688086 紫晶存储，从光存储骄子到科创板造假退市第一股，这记耳光扇醒了谁？

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年的观察者和记录者。

今天咱们不聊那些高高在上的宏观经济理论,也不去猜明天的大盘到底是红是绿，我想和大家坐下来，喝杯茶，好好唠唠一个曾经让无数人心碎，又让无数人惊醒的代码——688086。

如果你是一位资深的股民,或者关注科创板的朋友，听到这个代码，心里恐怕会“咯噔”一下，没错，这就是曾经大名鼎鼎的“紫晶存储”，也是科创板开板以来，因为涉嫌欺诈发行而被实施重大违法强制退市的第一家公司。

这不仅仅是一个股票代码的消亡,这更像是一部充满荒诞色彩的黑色幽默电影，剧本里写满了贪婪、欺骗、失职，以及最后惨痛的代价，我就想用最接地气的方式，带大家复盘一下这场闹剧，看看我们普通人能从中学到什么保命的经验。

那个披着“光鲜外衣”的“光存储骄子”

把时钟拨回到几年前,那时候的688086，紫晶存储，可是资本市场的宠儿，为什么？因为它讲了一个非常性感、非常科幻的故事——光存储。

大家平时用的电脑硬盘、手机存储，大多是磁存储或者电存储，这些技术虽然成熟，但有个弱点，时间久了数据会丢失，或者需要不断耗能维护，而紫晶存储主打的“光存储”，号称能将数据保存一百年不丢失，听起来是不是特别高大上？再加上“国家高新技术企业”、“专精特新”这些金光闪闪的标签，它简直就是科创板最想要的那类“硬科技”企业。

在上市的时候,它的发行价定在了21.88元，上市首日股价一度飙升，市值一度逼近百亿大关，那时候，如果你在股吧里稍微说一句质疑的话，马上就会有一群粉丝跳出来反驳你：“你懂什么技术？这是未来的方向！”

这就好比咱们去菜市场买菜,有一个摊位卖的苹果个头巨大，包装精美，摊主还告诉你这是“从太空带回来的种子培育的”，虽然价格比别的苹果贵一倍，但大家还是排着队去买，生怕晚了一步就买不到这种“高科技水果”。

我个人认为，这正是我们散户最容易陷入的第一个陷阱：对“好故事”的过度迷恋。 我们往往容易被复杂的术语、宏大的愿景所迷惑，而忽略了最本质的商业逻辑，一家公司到底能不能赚钱，它的产品到底有没有人买，有时候比它的技术是不是“来自太空”更重要。

裂缝中的真相：当“高科技”变成“造假术”

纸终究包不住火,2023年，证监会的一纸立案调查通知书，撕开了紫晶存储华丽的伪装。

随着调查的深入,一个令人咋舌的真相浮出水面：这家所谓的“光存储骄子”，从上市之前就开始造假了！

根据证监会的调查,紫晶存储在2017年至2019年期间，通过虚构销售合同、虚构票据、提前确认收入等方式，累计虚增营业收入超过2亿元，虚增利润超过8000万元。

大家可能对数字不太敏感,我给大家举一个生活中的例子。

这就好比你去贷款买房,银行需要看你的收入流水，你明明每个月只挣5000块钱，还要还3000的房贷，日子过得紧巴巴的，你为了能贷到款去买那套豪宅，找路边办假证的小广告，做了一套假的银行流水，显示你每个月挣5万块。

银行（也就是监管机构和投资者）看着这套漂亮的流水，觉得你是个优质客户，于是批了贷款，借给你钱（让你上市圈钱）。

紫晶存储干的就是这种事,它伪造了大量的销售合同，甚至有些客户根本就没有跟它签过合同，或者合同金额根本没那么大，为了让账目看起来更真实，它还配合着伪造了大量的单据。

我必须发表一个非常强烈的个人观点：这种造假，绝不仅仅是“财务上的修饰”或者“激进的会计处理”，这就是赤裸裸的诈骗！

这和我们平时在电商平台上买到了假货不一样,买假货顶多损失几十几百块钱，这种上市公司造假，是直接把成千上万投资者的血汗钱卷进了黑洞，最让人愤怒的是，它是在上市前就开始造假，这意味着，这家公司从出生的那一刻起，就是带着原罪来的，它的目的根本不是为了经营企业，而是为了到股市上抢钱。

守门人的沉睡：中介机构去哪了？

这时候大家可能会问了：造假这么久，金额这么大，难道没人发现吗？咱们A股市场不是有保荐机构、有会计师事务所、有律师事务所这些“看门人”吗？

这正是688086这个案例最讽刺,也最让人深思的地方。

紫晶存储上市时的保荐机构是中信建投,审计机构是容诚会计师事务所，这些可都是行业内响当当的大牌机构，按理说，他们的专业能力应该足以识破这些拙劣的骗术。

但现实是,这些中介机构在长达几年的时间里，居然全部“失明”了，他们出具了标准的无保留意见的审计报告，信誓旦旦地告诉投资者：“这家公司没问题，财务健康，请放心投资。”

这就好比咱们小区雇了保安,结果小偷在小区里搬了一个月的东西，保安每天都在巡逻，却视而不见，事后你问保安，保安说：“哦，我以为那是搬家公司的。”

这里面可能涉及到利益输送的问题,因为保荐费是按融资额比例收取的，公司上市圈的钱越多，中介机构赚得也越多，在这种利益驱动下，某些中介机构不仅没有履行“看门人”的职责，甚至可能为了利益，成为了造假者的“帮凶”。

在我看来，紫晶存储案中，中介机构的失职甚至比公司造假本身更不可饶恕。 因为上市公司造假就像是有坏人想作恶，这虽然难以杜绝，但如果警察和保安都站在了坏人一边，那整个社会的安全感就崩塌了，幸好，监管层这次动了真格，不仅惩罚了公司，也对中介机构进行了重罚，甚至设立了先行赔付基金，这在A股历史上是具有里程碑意义的。

惨烈的结局：股价归零与散户的泪

故事的结局,大家都能猜到，丑闻曝光后，688086的股价经历了断崖式的下跌。

从上市初期的几十块钱,一路跌到几毛钱，最后因为股价连续低于1元，以及被证监会强制退市，彻底告别了A股舞台。

对于那些在高位接盘的散户来说,这是一场灭顶之灾。

我想象这样一个场景：一位老股民，辛辛苦苦攒了几十年的积蓄，听信了某个专家的推荐，或者看了某份研报的吹嘘，全仓买入了688086，他可能想着，这是科创板，是国家支持的高科技企业，拿个三五年肯定能翻倍。

结果呢？每天打开软件，都是绿油油的一片，想卖卖不掉，眼睁睁看着账户缩水90%、95%，最后归零，这种绝望，不是数字能衡量的，它可能影响一个家庭的养老、孩子的教育，甚至导致家庭破碎。

我个人觉得，每一个退市股票的K线图背后，都是无数家庭破碎的梦。 我们在谈论K线、谈论基本面的时候，永远不要忘记，每一笔交易背后，都是一个个活生生的人，都是他们的血汗钱。

我们能学到什么？避坑指南

骂完紫晶存储,同情完受害者，我们还得回到现实，作为普通人，我们无法左右上市公司的道德，也无法直接监管中介机构，我们唯一能做的，就是擦亮眼睛，提高自己的防骗能力。

从688086紫晶存储的案例中,我总结了以下几点“保命心得”，希望能对大家有所帮助：

警惕“客户集中度”过高 紫晶存储造假的一个主要手段就是虚构大客户，如果你发现一家公司的前几大客户贡献了绝大部分的营收，而且这些客户听起来很陌生，或者关系很复杂，就要打个大大的问号。 生活实例： 这就像你开了一家奶茶店，你说你一个月赚10万块钱，结果全是你二舅和你三姨买的，你敢信这生意能长久吗？真正的好生意，应该有分散的、众多的客户。

“现金流”比“利润”更诚实 紫晶存储账面上有很多利润，但现金流却很难看，因为利润是可以通过“做账”做出来的，但真金白银的现金流很难造假。 生活实例： 你朋友跟你说他生意做得很大，一年赚几百万，但他每次跟你吃饭都要借钱，连打车费都要你垫付，你会觉得他真的有钱吗？肯定不会，看公司也是一样，如果它说赚了很多钱，但账上没现金，只有一堆“应收账款”（也就是别人欠它的钱），那多半是有问题的。

不要迷信“硬科技”光环 科创板、创业板有很多好公司，但也混进了像紫晶存储这样的“伪科技”，不要觉得名字里带“科技”、“生物”、“新材料”就是好公司。 个人观点： 技术门槛越高，普通散户越难看懂，如果你看不懂一家公司到底是靠什么赚钱的，哪怕它吹得再天花乱坠，也不要碰，只投资在你“能力圈”范围内的东西，这不仅是巴菲特的建议，也是保命的法则。

关注“异常信号” 紫晶存储在被立案前，其实也有一些端倪，比如频繁的减持、高管的离职、会计师事务所的换手等，如果一家公司的高管都忙着套现走人，你作为外人冲进去干什么？ 生活实例： 就像你看到一艘船的船长和大副都在忙着往自己背包里塞救生圈跳船逃生，你还会觉得这艘船很安全，兴冲冲地买票上去旅游吗？