景顺长城优选，一位成长猎手的十年坚守，普通投资者该如何借力？

在这个充满焦虑与噪音的投资时代,我们每天都被各种“财富密码”和“神基传说”轰炸，打开手机，今天这个板块涨停，明天那个概念爆发，仿佛不抓住每一个风口，就会被时代抛下，当我们静下心来，拉长时间轴，真正能为投资者带来稳健回报的，往往不是那些追风逐浪的流星，而是那些有着清晰投资逻辑、能够穿越牛熊的“长跑健将”。

我想和大家聊聊市场上的一只老牌基金——景顺长城优选，这只基金不仅历史悠久，更因为它背后的掌舵人杨锐文而备受瞩目，作为一名长期关注基金市场的观察者，我看过太多基金的起起落落，但景顺长城优选确实有其独特的气质，它像是一个在科技成长丛林中耐心狩猎的猎手，不急于开枪，但一旦锁定目标，便敢于重仓持有。

这只基金究竟有什么魔力？在当前的市场环境下，它还值得我们“托付”吗？我将结合具体的投资逻辑、生活实例以及我个人的观察，为你深度拆解这只基金。

老将的底气：穿越周期的“活化石”

我们得从这只基金的“身世”说起，景顺长城优选混合（基金代码：260001）成立于2003年，这可是一个“元老级”的年份，那时候，很多现在年轻的基民可能还在上小学，甚至还没出生，能在中国股市这个充满动荡的市场里存活二十多年，本身就是一种实力的证明。

很多新基民喜欢追“冠军基”，去买去年业绩排名第一的基金，但我个人的观点一直是：“一年三倍者众，三年一倍者寡。” 那些短期暴利的基金，往往押注了极端的风格，一旦市场风向转变，跌起来也让人心惊肉跳。

而景顺长城优选不同,它经历过2007年的大牛市，也熬过了2008年的次贷危机，走过2015年的杠杆牛熊，更在近几年的结构性行情中摸爬滚打，这种历史的厚重感，给了它一种从容不迫的底气。

这就好比我们生活中的老字号餐厅,街边新开的网红店可能靠着一个新奇菜品排队两小时，但三个月后可能就关门大吉了，而那家开了二十年的老馆子，装修可能不算豪华，菜品可能也不是最辣的，但你知道，无论什么时候去，它的味道是稳定的，卫生是让人放心的，对于把真金白银投入其中的投资者来说，这种“确定性”比什么都重要。

灵魂人物杨锐文：在“烂泥”里找金子

说到景顺长城优选,就绝对绕不开它的基金经理——杨锐文，他在圈内有个绰号叫“杨文长”，为什么？因为他写的基金季报、年报实在太详尽了，动辄几千字，甚至被投资者戏称为“小作文”，但我非常欣赏这一点，这恰恰体现了一个基金经理的责任感和沟通欲。

杨锐文的投资风格非常鲜明：极度偏爱成长股，尤其是制造业和科技股。

很多基金经理喜欢在“茅指数”（即各行业龙头白马股）里抱团，因为这样即使业绩不好，也不至于跑输同行太多（也就是所谓的“相对收益”），但杨锐文不干，他更像是一个独立思考的“逆行者”，他喜欢去挖掘那些市值不一定很大，但在细分领域有核心竞争力、被市场低估的“隐形冠军”。

这就好比去菜市场买菜,大部分人都会抢那些摆放在最显眼位置、看起来光鲜亮亮的大白菜（也就是大盘蓝筹股），但杨锐文喜欢钻到角落里，翻那些带着泥土的根茎类植物，他知道，虽然这些现在看起来不起眼，但只要清洗干净、烹饪得当，其营养价值（成长性）远高于那些外表光鲜的品种。

这里我要发表一个个人观点： 这种“自下而上”选股的策略，在A股市场是非常辛苦的，因为A股往往喜欢炒题材、炒故事，真正做实业、搞研发的公司，有时候因为业绩释放慢，会被市场冷落很长一段时间，杨锐文能够在很长一段时间里坚持这种风格，不漂移，不随波逐流，这需要极强的信念感，对于我们普通投资者来说，买入这只基金，某种程度上就是买入了对“中国制造业升级”的信仰。

持仓背后的逻辑：不仅仅是买股票，而是买国运

如果你翻开景顺长城优选的持仓列表,你会发现名字里经常出现半导体、新能源、电子元件、精密制造等字眼。

他长期重仓半导体板块,在过去的两三年里，半导体板块经历了过山车般的行情，从2020年的极度缺芯、股价暴涨，到后来的库存积压、股价腰斩，很多投资者在这个过程中割肉离场，但杨锐文依然在坚守。

为什么？因为他看到的不是短期的库存周期，而是长期的国产替代逻辑。

让我举一个具体的生活实例：

几年前,我们要买一部好的手机，大家首选可能是苹果或者三星，核心原因之一就是芯片，那时候，国产手机虽然外观做得漂亮，但“心脏”受制于人，但这几年，你明显感觉到变化了，华为在重重制裁下依然推出了Mate系列，国产新能源汽车的智能化程度也越来越高，这背后，是无数家半导体公司在默默攻关。

杨锐文买的,就是这些在背后攻关的公司，他赌的是，未来十年，中国一定能诞生出世界级的半导体巨头，就像现在的光伏产业一样。

再比如新能源,虽然最近新能源车卷得厉害，价格战打得头破血流，导致相关股票表现不佳，但从优选基金的持仓调整中，我们可以看到，基金经理并不是死拿，而是在细分领域做切换，从单纯买整车，转向去买智能驾驶零部件、去买电池新材料。

我的观点是： 景顺长城优选的持仓，实际上是一份“中国高端制造”的样本，如果你看好中国从“世界工厂”向“智造强国”转型，那么这只基金就是一个非常好的投资工具，它帮你筛选掉了那些只会讲故事的公司，留下了真正在干实事的企业。

真实投资者的故事：老张的“过山车”与“定投”救赎

讲了这么多宏观的逻辑,我们回到微观的投资者体验，毕竟，基金是用来赚钱的，不是用来收藏的。

我有一位朋友老张,他是景顺长城优选的持有人，老张是在2020年那波科技股大牛市中听人推荐买入的，刚开始买入的时候，体验感极好，净值蹭蹭往上涨，老张那段时间逢人就夸自己眼光好，甚至想着要不要辞职专职炒股。

好景不长,2021年之后，随着市场风格切换，美债加息，成长股开始大幅回调，景顺长城优选的净值也出现了明显的回撤，最大回撤一度超过了30%。

那段时间,老张非常痛苦，每天打开账户看到绿油油的数字，饭也吃不下，觉也睡不好，他几次三番想卖掉，去追当时火热的新能源或者煤炭股。

这就好比你种了一棵果树,前两年结满了果子，你很开心，突然第三年遇到了大旱，叶子枯黄了，还掉了一地，你看着这棵树，心里直犯嘀咕：这树是不是死了？我是不是该把它砍了改种玫瑰？

老张后来没有砍掉这棵“树”，也没有去追热点，原因有两个：一是他看了杨锐文写的“小作文”，发现基金经理比他更焦虑，但依然在坚持调研、在坚守逻辑，这让他感到了一丝安心；二是他老婆建议他开启定投，用低价筹码拉低成本。

就这样,在2022年和2023年的漫长熊市里，老张虽然看着总资产依然是亏损的，但他通过持续的定投，积累了大量的便宜份额，到了今年（2024年），随着科技股的一波反弹，他的账户不仅回本了，甚至开始有了不错的盈利。

老张的经历非常具有代表性。我个人认为，景顺长城优选这种高成长、高波动的基金，绝对不适合一把梭哈（一次性全仓买入）。

它的特性决定了它会在某些年份表现极其出色（比如2019、2020），也会在某些年份表现落后（比如2021、2022），如果你买点不对，比如在山顶站岗，那滋味确实不好受，但如果你把它当成一个长期的存钱罐，通过定投的方式参与，利用它的波动来摊薄成本，那么时间就会成为你的朋友。

我的个人观察：光环下的隐忧与未来

写到这里,可能有人会觉得我是在无脑吹捧这只基金，作为专业的财经写作者，我必须保持客观，不仅要讲优点，还要讲风险和隐忧。

规模是业绩的敌人。 景顺长城优选现在的规模已经不小了，加上杨锐文管理的其他基金，他管理的总规模是百亿级别的，对于主打中小盘成长股的基金经理来说，船大难掉头是一个现实问题，以前发现一个小而美的公司，买进去占基金净值5%就能对业绩有很大贡献，现在资金量大了，可能还没买够，股价就被买飞了，或者退出的时候因为抛压太大导致股价下跌，这对我前面提到的“挖掘隐形冠军”策略是一个不小的挑战。

行业集中度风险。 虽然杨锐文讲究分散投资，但他本质上还是一个“科技成长”猎手，如果未来三五年，全球科技股逻辑发生根本性逆转，或者A股的风格彻底切换到价值股、红利股（像前几年的“中特估”行情），那么景顺长城优选可能会面临长时间的跑输，投资者必须要有心理准备：买了这只基金，就意味着你主动放弃了在银行、石油、煤炭等板块上涨时的红利。

关于“人”的风险。 杨锐文是这只基金的灵魂，虽然基金公司有投研团队支持，但核心人物的变动往往会对基金风格产生巨大影响，虽然目前没有迹象表明他会离职，但这也是我们持有任何主动权益类基金时，必须时刻关注的一个变量。