回想2021年,那真是一个让人既兴奋又眩晕的年份，如果你还记得那时候的市场氛围，大概会感觉到空气中弥漫着一种近乎“非理性繁荣”的味道，那时候，大家茶余饭后谈论的永远是哪只新能源车又翻倍了，哪只“元宇宙”概念股还能追高，或者是比特币什么时候能冲上10万美元。
在那样的喧嚣中,作为一个在金融市场摸爬滚打多年的观察者，我感到一种深深的孤独，这种孤独不是因为没人理我，而是因为当我试图和大家谈论那些枯燥的、传统的、甚至看起来有些“过时”的公司时，得到的往往是一瞥不屑的眼神。
我想和大家聊聊那些在2021年被严重低估的股票,这不仅仅是一次回顾，更是一次关于投资哲学的深度探讨，我想用一种最接地气的方式，带大家回到那个疯狂的年份，看看我们是如何在市场的盲点中，错失或者抓住了那些被遗忘的黄金。
那个“只涨不跌”的魔幻年份与被遗忘的角落
2021年的股市,呈现出一种极其割裂的状态。
是以“茅指数”和各种科技成长股为代表的狂欢，只要你沾上了新能源、芯片、生物医药的边，估值给到100倍市盈率（PE）似乎都嫌低，那时候，很多年轻的朋友入市，他们不看财报，只看K线图是不是斜率向上，我身边有个做设计的朋友小张，那年把自己攒了三年的首付钱全投进了一只光伏龙头股，短短三个月赚了50%，他那时候跟我说：“哥，这时代变了，传统行业就是夕阳产业，只有未来才是无价的。”
是大量传统价值股的至暗时刻,银行、保险、地产、公用事业，这些在国民经济中扮演着基石角色的公司，股价却跌跌不休，估值低到了尘埃里。
这就是2021年被严重低估股票诞生的土壤。当所有人的目光都聚焦在天空中的烟花时，没人会去在意脚底下埋藏的煤矿。
传统金融：被误读的“夕阳产业”
在2021年,如果说有什么板块被低估得最惨，那一定非银行股莫属。
那时候,市场对银行的逻辑极其悲观，大家担心坏账，担心利率下行，担心房地产暴雷会拖累银行，像国有大行，市净率（PB）甚至跌到了0.4倍左右，这是什么概念？这意味着你花4毛钱，就能买到银行账面上值1块钱的资产，即使把坏账风险打得很足，这种价格也充满了安全边际。
但我当时有一个非常鲜明的个人观点：市场对银行的恐惧，过度放大了短期风险，而忽略了它们作为国家经济命脉的垄断优势和现金流创造能力。
举个生活中的例子,2021年那年，我去老家的小城看望亲戚，路过市中心，看到那座最气派的写字楼依然挂着某国有银行的牌子，门口依然排着办理业务的长队，旁边新开的网红奶茶店倒是换了一茬又一茬，这让我意识到，无论概念怎么炒作，资金的流动、储蓄的需求、企业的信贷，这些最基础的商业行为是不会消失的，而银行正是这些行为的收费站。
当时买入银行股,就像是在买一张印钞机的门票，虽然它看起来笨重、老旧，没有科技股那么性感，但它每一年都在稳定地分红，而且股息率高得惊人（很多都超过了5%甚至6%），在那个理财产品收益率不断下行的年代，这简直就是一种“类债券”的黄金资产。
可惜的是,大多数人看不上这点“慢钱”，他们想要的是一年翻倍的快感，而不是每年稳稳当当的分红，这种人性的贪婪，导致了银行股在2021年成为了被严重低估的典型。
能源与资源：在ESG浪潮下的误伤
除了金融,2021年的传统能源股也是被市场严重误解的重灾区。
那一年,“碳中和”和“ESG”（环境、社会和公司治理）是投资圈最高级的词汇，大家普遍认为，煤炭、石油、钢铁这些行业是“要被淘汰”的，基金经理们如果持仓里全是高碳排放的企业，甚至会被质疑不够“绿色”。
在这种主流叙事的压迫下,煤炭和石油龙头的股价被压得极低，尽管2021年全球大宗商品价格已经开始飙升，但股价却迟迟没有反应，市场认为这只是“最后的回光返照”。
但我当时非常不认同这种观点。我认为能源转型是一个漫长的过程，不可能一蹴而就，在新能源能够完全挑起大梁之前，老能源依然是维持社会运转的血液。
我还记得2021年冬天,那一年特别冷，我家小区的微信群炸开了锅，大家都在讨论供暖费会不会涨，因为煤炭价格涨得太凶了，这就是最真实的生活实例：不管你在股市里多么看好光伏和风电，当冬天来临时，烧煤的火电厂依然是保障供暖的主力军。
这就是我当时看多传统能源的核心逻辑：供需错配，因为过去几年资本开支不足，大家都去搞新能源了，导致传统能源的供给紧缺，而需求却是刚性的，这种供需矛盾最终会反映在利润表上。
那些在2021年敢于买入煤炭、石油龙头的人，后来都笑醒了，他们买到的不是“夕阳”，而是现金流充沛的“现金奶牛”，市场因为政治正确和盲目乐观，忽略了最基本的经济规律——供需决定价格，这就是典型的“戴维斯双击”的前夜：极低的估值，配上超预期的业绩。
中国互联网巨头：至暗时刻的黄金坑
如果说银行和能源是因为“太老”而被低估，那么2021年的中概互联板块，则是因为“太怕”而被低估。
2021年,对于中国互联网公司来说是极其艰难的一年，反垄断调查、教培行业改革、数据安全法……一系列监管重拳出击，加上美联储加息的预期，导致腾讯、阿里巴巴、美团这些曾经的“港股之王”股价腰斩，甚至膝斩。
那时候,市场情绪陷入了极度恐慌，我身边有朋友在腾讯跌到400多港元时抄底，结果跌到300多时吓得割肉了，嘴里念叨着：“时代变了，互联网红利结束了，这是逻辑的毁灭。”
在我看来,这正是2021年最大的一次“黄金坑”。
我个人的观点是：监管不是为了消灭行业，而是为了规范行业，一个更规范的市场，反而有利于龙头企业的长期生存。
我们要看一个生活实例,2021年，哪怕大家骂得再凶，你早上起床第一件事是不是刷微信？中午点外卖是不是用美团？淘宝购物是不是依然最方便？这些互联网巨头已经像水电煤一样，深度嵌入了我们生活的方方面面，它们的护城河依然深不见海，用户习惯并没有因为股价下跌而改变。
当一家拥有十几亿用户、每年净利润上千亿的公司，市盈率跌到20倍甚至更低时，这绝对不是“垃圾资产”，而是被恐慌情绪错杀的优质资产，巴菲特说过：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”2021年的下半年，整个市场对于中概股的恐惧，简直到了草木皆兵的地步，但这恰恰是长线投资者最好的入场时机。
为什么我们总是抓不住“低估”？
回顾完这些板块,我们不禁要问：既然2021年有这么多被低估的股票，为什么当时大部分人没有买？
这就触及到了投资中最核心、也最反人性的部分：独立思考的痛苦。
买入被低估的股票,往往意味着你要做那个“逆行者”。
试想一下,在2021年的饭局上，当你的朋友们兴奋地展示着新能源股票的收益曲线，而你淡淡地说：“我买了银行和煤炭。”那一刻，你会觉得自己像个老古董，甚至像个傻瓜，这种社交压力是巨大的。
被低估的股票往往有一个特点：由于市场情绪的压制，它们可能会在很长一段时间内维持低位，甚至继续下跌。 这就叫“低估之后还有低估”。
在2021年买入银行股的人,可能要忍受大半年的横盘不涨，看着别人的股票飞上天，心里的煎熬是难以言喻的，这就像是你种下了一颗种子，你知道它未来会是一棵参天大树，但前几个月它不仅不长，还差点被虫子啃了，大多数人没有这种耐心，他们想要的是今天种下，明天就开花结果。
我的个人反思：投资是认知的变现
作为一个财经写作者,我也在2021年犯过错，我也曾因为羡慕新能源的高增长，而动摇过持有价值股的决心，但最终让我坚持下来的，不是什么高深的数学模型，而是对常识的信仰。
常识告诉我们：树不会涨到天上去。 常识告诉我们：万物皆有周期，极度低估之后，往往伴随着均值回归。 常识告诉我们：价格是你付出的，价值是你得到的。
2021年被严重低估的股票,其实是市场给我们的一张考卷，它考察的是我们能否抵御噪音，能否穿透迷雾看到企业的本质。
那些在2021年敢于重仓被低估股票的人,并不是因为他们有预知未来的水晶球，而是因为他们更懂得尊重规律，他们明白，股票不仅仅是代码，而是对现实世界商业权益的索取权。 当现实世界中的银行依然在赚钱，煤炭依然紧缺，互联网依然渗透进生活的每一个角落时，股价的下跌终究只是暂时的幻觉。
做时间的朋友，不做情绪的奴隶
站在今天的视角回望2021年,那些曾经被严重低估的股票，很多都已经走出了波澜壮阔的行情，银行股走出了慢牛，能源股业绩爆炸，互联网股也迎来了估值修复。
但这并不是最重要的,最重要的是，通过这段经历，我们应该学会一种看待世界的方式。
在这个充满焦虑和快节奏的时代,我们太容易被热点裹挟，我们害怕错过（FOMO），害怕被时代抛弃，但在投资的世界里，最赚钱的机会，往往就藏在那些没人愿意多看一眼的角落里。
2021年的教训是深刻的,它告诉我们，不要在泡沫中寻找理性的借口，也不要在恐慌中忽略价值的闪光。
未来的日子里,市场依然会制造出新的“被严重低估的股票”，也许是在大家都在疯狂追逐AI的时候，也许是在大家都在看空经济的时候，当你再次遇到那种虽然“不好看”、“不性感”、“不受欢迎”，但现金流充沛、估值低廉的公司时，请记得2021年的故事。
哪怕全世界都告诉你它是垃圾,你也要有勇气拿起放大镜，仔细看一看它是不是被尘埃掩埋的黄金，因为，真正的财富，往往只属于那些能够在孤独中坚持真理的人。
这就是我对2021年被严重低估股票的全部思考,希望在这个新的投资周期里，我们都能少一点盲从，多一点耐心；少一点投机，多一点对价值的敬畏，毕竟，市场永远在变，但人性永不变。
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