很多人看不懂的决定:它把自己原本最核心、最赚钱的厨卫电器业务给卖了!是的,你没听错,它把那个“万家乐”品牌赖以成名的业务,剥离出了上市公司。
为什么?因为当时上市公司想转型,转型做什么呢?它想进军当时非常火热的“输配电设备”行业,于是花大价钱收购了一家叫作“顺特电气”的公司。
这就像是,你家里有一棵祖传的苹果树,每年结的果子虽然不如以前多,但还能卖钱,结果有一天,你突然觉得种苹果不时髦了,把树砍了,花巨资买了一片鱼塘来养鱼,结果呢?鱼塘的收益并不稳定,甚至因为环保政策、市场行情等原因,连年亏损。
剥离厨电业务后的万家乐(上市公司主体),在随后的几年里业绩并不理想,收购来的输配电资产,承诺的业绩没能完全兑现,导致上市公司一度因为连续亏损被披上了“ST”的帽子,面临退市的风险,这对于老股东来说,无疑是一场噩梦。
更有戏剧性的是,在剥离了几年后,万家乐又想把厨电业务买回来,因为新股东发现,还是那个“万家乐”品牌值钱,还是做老本行心里踏实,我们又看到了上市公司在资本市场上忙忙碌碌,左手倒右手。
在这个过程中,我们不禁要问:这种为了转型而转型,为了追逐热点而抛弃主业的资本运作,到底给公司带来了什么?
我的观点很明确:这种折腾,很大程度上是资本方为了短期利益或者所谓的“市值管理”而进行的游戏,它透支了品牌的信誉,也消耗了投资者的耐心,对于一家实体企业来说,如果连自己是干什么的都搞不清楚,今天做这个,明天做那个,怎么可能赢得市场的长期信任?
现在的万家乐:还能“乐万家”吗?
时间来到今天,当我们再次走进家电卖场,或者在电商平台上搜索“万家乐”时,会发现它依然存在。
经过了一系列的折腾,现在的万家乐似乎又回到了原点,重新聚焦于厨电领域,燃气热水器、壁挂炉、厨房电器,依然是它的主打产品,必须承认的是,作为一个老品牌,万家乐在三四线城市的下沉市场中,依然拥有相当的品牌认知度,很多老一辈人换家电时,还是会优先考虑这个熟悉的名字。
从财报数据上看,摘掉ST帽子后的万家乐,业绩虽然算不上惊艳,但至少回到了盈利的轨道,这得益于它重新找回了厨电业务,并且在清洁能源供暖(比如壁挂炉)领域蹭到了“煤改气”的政策红利。
我们必须清醒地看到,今天的厨电江湖,早已不是当年的江湖。
高端市场有方太、老板把持,它们主打高端、精致,溢价能力强;综合性市场有美的、海尔,它们渠道无敌,性价比极高;就连小米这样的互联网巨头,也带着生态链的产品杀进来了。
万家乐现在的处境,其实挺尴尬的,它比上不足,在高端化道路上走得艰难;比下有余,依靠老本还能吃一阵子,它缺乏像方太那样强大的技术护城河,也缺乏像美的那样庞大的供应链优势。
我身边就有这样一个真实的例子:我的一位舅舅,家里装修,原本指定要买万家乐的热水器,说是怀念当年的质量,结果去卖场一转,导购员极力推荐另一款新兴品牌的智能零冷水热水器,功能更多,价格还便宜一点,舅舅犹豫了半天,最后还是换了品牌,他对我说:“万家乐是老牌子,信得过,但这新产品看着确实更香啊。”
这就是万家乐面临的现实挑战:情怀不能当饭吃,产品力才是硬道理。
深度思考:老字号的宿命与突围
写到这里,我想跳出万家乐本身,谈谈我对这类“老字号”企业的一些个人看法。
万家乐的沉浮,其实折射出了中国很多传统制造业企业的通病:品牌老化与战略短视。
很多企业成名于改革开放初期,那是“短缺经济”时代,只要你能造出来,就能卖出去,但是到了现在,我们进入了“过剩经济”时代,消费者不仅要“有”,更要“好”,还要“潮”。
第一,品牌资产是双刃剑。 “万家乐”这三个字,是资产,也是包袱,它是资产,因为大家都知道它;它是包袱,因为如果不持续注入新的内涵,年轻人就会觉得它“土”、“过时”,如何让老品牌焕发新生,是比做几个广告难得多的事情,看看百事可乐、看看李宁,它们是如何通过年轻化营销逆袭的,万家乐这样的品牌需要学习的还有很多。
第二,资本不能替代实业。 万家乐在资本市场上的那些“神操作”,卖主业、买资产、再买回来,看似热闹,实则是对实业精神的一种伤害,我始终认为,对于制造业来说,没有捷径可走,那些试图通过并购重组、玩弄财技来跨越产品发展周期的企业,最终往往都要还债,只有沉下心来,死磕技术,死磕产品细节,才能在激烈的市场中活下来。
第三,要有“归零”的心态。 无论过去多么辉煌,在每一天早上的太阳升起时,你都要把自己当成一家初创公司,如果你总想着“我以前是老大”,那么你很快就会被市场教做人,万家乐如果能真正放下身段,像创业公司那样去洞察年轻人的需求,去研究智能家居的生态,它或许还有重回巅峰的机会。
愿你真的能“乐万家”
作为一个财经观察者,我看待万家乐,少了一份情怀的滤镜,多了一份理性的审视,它的股价走势,反映了市场对其价值的判断;它的财报数字,记录了其战略的得失。
但作为一个普通人,我内心深处是希望万家乐能好的。
就像我们希望家门口那家开了几十年的老面馆能一直开下去一样,不仅仅是因为味道好,更是因为它承载了我们太多的记忆,如果有一天,万家乐真的彻底消失或者变成了一个纯粹的空壳,那对于我们这一代看着它广告长大的人来说,总归是有些遗憾的。
给万家乐的建议,也是给所有正在迷茫中的老字号的建议:少一点资本市场的花拳绣腿,多一点产品研发的笨功夫。 别再折腾了,好好做产品,好好对待消费者,毕竟,股票市场可以讲故事,但老百姓家里的厨房,是容不下半点虚的。
未来的路还很长,万家乐,希望你能真正读懂这个时代,读懂现在的消费者,早日实现那句“乐万家”的初心,不仅仅是一个广告词,而是成为千万家庭幸福生活真实的见证者。



还没有评论,来说两句吧...