七一二是军工股票吗？深度拆解这只军用通信第一股，到底是真金白银还是估值泡沫？

七一二是军工股票吗？

这是一个很多刚入市的朋友，甚至是在股市摸爬滚打多年的老股民，在看到代码603712时都会下意识问出的问题，毕竟，在这个名字里透着一股子“代号感”,让人联想到神秘的国防工业。

作为一名在财经圈里笔耕多年的写作者，今天我就不跟你掉书袋，也不给你看那些枯燥的财务报表堆砌，咱们就像老朋友喝茶聊天一样，把这只股票的里里外外、前生今世，还有它到底值不值得你掏腰包,彻底聊透。

先给个直接的结论：是的，七一二（603712）不仅是军工股票，而且是军工板块里非常核心、非常“硬核”的军用通信设备供应商。 但如果你仅仅以为它是个“炒题材”的军工股，那你就太小看它,也看错它了。

揭开面纱：七一二到底是什么来头？

咱们先得搞清楚,这家公司是干嘛的。

在很多人的印象里，军工股就是造飞机的、造坦克的、造大炮的，七一二不造这些，它造的是这些武器装备的“耳朵”和“嘴巴”。

七一二，全称天津七一二通信广播股份有限公司。 听听这名字，“通信广播”，是不是感觉有点像家里收音机的亲戚？没错，它的历史确实可以追溯到中国最早的收音机生产厂之一，有着深厚的“红色基因”，新中国成立后,它曾是那个年代唯一的军用无线通信机定点生产企业。

这就好比咱们现在看华为，它不仅是做手机的，它的通信技术才是底层的王牌，七一二也是一样，它现在的核心业务,是专网无线通信。

这里我要插入一个具体的生活实例，帮你理解它的产品。

你平时开车或者走路，用手机给朋友打电话，这是“公网通信”，依靠的是移动、联通、电信铺设的基站，如果你是特警队员在执行反恐任务，或者是飞行员在万米高空驾驶战机，你能用普通的手机卡吗？显然不能，一来基站覆盖不到，二来信号容易被窃听，三来一旦发生地震洪水基站断了,普通人也就失联了。

这时候，就需要“专网通信”，七一二生产的就是这种特殊的无线电台，比如战斗机上的超短波电台，比如地面部队指挥的手持终端，这些东西要求极高：抗干扰能力要强，不能被敌方压制；还要有极强的保密性，防止指令泄露；更要在极端的高温、高湿、震动环境下稳定工作。

七一二是军工产业链中不可或缺的一环，没有它，再先进的导弹也接收不到指令，再厉害的战机也成了“聋子”和“哑巴”。

为什么说它是“核心”军工股？

在A股几百只军工概念股里，有很多是“蹭热点”的，比如给军工企业做包装的、做辅助材料的，甚至只是参股了一点点军工资产的，都把自己包装成军工股,但七一二不一样。

我的个人观点是：判断一只股票是不是纯正的军工股，一看资质，二看客户，三看技术壁垒。

从资质上看，七一二拥有完整的国防军工准入资质，这玩意儿不是有钱就能买的，它是国家发给的“通行证”，门槛极高，这就天然地形成了一个护城河,挡住了绝大多数竞争对手。

从客户上看，七一二的主要客户就是全军各军兵种，以及著名的军工集团，比如中国航空工业集团、中国航天科技集团等，这就意味着，它的订单来源是国家国防预算，是“刚性需求”，不管经济周期怎么波动，国家要保家卫国,这笔钱通常是要花的。

从技术壁垒上看，军用通信涉及到数据链、跳频通信、软件无线电等高端技术，这可不是随便找个IT公司写几行代码就能搞定的，七一二在这个领域深耕了几十年，它的产品序列覆盖了从短波、超短波到卫星通信的各个频段。

你可以把它想象成军工领域的“茅台”，茅台在白酒行业有不可替代的地位，七一二在军用无线通信领域，特别是军用航空通信领域，同样占据着某种程度的“垄断”或寡头地位，这种地位带来的,就是定价权和相对稳定的毛利率。

财务视角下的“硬朗”与“隐忧”

既然聊到投资,咱们还得看看钱袋子。

翻开七一二的财报，你会发现一个特点：它的研发投入占比非常高，这对于科技型军工企业来说是好事，军工产品更新换代很快，如果不持续投入研发，很快就会被淘汰，七一二每年砸进去的真金白银，保证了它在下一代通信技术，比如宽带数据链、战术互联网系统上的领先。

我必须发表一个谨慎的观点：七一二的估值，一直是个让人纠结的问题。

在很长一段时间里，七一二的市盈率（PE）都维持在较高的水平，市场愿意给它高估值，是因为给了它“高成长”的预期，大家觉得，随着国防信息化建设的推进,通信设备的需求会爆发式增长。

这里就要提到一个“集采”和“降价”的风险。

这就像我们平时买药，以前药品很贵，后来国家搞集采，价格就下来了，军工采购现在也在逐步推行“竞价采购”，虽然七一二技术壁垒高，但在军费预算有限的情况下，下游客户（军方）也会控制成本，如果未来产品价格出现大幅下调,就会直接冲击公司的利润率。

举个生活化的例子： 你开一家专门给五星级酒店做定制高端餐具的工厂，以前酒店不差钱，你一个盘子卖100块，日子过得很滋润，现在酒店集团开始搞集中采购，要求你降价到80块，否则就换人，虽然你的盘子质量确实比别家好，但面对大客户的压价，你往往只能妥协,这就是七一二未来可能面临的利润挤压风险。

军工板块的“脾气”与七一二的“性格”

投资军工股,你得摸透这个板块的脾气。

军工股通常有两个特征：一是波动大,二是事件驱动强。

地缘政治一紧张，周边局势一有风吹草动，军工股就会像打了鸡血一样往上涨，这时候，七一二作为正宗的军工通信股，往往会充当急先锋，但反过来，一旦市场情绪回落，或者大家觉得“仗打不起来”,股价回调起来也毫不留情。

七一二的性格，其实有点“闷骚”。

相比于那些造战斗机发动机的、造导弹的“明星股”，七一二显得低调一些，通信设备往往是“嵌入式”的，看不见摸不着，不像飞机大炮那样直观，在市场炒作最疯狂的时候，它可能不是涨得最凶的；但在市场退潮时,它往往比那些纯概念股要抗跌。

我个人非常看重这种“抗跌性”。 在股市里，活得久比一时赚得多更重要，七一二这种有实实在在业绩支撑、有稳定订单流水的公司，就像是一个踏实肯干的“技术宅”，它可能不会在酒桌上吹牛说自己赚了多少倍，但回家数钱的时候,手里的票子是实打实的。

投资七一二，你需要想清楚这三点

如果你现在手里拿着七一二，或者正准备买入,我建议你问自己三个问题。

第一，你是想赚快钱还是做长线？ 如果你想赚快钱，今天买明天涨停，那七一二可能不是最好的选择，它的股性相对沉稳，不会像那些小市值的妖股上蹿下跳，但如果你是看中国未来十年、二十年的国防建设，想找一个能穿越周期的标的，七一二的“卡位”非常精准。

第二，你能不能忍受“信息不透明”？ 军工企业的特殊性在于，它的很多核心订单、新型号研发进度，属于国家机密，这意味着，作为普通投资者，你很难像看茅台或者苹果公司那样，清晰地预判它下一季度的业绩，股价突然大跌，可能只是因为某个大订单延迟交付了，而公司还不能公告具体原因，这种“盲盒”效应,需要你有一颗强大的心脏。

第三，你对“军工信息化”有多大的信心？ 未来的战争是信息化战争，是“发现即摧毁”的战争，通信网络就是战场的神经系统，如果你相信这个大趋势不可逆转，那么七一二就是这个大趋势下的核心基建股，这就像二十年前你相信互联网会改变世界，从而买入腾讯或阿里一样（虽然七一二的体量和性质不同，但逻辑相似）。